晨会纪要

类别:晨报 机构:平安证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-04-12

行业点评*非银金融*阿里反垄断处罚落地,平台经济进入新发展阶段研究分析师:王维逸 投资咨询资格编号:S1060520040001核心观点:本次处罚结果反应了发展与规范并重的监管思路,182.28 亿元的罚款总量较大(此前中国反垄断罚款纪录是高通在2015 年被罚的60.88 亿元),但4%的罚款比例较为适中。加强平台经济反垄断,有利于消费者、平台经济内经营者、平台企业等多方面,将推动平台经济进入新发展阶段。未来或将看到基础科技、关键技术能力更强,更加互联互通的平台经济新局面。

    碧桂园服务*6098.HK*物管行业领跑者,内外兼修促发展*推荐研究分析师:郑茜文 投资咨询资格编号:S1060520090003研究分析师:杨侃 0755-22621493 投资咨询资格编号:S1060514080002研究助理:王懂扬 一般证券从业资格编号:S1060120070024研究助理:郑南宏 一般证券从业资格编号:S1060120010016核心观点:公司作为全国领先综合物管企业,背靠龙头房企且发力第三方拓展,基础物管优势强化,同时多元业务渐入佳境;行业竞争加剧下优势明显,有望凭借综合实力享受广阔市场空间,助力业绩持续快速增长。预计公司2021-23 年EPS 分别为1.32 元、1.84 元、2.49 元,当前股价对应PE 分别为46.8 倍、33.5 倍、24.8 倍,首次覆盖给予“推荐”评级。

    基金点评*基金时评系列三:固收+基金今年还能“+”吗?

    研究分析师:蔡思圆 投资咨询资格编号:S1060520120001研究分析师:陈瑶 投资咨询资格编号:S1060520060002核心观点:结合近5 年来不同股票配比策略的历史模拟结果来看,股债10/90、20/80、30/70、40/60 策略可分别相较于中证全债指数年化增强73bp、143bp、209bp、273bp。

    同时,上述策略的同期年化波动率与最大回撤均显著小于沪深300 指数。我们发现,若单纯把投资范围涉及纯债+权益(可转债或股票)的基金都认定为固收+产品,则通常无法获得理想的增强效果。因此,我们对固收+基金做了一定的量化优选。量化优选后的固收+基金在2019 年三季度以来的连续7 个季度均获得了正回报,并在6 个季度中实现了超越纯债基金的表现。特别地,今年以来,这些量化优选固收+基金的平均收益率为0.90%,超越纯债基金平均收益27bp,平均最大回撤仅为-3.38%,优于沪深300指数以及一般固收+基金,达到了控制回撤、权益增强的效果。