中信证券晨会

类别:晨报 机构:中信证券股份有限公司 研究员:姜娅/陈聪/明明/许英博/尹欣驰/盛夏 日期:2022-07-05

   消费产业2022 年下半年投资策略—疫后修复与长期成长社会服务|对于国内消费下半年的增长趋势,一方面取决于国内疫情及管控政策的走向,一方面依赖于国内宏观经济环境的整体影响。考虑到疫情冲击带来的最低点基本于22Q2 形成,下半年有望形成明确的修复态势,结合消费总体估值已趋于合理,建议增加消费配置。两大主线不变:一是长期逻辑下的优秀龙头企业受市场环境或阶段性因素影响下跌带来的低估机会;一是疫情好转预期下边际修复机会,包括疫情复苏和养殖等周期复苏主线。

       房地产行业专题研究—七普数据透视——拆迁需求知多少房地产和物业服务|分析2000-2020 年三次人口普查全国家庭住房房龄数据,我们注意到我国存量住房的房龄不断变老,拆迁在过去十年加速,居民的住房质量和数量大幅跃进。展望未来,我们相信拆迁安置的需求仍然旺盛,房屋运维和物业服务的需求则持续扩大。

       债市启明系列20220705—“互换通”点评:水到渠成固定收益|2022 年7 月4 日,央行发布公告,开展香港与内地利率互换市场互联互通合作,并计划6 个月之后正式启动。“互换通”的推出一方面将与“债券通”

      产生协同效应,进一步深化我国债券市场的对外开放,为境外投资者提供利率风险的对冲工具;另一方面,也对推动人民币国际化进程具有重要意义。

       造车新势力月报—6 月产销修复,新品发布/交付在即,看好22H2 投资机会汽车|2022 年6 月蔚来、理想、小鹏分别销售新能源汽车12,961/13,024/15,295辆,环比分别+85%、+13%、+51%,供给和需求均在改善。我们认为造车新势力于2022 年集体进入新产品周期,产品成熟度相较于初代产品有明显提升,市场有望逐渐认识到新势力企业在人才吸引、技术积累、本土需求理解和响应方面的长期优势优势;叠加下半年电动车行业高景气度,看好新势力车企下半年投资机会。

       汽车行业重大事项点评—另一个视角看问界M7汽车|问界旗下第二款产品M7 亮相华为夏季新品发布会,定位豪华电动六座SUV,外观极具辨识度,内部空间及舒适性领先,我们看好华为通过已有的渠道、营销、智能生态赋能问界汽车。此外,我们从问界M7 中进一步看到中国智能电动车品牌正在不断突破合资和外资车企的价格封锁,带动产业链的量价齐升,并不断带来智能化创新。我们看好未来2-3 年,中国智能电动车企及其产业链的大发展,以及背后对应的投资机会。

       东瑞股份(001201.SZ)投资价值分析报告—深耕粤港澳大湾区,加速一体化扩张

      农林牧渔|公司是大湾区优质生猪供应商,供港业务行业领先,头均盈利优势明显。

      上市以来,公司加快养殖规模扩张速度,不断完善一体化布局,未来成长潜力大。

      我们预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.78/3.94/3.53 元。参考可比公司平均估值水平,考虑到公司实际头均盈利水平领先以及未来成长性,给予公司目标价51元,首次覆盖,给予“买入”评级。