中银航空租赁

中银航空租赁是全球最大的飞机经营性租赁公司之一。主要经营收入来自与全球多元化的商业航空公司客户群签订的以美元计价的长期租约。 自成立起至2024年12月31日,我们已: 购买及承诺购买逾1,150架飞机,购买价格总计逾650亿美元 与逾60个国家和地区超过190家航空公司签署超过1,400份租约 售出超过460架自有和代管飞机 筹集超过460亿美元债务融资 凭藉良好的投资级企业信用评级(惠誉评级及标准普尔全球评级均为A-)及多元化债务融资来源,我们受惠于较低的平均债务成本,2024年为4.5%。我们债务融资的主要来源是在债务资本市场发行的无抵押票据以及由超过50名放款人提供的无抵押贷款授信。 我们拥有雄厚的流动资金,其中包括截至2024年12月31日的58亿美元未提取已承诺信贷额度。 经营收入 我们的总经营收入仍然以租赁租金收入为主,并以利息及手续费收入以及出售飞机收益为辅。 由于我们成功消化债务成本上升的影响并降低脱租飞机的数量,2024年净经营租赁收益率1较2023年有所提高。截至年末,所有飞机均处于租赁状态。 租赁租金收入来自以长期基础订立的租约。2026年之前并无租约到期,我们自有机队中近四分之三的租约预定到期日期为2031年或之后。 经营费用 飞机成本1、2及财务费用仍然是成本的最大组成部分,合计占2024年经营成本总额的90%。随著平均资金成本上升,我们最大的现金成本(财务费用)也在上升。 税后净利润 2024年,我们的税后净利润为9.24亿美元,本年度净资产收益率为15.3%。我们2024年的实际税率为11.1%,大约与去年一致。新加坡及爱尔兰的拨备在所得税费用中占比最大。 资产和权益 截至2024年12月31日,我们的资产总额增加至251亿美元。飞机资产仍为资产总额的最大组成部分,为218亿美元,融资租赁应收款项增加12亿美元至37亿美元。 截至2024年12月31日,我们的订单簿共有232架飞机,相应未来资本支出承诺121亿美元。 截至2024年12月31日,权益总额增加11%至64亿美元。 负债 2024年,负债总额增加3亿美元,总借贷水平持平。我们继续利用银行市场相对较低的融资成本,银行借贷占总借贷的比例上升至46%。 我们以固定费率签订的租约比例于2024年略有下降,此乃由于更多客户已做好应对浮动利率预期下调影响的准备。固定利率资金占比增至73%,主要由于利率套期。 2024年12月31日后的重大事项 2025年2月19日,陈静女士不再担任非执行董事、审计委员会委员、风险委员会委员,以及战略及预算委员会委员。有关更多详情请参阅本公司于2025年2月19日在联交所及本公司网站发佈的公告。 2025年2月20日,金彦女士获委任为非执行董事、审计委员会委员、风险委员会委员,以及战略及预算委员会委员。有关更多详情请参阅本公司于2025年2月19日在联交所及本公司网站发佈的公告。 2025年2月21日,本公司一间全资附属公司订立协议向波音公司(The Boeing Company)购买五架波音737-8飞机。同日,本公司亦与ArajetS.A.就该等飞机订立长期租赁。有关更多详情请参阅本公司于2025年2月24日在联交所及本公司网站发佈的公告。 2025年3月1日,文兰女士获委任为本公司首席财务官及高级管理层成员,接替于2025年2月28日退休的吴建光先生。有关更多详情请参阅本公司于2025年2月28日在联交所及本公司网站发佈的公告。 经营环境 本节概述我们的业务战略、执行战略时面对的风险以及我们如何缓释该等风险。 我们的经营收入主要来自飞机租赁,部分来自利息及手续费收入以及飞机出售收益。我们的主要成本为借贷利息及飞机折旧。 租赁租金收入的主要驱动因素包括我们租赁飞机组合的表现,其取决于航空公司客户是否按时支付租赁租金;我们尽量减少飞机脱租时间以最大限度提高飞机利用率的能力,以及我们扩大飞机组合从而增加租赁收入的能力。 经营收入增长由我们为已订购的新飞机取得有利租赁条款的能力(其取决于航空公司对租赁飞机的需求及其他租赁公司是否提供可与我们竞争的飞机)所推动。其亦反映我们通过与航空公司叙做购机回租交易增购飞机资产的能力(其取决于航空公司的资金需求、其他租赁公司的竞争及其他资金来源)。 我们通过制造商的直接订单及与航空公司进行购机回租交易来扩大资产负债表及增加租赁租金收入。空客及波音的单通道客机(我们的核心资产类型)的近期交付机位非常有限。本公司在与信誉良好的航空公司叙做购买及融资租赁交易方面继续取得成功,这些公司的部分传统融资来源仍然受到限制。儘管我们在2024年仍能够签订大量购买和经营性租赁交易,以便于未来几年交付,但飞机经营性租赁行业的竞争依然激烈。 激烈的竞争可能会使我们更难以通过赢得购机回租交易来扩建资产负债表和增加收入,即使成功订立该等交易,我们的利润率及回报亦可能受压。我们能够以少数竞争对手可以比拟的规模进行交易,并以交易执行的速度和确定性来解决这个问题。 这种竞争环境为出售飞机提供良好机会。投资者对购买租赁飞机的需求是我们产生出售飞机收益的主要驱动因素。反过来,融资的可获得性及成本,以及对飞机未来剩余价值的评估,则是投资者对租赁飞机需求的主要驱动因素之一。长期美元利率持续走强或会降低我们出售附带固定费率租约的飞机的收益,但其中部分将被通胀对飞机价值的影响所抵销。 航空公司的需求及我们的增长能力受制造商的生产率及制造商按时交付飞机的能力影响,而这本身取决于其供应链的表现。2024年新飞机项目继续受到交付延迟的影响,这延迟了我们对受影响飞机的投资以及随之而来的租赁收入。本公司将继续扩大创纪录的订单储备,为未来年度增长奠定基础。然而,制造商交付延迟导致本年度资本支出降至目标水平以下,原定于2024年交付的27架飞机被推迟到2025年。 总体而言,2024年,整个行业恢复增长,客运量正恢复至2019年水平,部分地区甚至超过2019年水平。快速复苏加上飞机供应受限,导致现有航空公司客户对于租赁飞机,尤其是延长租赁或购买二手飞机的需求不断上升,彼等在新飞机交付延误的背景下需应对不断增长的需求。 我们通过维持年轻的畅销飞机组合和主要专注于最受欢迎的单通道飞机组成的订单簿、在客户甄选程序中采取严格的风险管理原则,以及为飞机订立结构完善的长期租赁,得以缓释该等风险。我们亦通过全球客户群保持多样化的投资组合以缓释风险,使我们能够在必要时将资产重新部署到需求更大的地区。飞机销售计划是我们风险管理战略的重要组成部分,可减低与我们长期投资战略不符的资产类型和租赁风险敞口。 在业务成本方面,我们通过定期批量订单向飞机制造商争取有吸引力的价格,以及在购机回租市场维持价格纪律以避免资产购买价格过高,从而寻求控制飞机折旧成本。 我们还通过维持惠誉评级和标准普尔全球评级的A-投资级信用评级,以及与我们广泛而多元化的投资者和借贷机构定期接触来控制我们的融资成本,这是我们成本的另一个主要组成部分。美元利率上升会增加我们的整体融资成本,因为我们以按新市场利率计息的债务取代到期的低价债务(即使利差处于历史低点)。这会影响我们可以实现的经营利润率,因为我们在租赁业务中无法将其转嫁给承租人。 环境政策与表现 中银航空租赁致力于高效利用资源,减少浪费。我们投资于最新技术、最省油的飞机(该等飞机占我们机队的80%)。我们亦专注于积极减少我们的总碳排放量,并通过以碳信用额度抵销总碳排放量,从而实现碳中和。儘管我们不运营自有飞机,也无法直接控制航空公司客户所运营飞机的温室气体排放,但我们的业务模式著重资助行业过渡至最新技术及最省油飞机,有助于减少碳排放。此外,对于我们直接控制的碳排放,我们实现100%碳中和。更多信息将在与我们年报同日刊发的本公司环境、社会及管治报告中呈报。 前瞻性陈述 本公告中若干陈述可能被视作前瞻性陈述。该等前瞻性陈述受已知及未知的风险、不确定性及其他因素的规限,可能会导致本公司实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性陈述暗示的任何未来表现、财务状况或经营业绩之间产生重大差异。此外,我们无义务亦无意更新该等前瞻性陈述。

展望未来,本年度计划交付的47架飞机已全部以良好费率租予航空公司客户,所有计划到期的租约均已续租或转租给其他客户。公司将以此为基础,全年稳步推进飞机交付,同时积极储备未来订单,致力于长期可持续增长。我们行业的基本面依然稳健,乘客需求和航空公司盈利能力继续提升。 公司团队的尽职尽责与专业能力使我们在2024年再创盈利新高,并全额收回2022年的资产减记金额。这离不开董事会的悉心指导及全体员工和业务合作伙伴的鼎力支持,我们对此深表感谢。2025年开局,公司拥有创纪录的流动性及庞大的订单储备,我们期待充分利用这一优势,把握机遇,再创佳绩。