每日晨报

宏观：10 月21 日，央行行长易纲在金融街论坛上发表讲话，再次强调未来货币政策是结构性的，同时重提货币需把好货币供应总闸门，意味着央行的货币供给将要开始减少，未来会看到社融增速和M2 的下滑。货币价格可能是处于平稳或小幅增长，但降息和降准短期需要等待，更明确的经济增长指标变化是未来央行货币政策的基准。

    策略：近期许多“白马股”持续杀跌，我们在前期反复提示风险，对高估值热门赛道要慎重！坚持“不要轻言错杀”，需加强基本面排雷。继续坚持“守稳+待事（势），当下慎言大机会”。好公司股价下跌要更乐观一些，风险在释放，性价比在提升。关注：1）事件型机会，地缘事件、“十四五”规划超预期和双十一等机会；2）滞涨板块防守，等待消费、科技、医药等优质公司下跌到合理估值；3）日历效应：保险股等周期性板块阶段性占优，食品饮料、建材等行业机会值得关注。

    铁路运输：当前我国出行市场正在随着经济恢复逐步复苏，叠加出境旅行回流，高铁客流量需求恢复预期较好。京沪高铁作为黄金线路未来客流量将加速提升，此次票价优化方案推出将有助于改善公司业绩弹性。推荐2021 年有望迎来“量价齐升”的利好局面的京沪高铁（601816.SH）。

    轻工造纸：综合来看，我们认为在国内工业与消费领域需求持续复苏的拉动下，造纸行业三季度规模与业绩端将呈现出象征着行业景气度抬升的同步增长态势。并且，预计四季度得益于年内消费“尖峰时刻”包装用纸与生活用纸企业将享受一定正面拉动影响。我们推荐的投资标的包括：太阳纸业（002078.SZ ） 、晨鸣纸业（ 000488.SZ ）、山鹰纸业（600567.SH）、博汇纸业（600966.SH）。