晨会纪要

类别:晨报 机构:平安证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-09-28

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    行业深度报告*食品饮料*能量饮料好赛道,后发企业迎突围机遇*强于大市研究分析师:张晋溢 投资咨询资格编号:S1060521030001核心观点:能量饮料需求景气、单品规模在软饮料中占优,随着消费群体和消费场景的裂变成长空间广阔,2016 年以来红牛商标权之争给后发企业带来突围机遇,我们认为差异化品牌定位、战略资源聚焦的后发企业有望实现全国化快速扩张,建议关注东鹏饮料。品类特征:软饮料中的高景气、大单品赛道。行业需求:高景气有望持续,成长空间广阔。竞争格局:有望从单寡头向多寡头演变。风险提示:食品安全事故、行业需求景气不及预期、行业竞争加剧。

    策略月报*全球大类资产配置月报:联储加息或受制于经济弱势研究分析师:薛威 021-20667920 投资咨询资格编号:S1060519090003研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001核心观点:美联储Taper 在即,加息信号暂时淡化,给市场提供了短暂的稳定环境。美国就业将恢复,但经济前景或筑顶回落,可能导致美联储加息、缩表等紧缩计划的延后出台。年初以来,全球通胀持续上行。加上美国就业市场短期恢复的预期较强,实际利率短期也不排除有上行的可能性,这将给名义利率带来更大上行动力。股债估值均会承压,其中股市较债市相对有一些优势,特别是提价能力较高的消费品领域,股市可能有较好的机会。而商品端将在高位呈现分化。我们需要关注通胀蔓延逻辑的重要性。

    对于大类资产而言,股市中具备提价能力的消费龙头是可以重点关注的投资对象。除此之外,电力板块的景气短期也值得关注。

    在全球股市年初以来表现优异的情况下,港股市场却在各种利空的扰动下经历了长达半年的下行期,接近“破净”的港股具有极佳的投资前景。但是,港股短期在利空因素并未完全落地的背景下难以快速反转走牛,所以着眼长期视角,精选个股并进行逢低分批布局方为良策。

    行业点评*地产*央行罕见发声,融资端缓和或成可能*中性研究分析师:郑茜文 投资咨询资格编号:S1060520090003研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002研究助理:王懂扬 一般证券从业资格编号:S1060120070024研究助理:郑南宏 一般证券从业资格编号:S1060120010016核心观点:优选资金稳健房企,关注潜在“幸存”房企及地产上下产业链的估值修复。近期地产产业链出现大幅调整,但我们认为短期行业阵痛期有望加速房企优胜劣汰,未来“幸存”房企无论经营、财务将更加稳健,拥有品牌、管理、融资等优势的房企有望持续享受更高利润率水平。投资建议方面,由于行业流动性担忧尚未消除,短期建议优选财务稳健、现金健康、销售高增的行业龙头,如金地集团、保利地产、万科A、招商蛇口等;中期来看,若后续个别房企信用风险逐步释放,关注财务状况好转,具备估值弹性的潜在“幸存”房企,如金科股份、融创中国等。物业管理方面,考虑行业空间广阔、自主发展强化以及具备抗周期属性,看好中长期发展,建议关注综合实力突出、关联房企发展稳定的物管龙头,如碧桂园服务、保利物业等。同时建议关注融资端缓和带来的地产上下游产业链修复机会。