每日早报

　　重点报告推荐

    　　【策略专题报告】新能源、汽车的景气如何？核心结论：①4 月下旬市场反转以来，电新、汽车超额收益最高，估值和交易热度上升至高位，未来行情跟踪景气趋势。②汽车：前5 个月国内新能源车销量同比增长111%，新能源车PE 如回到13 年以来的均值28.1 倍，22 年净利润同比需增长71%，目前一致预期为58%。③光伏：前5 个月国内光伏新增装机同比增长139%，光伏PE 如回到制造业的31.5 倍，22 年净利润同比需增长123%，目前一致预期为97%。

    　　【公司首次覆盖】楚天科技（300358）：多元化+国际化布局，国内领先的制药装备厂商加速发展。公司是国内领先的制药装备厂商，乘行业新一轮景气东风业绩增长快速回升。保持无菌分装和检测后包装优势，积极布局生物工程设备+耗材业务，整体解决方案竞争力有望进一步提升。内生+外延并举，全球化布局稳步进行。公司同时拥有水剂与固体制剂整体解决方案，产品质量和制造加工能力突出，多元化和国际化布局打开长期成长空间。

    　　策略

    　　期货策略：重回合理区间？至暗时刻已过，复工加快，复市缓慢。美联储加息节奏加快，美股波动加剧。稳经济政策加码，市场风险偏好进一步提升。净空单下降态势明显，估值重回合理区间。大宗方面，国内复工复产加快，带来供给扩大，但极端天气季节性影响需求，尤其是随着美联储6 月加息75BP，从而转向更加激进的紧缩路径，大宗商品对货币政策路径重新定价，经济衰退的担忧加深，造成近期大宗商品普遍回落。

    　　行业与主题热点

    　　钢铁：减产效果显现。减产幅度略微加大。上周库存去化顺利。表需大幅反弹。

    　　螺纹毛利反弹。钢铁行业仍需时间进一步平衡供需和库存。我们认为目前厂库社库均是同期最高位，在7 月8 月淡季影响下，钢企可能减产但需求也或将走弱。钢铁估值仍低。行业加权PB 在0.8 倍附近，从历史比较看较低。个股建议关注宝钢股份、中信特钢、首钢股份、华菱钢铁、南钢股份等。