每日晨报

宏观：12 月出口再创新高，一般贸易品出口的增长是12 月份出口增长的主要原因。我国单月出口额超过2800 亿美元，创出历史新高。同时随着海外经济的好转，各国经济好转，推动了出口的超预期。电子半导体产业链景气度仍在，新冠疫情重新启动也利好医药行业。进口方面12 月份继续上行，但大宗商品进口数量全线下跌，进口仍然是需求的累积，我国需求恢复是缓慢的，进口恢复更慢。国内经济在缓慢恢复的过程中，大宗商品进口放缓，国内生产可能已到高峰。12 月份原材料进口数量走弱，原材料进口下行可能是趋势性的。

    策略：不宜过度解读抱团，应关注出口链超预期投资机会：海外疫情的复杂性和持续性可能被低估：1.海外疫情的扩散延长中国出口链的投资机会。一方面疫情未受控制的国家仍处前疫情时期，对疫情相关物资如疫苗、医用手套仍有巨大的需求缺口。中国公司扩张份额，填补海外供给缺口。2. 中国部分出口优势产业将获得长期出口份额的提升，在海外疫情修复后仍将保持较高的市占率。具有竞争优势的产业如化工、机械、汽车、电子、家电等及其细分领域将因此获得全球竞争力提升。

    房地产：我们提示行业当前的配置价值。政策层面，中央仍强调坚持房地产的金融调控，政策已形成完整闭环，从居民端、房企以及银行三个维度对房地产市场的稳定进行监测和调控，有利于板块价值重估；1 季度受2020 年低基数影响，预计各项运行指标增速较高。当前行业估值处于10 年来历史低位，公募基金配置比例持续走低，房地产长效机制逐步成形，预计2021 年政策面保持稳定。我们看好当前住宅开发行业、物业管理行业以及经纪服务行业三个细分领域头部企业投资机会。建议关注低估值、高股息的优质住宅开发行业龙头股：万科A、保利地产、金地集团；销售提速、弹性较大的优质成长型个股：阳光城、金科股份、中南建设；A 股物业行业龙头公司招商积余；经纪服务行业标的我爱我家。