1、 财富管理业务
(1) 零售经纪及财富管理
根据沪深交易所统计, 2021年沪深两市股票交易额257.97万亿元,同比增加 24.7%。2021 年,本集团持续完善零售客户服务体系,着力打造零售客户科技平台,不断优化金融产品协同协作机制,强化分支机构营业网点标准化和投顾队伍专业化建设,加快推进财富管理高质量转型发展,客户基础进一步夯实,传统经纪业务保持行业领先,金融产品销售和投顾业务快速发展。报告期末,君弘 APP用户 3,790万户、较上年末增长 3.7%,平均月活同比增长 19.0%。富裕客户及高净值客户数较上年末增长21.3%。共有 3,411 人获得投资顾问资格,较上年末增长 8.0%,排名行业第 3位。投顾业务服务的客户人数超过 15万人,期末客户资产规模约 83亿元。报告期内,金融产品销售额注6,839亿元,金融产品月均保有量 1,836亿元。按照证券业协会统计的母公司口径,本公司代理买卖证券业务净收入市场份额5.86%,继续排名行业第 1位。
2021 年,国泰君安期货聚焦金融科技、财富管理和风险管理核心能力建设,加强机构客户服务,金融及商品期货份额稳步提升,风险管理业务盈利能力显着增强;着力推进国际化发展,正式成立新加坡子公司。报告期内,国泰君安期货期货成交金额同比增长 42%,市场份额5.07%、同比提升0.33个百分点,其中,金融期货成交额市场份额 9.74%,同比提升 2.26个百分点,跃居行业第 1 位;期末客户权益规模 786亿元、较上年末增长 48.9%,排名行业第 2位。
(3) 融资融券业务
根据中国证券金融股份有限公司统计, 2021 年末,市场融资融券余额 18,321.52亿元,较上年末增长 13.2%,其中,融资余额17,120.06亿元,较上年末增长 15.5%,融券余额1,201.47亿元,较上年末下降12.3%。
2021 年,本集团融资融券业务在坚持逆周期调节的基础上,聚焦重点客户需求场景,加强机构客户综合金融服务,机构客户融资融券余额占比稳步提升;大力拓展融券券源,加强自营券源管理,券源使用率明显提升。报告期末,本集团融资融券余额 1,040.40亿元、较上年末增加 17.6%,市场份额 5.68%、较上年提升 0.22个百分点,维持担保比例为 311%;其中,融资余额 966.94亿元、较上年末增加 21.5%,市场份额 5.65%,排名行业第 3位;融券余额 73.46亿元、较上年末减少 17.2%,市场份额6.11%。机构客户融资融券余额300.61亿元,较上年末增长 21.9%。
(4) 股票质押业务
根据证券业协会统计,截至 2021 年末,证券行业股票质押回购融出资金 2,270.15亿元,较上年末下降24.6%。
2021 年,本集团股票质押业务坚持稳健审慎经营,提升专业化能力,多元创新展业模式,积极引入优质客户,持续优化资产结构和业务结构,资产质量稳步提升。报告期末,股票质押业务待购回余额 304.16亿元、较上年末下降13.4%,其中,融出资金余额 268.86亿元、较上年末下降8.0%,平均履约保障比例 318%;本集团管理的资管产品股票质押回购业务规模 35.30亿元。约定购回式交易待购回余额15.99亿元,较上年末增长 61.0%。
2、 投资银行业务
根据 wind等统计, 2021 年,证券公司承销融资总额 126,968.98亿元,同比增长 14.5%。其中,股权融资总额 15,883.27 亿元,同比增长 20.5%;证券公司承销的债券融资总额111,085.69亿元,同比增长 13.7%。经中国证监会审核╱注册通过的併购交易金额 2,516.06亿元,同比下降13.5%。
2021年,本集团投资银行业务深化事业部制改革,深耕重点产业,紥根重点区域,聚焦重点品种, IPO补短板显现成效,项目储备显着增加,「投行 +」生态逐渐成型。报告期内,本集团证券主承销额 9,424.15亿元,同比增长 16.5%,排名行业第 5位。具体来看,股权承销额1,015.77亿元、同比减少 0.83%,排名行业第 5位,其中, IPO承销金额302.83亿元、同比增长 39.6%,市场份额 5.05%,排名行业第 6位。债券承销金额 8,408.37亿元、同比增长19.0%,排名行业第 4位,其中,公司债承销额2,177.72亿元、同比增长 22.4%,排名行业第3位;金融债承销额 2,408.77亿元、同比增长 11.6%,排名行业第 4位。中国证监会审核 ╱注册通过的併购重组项目涉及交易金额156.35亿元、同比持平,排名行业第 5位。
3、 机构与交易业务
(1) 研究业务
2021 年,本集团研究业务加强研究团队建设,打造卖方研究差异化竞争优势,提升对业务发展的研究服务能力。报告期内共完成研究报告 6,728篇,举办电话会议 1,025场,开展对机构客户线上及线下路演13,321人次。
(2) 机构经纪业务
2021 年,本集团围绕机构客户综合需求,创新机构客户服务模式,不断深化协同协作,加强对头部机构的服务力度,全面提升针对不同类型机构客户的综合服务能力,机构客户覆盖率稳步提升。报告期末,机构客户数5.3万户,较上年末增加 11.0%。公募业务综合服务模式逐步完善,席位租赁收入快速增长; PB(主经纪商)业务为机构客户提供市场领先的交易环境,优化量化交易急速交易平台,客户聚集效应日益显现、规模稳步增长; QFII业务加大海外客户拓展力度、综合业务能力显着提升;与银行理财子公司、保险机构的合作也取得积极进展;托管外包加强客户服务和运营管理,深化国际化佈局,业务规模持续增长;券商交易结算存续规模和累计交易量均有长足进步。报告期内, PB交易系统交易量 6.0万亿元,同比增长 143.4%,期末客户资产规模4,439.61亿元、较上年末增长 52.6%。报告期末托管各类产品 15,586只、较上年末增长 49.6%,外包各类产品 14,715只、较上年末增长 42.9%。托管外包规模 28,131 亿元、较上年末增长 52.3%,其中,托管私募基金数量排名证券行业第 2位,托管公募基金规模1,388亿元、继续排名证券行业第 1位。
固定收益业务方面,固定收益投资准确把握境内外市场配置及波动性交易机会,积极储备公募 REITs等优质资产,取得较好业绩。 2021 年,债券通市场份额 5.44%,综合排名券商第 2位,获评2021年度「债券通优秀做市商」;银行间标准利率期权累计成交名义本金约 217亿元;利率互换累计成交名义本金 1.97万亿元,同比增长 8.2%,均位居市场前列。客需业务加强场外金融云和「国泰君安避险」品牌建设,加快品种创新步伐,客需产品挂钩标的不断丰富,业务规模稳步增长。收益凭证业务重点打造挂钩大类资产指数、 REITs、 LPR等标的的产品,收益互换累计成交名义本金同比增长超过100%,信用衍生品业务新增规模 52.33亿元,首批获得受信用保护债券质押式回购业务合格创设机构资格,创设规模排名市场第 1 位,完成中国市场首笔CDS指数交易。
外汇业务方面,稳健开展自营人民币外汇及外币对交易业务,持续丰富交易策略,提升掉期、期权等衍生品交易活跃度。以跨境投融资背景业务为核心的客户外汇业务逐步起步,完成行业首单 H股「全流通」结售汇业务,面向持牌机构客户的外币对期权交易规模快速提升。
商品业务方面,继续推进贵金属及大宗商品场内自营、跨期套利以及跨境场外衍生品交易业务。报告期内,挂钩相关标的的场外期权累计新增名义本金规模1,522.70亿元。
碳金融业务积极以 CCER和试点市场交易品种为重点,打造碳排放交易定价能力,成为国内碳市场的重要参与方和定价机构,报告期内发行行业首单挂钩碳排放配额的收益凭证。
4、 投资管理
(1) 资产管理
根据证券业协会统计,截至 2021年末,证券公司受托资金规模合计10.8万亿元,较上年末增长 3.7%。
2021 年,国泰君安资管加快搭建一体化投研体系,加强核心人才队伍建设,全面拓展市场渠道,投研体系的公募化改造初显成效,公募产品佈局顺利起步,全年新发行公募产品 6只,募集资金规模超 65亿元,产品涵盖指数增强、债券型、混合型、 FOF等多个类别。累计共有 10只大集合进行公募改造,顺利完成资管新规下产品整改工作。报告期末,国泰君安资管管理资产规模为 3,842.25亿元、较上年末减少 26.9%,其中,集合资产管理规模 1,068.10亿元、较上年末增加 17.0%;专项资产管理规模1,101.20亿元、较上年末增加 35.8%;公募基金管理规模241.18亿元。
4、 投资管理
(1) 资产管理
根据证券业协会统计,截至 2021年末,证券公司受托资金规模合计10.8万亿元,较上年末增长 3.7%。
2021 年,国泰君安资管加快搭建一体化投研体系,加强核心人才队伍建设,全面拓展市场渠道,投研体系的公募化改造初显成效,公募产品佈局顺利起步,全年新发行公募产品 6只,募集资金规模超 65亿元,产品涵盖指数增强、债券型、混合型、 FOF等多个类别。累计共有 10只大集合进行公募改造,顺利完成资管新规下产品整改工作。报告期末,国泰君安资管管理资产规模为 3,842.25亿元、较上年末减少 26.9%,其中,集合资产管理规模 1,068.10亿元、较上年末增加 17.0%;专项资产管理规模1,101.20亿元、较上年末增加 35.8%;公募基金管理规模241.18亿元。
(3) 基金管理
根据中国证券投资基金业协会统计,截至 2021 年末,公募基金管理机构管理资产规模为 25.56万亿元,较上年末增长 28.5%,其中非货币基金管理规模 16.09万亿元,较上年末增长 35.9%。
2021 年,华安基金加强产品和业务创新,深耕投研核心能力建设,整体投资业绩表现优良,管理资产规模和盈利能力稳步增长。期末管理资产规模6,504.26亿元,较上年末增长 24.0%。其中,公募基金管理规模 5,968.62亿元,较上年末增长 26.9%;非货币公募基金管理规模3,822.93亿元,较上年末增长 38.4%。
5、 国际业务
本集团在香港主要通过国泰君安国际开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务,并积极在美国、欧洲及东南亚等地进行佈局。 2021年,国泰君安国际优化收入结构和客户结构,完善跨境协作机制,推动财富管理业务和资本中介业务发展,综合竞争力继续保持在港中资券商前列。报告期末,托管客户资产 2,351 亿港元,较上年末增长 14%,其中,托管财富管理客户资产 479亿港元,较上年末增长 36%。
本集团以客户需求为驱动,打造了零售、企业及机构客户服务体系,形成包括财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务、投资管理业务和国际业务在内的业务板块,主要盈利模式为通过为客户提供证券产品或服务获取手续费及佣金收入、利息收入以及通过证券或股权投资等获取投资收益。
就具体业务来看:
财富管理业务主要为客户提供证券及期货经纪、金融产品、投资咨询、融资融券、约定购回、股票质押等服务;
投资银行业务主要为企业和政府客户提供上市保荐、股票承销、债券承销、结构性债务融资、併购财务顾问、企业多样化解决方案等服务;
机构与交易业务主要由机构经纪、交易投资以及股权投资等组成。其中,机构经纪主要为机构客户提供主经纪商、席位租赁、托管外包、 QFII等服务;交易投资主要负责股票、固定收益、外汇、大宗商品及其衍生金融工具的投资交易,以及为客户的投融资及风险管理提供综合金融解决方案;
投资管理业务包括为机构、个人提供资产管理和基金管理服务;
国际业务在香港主要通过国泰君安国际开展经纪、企业融资、资产管理、贷款及融资和金融产品、做市及投资业务,并已在美国、欧洲及东南亚等地进行业务佈局。
2021 年,本集团实现总收入及其他收益 564.11 亿元,同比增加 21.46%;归属于本公司权益持有人的本年度利润 150.13亿元,同比增加 34.99%,增速均快于证券行业平均水平。其中,机构与交易业务、财富管理业务同比分别增长 45.13%和 18.00%,是驱动业绩增长的主要因素。
我国证券业仍处于快速发展的历史机遇期,长期来看,资本市场的发展和金融体系改革开放都将为行业提供广阔发展空间,证券业将呈现业务综合化、发展差异化、竞争国际化和运营数字化的发展态势。
1、 资本市场的发展促使证券公司服务与产品进一步综合化
为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,更好地发挥资本市场枢纽功能,以全面实行股票发行注册制为主线的制度改革深入推进,资本市场持续扩容,市场结构逐渐向国际成熟市场靠拢,将进入长期健康发展的新轨道,为证券行业带来难得的发展机遇。作为资本市场的重要参与者,证券公司基础功能将不断完善,传统业务转型升级、创新业务层出不穷,经营范围、业务空间、综合化程度大大拓展。未来中国证券公司将以客户需求为导向,加快创新业务推进力度,不断拓展业务和服务的深度与广度,从业务、产品、渠道、支持服务体系等方面进行整合,向具有完整业务链、产业链和服务链的现代投资银行转变。
2、 竞争差异化为头部证券公司提供更大的发展空间
近年来,资本市场已进入创新发展的新阶段,对证券公司的资本实力、创新能力和风控能力提出了更高要求,同时也为证券公司提供了更大的差异化发展空间,推动证券行业呈现出业务差异化以及资本、利润向头部证券公司集中的格局。一方面,综合实力、创新能力强的头部证券公司将利用市场地位、资本和规模优势,在全市场、全业务领域实现加速发展,进一步增强整体竞争优势,实现规模化和综合化发展。另一方面,中小型证券公司将集中资源并在细分业务市场或区域市场形成竞争优势,与头部证券公司形成多样化、多层次的竞争格局。我国证券业仍处于快速发展的历史机遇期,长期来看,资本市场的发展和金融体系改革开放都将为行业提供广阔发展空间,证券业将呈现业务综合化、发展差异化、竞争国际化和运营数字化的发展态势。
1、 资本市场的发展促使证券公司服务与产品进一步综合化
为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,更好地发挥资本市场枢纽功能,以全面实行股票发行注册制为主线的制度改革深入推进,资本市场持续扩容,市场结构逐渐向国际成熟市场靠拢,将进入长期健康发展的新轨道,为证券行业带来难得的发展机遇。作为资本市场的重要参与者,证券公司基础功能将不断完善,传统业务转型升级、创新业务层出不穷,经营范围、业务空间、综合化程度大大拓展。未来中国证券公司将以客户需求为导向,加快创新业务推进力度,不断拓展业务和服务的深度与广度,从业务、产品、渠道、支持服务体系等方面进行整合,向具有完整业务链、产业链和服务链的现代投资银行转变。
2、 竞争差异化为头部证券公司提供更大的发展空间
近年来,资本市场已进入创新发展的新阶段,对证券公司的资本实力、创新能力和风控能力提出了更高要求,同时也为证券公司提供了更大的差异化发展空间,推动证券行业呈现出业务差异化以及资本、利润向头部证券公司集中的格局。一方面,综合实力、创新能力强的头部证券公司将利用市场地位、资本和规模优势,在全市场、全业务领域实现加速发展,进一步增强整体竞争优势,实现规模化和综合化发展。另一方面,中小型证券公司将集中资源并在细分业务市场或区域市场形成竞争优势,与头部证券公司形成多样化、多层次的竞争格局。
3、 中国资本市场开放使证券公司加快国际化进程
伴随着经济全球化和资本市场改革的推进,我国资本市场已经进入全面开放的新格局。近年来,沪深港通、沪伦通机制不断完善,取消 QFII和 RQFII额度限制并扩大其投资范围, H股全流通正式启动,提早取消金融行业外资持股比例限制等系列举措,都推动了资本市场在更高层次、更广范围、更多方式的开放,境内外市场互联互通持续深化。全面开放在为证券公司带来丰富业务资源的同时,也带来更大的竞争压力,并将推动国内证券公司进一步发展国际业务,利用境内外资源实现协同增长。这其中,领先证券公司通过在全球范围内配置资源、服务客户、管理风险,更有潜力成长为具有国际竞争力的大型投资银行。
4、 科技进步推动证券公司业务及运营管理模式向数字化全面转型升级
先进的信息技术日益推动我国证券公司的业务从传统的收费型模式向注重专业服务、深化客户关係和利用网络服务等多元化模式转化。越来越多的证券公司将线下业务向线上转移,以简化业务流程、降低服务成本并提升运营效率。此外,以互联网为基础的营运模式促使中国证券公司通过收集大量客户数据分析了解客户需求,提高客户满意度和黏性并获取新客户。证券公司必须以金融科技应用创新为突破口,加快数字化转型,为投资者提供个性化、专属化的产品与服务,从而提高客户回报水平。
1、 发展面临的机遇与挑战
从外部环境来看,资本市场战略定位提升及枢纽功能持续强化,全面注册制改革等基础性制度变革全面推进,都将为证券业带来加快发展的重大机遇,同时也对证券公司的综合服务能力形成严峻考验;从内部条件看,集团深入贯彻新发展理念,「三个三年三步走」战略路径构想顺利推进、组织架构及配套运营机制优化、长效激励约束机制初步建立都为集团的进一步创新发展创造了条件。但我国经济运行的环境更为复杂严峻、资本市场开放步伐日益深入、证券行业竞争日趋激烈,都对本集团的未来发展带来诸多挑战。
2、 公司的行业优势和不足
本集团的行业优势主要包括:根植于心的企业文化,风控为本,追求卓越;中国资本市场的领先者;中国证券行业科技和创新的引领者(具体请参见本节「四、报告期内核心竞争力分析」)。
在未来的发展过程中,本集团仍需要进一步提升主营业务专业能力以及中后台管理支持能力、优化集团一体化协同机制,逐步缩小与领先金融机构之间的差距。
3、 发展战略
2021年,结合国家与区域发展战略,以公司愿景为总目标,公司提出分阶段、分步骤实施「三个三年三步走」的中长期战略发展构想,第一个三年( 2020-2022年),重在打基础、补短板,巩固头部券商市场地位。第二个三年( 2023-2025年),重在提能力、强长项,核心指标处于行业领先地位。第三个三年( 2026-2028年),重在综合化、国际化,成为受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行。
4、 拟开展的新业务
2022年,本集团将积极把握全面注册制改革等基础性制度变革来的市场机遇,继续推进创新转型步伐,加快补齐核心业务能力短板。一是聚焦居民财富管理、共同富裕,财富管理加强买方投顾能力建设;二是围绕重点机构客户日益升级的需求,提升机构与交易业务的综合服务能级;三是围绕重点产业和区域,打造股权融资业务核心竞争力;四是围绕关键投资管理能力打造,提升资产管理、私募股权投资、另类投资买方业务市场影响力。
2022年是集团「三个三年三步走」的「第一个三年」的收官之年,集团将坚持稳中求进、笃行不怠的工作总基调,以「受人尊敬、全面领先、具有国际竞争力的现代投资银行」新蓝图为引领,以「三个三年三步走」路线图为指针,以「综合化服务、数字化经营、国际化佈局、集团化管控」施工图为抓手,以「向改革要动力、向人才要活力、向管理要效率、向创新要发展」为保障,在继续发挥好稳健经营优势的基础上,把握资本市场和证券行业发展的重要机遇,着力推进优化考核激励机制、加速推进全面数字化转型、升级打造协同 2.0模式、推动分支机构高质量发展、提高集团化合规风险管控管理水平等重点工作任务,加快转型升级,基本补齐业务管理短板,努力实现第一个三年「打基础、补短板」的总体战略目标。
具体到各业务领域而言, 财富管理业务重点聚焦富裕、高净值客户群体,着力提升客户体验,以金融产品销售为抓手持续提高优质产品的识别、获取和配置能力,体系化提升投顾队伍专业服务能力,加速推进数字化财富管理转型,在保持代理买卖业务收入领先的基础上,促进零售客户 AUM、金融产品代销收入和投顾业务保有规模持续增长;融资融券加快推进分支机构差异化定价授权,做好外部券源拓展,进一步提升融资及融券业务份额;质押业务围绕企业客户综合需求,提升优质客户甄别和服务能力; 投资银行业务继续坚持「行业+区域」佈局,完善「投行+」生态体系建设,深化投行事业部改革,持续提升产业能力与执业质量; 机构与交易业务全面升级机构客户的数字化服务水平,在保持托管业务领先优势的同时,加快补齐机构客户基础薄弱短板,提高对重点客户的综合服务能力,推动机构客户综合收入和股基交易份额稳步增长;坚定交易投资向客需转型方向,把握权益客需业务竞争格局重塑机遇、实现弯道超车,优化FICC客需业务结构、提高资本使用效率; 投资管理业务加快构建具有竞争优势的投研体系,持续提升主动投研能力; 国际业务建立健全跨境投行和研究一体化模式,持续完善国际化佈局,抓住跨境衍生品等业务机遇,推动经营业绩可持续增长。
