晨会纪要

类别:晨报 机构:首创证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-04-09

基本面消息:

    4 月7 日周三,美联储公布了3 月16 日至17 日的FOMC 议息会议纪要。与会人员认为,通胀上行风险加重,但整体平衡且影响因素明年消退,美债收益率上行根本原因是经济前景改善;经济朝着美联储稳定物价和最大化就业的双重目标取得实质性进展“还需要一段时间”;鲍威尔称,若隔夜利率下行压力过量,或在两次会议之间调整隔夜逆回购工具利率等管理利率。

    尽管美联储上调了美国GDP 增速预期和三年核心通胀预期,但没有采取任何新的政策行动,并保持当前每月1200 亿美元的QE 量宽购债规模不变。美联储坚持宽松,会议纪要发布后,道指纳指转涨,10 年期美债收益率止跌转涨。

    市场回顾:

    债收益率自3 月18 日冲高以来,上行速度变缓,且4 月整体呈现下行趋势,整体利好国内股债。尽管资金面宽松,但市场在风险情绪主导的情况下,债市仍收跌,A 股整体上行。A 股风格切换较快,本周大小盘指数走势几近相反。

    截止4 月8 日收盘,上证指数收涨0.08%报3482.55 点,深证成指涨0.08%,创业板指涨0.7%;国债期货全线收跌,10 年期主力合约跌0.1%;国内期市收盘多数下跌,能化品跌幅居前,黑色系多数下跌,基本金属涨跌不一。

    后市展望:

    短期来看,国际形势缓和,美债利率上行的斜率显著放缓,中国经济短期冲高,这些因素使得中国资本市场的Risk On 行情有望持续。从中期来看,在全球收紧、中国经济下行及国政形势三大矛盾并没有明显变化之前,我们依然建议对股市和商品要防守,对债市要进攻。