报告期内公司从事的业务情况
公司构建绿色、集约、低碳和循环发展的完整矿业价值产业链开发模式,为人类美好生活助力。
报告期内核心竞争力分析
公司成立于1993年,在实践中形成了以「共同发展」为核心的紫金企业文化和以「创新」为核心竞争力的紫金竞争力体系。创新是企业的核心竞争力;创新是普遍科学原理与客观实际的良好结合;最适合的就是最好的创新;创新就是不断否定自我的过程。
良好的公司机制体制
公司是中国混合所有制改革最早、法人治理机制改革最成功的矿业企业之一;所有权与经营权分离,决策效率高、经营机制活。公司运用全球化思维,遵守国际基本规则和标准,构建高适配的全球化运营管理体系和治理制度,加强国际化人才队伍建设,为参与全球市场竞争和全球资源配置,构建全球竞争力提供新的体制和机制保障。
世界级战略性矿产资源
矿产资源是矿业公司生存和发展的基础,只有控制资源且能够不断获取优质资源的企业,才能在竞争中形成优势,为获得行业週期性利润和超额利润提供资源保障。依托出色专业技术能力和决策水平,逆週期低成本併购和自主找矿勘查相结合,公司形成世界级铜、金、锌(铅)、银、锂、钼等多元矿产,赋能公司较强应对宏观经济风险能力,其中,核心矿种铜、金储量及产量位居中国领先、全球前六,锌储量及产量蝉联中国领先、全球前四,潜力矿种银、锂、钼加速跻身全球前列。
全流程自主技术与工程研发创新能力
科技创造紫金」,公司从低品位难选冶矿山开发起步,培育形成自主技术和管理创新能力;在地质勘查评价、开采技术、低品位难选冶资源综合回收利用及环保等方面,具有行业领先技术优势和丰富实践经验;独创「矿石流五环归一」矿业工程管理模式,建立完整的地勘、采矿、选矿、冶金、环保全环节自主技术和工程能力;整装技术输出能力强劲,以系统工程和矿业经济思维指导项目建设和运营,形成「一企一策」方案,优化工艺建设、缩短建设週期,投资和成本控制能力全球领先,开闢资源成本高效开发新路,形成矿业工程全球竞争力。
绿色低碳矿业ESG体系
矿业的实质是岩土工程,矿业开发与环保及生态建设完全可以高度协同。面对全球可持续发展和气候变化等新挑战,公司遵循国际标准,率先采用GRI、SASB、TCFD等国际标准指导ESG体系建设,将ESG理念深刻贯穿于企业发展的全过程;厚植绿色可持续发展基石,建立项目高适配的生态修复和环境保护方案,努力推进「碳中和、碳减排」有效措施落地,助力全球绿色可持续发展和「净零」指标实现。
紫金特色团队优势和「共同发展」企业文化
矿业是艰苦行业,公司通过市场机制和「在战争中学习战争」,培养了一支高度忠诚和负责任的专业化管理和技术团队,在全球实践中传承践行「艰苦创业、开拓创新」紫金精神,成为公司实现跨越式发展的强大支撑。公司坚持「共同发展」为核心的企业文化,使企业、员工、协作者和关联方,形成强大的凝聚力和利益共同体,成为推动公司快速发展的无形动力。
巨大的矿产品需求市场
中国拥有全球最大的矿产品需求市场,但基本金属资源相对匮乏,总体「供不应求」;中国经济结构性调整,新质生产力快速聚集,传统能源和基本金属需求基本见顶,在全球「双碳」政策驱动下,铜、锂等新能源矿产需求增长趋势明晰;印度、东南亚和新兴经济体对矿产品需求增长可以预期。公司为全球最具成长性大型矿业企业,主营矿种产能高速增长,冶炼及新能源新材料产业、供应链和金融资本等板块价值链健全完善,全球矿产品市场占有率和影响力加速提升。
营业收入变动原因说明:主要是销量增加及价格上涨。
营业成本变动原因说明:主要是矿山端成本得到了有效遏制,以及贸易规模大幅下降所致。
销售费用变动原因说明:主要是销售服务费减少。
管理费用变动原因说明:主要是股份支付费用增加。
财务费用变动原因说明:主要是低息负债置换高息负债所致。
公允价值变动损益变动原因说明:主要是交易性权益工具和未指定套期关係的衍生工具等公允价值变动所致
信用减值损失、资产减值损失变动原因说明:报告期,公司资产减值损失/信用减值损失合计净计提人民币75,266万元(上年同期:净计提人民币51,905万元);其中,信用减值损失净计提人民币2,547万元,预付账款减值损失人民币822万元,存货跌价损失人民币35,665万元,商誉减值损失人民币515万元,合同资产减值损失转回人民币1,022万元,固定资产减值损失人民币33,528万元,无形资产减值损失人民币2,701万元,其他非流动资产减值损失人民币510万元。
所得税费用变动原因说明:主要是子公司盈利能力提升,计提的企业所得税增加。
主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况的说明:公司营业收入72%左右来自中国大陆客户,其中34%来自上海黄金交易所,所以境内无法按地区对客户进行细分。
主营业务分销售模式的说明:(1)公司生产的紫金牌金锭是上海黄金交易所、上海期货交易所注册交割品牌,紫金矿业集团黄金冶炼公司是伦敦金银市场协会黄金合格交割商,紫金铜业是伦敦金银市场协会白银合格交割商;紫金牌电解铜、锌锭是上海期货交易所、伦敦金属交易所注册品牌。公司标准金锭销售业务拥有境内、境外两套销售支撑体系,境内主要围绕公司上海黄金交易所综合类会员资质在上海黄金交易所直接销售,境外主要由全资子公司金山香港在境外黄金市场开展销售,统筹交易渠道、交易头寸管理。(2)公司金、铜、锌精矿及粗铜、阴极铜、锌锭等产品主要由紫金国贸或其下属子公司统筹组织销售,整合销售资源,获取销售价值。
产销量情况说明:本表不含非控股企业相关数据。矿产铜、矿产金的产销量同比有不同程度的上升,主要得益于报告期公司新併购项目和现有项目技改投产等带来的增产增销。
成本分析其他情况说明:成本构成项目中原材料包含购入原辅材料及外包成本,能耗主要包括煤炭、电力以及油耗。公司矿山企业采矿大多采用工程外包方式,此项外包成本计入原材料。
主要销售客户及主要供应商情况
公司主要客户包括上海黄金交易所、托克等;主要供应商包括上海黄金交易所、金川集团等。
A.公司主要销售客户情况
前五名客户销售额人民币13,555,021万元,占年度销售总额44.64%;其中前五名客户销售额中关联方销售额人民币0万元,占年度销售总额0%。
B.公司主要供应商情况
前五名供应商采购额人民币6,767,252万元,占年度采购总额23.06%;其中前五名供应商采购额中关联方采购额人民币0万元,占年度采购总额0%。
科技创新体系顶层设计优化,中央研究院揭牌成立,「低品位难采选战略金属矿产勘查与开发」国家重点实验室重组申报积极推进,集团公司作为主要共建单位的「国家矿山安全技术创新中心」创建申报工作进展顺利,产学研用融合加强,科技创新比较优势持续巩固。报告期,完成《科技项目管理办法》、《科技奖励实施细则》等集团科技制度修订工作;21家单位为国家高新技术企业认定资质(含母公司)。
报告期,新开展科研项目168项,其中牵头承担国家重点研发项目3项。组织申报专利60项,其中发明专利41项;获授权专利16项,其中发明专利6项。
报告期,紫金铜业《新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用》科技项目获国家科技进步二等奖;《大型低品位金属资源露地协同规模化开采关键技术研究与应用》、《含砷物料资源化、无害化处理关键技术开发及工业化应用》2个项目获得2022年福建省科技进步奖二等奖和三等奖,专利《有色金属冶炼高砷污酸的固砷工艺》获得2023年福建省专利奖三等奖;《高硫铜比含金铜矿多维度耦合选矿关键技术研发与集成应用》入围2023年福建省科技进步奖。《不稳固矿岩深井高效掘进与阶段深孔采矿技术》等5个项目到中国有色金属工业协会进行成果评价并组织申报中国有色金属工业协会奖奖励,其中有4项成果获得国际领先水平,1项成果获得国际先进水平;其中,《不稳固矿岩深井高效掘进与阶段深孔采矿技术》和《低品位及复杂金矿资源高效提取工艺研究及应用》获有色金属协会科技进步一等奖,《斑岩型铜矿立体地球化学探测试验示范》获有色金属协会科技进步三等奖。《复杂富硫铜锌多金属矿及其伴生金低碱绿色高效分离新技术与应用》等4个项目到中国黄金协会进行成果评价并组织申报中国黄金协会奖奖励。2023年《急倾斜薄矿脉中深孔分段充填采矿技术》等7个项目获得中国黄金协会科技进步奖,其中一等奖3项,二等奖3项,三等奖1项。(上述奖项均为2024年获得,但奖项名称中所标注的年份是指相关项目申报或评审的起始年度,非实际获奖年份。)
报告期,公司获得信息化相关专利、软著、各类科技奖项及资金支持56项,集团公司获得福建省数据管理局关于2024年省数字经济发展专项资金支持,紫金智信入选福建省第一批产业数字化服务商,紫金智控开发的浮选泡沫图像智能分析系统获得地方创新大赛二等奖。
截至2024年12月31日,公司现金及现金等价物为人民币296.48亿元,比上年同期增加人民币119.56亿元,增幅67.58%。
截至2024年12月31日,公司外币货币性资产合计折合人民币金额为人民币322亿元,比上年增加人民币51.71亿元;外币货币性负债合计折合人民币金额为人民币297.78亿元,比上年减少人民币231.22亿元。
报告期,公司资产负债率进一步下降至55%,资产结构更加优化,偿债能力持续增强,主要原因包括:①盈利能力强劲:公司主营矿产品产量连年增长,主要经济指标连创新高,近三年经营活动产生的现金流量净额总计达人民币1,144亿元,且根据公司已披露的至2028年产量计划,上述经营获现能力指标未来或仍有较大增长空间,公司仅依靠自身积累即可基本覆盖需归还的借款本金及利息。②融资渠道丰富:公司在沪港两地上市,境内外资本市场融资手段多样,公司信用评级高,历次发行认购踊跃,长期价值受到市场广泛认可;公司还拥有由银行所提供的尚未使用的授信额度约人民币2,002亿元。③存货变现高效:公司存货主要为黄金、铜等贵重金属或有色金属,短期变现能力好,历年矿产品均尽产尽销,公司实质性速动比率远高于报表比率。
作为全球最具成长性的大型综合性矿业企业,在近年来公司旗下世界级项目密集建设投产,资本开支处于历史高位的情况下,公司资产负债率却持续呈现下降态势,彰显了公司强大的运营效能与稳健的财务策略。未来,公司还将争取进一步降低资产负债率,持续优化财务结构,提升公司抗风险能力。
行业格局与趋势
迎接金属矿业新週期
金属矿业在诸多因素驱动下正步入新週期,本质体现的是战略矿产资源价值的重估。一是金属价格表现与传统分析框架的逐渐脱钩,例如金价和美元的负相关性被打破,2024年铜价在强势美元、弱传统需求、高显性库存的背景下仍创历史新高;二是资源供应扰动常态化与战略资源争夺白热化,资源禀赋衰竭、地缘政治衝突等因素持续影响资源供应,优质战略矿产受到企业和各国的高度重视;三是企业增长模式异化,儘管多种金属价格创新高,金属矿企却普遍内生增长乏力,盈利和市值表现差强人意;部份头部矿企诉诸于大型併购,资本流向存量项目,却未能带来金属勘查的回暖。
能源、科技和新需求
金属需求在能源与科技革命的浪潮中持续进化,一是新能源汽车和新能源发电装机维持高增速,叠加全球电网投资进入景气週期,带动电气化领域旺盛的金属需求(高盛预测2030年电气化需求将贡献全部铜需求增长,电网占增量的50%以上);二是AI、具身智能、固态电池等科技进步为金属打开新增长空间,2024年全球数据中心用铜量已占总需求的1.5%-2%,高工锂电预测2030年全球具身智能机器人锂电需求将超过100GWH,硫化物固态电池产业化或带来锂需求二次增长点。
美元、商品和新范式
美元和金属价格的关联性明显弱化,2024年美元指数全年大涨7%,而锌、银价格大涨,金、铜价创历史新高。美国债务货币化、地缘政治多极化等问题正不断削弱美元信用,在此背景下,央行购金连续三年超过1,000吨,同时旺盛的安全资产、库存需求,叠加氾滥的流动性,将使部份金属的稀缺属性进一步凸显。
勘查、併购和新业态
金铜价格新高背景下,全球金属勘查投入却呈现总量不足和结构性失衡的特点,总勘查预算连续两年下滑(较2012年峰值降39%),初级项目预算萎缩至历史低位,金铜探获项目数量和资源量愈发稀少,长期供应潜力堪忧;矿业併购市场仍火热,但头部矿企热衷于兼併现有企业、在产矿山来加快资源卡位和产量增长,新开发项目的资本投入不足问题没有得到根本缓解,同时铜、锂等金属的供应集中度面临提升趋势。
出海、衝突和新格局
百年未有之大变局下,金属矿业的基石属性、稀缺特性将不断被认知,矿企的分化可能进一步加剧。一是国内需求结构调整推动企业国际化佈局加快,金属是全球化定价,金属矿业是全球化生意,金属矿企的发展将持续受益于全面电气化、全球工业化过程;二是地缘衝突与关税壁垒倒逼企业构建韧性,具备多元化、全产业链优势的高韧性矿企将具备更强的竞争力和把握机遇的能力。
黄金:央行购金与投资需求共震
展望2025年,全球经济及地缘政治风险加剧,大国博弈态势升级,叠加西方关税政策加深市场不确定性,各国央行预计将持续增持黄金以优化储备结构、对冲美元信用风险。与此同时,海外主要央行仍处于降息通道,利率下降将推动黄金ETF投资需求上升,2025年1月全球实物黄金ETF资金净流入30亿美元,持仓量增加34吨,后续有望与央行购金形成合力,进一步驱动金价上涨。边际上需关注政策博弈风险,美国财政贸易政策重燃市场再通胀预期,美联储降息幅度可能放缓,货币政策波动及强美元的潜在风险可能限制黄金投资需求的增幅。
铜:供应刚性支撑价格韧性
2024年,在强美元压制、传统需求疲弱、显性库存高企三大压力测试之下,铜价仍表现较强,显示铜的供应定价权重显著增强。展望2025年,铜市将呈现「宏观大年」和「基本面小年」的行情演变。宏观层面,美国大选后高度不确定的贸易政策,加剧市场对贸易流重塑的担忧,叠加美国降息预期反覆,铜价波动率将显著抬升。基本面看,2025年全球精炼铜市场预计维持弱平衡,但冶炼加工费降至负值,以及地缘政治衝突对部份铜主产国的影响,铜矿供应扰动和冶炼减产等预期博弈构成短期价格催化。从长远看,铜定价逻辑清晰,矿端供应刚性对价格形成支撑。需求侧,中国新能源产业链、电力基建稳步增长,东南亚新兴经济体需求逐步释放,欧美再工业化重塑供应链,铜需求长期增长态势无虞;供应侧,全球铜矿资本开支不足、存量矿山老化、新项目延迟、资源保护主义等问题突出,项目勘探与开发成本攀升,长期激励价格将打开铜价上行空间。
锌:矿端增量释放与需求弱复苏的博弈
展望2025年,供给侧,预计锌矿供应逐步恢复,加工费小幅回升但仍维持低位,炼厂利润空间难以出现显著扩大,精炼锌供应增长潜力有限。需求侧,国内宽信用促消费托举经济稳增长,传统基建托底效应及新能源领域增量韧性支撑,海外降息週期及全球贸易摩擦则可能引发需求扰动。总体来说,供需双弱格局将支撑锌价维持较高水平,锌价运行中枢或呈前高后低态势,上半年主要受矿端供应短缺与炼厂低利润负反馈的双重驱动,下半年则转向原料供给修复及冶炼产能释放的边际影响主导。
锂:等待出清信号
展望2025年,锂价可能维持低位震盪格局,需高度关注供应出清进程。需求侧,全球新能源产业增长趋势确定,动力锂电受政策托举和优质车型供应推动将仍具增长韧性,储能锂电受政策大力推动及数据中心等应用场景日益多样化,将持续呈现快速增长态势;供给侧,非洲及南美等地大型项目增量即将投放,但地缘政治、资源国有化等因素将对供应形成潜在扰动,同时关税壁垒、物流运输、环保要求、资本约束等问题将对企业施加更大的成本压力,供应出清进程可能加快。长期来看,电动汽车智能化大势所趋,储能市场方兴未艾,固态电池、AI、具身智能等技术革新有望提供新增长极,预计2030年需求超过300万吨(对应CAGR约18%),当前锂价不足以提供长期供应激励,锂价中枢存在提升趋势。
公司发展战略
公司坚持矿业优先发展战略,突出金、铜、锂等重点金属矿种,大力加强併购和增储上产,及时根据形势和目标实现情况对主营的金属产量目标进行相应的调整。
2024年5月公司发佈《关于未来五年(至2028年)主要矿产品产量规划的公告》,将原定于2030年实现的目标提前至2028年,实现矿产铜产量150—160万吨、黄金100—110吨、锂(LCE)25—30万吨、矿产钼2.5—3.5万吨的目标。同时,公司将全面建成先进的全球运营管理体系和ESG可持续发展体系,基本形成全球矿业行业竞争力和比较竞争优势,达成「绿色高技术一流国际矿业集团」目标。
报告期,面对百年大变局加速演进,全球政治经济和社会环境深刻变化,公司于2024年10月27日召开高层战略研讨会,研究部署公司构建全球竞争力的重大战略方向和重要举措,全力推动宏伟战略目标实现。
——对内,贯彻落实「提质、控本、增效」工作总方针,大力弘扬紫金精神,坚持问题导向「对症下药」,破解「日益全球化与局限的国内思维及管理方式之间的主要矛盾」,全力系统解决国际化人才问题,全面建成具有紫金特色先进全球化运营管理体系和ESG治理体系;发掘数字信息系统赋能作用,建立紫金特色高适配审计监督体系,保持安全、环保高压态势,提升紫金低成本、高效益、高技术系列自主比较竞争优势和全球竞争力。
——对外,坚定全球化发展方向不动摇,把握市场机遇、超前预判风险,探索建立境内外两个战略资源体系,大力提升国内及陆地接壤区域短缺战略性矿产供应能力;以矿业为主导,加大铜、金核心矿种的併购和开发,产量和成本进入全球前列,全力推进锂板块建设,力争成为全球最重要的锂生产商之一;探索建设海外资源冶炼及材料加工基地,配套清洁能源和关联项目投资建设,形成有竞争力的区域产业集群;搭建适配的「紫金系」资本体系,助力紫金全球化跨越增速换挡;全面增强「共同发展」紫金核心文化融入,让更多的人因紫金的存在而获益。
经营计划
2025年公司主要矿产品产量计划
矿产铜115万吨,矿产金85吨,矿产锌(铅)44万吨,当量碳酸锂4万吨,矿产银450吨,矿产钼1万吨。鉴于市场环境复杂多变,本计划为指导性指标,存在不确定性,不构成对产量实现的承诺,公司有权根据情况变化,对本计划作出相应调整,敬请广大投资者关注风险。
2025年主要工作措施
2025年是公司实现一流战略目标第二阶段达成之年,要按照「新五年计划」宏伟蓝图,落实「提质、控本、增效」工作总方针和「奋发有为、改革创新、高度适配、风险控制」总体原则,以高质量发展为指引,成本控制为抓手,实现经济社会效益最大化为目标,构建全球竞争力。
1.超预期达成第二阶段战略目标,提质控本增效
开足马力释放主力矿种产能,新建和扩改项目要力争「投产即达产」,最快速度贡献增量;发挥产业链协同效应,发扬紫金低成本高效益运营优势,重视自由现金流基本盘,提升精细化管理能力,严控一切不必要开支,全面达成生产经营各项计划任务指标。国内矿山、国际矿业要把握机遇,加快产能释放,龙头项目要做出更大贡献;冶化和新能源新材料板块持续实现综合效益最大化。
牢固树立过「紧日子」的意识,依托技术创新强化精细管理,提升精细化管理水平。建设完善国际化全面预算管理体系,充份发挥预结算中心功能,强化建设投资控制,强化贸易物流采购协同增效降本。
2.推进增储併购建设齐头并进,夯实持续增长根基
超前部署一批重大建设项目建成增效,确保公司「超车」2028年目标实现。国内全力推进西藏巨龙铜矿二期及朱诺铜矿、雄村铜矿,黑龙江铜山深部矿、福建紫金山罗卜岭铜矿、安徽金寨钼矿等项目建设。境外加大塞尔维亚JM铜矿和丘卡卢—佩吉铜矿下部带崩落法采矿及玛格铜金矿、阿瑞那铜金矿、卡莫阿铜矿扩建及冶炼厂等一批项目建设进展及利润贡献;加快加纳Akyem金矿交割及后续技改。有序安排「两湖两矿」锂项目建设及投产,藏格矿业控制权收购及锂钾项目建设,培厚新的增长极。
发挥冶炼与加工及延伸材料、新能源产业和采购、物流、销售等供应链体系协同增效。提高工艺和装备适配能力,推进采矿工程、矿建及安装自营。赋能龙净环保等一批控参股上市企业聚力增效。
适时面向全球资源併购及自主找矿勘查增储,提升中国境内及陆地接壤区域紧缺矿产供应能力,实现主营矿种资源、产能及效益规模持续扩张。
3.破解主要矛盾提升运营能力,确保企业行稳致远
破解主要矛盾,基本建成紫金特色全球化运营管理体系。系统建设国际化人才队伍,提高海外本土高管、技术骨干比重,鼓励优秀青年人才、「雏鹰计划」人才、金榜生等赴海外一线锻炼。坚持价值创造,建立更有吸引力的薪酬激励及组织体系。强化国际事业管理委员会的作用,建立「简洁、规范、高效」授权及执行体系。
把科技创新摆上更加突出的位置,攻克矿山综合找矿预测、高海拔露天采矿、大规模崩落法采矿、盐湖提锂工艺等一批原创性领先技术研发。加快智能化应用佈局,关注AI技术发展和应用,建立完善全球化信息化管理体系,强化信息系统安全防护。
研究推进海外资源材料冶炼加工基地近岸建设方案,推进贸易物流全球一体化管理,实现产融贸整体效率提升。搭建全球「紫金系」资本版图,拓展国际融资渠道,提升紫金全球资本及产业协同的安全与效率。
4.完善特色ESG治理体系,夯实共同发展根基
完善紫金特色先进ESG治理体系,提升ESG关键绩效。加强生态矿业建设,细化「一企一策」降碳路径,提升清洁可再生能源占比,驱动全产业链节能降碳。加强生物多样性保护,因地制宜开展全流程生态修复。
构建紫金「大安全」观,坚持「生命(存)权是最大的人权」,补齐安全管理短板,严格承包商一体化管理,提升本质安全水平。构建和谐多元员工关係,搭建紫金特色境外新型工会关係,促进紫金与属地文化深度融合。
坚持「创造价值、共同发展」理念壮大紫金全球「朋友圈」,扩大影响力,提升美誉度。重视融洽项目社区发展,尊重和维护利益相关方发展,让更多的人因紫金的存在而获益。坚持合规经营底线,确保企业行稳致远。加强监督与反腐败工作,把海外项目作为重中之重,使腐败者「虽远必除」。
可能面对的风险
风险管理体系
公司基于COSO-ERM框架、ISO31000标准,将风险管理融入全球化战略和运营管理体系,制定《风险管理制度》、《风险管理操作指引》,建立风险应对机制,在风险评估基础上,明确重点风险领域和风险应对策略,以确保公司资产、资金、员工、安全与环境、价值观与声誉等要素安全,维护公司及关联方长期价值实现。
紫金风险管理体系
董事会及下设战略与可持续发展(ESG)委员会、审计与内控委员会就公司重大事项、重大风险及重大危机管理进行决策;经营层负责建立风险管理体系,监事会负责对风险管理充份性和有效性进行监督,形成相对独立、有效风险管理体系。
风险管理委员会确定公司风险管理总体目标、风险偏好和风险容量及风险管理策略,统筹风险管理体系建设、审议风险管理规划计划和重大风险策略,督导风险管理文化的培育。下设办公室挂靠监察审计室。
各事业部、职能部门为对应业务风险管理部门;各权属企业为风险管理的责任主体,负责建立风险管理机制,全面识别和区分自身存在的主要风险。
主动识别潜在风险与应对
1.外部风险
地缘政治:全球政治经济和社会环境深刻变化,逆全球化及资源民族主义思潮涌动,国际社会及供应链、产业链面临多重挑战,部份国家或地区短期陷入社会秩序恶化,全球矿业发展格局持续重构,不确定性增加,可能对部份海外项目经营产生不利影响。2025年1月,公司及在疆部份权属企业因涉及从新疆采购原料或僱佣少数民族员工被美国国土安全部新增列入所谓的「维吾尔强迫劳动预防法(UFLPA)」实体清单。
应对措施:坚定全球化战略发展方向,超前将地缘政治风险评估纳入战略决策全流程,全面实施国别风险评估与研究,主动顺应全球矿产供应安全形势的需要,适时加大国内及周边国家战略矿产投资部署。加强自主全球配套资源冶炼材料加工及供应链、金融、财务、资本等支撑体系建设,建立「大安全」观,全面提高公司国际化运营、公关和利用国际规则抵御风险的能力。公司对美国国土安全部未基于事实而草率指控深表遗憾和震惊,公司将与美国法律专家团队合作,研究相关救济程序,并积极与美国相关政府部门沟通以解决相关误解,争取将公司及在疆部份权属企业从UFLPA实体清单中删除。
金属价格:黄金、铜等金属价格受供求关係、金融货币政策、全球低碳转型等多重复杂因素制约,若波动较大将对公司经济活动价值实现产生影响。
应对措施:紧盯美联储货币政策、供求结构变化及全球脱碳政策落地进程,提升关键矿种资源储备及现实产能,以提升产能、降低成本应对价格变化,科学、合理、审慎应用金融衍生工具,强化贸易及大宗商品套期保值管理。
2.运营风险
成本压力:全球矿业成本高企,技术熟练工人短缺、通胀压力外溢、矿业税攀升、去碳化费用高昂。全球新矿床勘探开发不足,大型及超大型优质资产减少,资源供给矛盾可能深化,获取资源成本可能增加。
应对措施:依托全环节自主技术和工程能力,以系统工程和经济矿业思想指导投资併购、地质勘察及运营开发活动,提升自主勘查资源占比,降低优质资源获取成本,提升资源开发价值。推进数字信息系统与生产运营体系的深度融合,加快机械化、自动化、智能化及AI应用技改,减少相关成本支出,提高生产效率。
3.财务风险:
公司在运营活动中通过融资、投资、销售、采购等方式持有和运用外币,形成外汇风险敞口、利率风险敞口,存在因为汇率、利率的不利变动而蒙受损失的风险;公司有息负债规模有所上升,需提高流动性风险管控水平。
应对措施:公司坚持稳健中性风险偏好,建立专业委员会和工作指导小组等工作机制,统筹公司层面外汇风险监控、利率风险敞口管理,通过自然对冲、金融衍生品等多种手段有效控制汇率、利率风险,减少市场利率、汇率波动对财务费用产生的负面影响;加强与财务有关的信息安全体系建设,做好成本和风险管控,加快业财一体化推广,确保资金安全和效率。加强集团及权属企业的资金归集和管理,贯彻「尽产尽销」原则,加强公司金属库存管理,提高公司流动性;提高股权性融资比重,利用公司信用合理降低有息负债,优化公司资产负债结构,做好流动性压力测试,严格控制流动性风险。
4.ESG相关风险
社区及社会关係:海外项目面临寻求共识与尊重差异的双重挑战,文化、信仰、制度、语言等的差异等可能导致误解与衝突,影响社区及社会关係构建。
应对措施:致力于项目与属地社区「共同发展」,实施本土化僱佣和采购策略,努力延长项目对属地产业链价值贡献。强化全球法务体系,深化国际法规、标准、商业惯例等研究,确保海外经营活动在法律框架内稳健运行。与东道国政府和属地社区紧密沟通,完善沟通及申诉体系,确保文化互鉴和利益相关者的意见得到充份尊重与响应。
应对气候改变与安全生产:全球极端天气日趋频繁,暴雨、泥石流,地震等突发性自然灾害频率可能增加,应对气候改变相关法规及准则趋于严格;各矿山地质开发及建设运营环境迴异,若承包商或员工作业行为未遵守安全规则,仍可能发生局部安全生产事故。
应对措施:公司遵照国际安全环保及职业健康标准建立完善的治理体系,落实紫金气候变化应对方案,加强权属企业实施双碳经济责任制考核,构建安全环保与绿色生态的国际品牌。各矿山建立有针对性的极端天气物理风险专门应急响应计划,建立符合国际标准的水利、交通等矿用基础设施。全面提升本质安全水平,实施定期及不定期安全大检查和汛期安全、防雷安全、竖井施工、起重提升设备设施、尾矿库、承包商安全管理等安全专项检查,全面排查整治风险隐患。实施系列工程技术、安全管理、安全培训、个体防护、监测预警、应急管理等措施,保障员工和承包商安全健康。
