作为香港最早具中资背景的持牌证券公司之一,我们乃专门从事证券经纪及保证金融资、企业融资及承销、投资及贷款和资产管理以及顾问业务的大型证券公司之一。我们相信提供全方位完善金融服务及产品,以满足客户各种投资及融资需要之能力是我们的核心竞争优势之一。于2024年上半年,本集团坚持逐步向轻资产为主的经营模式转型的战略方向,加强持牌业务能力建设,但受市场环境等多方面因素影响,报告期内,本集团亏损为355.3百万港元,而2023年同期为亏损373.2百万港元。
证券经纪及保证金融资
我们的证券经纪业务包括代客户买卖上市公司股票、债券、期货、期权及其他有价证券。我们代客户买卖的多种证券产品,主要为联交所上市公司的股份以及其他种类的证券,包括沪港通及深港通的合资格A股、于中国证券交易所上市公司的B股、美股、债券,以及期货及其他交易所买卖的证券。期货及期权合约产品包括恒生指数期货及期权、小型恒生指数期货及期权、恒生中国企业指数期货及期权、小型恒生中国企业指数期货及期权和股票期权。
2024年上半年,受信用週期不确定性高等因素影响,全球资本市场情绪仍相对低迷,现金及现金管理产品收益率继续高企,投资者,尤其是零售客户投资市场的意愿仍然不高。我们的团队一方面藉助本集团优势持续加大力度扩展本地客户、企业及产业投资客户,不断优化客户结构;另一方面,根据市场变化提前佈局,抓住市场窗口,积极营销客户进行久期转换等策略置换,通过多元产品平滑市场週期带来的收入波动性。
截至2024年6月30日止六个月,证券经纪业务佣金及手续费收入为42.3百万港元,比2023年同期减少5.6百万港元或11.5%。
下表载列证券经纪业务按产品种类划分的佣金明细:
保证金融资业务包括向为购买证券而需要融资的零售及机构客户提供股票及债券抵押融资。一般而言,向保证金客户收取的利率介乎最优惠利率减2%至最优惠利率加5%,并参考客户的财务背景、相关抵押品的质素及与本公司的整体业务关係。
为应对趋升的信贷风险、因资金流向不确定而引起的市场波动和流动性风险,我们已采取结构性调整,以加强保证金融资的风险管理。
于2024年上半年,保证金客户账户数目增至9,727。平均每月贷款结余有所减少,截至2024年6月30日止六个月的保证金贷款利息收入为33.8百万港元,较2023年同期减少23百万港元或40.6%。
下表载列保证金融资业务的主要营运及财务资料概要:
附注:
1保证金价值指作为保证金贷款抵押品的证券市价乘以各证券的抵押品折现率。
2市值指作为保证金贷款抵押品的各证券的实时价值。
企业融资及承销
我们致力于构建全方位及跨境的企业融资及承销业务平台,包括为首次公开发售保荐、股票承销(一级及二级)、债务证券承销、收购合併、上市前融资及财务顾问等提供咨询服务,以满足企业客户在不同阶段的需求。
于2024年上半年,不包括特殊目的收购公司上市和由GEM转主板的公司在内,共有29只新股在联交所上市。新股数量较2023年同期减少6.45%。首次公开发售集资总额为131.5亿港元,与2023年同期相比减少26.04%。
于报告期内,我们完成一个担任独家保荐人的首次公开发售主板上市项目。此外,我们完成八个担任账簿管理人的首次公开发售主板上市项目。债务资本市场方面,我们完成47个发债项目,成功协助企业筹集合共99.6亿美元。我们还完成一个担任财务顾问的财务咨询项目及完成一个合规咨询项目。
截至2024年6月30日止六个月,企业融资及承销服务的佣金及手续费收入为33.7百万港元,较2023年同期的5.1百万港元增加28.6百万港元或560.6%。
资产管理及顾问
我们提供全方位资产管理产品,包括公募及私募股权基金、全权管理账户及投资顾问服务等,向企业、机构、高净值客户及个人投资者提供综合投资解决方案及优质服务。除香港外,我们亦透过位于上海的交银国际(上海)及位于深圳前海的交银国际(深圳)于中国内地提供资产管理服务,并搭建跨境资产管理平台。
我们担任基金管理人,持续打造投研一体化的核心竞争力,其中截至2024年6月30日止六个月交银龙腾核心增长基金收益率为6.85%,排名位于香港市场同类产品前10%内。我们在上海、江苏、浙江、湖北、山东、河北、深圳等多地设立十逾只交银科创股权投资系列基金,专注投资于新能源汽车、新能源、半导体、人工智能、新材料、生物医药及新一代信息技术等领域的优质企业。我们亦藉助交通银行的集团资源,为优质科创企业提供全方位的综合金融服务。我们在海南设立了首只由我们担任基金管理人的母基金,遴选当地重点扶持的数字经济等产业领域的优质投资机构并参投该等投资机构管理的相应子基金,协同交通银行集团资源,助力地方政府招商引资及子基金投资企业的发展。此外,我们为境内外投资者提供丰富的跨境资产管理产品组合以及全链条的QFLP及QDIE基金产品服务,截至2024年6月30日,我们已设立11只QFLP基金及一只QDIE基金,其中我们的QFLP基金成为首只在海南及青岛设立的同类基金。
于2024年6月30日,我们的资产管理规模总额约为17,357.2百万港元,较2023年12月31日的19,283.6百万港元减少10.0%。截至2024年6月30日止六个月,资产管理及顾问服务费收入比2023年同期减少2.2百万港元或9.9%至20.0百万港元。自营交易收益为10.0百万港元,为保证收益付款的退款,而2023年同期自营交易收益为45.8百万港元。
投资及贷款
我们的投资及贷款业务包括股权投资、债券投资、结构化融资以及贷款。我们致力于在投资回报与可承受风险之间达致平衡。
股权投资方面,我们近年来密切关注战略性新兴产业、先进制造业、科技创新和传统产业升级等领域,围绕新质生产力进行前瞻佈局,参与高成长性企业股债混合型投资。债券投资方面,我们偏重信用资质较好、具一定境外溢价的中短久期产品。
结构化融资及公司贷款方面,于报告期内,我们开展全方位的信贷业务,包括槓桿融资、结构性产品、资产抵押贷款、可转换债券等。就资产类别而言,我们主要专注于具优质底层资产及交易对手具良好信贷记录的贷款。报告期内,我们拥有六位客户,其中包括一位个人客户,五位企业客户。我们的企业客户主要包括房地产及国企行业的企业客户,于2024年6月30日被授予的贷款本金数额分别为7.08亿港元及5.05亿港元(于2023年12月31日:房地产、国企及医药行业的企业客户被授予的贷款本金数额分别为7.98亿港元、5.20亿港元及0.55亿港元)。信贷业务的资金来源包括银行和其他借款、回购协议之债项、后偿贷款、已发行的债务证券和内部资金。我们根据多种因素釐定各客户的信贷限额,包括但不限于本集团持有的各客户的资产总值,及各客户的背景、年收入、交易模式和信贷历史。于报告期内,本集团向五大客户授出的贷款总额为12.74亿港元,占报告期内本集团授出的贷款总额的94.7%,其中5.05亿港元授予单一最大客户,占报告期内本集团授出的贷款总额的37.6%(于2023年12月31日:向五大客户授出的贷款总额为13.01亿港元,占2023年本集团授出的贷款总额的86.5%,其中5.20亿港元授予单一最大客户,占2023年本公司授出的贷款总额的34.6%)。
于报告期内,本集团提供的贷款主要包括短期及长期贷款。我们就短期贷款收取的年利率介乎5.25%至8.0%,而就长期贷款收取的年利率介乎6.5%至7.0%(于2023年12月31日:就短期贷款收取的年利率介乎5.25%至8.78%,而就长期贷款收取的年利率介乎5.5%至7.0%)。我们于釐定向各客户将收取的利率时考虑若干因素,包括全面的业务关係、风险敞口(其中包括客户的财务能力、业务前景、信贷历史及背景)及资金成本。
截至2024年6月30日止六个月,贷款及垫款及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的利息收入为128.9百万港元,较2023年同期的218.5百万港元减少约41.0%。自营交易亏损为92.6百万港元,亏损较2023年同期增加86.8百万港元。
一般而言,我们要求我们的客户以浮动抵押或固定抵押的形式提供抵押品,以担保彼等于所授出贷款项下的付款责任,从而保护我们的财务状况。就有担保抵押品而言,于报告期内,87.6%的有担保抵押品为证券形式,12.4%为房地产形式(于2023年12月31日:90.2%的有担保抵押品为证券形式,9.8%为房地产形式)。
于报告期内,经考虑贷款组合及相关抵押品的集中风险,本集团向其客户发放一年内到期、本金额介乎1.25亿港元至5.05亿港元的短期贷款(于2023年12月31日:授出一年内到期、本金额介乎55百万港元至3.60亿港元的短期贷款);而介于二至五年内到期、本金额介乎71百万港元至1.69亿港元的长期贷款只授予银团安排下的企业客户(于2023年12月31日:授出介于二至六年内到期、本金额介乎71百万港元至5.20亿港元的长期贷款)。
下表载列股权及固定收益投资业务按资产种类划分的投资余额:
研究
我们的研究团队就宏观经济、全球大类资产配置、跨行业多视角的投资策略提供独立客观的研究。2024年上半年,我们加强区域经济、新质生产力领域研究,并继续延续聚焦前瞻研究和主题研究策略,探索新兴投资趋势,提升对本集团自身业务的支持。同时继续加大对机构客户研究服务力度,提供有颗粒度的深度研究。展望未来,我们将继续聚焦于打造差异化的深度研究,提升市场竞争力。截至2024年6月30日,我们覆盖135个上市企业股票,涵盖覆盖九大行业47个子行业(按Wind行业分类重新统计口径),我们的深度报告发佈量同比增加30%,我们在各平台上的分析师路演热度接近30万。
2024年下半年,全球经济景气度有望进一步恢复,在美国的核心服务通胀驱动下,美国通胀粘性仍强,美联储利率水平可能仍在较长时间处于相对高位。欧元区复苏或重获动力,金融条件缓解使需求逐渐恢复。全球制造业週期回暖,新兴市场有望延续增长动力。中国经济在内外需共振作用下,景气度有望持续向上。对于外需仍可乐观,利好因素在于全球制造业景气度回升,全球流动性边际上正在持续改善,美国降息预期边际提升,利好欧美补库需求打开,且地产等週期需求有望持续复甦,新兴市场中间品、资本品需求回暖,均对后续出口构成有力支撑。对于内需仍待进一步巩固,我们预计随着宏观政策,包括后续特别国债发行、地方债发行提速,以及强地产刺激措施继续显效、结合设备更新、消费品以旧换新等积极财政措施在供、需两端的支持,以及海外主要央行逐步转入降息週期,中国央行降息降准仍可期待,均有助于推动内需持续恢复和改善,预计后续经济仍将延续回升趋势。
本公司将积极把握国家巩固提升香港国际金融中心地位的机遇,坚持夯实基础、稳中求进、提质增效的原则,紧密围绕高质量发展的工作主线,逐步向轻资产为主的业务模式转型,持续推进持牌业务发展,严格防控风险。同时通过打造科技金融品牌、建设绿色金融底色、实现普惠金融突破、构建数字金融基座以及探索养老金融特色,做好金融工作「五篇大文章」,全面提升综合金融服务能力,充分发挥集团联动优势,努力为股东和投资者创造价值。
