重卡分部
重卡分部总收入人民币97,179百万元,同比上升13.7%。重卡分部的营运溢利率为8.3%,同比减少0.4个百分点,主要原因是受区域结构及车型结构变化影响导致。
回顾期内,本集团重卡销售292,140辆,同比增加20.0%。
国内业务
回顾期内,本集团持续提升产品核心竞争力,不断深耕细分市场,精准制定营销策略,践行全价值链营销模式创新,灵活优化促销政策结构,在行业整体竞争加剧的背景下,在重点细分市场取得了突破。
牵引车市场,本集团采取了三大策略,实现了销量领先。一是加强大客户开发力度,围绕大客户需求制定专项营销方案和产品策略。其中,柴油快递牵引车市场占有率同比提升8.4个百分点,跃居行业第一。二是聚焦重点市场,围绕客户小团体和服务站等场景邀请终端客户举行小型推广活动,进一步巩固燃气牵引车竞争优势,其中,15L燃气牵引车市场占有率稳居行业第一。三是立足汕德卡高端基因,批量导入智驾车型,引领高端重卡新风向。
载货车市场,本集团深入调研客户运营场景、产品及上装改进需求,围绕热点城市重点突破。其中,冷藏车市场占有率行业第二,翼开启载货车稳居行业第一。
专用车市场,本集团专注于行业痛点,完善产品佈局,推动制定差异化解决方案,在消防车、泵车和油田作业等高端专用车市场保持行业领先,在危化品、清障和旅居等细分市场持续取得突破。
新能源市场,本集团精准定位市场和产品对标,联合电池厂家和充换电企业等共同参与,整合经销商、金融和物流货源等资源,凝练销售方案,销量大幅提升。回顾期内,本集团新能源重卡销量同比增长248.9%,市场占有率11.8%。其中,新能源自卸车市场占有率同比增长5.8%,增速行业第一。
回顾期内,本集团国内重卡销售138,772辆,同比上升26.9%(不含联营重卡出口)。
本集团持续优化经销商网络,强化核心网络建设,完善网络开发、准入及清退标准,经销网络实力持续增强。于2025年12月31日,国内共有520余家经销商销售本集团重卡产品,1,200余家服务站为本集团重卡产品提供优质的售后服务,100余家改装企业提供重卡产品相关改装服务。
国际业务
回顾期内,本集团出口重卡(含联营出口)153,368辆,同比增长14.4%,实现重卡整车出口收入(含联营重卡出口)人民币44,720百万元,同比增长5.2%。
2025年,全球经济环境动盪,贸易保护主义加剧,经济发展形势分化明显。一方面,新兴经济体仍保持了较快的经济增长,基建及物流需求旺盛,带动重卡需求保持在高位。另一方面,中国品牌加速出海,各地区竞争进一步加剧。本集团重卡出口销量和收入再创历史新高,连续二十一年稳居中国重卡出口首位。同时,本集团进一步丰富出口品类,轻卡、轻型车和后市场配件出口规模快速增长。
回顾期内,本集团巩固优势市场、拓展空白及薄弱市场,进一步提升国际营销体系化运营能力,持续打造国际市场高端形象,加快实现海外业务高质量发展。一是聚焦非洲和东南亚等优势市场,稳住基本盘,确保主要市场的销量和优势地位。二是加快营销模式转型升级,通过加快附属公司注册、配件中心库运营和本地化工厂落地等措施实现市场深耕和高壁垒市场突破。
截止目前,本集团产品已出口至150多个国家或地区,设立了140多个海外代表处和办事机构,发展了260多家经销网络,建立了34个境外合作KD生产工厂。形成了基本覆盖非洲、中东、中南美、独联体和东南亚等发展中国家和主要新兴经济体,以及金砖国家和澳大利亚等部分成熟市场的国际市场营销网络体系。
研发实力
本集团具备全系列商用车(包括重卡及轻卡)综合研发能力,始终保持研发高标准和高投入,构建了以客户需求为导向的正向研发体系,打造了以整车为牵引、需求为导入、性能开发和总成零部件协同开发的研发矩阵。
本集团汽车研究总院是新产品研发和试验的综合科研基地,是首批国家认定企业技术中心和国家重型汽车工程技术研究中心,通过对整车及车身技术、关键总成及核心零部件技术工艺开发的研究与推广,形成了行业领先的车身、动力系统、传动系统、电子控制系统和整车匹配等五大核心优势,建立了技术管理、设计开发、中试生产和试验检测等软硬件相对完善的研发体系,搭建起可同时启动多个并行项目的产品研发平台。
回顾期内,本集团坚持科技创新引领,强化前瞻思维,紧密围绕市场需求变化,坚持主正向研发,积极进行产品优化升级,实现了多项关键技术新突破。一是在智能驾驶方面,法规版辅助驾驶、增强版辅助驾驶和高阶版辅助驾驶三种平台均实现批量应用,为不同运输场景提供定制化辅助驾驶功能,确保用户获得更安全、高效、节能的驾驶体验。二是在新能源重卡方面,启动国际市场纯电重卡开发项目,针对中东、非洲、东南亚等市场的运营场景,结合当地法规,完成适应性开发,满足客户高端产品需求。三是在轻卡方面,针对东南亚、南非、澳大利亚开发右置驾驶室车型,可匹配多种底盘,具备EBS、ESC、AEB功能,安全性进一步提高,满足不同地区、不同场景的高端定制化需求。
回顾期内,本集团聚焦自主研发与产学研合作相结合的技术研发方针,广泛开展技术合作与交流,在多款动力总成零部件领域取得研发突破。一是优化提升5-13L不同排量高热效率国六发动机,13L发动机量产热效率BTE提升至50%,最大扭矩提升至2700Nm。二是推出了覆盖轻卡和重卡的多款新能源变速箱产品,显著提升了本集团在商用车传动系统的竞争力。三是推出了MCE12/16高效电驱桥并实现批量销售。
轻卡及其他分部
回顾期内,轻卡及其他分部实现总收入人民币14,550百万元,同比增加30.4%。轻卡及其他分部营运亏损率为1.5%,较上年同期亏减0.4个百分点。
轻卡为轻卡及其他分部的主要产品,回顾期内,其收入占分部收入约84%,而本分部其他主要产品包括客车、轻型车及其他车辆。
回顾期内,本集团销售轻卡123,136辆,同比增加22.5%。
回顾期内,本集团轻卡销量稳步增长,优化调整销售结构,全方面覆盖目标客户群体。一是加快市场调整步伐,在轻标载和大马力市场优势稳固,仓栅车市场占有率保持行业第一,环卫类、起重类、危化类、路面类市场占有率实现进位突破。二是轻型汽车业务快速成长,轻客和皮卡销量均大幅增长。
新能源市场,本集团新能源轻卡发展迅速,销量同比增长约220%,远超行业平均水平,其中,新能源仓栅车市场占有率位居行业第二。
新业务拓展方面,回顾期内本集团实现轻卡及其他分部出口收入达到人民币1,437百万元,同比增长76.3%,其中轻卡出口量及轻型车出口量分别同比增长161%及64%。
于2025年12月31日,国内共有轻卡经销商800余家,2,100余家服务站提供轻卡产品售后服务,140余家改装企业提供轻卡产品相关改装服务。
金融分部
回顾期内,金融分部收入为人民币744百万元,同比增加20.6%。金融分部营运溢利率为25.7%,同比上升5.9个百分点。这增长与回顾期新增贷款和融资租赁的增加一致。
本集团围绕车辆全生命週期,持续优化金融赋能体系,提供专业、高效、普惠的金融服务,重点为新能源转型和全价值链转型等业务提供金融保障。一是牢固树立风险防控经营理念,提升风险管控能力,通过科技赋能,构建数字化、智能化风控体系,切实有效防范金融风险。二是持续推进绿色金融业务发展,重点向新能源车辆倾斜。三是积极响应国家「两新政策」,促进大规模设备更新,推广联合贷款业务。四是新设贵阳、拉萨业务部,进一步拓宽汽车金融服务佈局。
金融分部向大众提供汽车金融服务,其借款人包括本集团商用车的终端用户或经销商,可能为个人及实体。有关借款人为本集团的现有客户或中国重汽集团或本集团车辆经销商所推荐客户。汽车金融服务进一步分为汽车金融贷款及融资租赁。所有贷款及租赁均以保证金和/或购买的商用卡车作担保,由借款人提供担保(且就企业借款人而言,亦由其拥有人的担保作担保),就部分借款人而言,相关款项亦有经销商担保。此外,就涉及大额的贷款或租赁而言,可能需提供财产、(额外)保证金等进一步的担保作为抵押品。根据汽车金融服务授出的贷款及融资租赁通常须于三年内偿还。于2025年12月31日,金融分部已设立25个业务部,业务辐射中国各核心区域。
于2025年12月31日,汽车金融服务的借款人少于80,000位(2024年12月31日:少于70,000位),彼等之未偿付应收账款净额及应收利息总额分别约为人民币19,512百万元及人民币15百万元(2024年12月31日:约人民币15,045百万元及人民币19百万元)。于2025年12月31日,融资租赁结余净额占贷款净额及融资租赁结余约79.2%(2024年12月31日:约41.4%)
于2025年12月31日,汽车金融服务的最大借款人及五大借款人(均为独立第三方)分别占其金融应收账款净额约0.51%及约1.46%(2024年12月31日:约0.15%及约0.64%)。
回顾期内,本集团通过汽车金融服务销售汽车75,645辆,同比增加15.1%。
贷款业务
本集团的贷款业务由汽车金融服务及重汽财务公司的商业贷款服务组成。
本节以下所披露的数据均为抵消集团内部交易后的金额。
回顾期内,金融应收账款减值为人民币35百万元(2024年:人民币28百万元)及表外信贷业务没有减值亏损(2024年:减值亏损转回人民币0.1百万元)。回顾期内,以前人民币7百万元已撇销的金融应收账款冲回(2024年:全为汽车金融服务撇销人民币63百万元)。
于2025年12月31日,金融应收账款减值拨备总额为人民币716百万元(2024年12月31日:人民币673百万元)而表外信贷业务减值亏损没有拨备(2024年12月31日:无)。有关金融应收款项减值的基础及减值详情,请参阅下文「减值及撇销」一节。
有关汽车金融服务更多详情,载于「金融分部」一节。商业贷款服务及重汽财司自愿清盘进度详情如下。
根据国家金融监督管理总局于2022年10月发佈之《企业集团财务公司管理办法》中规定一家企业集团只能设立一家财务公司。为落实此项规定,山东重工提议整合集团内部两间财务公司的资源。随后,董事会决定重汽财务公司进行清盘(「自愿清盘」)。更多有关自愿清盘详情刊载于日期为2024年11月11日及2025年11月11日本公司公告内。
随著重汽财务公司业务停止,于2025年年末,商业贷款服务接近全部终止。因此,回顾期内,商业贷款服务收入大幅减少人民币36百万元至人民币2百万元。于2025年12月31日,商业贷款服务并没有外部借款人(2024年12月31日:少于20位),因此,没有未偿付外部应收账款净额及应收利息(2024年12月31日:未偿付应收账款净额人民币297百万元及应收利息人民币0.3百万元)。于2025年12月31日,商业贷款服务没有外部借款人(2024年12月31日:最大及五大借款人分别占其金融应收账款净额分别约98.65%(即中国重汽集团)及99.04%)。
自愿清盘的进展状况
于2025年11月,重汽财务公司获得国家金融监督管理总局批准后,已停止运营,包括现有授信到期时不再续期及不提供任何新贷款,出售长期理财产品;退还所有存款并注销本集团成员及中国重汽集团成员的所有存款帐户。于2025年12月31日,重汽财务公司持有人民币6,045百万元同业存款、人民币192百万元本集团内部贷款及人民币0.2百万元应收利息。重汽财务公司亦将逐步终止同业存款业务并收回集团内部贷款。待这些业务终结后,重汽财务公司将进行并完成有关自愿清盘程序。
展望2026年,根据国际货币基金组织(IMF)预测,全球经济将小幅增长,但发达经济体与新兴经济体增长动能分化明显,全球经济仍然面临较高的不确定性。从国际形势来看,贸易保护主义仍然是全球经济复苏的主要威胁,对全球经济秩序造成衝击;持续的地缘政治对抗将对长期投资信心造成不利影响,制约经济发展前景。从国内形势来看,经济运行总体稳中有进,新质生产力的培育和改革红利效应持续显现,面对国内供强需弱矛盾突出和新旧动能转换深化攻坚,中国政府将坚持稳中求进工作总基调,实施更加积极有为的宏观政策,促进科技创新和产业创新深度融合,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,实现「十五五」良好开局。
从商用车行业来看,一是「以旧换新」政策延续将带动国四及以下车型加速置换,叠加地方政府对新能源商用车的购置补贴和路权优先等政策落地,推动新能源商用车成为拉动行业整体销量的核心引擎。二是在扩大内需的背景下,「两新」政策将持续发力,公路货运量将稳步增长,拉动工业日用品、消费品的中长途物流、快递快运、城市配送等细分市场需求。三是基建投资持续发力,尤其是重大基建、民生工程与乡村振兴项目的落地建设将带动工程类和大件运输类等多种车型需求。四是国内商用车企业加速海外本地化佈局,健全海外网络,拓展与当地经销商合作,海外市场增长潜力将得到进一步激活。
2026年本集团将始终坚守「科技赋能装备美好」的使命,围绕「打造世界一流的全系列商用车集团」的企业愿景,做强做优做大商用车主业,积极加快战略转型,以更卓越的产品、更领先的技术、更贴心的服务,开拓高质量发展新路径。主要做好以下五个方面的工作:
1.以高端化战略为引领,推动「品牌向上」理念落地实施。一是聚焦产品高端化突破,对标国际一线商用车品牌,全力打造高端差异化供应链体系,筛选全球优质供应商,从源头保障稳定的产品品质。二是持续打造「全球领先」的企业品牌认知,同时打造「定位精准、协同共进」的产品品牌矩阵,构建汕德卡、豪沃、王牌、豪曼、先锋官、博胜、亲人服务等多品牌协同向上的品牌体系,实现从品牌传播到价值共生的转变。
2.深化全球化佈局,向「全价值链本地化运营」迈进。一是坚定不移推进「全品类出海」战略,推动重卡、轻卡、矿卡、轻型车和后市场零配件等全系列产品深度拓展海外市场。二是加速推进海外附属公司注册、配件中心库运营和本地化工厂落地,构建本地化的研发、生产和服务体系,实现全价值链出海。
3.打造新能源核心竞争力,实现产品全场景覆盖。一是打造以纯电动为核心,混动和燃料电池为支撑的技术矩阵。二是加快推广「车电分离」等创新商业模式,构建「车辆+能源+服务」一体化解决方案,推动新能源商用车规模化商业应用。
4.突破智能网联、人机交互等核心技术,推动产品优化升级。一是推出更好的中高阶、无人驾驶多层级智能驾驶、智能座舱等产品,持续引领商业化进程。二是加快人工智能应用,以数智化技术赋能全价值链,实现研发仿真、生产管控、物流调度、售后服务等全价值链数智化。
5.推进服务体系升级,全面延伸服务链条。一是围绕客户「买、用、管、养、换」全生命週期需求,提供精准定制的一体化解决方案,优化交付体验,完善维修保养、金融租赁和二手车置换等基础服务矩阵。二是积极拓展车队管理、智能运维、司机之家和公益帮扶等增值服务,不断提升与合作伙伴的产业价值空间。
