1、 财富管理和机构业务
公司财富管理和机构业务主要包含经纪与财富管理、资本中介和机构客户综合服务等。 2022年上半年,公司财富管理和机构业务竞争地位稳固,代理买卖证券业务净收入(含席位租赁,母公司口径)排名行业第3。
(1) 经纪与财富管理
2022年上半年, A股市场股票基金单边交易量为人民币 124.56万亿元,同比增长7.63% ;行业平均佣金净费率为 0.241 ‰,同比下降 7.01% ,延续了逐年下降的态势。香港市场股票单边交易量为 16.59万亿港元,同比下降27.12%。受市场波动影响,居民金融资产配置意愿和产品结构短期均受到影响,根据Wind统计, 2022年上半年境内新发公募基金份额同比下降58.42%,其中股票加混合类公募基金发行份额同比下降84.75%。同时,基金投顾试点业务继续扩容,证券公司财富管理业务大力推进以客户为中心的买方投顾业务。
报告期内,公司持续优化线上线下营销模式,新开户保持行业领先优势。 2022年上半年,公司新开户135.14万户,截至2022年6月末,公司正常交易客户数约 1,559万户,同比增长约 21.61%,托管客户资产人民币4.10万亿元。
公司积极打造全生态、全方位财富管理服务商。一方面以做大金融产品保有量,提升客户持有体验为目标,持续优化金融产品的筛选、配置和销售;另一方面持续打造产品定制、基金投顾等账户管理类业务特色,不断丰富「智远私行」「e招投」等核心品牌的服务内涵。截至2022年6月末,公司基金投顾品牌「e招投」累计签约客户数3.34万户,累计签约规模超人民币43亿元。根据中国证券投资基金业协会数据, 2022年第二季度,公司非货币市场公募基金保有规模人民币721 亿元,排名证券行业第5。此外,公司扎实做好投资者教育工作, 2022年上半年承办深圳片区《股东来了》 2022投资者权益知识竞赛活动,并在首次证券公司投资者教育评估中获评A等次。
报告期内,公司加快推动财富管理数字化赋能,深化客户服务能力。公司优化APP核心业务场景体验,构建以「招商证券财富 +」小程序和企业微信为主的私域流量经营模式,助力业务发展。报告期内,招商证券APP平均月度活跃用户数(MAU)同比增长14.95%, MAU排名大型券商第5。
期货经纪业务方面, 2022年上半年,大宗商品市场剧烈震盪。根据中国期货业协会统计,全国期货市场累计成交量30.46亿手,累计成交额人民币257.48万亿元,期货行业手续费净收入人民币128.19亿元,同比分别下降18.04%、 10.08%、 8.83%。截至2022年6月末,全市场客户权益1.37万亿元,较2021 年末增长15.41%。报告期内,招商期货持续推进转型变革,聚焦金融机构客户服务,做大客户权益规模,打造「招商大宗商品」研究品牌。截至2022年6月末,招商期货客户权益人民币251.32亿元,较2021 年末增长25.15%,报告期内手续费净收入同比增长13.58%。
境外市场方面,招证国际坚持以稳应变,强化跨境业务联动,加快建设国际版APP与分级服务体系,升级客户服务能力。截至2022年6月末,招证国际托管客户资产规模2,215.35亿港元,股票交易量952.64亿港元。
(2) 资本中介业务
公司资本中介业务包括融资融券、股票质押式回购等。
截至2022年6月末, A股市场融资融券余额为1.60万亿元,较2021 年末下降12.49%,其中,融资余额为1.51 万亿元,较2021 年末下降11.82%;融券余额为935.62亿元,较2021 年末下降22.13%。股票质押式回购业务融出资金金额为2,136.98亿元,较2021 年末下降5.87%。
报告期内,公司顺应市场趋势和客户需求变化,积极开展产品和服务创新;大力拓展券源渠道,深化与公募基金合作,券源结构进一步优化;上线融券业务专用「e招融」平台、股票质押智能管理平台,优化业务流程;持续落实资本中介业务政策的逆週期调节机制,完善压力测试和预警工作机制,压降和压退了若干涉及房地产的风险项目,审慎控制风险,资产质量优良。
2022 年 6月末,公司融资融券余额人民币 828.37 亿元,较 2021 年末下降 14.13% ,维持担保比例为314.23% ;股票质押式回购业务(含资管计划出资业务)待购回余额人民币 214.58亿元,较 2021 年末下降3.82% ,整体履约保障比例为 261.79% ,其中,自有资金出资余额人民币 131.14亿元,较 2021 年末下降7.79% ,履约保障比例为 317.80% 。 2022 年上半年,公司资本中介业务利息收入排名行业第 6(母公司口径)。截至报告期末,融资融券业务融出资金规模排名行业第6,股票质押式回购(自有资金)融出资金规模排名行业第5。
(3) 机构客户综合服务
公司致力于为公募基金、保险资管、私募基金等专业金融机构投资者提供研究、交易服务、产品代销、托管外包、场外衍生品、被动投资、做市、转融通、大宗交易、投行产品销售等全方位的一揽子综合金融服务。
机构综合服务
2022年上半年,公司继续保持机构综合服务水平的领先优势。公司大力推进机构客户业务转型变革,落地并实施机构客户经理制,通过搭建协同一体的机构业务服务体系,着力提升公司机构业务综合化服务能力。公司深度挖掘、精准匹配机构客户需求,提供一站式综合金融服务。
主券商业务方面,公司持续保持服务水平的领先优势,不断推进主券商业务体系建设,强化科技赋能,加快机构业务数字化建设,迭代完善机构营销服务平台,优化基金数据服务中台,打造并推广「招商证券机构+」系列服务工具。截至2022年6月末,公司私募证券交易资产规模达人民币3,206亿元,报告期内私募客户股票基金交易量同比增长88.30%。
研究
公司股票研究涉及证监会行业中的 17个门类、 70个大类共1,581 家上市公司,覆盖沪深300指数成份股总市值的 87%、创业板成分股总市值的 87%、科创板成分股总市值的 51%。公司在量化与基金评价、电子、传媒、策略、电力设备与新能源、固定收益、食品饮料、宏观经济、金融、通信、房地产、汽车等领域的研究处于业内领先水平。
2022年上半年,公司持续聚焦对公募、保险资管、私募等核心机构客户的服务,不断提升服务水平,巩固提升研究品牌,报告期内共发佈研究报告3,232篇,组织研究路演服务15,797场,联合调研177次,举办线上会议1,623场。同时,加快研究业务国际化步伐, 2022年上半年发佈A股英文报告184篇。
2022年上半年,公司研究业务深化转型,在做好客户服务的同时,积极发挥其研究驱动作用,持续增强产业研究、智库专业优势,聚焦光伏、光伏建筑一体化、铝塑膜、分子筛、光模块、化学发光和合成生物等重点产业领域,为公司业务发展赋能,为招商局集团内产融协作、融融协作提供战略决策支持。
托管外包
2022年上半年,资产托管和外包业务经营环境面临挑战,根据中国证券投资基金业协会数据,私募证券投资基金新发产品只数11,619只,同比下降17.13%,截至2022年6月末,私募证券投资基金规模人民币5.79万亿元,较2021 年末下降5.54%。托管外包行业竞争加剧,费率承压,证券公司加大内部协同营销力度,进一步拓展机构服务的全生命週期,托管外包行业集中度进一步降低报告期末,证券行业托管外包CR3市场占有率由 2014年末的81.93%下降到52.17%。
报告期内,公司托管外包业务继续巩固行业领先地位。公司主动加强内部营销协同,多部门联合成功举办第二届「招财杯」私募大赛,全面打造公司私募基金综合服务品牌;以提升客户体验为核心,加强金融科技在托管业务营销、服务、运营中的赋能作用。深化AI、 RPA和大数据画像赋能,首家搭建海内外基金管理平台;坚持创新驱动,持续拓宽业务边界,成功落地首单跨境基金行政管理人业务。
截至2022年6月末,公司托管外包产品数量3.8万只,较2021 年末增长7.52%,托管外包规模人民币3.37万亿元,较2021 年末下降6.35%。根据中国证券投资基金业协会统计,本公司私募基金托管产品数量市场份额达22.83%,私募基金托管产品数量连续八年保持证券行业第一。
2、 投资银行业务
公司投资银行业务包括股票承销及保荐、债券承销、财务顾问等业务。
2022年上半年,公司继续推进现代化投行建设,加快投资银行转型变革。公司积极服务国家战略,抢抓北交所等业务机遇,不断推动投行数字化转型,持续打造专业化和区域化等核心竞争力。通过公司各部门协同联动,以「羚跃计划」 1为抓手,深入落地实施企业客户经理制,不断增强科创型中小企业服务能力,积极开拓绿色金融项目,抢抓「双碳」目标下的业务发展机遇。
(1) 股票承销
2022年上半年,受国内疫情反覆、资本市场低迷等因素影响, A股股权融资市场发行节奏回落。根据Wind统计(发行日口径,下同), A股市场股权融资总规模(不含发行股份购买资产类增发,下同)为人民币6,449.19亿元,同比下降4.32%。其中, IPO发行数量为176家,同比下降33.83%,募集资金金额为人民币2,600.64亿元,同比增长18.96% ;科创板、创业板和北交所IPO发行数量和募集资金金额分别占A股IPO整体发行数量和募集资金金额的 84.09%和 79.05%。再融资募集资金金额(不含发行股票购买资产类增发,下同)为人民币3,848.55亿元,同比下降15.49%,其中,增发募集资金金额为人民币2,206.85亿元,同比下降25.89%,可转债募集资金金额为人民币1,175.36亿元,同比下降22.17%。
2022年上半年,香港新股市场跟随全球新股市场的走势,融资总额及数量均大幅下降。根据彭博统计,香港市场IPO募集资金金额约26.99亿美元,同比下降91.29%, IPO发行数量为27家,同比下降46%。受益于中概股回港上市门槛放宽、 SPAC( Special purpose acquisition company 特殊目的併购公司)上市机制引入,中概股回港上市升温,香港SPAC市场发展向好,目前已完成2个SPAC项目上市,同时已超过10家公司提交上市申请。
报告期内,公司投行专业化转型成效明显,虽然IPO承销金额和家数受在审项目实施节奏的影响而下降,但在金融行业大客户再融资项目的带动下,公司 A股股票承销金额保持稳定增长。根据Wind统计,公司 A股股票主承销金额排名行业第7,其中 IPO承销金额排名行业第9;再融资承销金额排名行业第5。根据彭博统计,公司共完成 5个香港市场股票承销项目,承销金额为4.74亿美元,同比增长18.68% ,香港市场股票承销金额、排名行业第6、中资券商第4。
2022年上半年,本公司完成了多单具有市场影响力的项目,包括首单A+H股中小银行可转债项目 —重庆银行可转债,中信证券A+H股配股项目,集成电路薄膜沉积领域领先企业—拓荆科技股份有限公司、精密电子零组件领域领先企业—奕东电子科技股份有限公司、锌锰电池制造领域领先企业—浙江恒威电池股份有限公司 A股IPO项目,完成了国内最大的消费级基因检测与癌症筛查基因检测平台 —美因基因有限公司、国内全面的医学运营服务平台—云康集团有限公司等港股IPO项目。公司获第十五届新财富「本土最佳投行」、「最佳践行ESG投行」等多个奖项。
报告期内,公司持续加强优质项目储备,不断加快项目申报速度。根据中国证监会、沪深交易所和北交所数据,截至2022年6月末,公司 A股IPO在会审核项目数量为35家(含已过会待发行和证监会未注册项目),排名行业第9,其中,北交所在会审核项目数量为3家。再融资在会审核项目数量为10家,排名行业第6。公司积极落实企业客户经理制,推动「羚跃计划」入库企业业务转化,不断丰富投行优质项目储备。截至2022年6月末,公司「羚跃计划」累计入库企业295家。
(2) 债券承销
2022年上半年,境内债券市场收益率呈现区间震盪态势,债券融资规模平稳增长。根据Wind统计(发行日口径),境内债券(不含央行票据、同业存单)发行总规模达人民币20.53万亿元,同比增长11.09%。其中,信用债券发行总规模人民币8.98万亿元(不含国债、地方政府债、央行票据、同业存单和政策性银行金融债,下同),同比下降2.98%。受企业贷款需求下降、城投债监管政策收紧等因素影响, ABS发行总规模为人民币9,571.58亿元,同比下降32.48%。其中,信贷ABS业务发行规模为人民币1,800.86亿元,同比下降57.71%,企业ABS业务发行规模为人民币5,031.38亿元,同比下降31.66% 。 2022年上半年,在美联储大幅加息背景下,美债利率波动上行,同时受房地产公司违约事件频发影响,中资离岸债券发行规模同比大幅下降。根据彭博统计,中资离岸债券(除人民币)发行规模为549.51 亿美元,同比下降38.90%。
报告期内,公司继续加强重点区域佈局,重点培育和发展信用债业务,积极开拓基础设施公募REITs等创新业务,加大绿色债券业务承销力度。根据Wind统计, 2022年上半年,公司境内主承销债券金额(包含自主自办发行)为人民币 1,373.38亿元,同比下降25.77% ,排名行业第 12。其中,信用债承销金额为人民币1,368.76亿元,排名行业第8。公司持续巩固信贷ABS业务领先态势, ABS业务承销金额排名行业第5,其中信贷ABS业务承销金额为人民币250.48亿元,排名保持行业第1 。根据彭博统计,公司共完成2个境外美元债券发行项目,承销金额4,113万美元。
2022年上半年,公司完成多个具有市场代表性的项目,包括首单出表型央企高速公路类REITs、迄今为止证监会体系内发行规模最大的基础设施类REITs—招商-葛洲坝内遂高速长江经济带资产支持专项计划;全国首笔美元备证结构自贸区离岸债券—复星高科1.5亿美元高级无抵押票据。公司还助力国网国际融资租赁有限公司、中国建设银行、招商银行分别发行租赁行业首单低碳转型挂钩公司债券、境内首单「可持续发展挂钩」金融债券、全国首单乡村振兴主题绿色金融债券等绿色债券项目,募集资金总额超过人民币300亿元。
(3) 财务顾问
2022年上半年,市场对经济衰退担忧加剧,全球併购交易大幅放缓。根据彭博统计,全球併购市场共发生33,582笔交易,交易总金额为2.15万亿美元,同比下降15.60%。国内併购交易也呈现整体下降态势。根据Wind统计, 2022年上半年中国併购市场(不含境外併购)公告的交易数量为4,522个,交易金额为人民币9,921.98亿元,同比下降25.32%,完成的交易数量为2,266个,交易金额为人民币5,148.28亿元,同比下降5.61%。
报告期内,公司紧抓国有企业改革机遇,积极助推经济结构转型和产业升级,持续深化与大型央企、国企战略客户的紧密合作。根据Wind统计, 2022年上半年,本公司完成4单A股市场併购重组项目,交易金额为人民币42亿元,交易数量排名行业第6;完成1 单港股上市公司併购项目,交易金额约为人民币13.4亿元。
3、 投资管理
公司通过旗下招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券资产管理业务和私募股权基金管理业务;通过联营公司博时基金和招商基金从事公募基金管理业务。
(1) 证券公司资产管理业务
2022年上半年,随着资管新规过渡期结束,证券公司资产管理业务规模整体逐步趋于平稳。根据中国证券业协会数据,截至2022 年 6月末,证券公司资产管理总规模为人民币 10.49万亿元,较 2021 年末下降2.98%。 2022年5月 20日,证监会发佈《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则,新规优化公募牌照准入制度,证券公司公募牌照有望进一步扩容。
报告期内,招商资管聚焦客户需求,不断夯实主动管理能力,大力强化投研能力建设和产品管理工作,共发行资管产品 95只;有序推进大集合转公募工作,持续做大公募业务规模, 2022年上半年完成2只大集合产品公募化改造,累计已有5只大集合产品完成公募化改造,规模较2021 年末增长18.70%;以客户需求为导向,提供定制化资产管理服务,推进机构业务发展;围绕产品和业务佈局,强化金融科技建设,提升数字化管理。报告期末,招商资管资产管理总规模为人民币4,178.61 亿元,较2021 年末下降13.51%。根据中国证券业协会数据, 2022年上半年招商资管资产管理业务净收入排名证券行业第7,报告期末合规受托资金规模排名证券行业第6。
(2) 私募股权基金管理
2022年上半年,国家及各地方相继出台促进工业经济平稳增长的政策,涉及降本减负、要素供给、能源资源、经济转型和投资支持等多个方面,并部署实施多项项目工程。国内私募股权募资市场表现基本稳定,但投资市场节奏明显放缓。根据清科研究中心统计, 2022年上半年,国内股权投资市场新募基金总金额为人民币7,724.55亿元,同比下降10.3%;投资总金额为人民币3,149.29亿元,同比下降54.9%。
报告期内,招商致远资本依托招商局集团和招商证券特色资源平台,持续构建特色业务体系,打造专业化投资能力。募资方面,积极拓展上市公司、地方政府和国企客户资源,新设基金规模为人民币27.48亿元;投资方面,持续聚焦「双碳」、医疗健康、先进制造、数字经济等重点行业以及招商局集团交通物流、金融科技等优势产业,投资7家企业,投资金额为人民币3.26亿元;投后管理方面,新增上市项目 1 个,已过会、待上市项目 2个,项目退出金额为人民币9.69亿元。根据中国基金业协会统计, 2022年第二季度招商致远资本私募基金月均管理规模为人民币181.95亿元,排名证券行业第9。
(3) 基金管理
2022年上半年,资本市场超大幅波动,公募基金发行总只数和募集规模均同比下降,但公募基金行业整体发展保持稳健,截至6月末,基金产品数量超万只,总规模达人民币26.79万亿元。同时,证监会发佈《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》和《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(徵求意见稿)》等,从发展理念、资金来源、产品服务、投研能力、薪酬激励等方面加快推进公募基金行业发展模式转型,为公募基金行业做大做强做优提供了重大发展机遇。
博时基金
本公司持有博时基金49%的股权。 2022年上半年,博时基金夯实高质量发展基础,紧抓货币、短债等基金的市场需求,加强资产配置和回撤管理,着力提升投资、研究核心能力,扎实推进数字化工作,不断打造可持续发展的竞争优势,向「打造具有国际竞争力、国内最佳的资产管理机构」的战略目标稳步前进。
截至报告期末,博时基金资产管理规模人民币16,375亿元(不含子公司管理规模),较2021 年末减少1.07%;其中公募基金管理规模人民币10,560亿元(剔除联接基金),较2021 年末增长6.75%。根据Wind统计,博时基金非货币市场公募基金规模排名行业第7,其中债券型基金规模排名行业第2。
招商基金
本公司持有招商基金45%的股权。 2022年上半年,招商基金持续推进市场化、专业化建设,进一步提升投研能力、深化客户经营、丰富产品佈局、强化风险合规保障,总体保持质效提升、稳中向好的发展势头。
截至报告期末,招商基金资产管理规模人民币11,283亿元(不含子公司管理规模),较2021 年末增长4.47% ,其中公募基金管理规模人民币 7,806亿元(剔除联接基金),较2021 年末增长5.35% 。根据Wind统计,招商基金非货币市场公募基金规模排名行业第5,其中股票型、债券型基金规模均排名行业第3。
4、 投资及交易
2022年上半年,全球金融市场整体呈现下行趋势,受疫情反覆、地缘政治风险、全球通胀预期等因素影响,年初A股市场出现较大波动。在一系列重磅政策刺激下, 2022年5月至6月 A股出现全面反弹。国内货币政策保持稳健,流动性合理充裕,债券市场走势平稳。中债综合财富指数(总值)年化涨幅3.69%,略低于过去十年债市涨幅均值,受美国加息政策影响,美债指数下跌9.1%。报告期内人民币汇率整体呈现先稳中有升、后波动贬值的双向波动态势,但仍维持在合理均衡水平。
报告期内,公司坚持「大而稳」的投资目标,加强形势研判及风险控制,控制方向性敞口,加强内外部协作,大力发展客需驱动业务,不断提高中性策略投资规模,全面提升投资的深度和广度,增厚投资收益。截至2022年6月末,公司金融资产规模为人民币3,152.46亿元。
股票方向性业务减少投资规模,严格控制风险和回撤,坚守产业发展的长期趋势,投资行业龙头,持续优化投研团队建设。
公司持续做大场内衍生品做市、基金做市及场外衍生品等资本中介型交易业务。场内衍生品做市业务持续优化做市策略与系统,借助大数据、机器学习等金融科技,提升报价的市场竞争力,报告期内新增6个做市品种,做市资格数达56个,位居证券行业第一;获得中国金融期货交易所「 2021 年度股指期权优秀做市商金奖」、深圳证券交易所「 2021 年度优秀股票期权做市商」等七大做市奖项。基金做市业务持续拓展做市基金产品,扩大业务规模,报告期内新增 151 个基金产品,沪深交易所AA评级基金做市项目数量均排名行业第一,并成为首批沪深交易所基金通平台做市商,做市竞争力位居前列;获评沪深交易所2021 年度综合 AA评级和「优秀基金做市商」,上海证券交易所「最佳股票ETF做市商」「最佳跨境ETF做市商」。场外衍生品业务通过持续丰富产品策略、提升交易服务及协同水平,为境内外机构客户提供覆盖全球主流市场、主流品种的综合金融服务,在市场大幅波动下仍然取得了收益的稳健增长。
固定收益投资业务方面,公司秉承稳健的投资理念,持续优化投资策略,中性策略规模占比及投资收益均稳健增长;加强衍生品投资,国债期货、利率互换交易量分别同比增长80%、 43%;加大金融科技建设,为固定收益投资业务前中后台全流程赋能。报告期内,公司境内固定收益投资收益率明显跑赢市场基准;境外固定收益投资在不利的市场环境中适时运用对冲工具,有效降低风险。做市业务方面, 2022年上半年,公司加强量化做市系统建设,银行间债券做市能力持续提升,获中国进出口银行「2021 年度优秀做市商奖」;公司国债期货做市成交规模同比增长76%,获中国金融期货交易所「2021 年度国债期货优秀做市商金奖」,并获国债期货主做市商资格。
外汇业务方面, 2022年上半年,公司在量化交易、外币拆借及外币对交易方面实现零突破,业务模式进一步多元化,盈利能力同比提升。公司获中国外汇交易中心2021 年度「最佳人民币外汇非银会员」奖,是连续两年获奖的唯一证券公司,并获2021 年度「优秀人民币外汇会员」、「优秀人民币外汇即期会员」奖。
另类投资方面, 2022年上半年,投资机构策略趋于谨慎,对重点领域优质项目的竞争更加激烈。招商投资持续做好科创板、创业板项目战略跟投,同时聚焦提升股权投资的专业性和精准性,加强产业链深度研究,围绕国家战略新兴产业,加大「双碳」、集成电路等硬科技重点领域的投资佈局,支持绿色经济发展。报告期内,招商投资新增投资规模约人民币5亿元。
