贸易业务
诚如二零一九年年报所述,本集团于去年六月购入一艘悬挂巴拿马旗的油轮「Distinction01」。该油轮出租予本公司的油料供应方,因此,本集团不仅可获取油轮租赁收益,在购买汽油时也可获得特别优惠价格供应,这种双重互利关係大大有助于提高是项贸易的毛利率。租金收入足以支付油轮的营运开支之余,也为本集团提供有效的进账。由于享有较高的毛利率,令本集团享有较大的利润空间,继续拓展这方面的业务,并得以为本集团创造可观的收益。即使签定了租赁合同,本集团还享有优先使用油轮仓位的权限,以容许本集团装载油料,直接向本集团用户供油,赚取更多利润。事实上,本集团也经已行使了上述权限。由购船迄半年结期间,汽油贸易收益约180,600,000港元(二零一八年:约为30,200,000港元),租赁收益约为1,600,000港元(二零一八年:无)。
科技业务—可再生能源
回顾过去,本集团锐意经营可再生能源业务,技术已日趋成熟,业务已渐入佳境,经过技术团队努力钻研,市场拓展人员的奋战,我们已完成了约400KW的太阳能发电设施,与截至二零一九年年末相比,激增8.8倍。成绩骄人,主要是建立了三种营运模式,为客户提供了具有弹性的合作方案,及多元化的选择,以及牢靠高效的太阳能发电设施。回顾期间内,可再生能源领域的收益约为1,100,000港元(二零一八年:无)。
看通集团有限公司(「看通」)
看通及其附属公司(统称为「看通集团」)产生的收益约为77,400,000港元(二零一八年:约72,400,000港元)。回顾期间内之溢利约为6,100,000港元(二零一八年:约3,800,000港元)。
看通集团录得收益约5,000,000港元的增幅。于回顾期间内,看通集团在欧洲市场的医疗通讯、紧急通讯及智慧城市通讯领域均保持稳定增长。
为维持产品竞争力,看通集团继续专注优化其研发资源,为客户于利基市场提供紧急通讯解决方案。
智慧通讯方案
在中国内地和香港市场,我们为具有潜力的客户锐意开发新业务模式,有关的计划进展顺利,我们亦会针对目标客户开发新的智慧通讯方案产品(例如物联网应用),将成为日后的发展重点。有关详情,请参阅「展望」一节。
文化产品
迄二零一九年十二月三十一日,计入本集团存货中包括文化产品(即珍贵宝石及艺术品)价值为12,428,000港元(于二零一九年六月三十日:12,428,000港元),将作为日常贸易业务的一部分。
上述文化产品合共368件,现存放在一间国际知名的安保公司之保险库内,该安保公司为本集团的独立第三方。
东莞酒店项目
诚如二零一九年年报所述,我们认为透过一间中国附属公司间接拥有一间东莞酒店的项目具有潜在的价值。回顾期间内,根据分租协议,本公司仍能取得稳定且有保证的收益。倘本集团将分租协议遭终止时,我们的计划仍是重新发展目标物业(连同空置及其邻近土地之尚未动用部分)为全新住宅商业大楼项目,从而释放该土地之真正固有价值。
证券投资
作为本集团短线投资活动之一环,本集团已投资若干香港上市证券,有关投资详情及资料载列如下:
于回顾期内,香港股票市场因一些负面消息等而承受重大的压力,特别以香港社会动盪,环球经济动盪和美中贸易战等最为显着。然而,本集团在金融资产方面按公允价值计算仍然能够达到整体录得约17,400,000港元之溢利(二零一八年:公允价值亏损约44,900,000港元)。
于二零一九年十二月三十一日,被分类为按公允价值计入损益之金融资产之香港上市证券投资之公允价值为约72,500,000港元(二零一九年六月三十日:约49,600,000港元)。构成该等投资组合包含有12项于香港联合交易所有限公司(「联交所」)上市的证券(二零一九年六月三十日:11),其中8项证券于联交所主板上市(二零一九年六月三十日:6),而余下4项证券于联交所GEM上市(二零一九年六月三十日:5)。
1.8089华人策略控股有限公司
华人策略控股有限公司(「华人策略」)及其附属公司(统称「华人策略集团」)主要从事物业投资、证券买卖、贷款融资、买卖业务及证券交易、就证券交易提供意见及提供资产管理。
自二零一九年六月以来,我们已经看到香港经济(包括房地产市场)受到中美贸易战和社会动盪的负面影响。我们预计香港经济将持续面临下行压力,二零二零年将是充满挑战的一年。不过,随着香港政府逐步采取各种纾缓措施,包括放宽按揭比例,再加上利率走势趋降,对房地产市场会有正面影响。
基于华人策略持有的固定投资房地产资产和稳定的租金收入,其房地产投资组合具有强力的经济防御能力。
根据华人策略截至二零一九年九月三十日止九个月之第三季度报告,华人策略录得收益约2,700,000港元及全面支出总额约77,000,000港元。
于回顾期内,本集团已出售华人策略2,935,800股股份,并录得已变现利益6,444港元。截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有华人策略6,928,200股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损13,856港元。
2.8340域高金融集团有限公司
域高金融集团有限公司(「域高金融」)及其附属公司(统称「域高集团」)主要于香港从事提供企业融资顾问服务。
二零一八年四月,港交所实施上市制度改革,发佈了新兴及创新产业公司上市制度细则。其变动主要包含三个方面:一是允许双重股权结构公司上市;二是生物科技此类企业即便在没有盈利的情况下,也可赴港上市;三是在美国上市的企业,也可回归港股。
在此利好消息刺激下,以小米、美团、海底捞为首的新经济企业纷纷赴港上市。据某国际会计师事务所的测算资料显示,二零一八年共有208家企业在香港上市,按年增长29.2%,创下自二零一零年以来的新高。自回归中国二十多年间,香港金融业本地生产总值(「本地生产总值」)年均增长率是同期本地生产总值的两倍,银行、保险、基金业资产及收入等均实现快速增长。
基于域高金融集团在企业融资顾问服务领域具有资深的经验及广泛的涉猎,而香港又是全球上最大的资本市场之一,所以本集团期望域高金融集团能够在当前不利的经济环境中适应生存。
根据域高金融截至二零一九年九月三十日止九个月之第三季度报告,域高集团录得收益约10,000,000港元及全面支出总额约3,000,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有域高金融之15,610,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损171,710港元。
于回顾期内并无出售域高金融之股份。
3.1975新兴印刷控股有限公司
新兴印刷控股有限公司(「新兴」)及其附属公司(统称「新兴集团」)主要从事制造及销售印刷品。
根据新兴于截至二零一九年十二月三十一日止六个月之中期业绩公告,新兴集团录得收益约178,000,000港元及全面收益总额约20,000,000港元。
根据香港贸易发展局资料所示,海外客户越来越希望获得频密的周转期和缩短的交货时间,从而通过少批量但更频密的订单寻求获得最大的回报。香港印刷商高度重视以质量,交货快捷,有竞争力的价格以及应付短通知期印刷工作的能力而闻名。本港印刷品的质量可与美国,德国和日本的印刷企业媲美,堪称印刷技术的先驱。香港印刷商也以其创造力和寻找解决生产问题而闻名。根据香港政府统计处的数据,二零一九年上半年印刷品的出口增长了14.7%。本集团将密切留意该公司,并考虑到在该公司倘若无法承受当前经济动盪的情况下,可能出售该股票。
于回顾期内,本集团已出售新兴552,000股股份,并录得已变现亏损54,860港元。截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有新兴之11,368,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损1,307,320港元。
4.821滙盈控股有限公司
滙盈控股有限公司(「滙盈」)及其附属公司(统称「滙盈集团」)主要从事(i)提供金融服务包括证券、期货及期权经纪及交易业务、融资服务、企业融资及其他顾问服务、资产管理及保险经纪业务;及
(ii)自营投资买卖。
截止二零一九年年底,香港首次公开发售(「首次公开发售」)之集资总额达3,129亿港元,冠绝全球。新上市公司总数为183间。此乃由于二零一八年实施的改革计划所致,其增加了企业来港上市的弹性。
二零一九年香港维持全球其中一个最大首次公开发售市场的地位。上市改革一直在进行。自二零一九年七月,同股不同权主板上市公司已经被允许纳入沪港通及深港通。这意味着该等公司有更多机会向国际及国内投资者集资。上海与深圳的首次公开发售情绪亦可能因科创板、沪伦通及可能有更多A股纳入MSCI明晟指数等措施而有所支持。儘管科创板短期对A股有所影响,惟香港仍较受科技公司、医药及尚未有收益的生物科技公司以及教育公司等新经济公司欢迎,应可吸引更大的市场关注。
我们看到该集团拥有稳固基础的金融服务集团,且为客户提供多元化的金融服务,但是过往的业绩及盈利能力未有正面贡献。现在,本集团怀疑该公司是否能够承受当前的经济动盪。因此,本集团计划有序出售该股票的所有股份。
根据滙盈截至二零一九年六月三十日止六个月之中期报告,滙盈集团录得收益约21,500,000港元及全面支出总额约68,000,000港元。
于回顾期内,本集团已出售滙盈
1,620,000股股份,并录得已变现亏损344,240港元。截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有滙盈740,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损151,700港元。
5.290中国富强金融集团有限公司中国富强金融集团有限公司(「中国富强」)及其附属公司(统称「中国富强集团」)主要从事提供经纪、孖展融资、自营买卖证券、企业融资、放债、保理、顾问,保险经纪服务,向专业投资者提供资产管理及谘询服务以及金融投资管理。
二零一八年四月,港交所实施上市制度改革,发佈了新兴及创新产业公司上市制度细则。其变动主要包含三个方面:一是允许双重股权结构公司上市;二是生物科技此类企业即便在没有盈利的情况下,也可赴港上市;三是在美国上市的企业,也可回归港股。
在此利好消息刺激下,以小米、美团、海底捞为首的新经济企业纷纷赴港上市。据某国际会计师事务所的测算资料显示,二零一八年共有208家企业在香港上市,按年增长29.2%,创下自二零一零年以来的新高。自回归中国二十多年间,香港金融业生产总值年均增长率是同期国内生产总值的两倍,银行、保险、基金业资产及收入等均实现快速增长。
根据中国富强截至二零一九年九月三十日止年度之中期报告,中国富强集团录得收益约71,800,000港元及全面支出总额约38,700,000港元。
于回顾期内,本集团已出售中国富强11,000,000股股份,并录得已变现亏损142,504港元。截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有中国富强之28,000,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损196,000港元。
6.8292盛良物流有限公司
盛良物流有限公司(「盛良物流」)及其附属公司(统称「盛良物流集团」)主要从事提供全面国际货运服务、运输服务及仓储服务予全球客户,以及在香港买卖二手手机。
马来西亚的总海岸线为4,675公里(2,905英里),以海岸线长度计,世界上排名二十九位,包括马来西亚半岛有2,068公里(1,285英里),及东马有2,607公里(1,620英里)。该国的战略地理位置使其成为重要的转运中心。巴生是该国的主要港口,是最重要的转运中心,接近70%的货运量属转运。目前,马来西亚的货运和物流市场格局分散,参与者众多。例如,该国的货运业由独立的卡车司机和中小型企业组成,占据了70%以上的市场。但是,预计该行业将在未来转变为整合状态。这促使盛良物流在市场上拥有巨大的增长空间,而他们近期的研究结果显示,它们应有能力在可预见将来扭转经营局面。
根据盛良物流截至二零一九年九月三十日止九个月之第三季财务报表,盛良物流集团录得收益约46,800,000马来西亚令吉(「令吉」)及全面亏损约3,800,000令吉。
截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有盛良物流之5,500,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损110,000港元。
于回顾期内并无出售盛良物流之股份。
7.9900德益控股有限公司
德益控股有限公司(「德益」)及其附属公司(统称「德益集团」)主要从事提供维修、保养、加建及改建服务(「RMAA服务」)及楼宇建筑服务的分包工程。
它们最初是在香港联合交易所有限公司创业板上市的,并有着其极大成功,他们被授予转移到香港联合交易所有限公司主板的上市交易,这再次证明了我们对它们的投资决定是正确的。由于它们以香港建筑业为重点,因此他们能够把握利用香港行政长官二零一八年施政报告内活化工厦的优势。根据之前活化工厦计划下,政府在先前活化工厦计划至今批出合共124宗改装整幢旧工厦以及重建工厦的申请。计划提供更多楼面面积以配合香港不断转变的社会及经济需要,亦善用了香港珍贵的土地资源。然而,鑑于当前的经济动盪和香港许多房地产开发商采取的拖延策略,这种正面的影响可能需要很长时间才能实现。因此,本集团计划有序出售该股票的所有股份。
根据德益截至二零一九年九月三十日止六个月之中期报告,德益集团录得收益约514,000,000港元及全面收益总额约16,000,000港元。
于回顾期内,本集团已出售德益
1,348,000股股份,并录得已变现收益254,960港元。截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有德益1,152,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现利益149,760港元。
8.8166中国农业生态有限公司
中国农业生态有限公司(「中国农业生态」)及其附属公司(统称「中国农业生态集团」)主要从事一站式价值链服务、物业投资、粮油食品贸易、消耗品及农产品贸易、提供放债以及提供金融服务之业务。
根据中国农业生态截至二零一九年九月三十日止九个月之第三季度报告,中国农业生态集团录得收益约17,000,000港元及全面支出总额约40,000,000港元。难以预料的社会动盪和中美贸易战将继续对中国农业生态的各个领域施加巨大压力。因此,本集团计划有序出售该股票的所有股份。
于回顾期内,本集团已出售中国农业生态3,200,000股股份,并录得已变现亏损158,330港元。截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有中国农业生态之200,000股股份,而本集团就该投资于回顾期内录得未变现亏损3,400港元。
9.102凯升控股有限公司
凯升控股有限公司(「凯升」)及其附属公司(统称「凯升集团」)主要透过于东隽有限公司(「东隽」)之60%股本权益而进行博彩及酒店业务。凯升集团亦收取按东隽之全资附属公司G1 EntertainmentLimited Liability Company带来之总博彩收益(扣除回赠)之3%计算的管理费收入。
太阳城集团为澳门赌场中介人行业的主要公司,其上市公司于凯升的股份中持有3.29%权益,现时持有的股份权益为24.74%。凯升在其存档于香港交易所的二零一八年报表述:「我们对于与太阳城集团之潜在合作感到乐观」。其主要的投资项目—水晶虎宫殿位于俄罗斯联邦海参崴附近的综合度假村。海参崴的地理位置优越,得以吸引特定玩家,同时又靠近北中国东北,韩国以及日本。它有海滩,也是理想的消夏渡假村。其次,由于利润率高,他们可以给予顾客奖励。此外,在澳门,佣金仅限于转码额的1.25%,而收入拆账亦趋向40–40–20之比:40%税收,40%回赠及20%归赌场,更有些拆账比例是40–50–10。在水晶虎宫殿,税收并非以收入为基础计算。现时的税率为每月每张赌枱125,000卢布(1,943美元)及每月每台赌博机器位置7,500卢布。他们拥有投资的运营优势及独特的地域位置,我们对投资于凯升的回报保持乐观态度。
据凯升截至二零一九年六月三十日止六个月中期报告所示,凯升集团收益约为256,000,000港元,全面收益总额约42,800,000港元。
截至二零一九年十二月三十一日,本集团持有凯升2,500,000股股份,就该投资于回顾期内录得未变现亏损1,325,000港元。
于回顾期内,并无出售任何凯升股份。
10.1259未来发展控股有限公司
未来发展控股有限公司(「未来发展」)及其附属公司(统称为「未来发展集团」)从事制造及销售个人护理产品、放贷、经营网上平台、买卖商品、证券投资、物业持有及投资控股以及提供餐饮服务。环球美容及个人护理产品市场的主要推动因素来自于每个人都希望青春常驻,容貌出众。纵观全球,消费者正面临着天气的挑战,严寒酷暑不利美容。皮肤护理产品帮助消费者对抗严酷天气挑战。全球增温,污染,以及压力均会为消费者的肌肤带来挑战。每个人都想永葆青春,年年娇俏。故此,在二零一七年起,皮肤护理产品于众多产品类别占比中稳占前列位置,这个消费业有巨大的发展空间。
据未来发展截至二零一九年六月三十日止六个月中期报告所示,未来发展集团收益约人民币284,000,000元,全面开支总额约人民币125,000,000元。
截至二零一九年十二月三十一日,本集团拥有未来发展20,000,000股股份,就该投资于回顾期内录得未变现亏损80,000港元。
于回顾期内,并无出售任何中国儿童护理股份。
11.2231景业名邦集团控股有限公司
景业名邦集团控股有限公司(「景业名邦」)」及其附属公司(统称「景业名邦集团」)主要从事(i)物业开发及销售;(ii)酒店营运;(iii)物业管理;及(iv)商业物业投资。房地产占中国国民生产总值百分之三十,同时三分之二的中国人将他们的资产投资在房地产市场。因此,房屋对中国经济及中国人都十分重要。
此外,虽然特朗普政府于二零一八年宣布与中国展开贸易战,双方均提高入口关税,中国政府致力避免房地产市场硬着陆,以免拖累整体经济。统计数字显示国内的住宅市场受到的影响并没有那么显着。同样,商业房地产市场亦未受到可见的影响。我们相信中国政府有意愿维持一个稳定的房地产市场,亦是其持续的国策。
近日深圳市政府宣布了各项措施,为物业管理公司提供两个月的补贴,每平方米补贴人民币0.5元,以支持和鼓励物业管理公司对抗疫情的爆发。另一方面,杭州市政府也准备补贴物业管理公司为预防疫情爆发而产生的90%的额外费用,每间公司的补贴额度上限为人民币100,000元。
一些分析师相信,这种疫情对某些行业是有正面的影响。并预计会有更多城市将仿效深圳和杭州推出扶持措施。甚至中央政府也可能推出更多的优惠政策,使物业管理企业从中受益。
实际上,对于这场疫情的结果,市场对行业的未来都保持正面的态度。一些分析师认为,这场疫情可能有利于在线快速消费品的销售,并可能提高市民对互联网技术的认识和应用,因此,他们在二零二零年对该行业的期望仍然乐观。根据景业名邦之招股书,于二零一九年上半年度,景业名邦录得收益762,000,000人民币及全面收益总额约181,000,000人民币。
于回顾期内,本集团购入景业名邦集团之3,164,000股股份,就该投资录得的公允价值不变。
于回顾期内并无出售景业名邦之股份。
12.326中国星集团有限公司
中国星集团有限公司(「中国星」)」及其附属公司(统称「中国星集团」)主要从事投资、制作及发行电影及电视连续剧、提供艺人管理服务及物业开发及投资经营业务。
电影工业
某国际会计师事务所的环球娱乐及媒体展望2019–2023指出中国的电影院行业仍然增长强劲。中国预期于二零二零年成为全球最大的电影院市场。于二零一八年,中国票房收入增长9.1%,总收入为99亿美元。因此,预期未来五年可见强劲增长,预期复合增长率(CAGR)为9.4%,收入于二零二三年可达155亿美元。
于二零一九年,国家的一般票房收入为643亿人民币(92亿美元),年增长率为5.4%。
国内电影贡献其中64.1%。中国票房首十部最高营收的电影中,八部为国内制作的电影。电影题材渐变多元。继「流浪地球」之后,多部大片经已变得商业化及具备成功的关键元素。科幻片,动画片及写实片各种不同类别的电影均百花齐放。
澳门的物业投资
澳门是中国唯一容许永久业权的地方。本地及外国人均可永久持有澳门物业。澳门房地产亦约是香港一半的价格。所以,投资澳门物业具有庞大潜力,因澳门和香港现在进一步由港珠澳大桥所连接,香港人更易往来澳门。
中国政府在纪念澳门主权回归祖国20週年之际,表达了对澳门的支持,锐意扶持澳门成为世界旅游及金融中心,以减低澳门对赌收的依赖。
中国的银行及保险监管机构亦推出多项政策,提升中国内地与澳门的金融合作。澳门长期增长的保证在于多个重要项目的推行,尤其受惠于港珠澳大桥这条高速发展的地区铁路网络,以及其相关的新一波赌场及酒店发展。
以上资讯显示出,由于中国星别具慧眼,是一间定位独到的公司,参与电影工业及澳门房地产市场,所以是一个值得的投资对象。
根据中国星于截至二零一九年六月三十日止六个月之中期业绩公告,中国星集团录得收益约1,500,000港元及全面支出约17,000,000港元。
于回顾期内,本集团购入中国星集团之30,450,000股股份,而本集团就该投资录得未变现收益20,917,000港元。
于回顾期内并无出售中国星之股份。