金点电力能源晨报(2022年第118期)

类别:晨报 机构:英大证券有限责任公司 研究员:刘杰 日期:2022-07-05

  电力能源行业事件分析

      事件1:6 月30 日,天齐锂业港交所公告,公司申请通过香港IPO 发行1.641亿股股票,H 股发行价指导区间为每股69.00-82.00 港元,募资规模预计113.16亿港元至134.48 亿港元(约合人民币96.6 亿元至114.8 亿元),预计7 月13 日将开始买卖。包括中创新航、LG 化学、德方纳米、四川能投、紫金矿业、中国太保投资管理(香港)、太平洋资产管理等7 家企业或其关联方成为天齐锂业H股的基石投资者。若按发售价69 港元计算,7 家企业合计认购天齐锂业H 股7105.04 万股,总投资金额达49.03 亿港元。

      点评:2022 年上游锂盐供应紧张,锂盐价格一直震荡上扬,5 月止跌企稳,且在多重因素的刺激下,预计锂价全年将维持高位运行。下游电池企业、材料企业向上锁定资源成为其构建安全稳健的供应体系的核心途径。预计,锂资源自2021 年供需逐年趋紧,到2025 年仍有较大的供给缺口。在此背景下,天齐锂业通过港股上市的方式解决债务压力,积极加快产能扩张进程,天齐锂业的基石投资者包括德方纳米、中创新航、LG 化学均为其下游锂电碳酸锂及氢氧化锂长协合作客户。

      事件2:据智汇光伏统计,5 月底以来,主流组件价格达到1.95 元/W 以上,但国内投资企业确实无法承受这个价格。直接结果就是,6 月份的组件招标量降至年内最低。

      点评:6 月30 日,隆基大幅上调单晶硅片价格后,7 月1 日晚间,通威也上调电池片价格5~7 分/W,182mm 尺寸最高涨至1.26 元/W。当组件价格超过1.95元/w 以后,电站招标意愿减弱,但是组件厂面临电池片价格的上调,或会影响组件厂的生产意愿,供应链利润链条需求再平衡。

      事件3:格力电器网上业绩说明会上,格力电器董事长董明珠再度提到旗下公司格力钛在新能源领域的布局,并提出钛酸锂电池有望成为格力电器新能源板块的增长点。

      点评:纳米级钛酸锂材料从根本上消除了金属锂枝晶的产生,降低了锂电池内部发生短路的风险。钛酸锂电池工作电压比较低,与其他锂电池技术相比,在安全性上有优势,另外,钛酸锂电池循环寿命长、安全性好、能够快充快放。但钛酸锂电池还存在能量密度较低和成本高昂的缺点,这也是未能得到大规模应用的主要原因。从目前的应用情况来看,轨道交通、工业储能等对安全性要求高的特殊电源场景特定领域将成为这一技术路线的主流应用场景。

      事件4:6 月硅片产量提升至26.5GW 供需维持紧平衡本周M6 单晶硅片(166mm/160μm)价格区间在5.72-6.07 元/片,成交均价提升至5.85 元/片,周环比增幅为2.27%;M10 单晶硅片(182 mm /160μm)价格区间在6.76-7.31 元/片,成交均价提升至6.98 元/片,周环比增幅为2.05%;G12 单晶硅片(210 mm/160μm)价格区间在8.95-9.65 元/片,成交均价提升至9.40 元/片,周环比增幅为3.3%。

      点评:本周市场价格开启上涨,涨幅主要来源于某家一线企业近期调价,其余部分企业采用议价成交、多退少补等方法和下游企业达成协议维持出货。从供给端的角度来看,原材料供应紧张情况加剧,新疆地区硅料企业检修将直接影响7 月硅片产量,采购市场或将转变为“价高者得”。从需求的角度来看,电池端,在维持利润空间的前提下,电池厂对本轮硅片涨价接受度高。组件端,今年以来组件价格屡创新高,因此前期签订的远期低价订单出现部分积压,而目前硅料价格基本覆盖前期成本,组件生产企业自然不愿亏损履约。一线企业考虑到单晶硅涨价或将进一步推高产业链价格,并在和前期锁价企业的竞争中丧失优势,因此短期处于观望态势,并未盲目涨价。综合供需两端的情况来看,预期硅片价格将进一步上涨。