作为香港最早具中资背景的持牌证券公司之一,我们乃专门从事证券经纪及保证金融资、企业融资及承销、投资及贷款和资产管理以及顾问业务的大型证券公司之一。我们相信提供全方位完善金融服务及产品,以满足客户各种投资及融资需要之能力是我们的核心竞争优势之一。于2022年上半年,主要由于美国联邦储备局收紧货币政策及资本市场波幅高等因素的影响,市场表现不如人意,投资业务因而严重受影响。报告期内亏损为1,677.9百万港元,而2021年同期为利润571.7百万港元。
证券经纪及保证金融资
我们的证券经纪业务包括代客户买卖上市公司股票、债券、期货、期权及其他有价证券。我们代客户买卖的多种证券产品,主要为联交所上市公司的股份以及其他种类的证券,包括沪港通及深港通的合资格A股、于中国证券交易所上市公司的B股、美股、债券,以及期货及其他交易所买卖的证券。期货及期权合约产品包括恒生指数期货及期权、小型恒生指数期货及期权、恒生中国企业指数期货及期权、小型恒生中国企业指数期货及期权和股票期权。
2022年上半年,美国通胀率在疫情之下再创40年以来新高。由于美国联邦储备局正式启动新一轮快速加息,现金及现金管理产品收益率快速上升,而投资者,尤其是零售客户投资市场的意愿仍然不高。我们的财富管理平台在疲弱市场中始终以投资者为中心,推出了主题为「分析细节,拥抱未来」系列的直播分享会。分享会旨在帮助投资者及时有效地评估和展望近期的重大事件,通过分析事件使客户理解变化并优化投资组合。于报告期内,我们的团队一方面透过藉助本集团在当地的优势持续加大力度扩展当地客户,进一步优化客户结构和收入架构,另一方面,加强与业内优质财富管理机构的合作,探索收益风险比良好的产品。
截至2022年6月30日止六个月,证券经纪业务佣金及手续费收入为63.9百万港元,比2021年同期减少38.8百万港元或37.8%。
保证金融资业务包括向为购买证券而需要融资的零售及机构客户提供股票及债券抵押融资。一般而言,向保证金客户收取的利率介乎最优惠利率减2%至最优惠利率加5%,并参考各自保证金客户的财务背景、相关抵押品的质素及与本公司的整体业务关係。
为应对趋升的信贷风险、保证金融资业务的监管条例更改、因资金流向不确定而引起的市场波动和流动性风险,我们已采取结构性调整,以加强保证金融资的风险管理。
于2022年上半年,保证金客户账户数目增至9,621个。平均每月贷款结余有所减少,截至2022年6月30日止六个月的保证金贷款利息收入为58.2百万港元,较2021年同期减少41.4百万港元或41.6%。
企业融资及承销
我们致力于构建全方位及跨境的企业融资及承销业务平台,包括为首次公开发售保荐、股票承销(一级及二级)、债务证券承销、收购合併、上市前融资及财务顾问等提供咨询服务,以满足企业客户在不同阶段的需求。
于2022年上半年,不包括特殊目的收购公司上市和由GEM转主板的公司在内,共有24只新股在联交所上市。新股数量较2021年同期减少48%。首次公开发售集资总额为197.3亿港元,与2021年同期相比减少90.7%。
鉴于新经济一直在香港资本市场发挥主导作用,我们投入更多资源加强对科技、传媒及通讯、医疗医药及生物科技执行团队的建设,以把握新时代下涌现的商机。于报告期内,我们完成一个担任联席保荐人的首次公开发售项目。此外,我们完成五个担任账簿管理人的首次公开发售项目。债务资本市场方面,我们完成29个发债项目,并成功协助企业筹集合共99.6亿美元。我们还完成一个担任财务顾问的财务咨询项目。
截至2022年6月30日止六个月,企业融资及承销服务的佣金及手续费收入为24.6百万港元,较2021年同期的80.6百万港元减少56.0百万港元或69.4%。
资产管理及顾问
我们提供全方位资产管理产品,包括公募及私募股权基金、全权管理账户及投资顾问服务等,向个人及机构投资者提供综合投资解决方案及优质服务。除香港外,我们亦透过位于上海的交银国际(上海)及位于深圳前海的交银国际(深圳)于中国内地提供资产管理服务,并搭建跨境资产管理平台,紧握中国内地投资增长的最佳时机。
截至2022年6月30日,我们担任基金管理人,在上海、重庆、江苏、浙江、湖北、山东、河北等多地设立十逾只交银科创股权投资系列基金,专注投资于人工智能、新型材料、生物医药及新一代信息技术等领域的优质企业,并藉助交通银行的集团资源,为优质科创企业提供全方位的综合金融服务。此外,我们为境内外投资者提供丰富的跨境资产管理产品组合以及全链条的QFLP及QDIE基金产品服务,截至2022年6月30日,我们已设立12支QFLP基金及1支QDIE基金,帮助境外投资者投资中国内地优质资产以及中国内地投资者投资海外优质资产,为中国内地优质企业吸引境外股东提供机会,从而促进区域跨境资金流动。
于2022年6月30日,我们的资产管理规模总额约为26,086.9百万港元,较2021年12月31日的32,823.1百万港元减少20.5%。截至2022年6月30日止六个月,资产管理及顾问服务费收入减少5.1百万港元或19.2%至21.4百万港元。自营交易亏损为387.8百万港元,乃关于根据资产管理协议向一名客户的保证收益付款。
投资及贷款
我们的投资及贷款业务包括股权投资、债券投资、结构化融资以及贷款。我们致力于在投资回报与可承受风险之间达致平衡。
股权投资方面,我们近年来密切跟踪战略性新兴产业、先进制造业、科技创新和传统产业升级等领域并进行前瞻佈局,参与高成长性企业股债混合型投资。债券投资方面,我们偏重信用资质较好、具一定境外溢价的中短久期产品。结构化融资及公司贷款方面,我们开展全方位的信贷业务,包括槓桿贷款、结构性产品、资产抵押贷款、可转换债券等。就资产类别而言,我们主要专注于具优质底层资产(包括非上市股权及房地产)及交易对手具良好信贷记录的贷款。我们的客户主要包括房地产、科技、国企、金融和批发零售行业的企业客户,于2022年6月30日被授予的贷款本金数额分别为8.26亿港元、5.64亿港元、5.53亿港元、1.86亿港元及1.41亿港元。信贷业务的资金来源包括银行和其他借款、回购协议之债项、后偿贷款、已发行的债务证券和内部资金。我们根据多种因素釐定各客户的信贷限额,包括但不限于本集团持有的各客户的资产总值,及各客户的背景、年收入、交易模式和信贷历史。根据董事会授予执行委员会的权力,报告期内向单一客户授出的贷款总额不得超过1亿美元,倘超过该限额,则须经董事会批准。于报告期内,本集团并无向客户授出超过1亿美元的贷款,向五大客户授出的贷款总额为16.94亿港元,占报告期内本集团授出的贷款总额的70.6%,其中5.53亿港元授予单一最大客户,占报告期内本集团授出的贷款总额的23.0%。于报告期内,本集团提供的贷款主要包括短期及长期贷款。我们就短期贷款收取的年利率介乎2.0%至7.5%,而就长期贷款收取的年利率介乎5.5%至7.0%。我们于釐定向各客户将收取的利率时考虑若干因素,包括全面的业务关係、风险敞口(其中包括客户的财务能力、业务前景、信贷历史及背景)及资金成本。
截至2022年6月30日止六个月,贷款及垫款、结构性融资应收款项及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的利息收入为326.8百万港元,较2021年同期的249.2百万港元增加约31.1%。自营交易亏损为876.8百万港元,较2021年同期的收入586.1百万港元减少1,462.9百万港元,减幅达249.6%。该亏损指因本集团所持股本证券及债务投资的公允价值变动及部分处置而产生的净亏损。本集团投资业务受市场表现不佳影响较大。
一般而言,我们要求我们的客户以浮动抵押或固定抵押的形式提供抵押品,以担保彼等于所授出贷款项下的付款责任,从而保护我们的财务状况。就有担保抵押品而言,于报告期内,45.3%的有担保抵押品为证券形式,54.7%为房地产形式。
于报告期内,经考虑贷款组合及相关抵押品的集中风险,本公司向其客户发放最多一年内到期、本金额介乎78百万港元至392百万港元的短期贷款;而介于二至五年内到期、本金额介乎8百万港元至553百万港元的长期贷款只授予银团安排下的企业客户。
研究
我们的研究团队重点关注全球市场的市场策略、宏观经济、主要行业、公司等领域,为机构客户、本集团和本公司自有业务提供独立客观的研究支持,对行业和个股基本面有全面的分析和预判,于香港、中国内地及海外市场的机构投资者中获得高度评价。我们成立的「新前沿研究中心」在跨行业的前瞻性研究上有所突破,各行业分析师从不同角度针对前沿课题进行分析展望,本年度上半年研究主题涵盖特殊目的收购公司、退休金计划、短视频、氢能源、用于太阳能光伏制造的多晶硅、新能源汽车、半导体等。截至2022年6月30日,研究报告整体阅读量较2021年同期同比增加45%。
2022年下半年,全球流动性步入紧缩週期加剧经济增长的不确定性,全球滞胀风险将进一步攀升,同时政策制定者遏制通胀的难度加大。不断出现的变异毒株给全球抗疫带来挑战。面对由供给短缺引发的「成本推动型」通胀,美国联邦储备局站在债务、通胀与增长的分岔口,已决意不惜以牺牲经济增长的高昂代价重拾目标通胀率,下半年其货币政策将持续紧缩。伴随陡峭的加息路径与严峻的通胀形势,美国经济下行压力抬升,环球金融市场波动性增强。
2022年下半年,中国经济供应端将持续改善,随着中国稳增长政策持续落地生效,基建与制造业将成为后续经济增长中的重要发力点。下半年内需可能进一步修复,居民消费有望复苏。中国物价总体保持平稳运行,将给予稳增长政策更广阔的发挥空间,财政和货币政策将继续在振兴经济和促进有机增长方面发挥更大作用。
本集团将积极践行服务国家战略、服务「国之大者」、服务实体经济的职责,把握国家「双循环」新发展格局机遇,坚持资产业务与持牌业务平衡发展、协同推进,立足自身资源禀赋,着力锻造科技金融、财富金融服务能力,持续为客户提供产业链一体化金融服务。本公司将以战略高度全面推动数字化转型,以金融科技引领业务发展,赋能用户体验及服务效率提升。严格执行「稳健、审慎、合规」的风险偏好,推动规模、质量、效益均衡发展,努力为客户与股东持续创造价值。
