于2024年上半年,我们录得基本溢利43,900,000美元、净溢利57,600,000美元及税息折旧及摊销前溢利157,900,000美元。这为我们带来股本回报率达6%(按年计算)及每股基本盈利8.7港仙。
2024年上半年,我们的小灵便型乾散货船及超灵便型乾散货船的表现分别优于BHSI及BSI指数。我们的营运活动在货船数目及营运日数方面呈现显着增长,惟日均利润显着较低。
我们的优异表现受我们高水平的近期货运订约率导致租入短期核心货船的租赁成本上升所影响。我们以顾客及货物为先的业务模式,需要我们作出短期货船租赁,以优化及补充我们的自有及长期租赁船队。自年初至今,由于苏伊士运河及巴拿马运河受干扰导致船队效率低落,大西洋与太平洋地区之间的吨位分配不均,使季节性明显下降。儘管市场对全球经济增长、利率高企、于乌克兰及巴勒斯坦的衝突、及中国住房建设下跌的负面影响存在忧虑,惟期内的乾散货运总需求量仍然上升,对长远前景有正面的影响。
我们继续利用强劲的现金流,以减少债务及提升自有船队的载重能力,同时亦维持稳健的财务状况,其中随时可动用的已承诺流动资金达537,400,000美元。我们正迈向无债务净额的状况,目前,我们的借贷净额相对自有船队账面净值比率仅为2%。此外,于2024年6月30日,我们有61艘货船并未被抵押。
董事会已宣派中期股息每股4.1港仙,占期内净溢利(不包括货船出售收益)约50%。我们于期内宣布推出最多40,000,000美元的股份购回计划,反映我们对乾散货运长远前景的信心。自股份购回计划开始以来,我们以代价约14,600,000美元购回并注销约42,700,000股股份。
我们继续透过可动用现金流及内部资源,为购回股份提供资金,同时维持充足的财务资源,以满足我们营运的持续增长。这项股份购回计划拟持续至2024年12月31日。本公司将会注销其购回的所有股份。
在优于指数的同时维持具竞争力的成本基础于2024年上半年,我们规模庞大的核心业务以固定成本为主,并带来76,800,000美元的贡献(未计管理开支),其中小灵便型及超灵便型乾散货船按期租合约对等基准的日均收入分别为11,810美元及13,690美元。期内,儘管货运租金持续上升,但我们的日均表现较小灵便型(BHSI38,000载重吨(经调整))及超灵便型(BSI58,000载重吨)乾散货船的平均指数分别高出840美元及410美元。在货运租金上涨的环境下,优异表现仍将受到负面影响。以固定成本为主的核心业务是我们盈利增长的主要动力,其中小灵便型及超灵便型乾散货船的收支平衡水平分别为9,780美元及11,030美元。
2024年下半年的小灵便型及超灵便型乾散货船日数中,我们分别已就60%及82%的日数按日均租金12,670美元及12,640美元订约。虽然若市场货运租金继续上升,我们下半年的潜在升幅可能会受限制,但我们认为我们这次的决定审慎。儘管如此,我们仍就小灵便型乾散货船维持足够灵活性以按现货租金水平订约。
于2024年上半年,我们的营运活动于14,210日的营运日数中录得日均利润达550美元,为本集团贡献7,800,000美元,占集团业绩的9%(未计管理开支)。就我们的营运活动而言,短期租赁货船开支随货运市场波动,因此,按期租合约对等基准的收入水平本身并非关键绩效指标,重要的是日均利润(按期租合约对等基准的收入与租赁货船开支之间的日均净差)。我们的营运活动录得显着增长,营运日数按年增加29%。
我们的管理开支及货船营运开支仍然控制得宜且具有竞争力。我们的债务就按期摊销而减少,而我们正利用利率掉期合约来控制我们所承受的浮动利率债务风险。
健康的乾散货运市场
2024年上半年的市场货运租金受商品需求增加、苏伊士运河及巴拿马运河受干扰导致船队效率低落以及新建造货船的交付量处于可控水平所推动。儘管市场对全球经济增长、利率高企、于乌克兰及巴勒斯坦的衝突、及中国住房建设下跌的负面影响存在忧虑,惟在小宗散货、铁矿石及穀物需求增长的支持下,全球乾散货装载量按年上升。
由于铁铝氧石、林业产品以及钢材的装载量分别增加11%、3%及3%,小宗散货的总装载量按年上升约2%;水泥及熟料为最大抵减因素,其减幅为8%。
穀物装载量上升4%,其中阿根廷、乌克兰及巴西的贡献显着。阿根廷已从旱灾影响中恢复,其穀物装载量较去年上升29%。乌克兰黑海的装载量按年激增53%,反映与衝突初期相比在出口能力方面有所提升。巴西于2024年上半年的穀物装载量增长8%,延续了农作物产量强劲的趋势。相反,煤炭装载量按年减少2%,主要由于运往日本及欧洲的装载量减少,即使印度、中国及越南的煤炭需求因对能源安全的持续忧虑,分别增加7%、4%及32%。儘管中国国内产量处于高位及水力发电量有所改善,惟其煤炭需求仍创历史新高。铁矿石装载量按年增加5%,这是由于巴西及印度的装载量增加以及中国录得破纪录需求。儘管中国住房建设仍然低迷,惟钢材需求减少获基础设施及制造业板块的增长抵销,另外钢材产量过剩为破纪录的出口量带来支持。
可控的乾散货船订单量
乾散货船的订单量于期内仍然受压,尤其是与航运业其他界别相比。根据ClarksonsResearch,乾散货船总订单量占现有船队9.7%,其中小灵便型及超灵便型乾散货船的合併订单量合共为10.6%。由于新建造货船的订单受到抑制,未来数年的供应将继续维持有限度增长。2024年上半年新建造乾散货船订单量为22,300,000载重吨,与去年同期的25,700,000载重吨相比减少了13%。由于航运业其他界别的新建造货船订单量庞大,造船厂可用船位仍然有限,因此,今天下的新订单普遍预计将于2028年交付。
由于新建造货船交付量增加及报废量减少,年初至今的全球乾散货船船队净增长率为1.6%。全球小灵便型及超灵便型乾散货船船队的净增长率为2.1%。
我们仍然认为,新建造货船的成本处于历史高位、新环境法规的不确定性以及较高利率的环境将继续打击任何大批量的新建造乾散货船订单。于可见未来,受投入成本增加、船厂承造新建造货船的能力有限以及航运业其他界别推高船厂使用率所影响,预计新建造货船价格仍将保持历史高位。
根据目前有关碳排放密度指标(「CII」)及其他减碳规则的假设,我们估计,在现今的小灵便型至超大灵便型乾散货船船队中,将有更多货船在遵守法规方面面对更大困难且成本更高,而除非进行重大改造(惟以目前情况而言成本过高或不适合我们的船型),否则现时可行的技术及营运举措仅能延长货船遵守法规多数年。我们预期于2030年至2037年期间,将有越来越多的货船提前报废,即使是最有效率的传统燃料货船亦会于此之后难以遵守法规。可持续生物燃料的逐渐普及将有助许多货船遵守法规,但长远的供应量有限意味着我们的行业无法完全依赖生物燃料以达成较长远减碳排放的目标。因此,未来需要能够以新绿色燃料运行的新型货船。
根据ClarksonsResearch,2024年上半年小灵便型及超灵便型乾散货船的报废量相当于800,000载重吨,占于2024年1月1日净船队的0.2%。现时船龄超过20年的小灵便型乾散货船及超灵便型乾散货船的载重能力分别占现有船队的14%及11%。小灵便型乾散货船及超灵便型乾散货船船队于2024年及2025年的净增长估计分别为4.2%及3.9%,而2024年及2025年的报废率分别为0.5%及0.5%。
苏伊士运河及巴拿马运河的限制
我们继续关注红海及亚丁湾事态发展,该区局势依然严峻并对航运业带来安全忧虑。此外,我们亦必须持续适应乾散货船在巴拿马运河有限度通航的挑战。这增加了吨位航距需求,因为货船需绕道较远航程以避开该等主要航道。为减低我们的船员及货船通过红海的风险,我们将继续绕行航程明显更远的好望角。与此同时,巴拿马运河的水位有所改善,但我们预计货船通航限制至少于2024年下半年之前将继续维持。这些问题将继续减少实质货船供应量,为货运租金带来支持。
强化可持续发展及管治
我们致力改进及加强管理和管治常规,以实现高水平的风险管理、汇报、透明度及企业管理和赢得持份者信心。我们重视以负责任的态度,秉持以持份者利益作为我们对可持续发展及良好企业管治的承诺为依归。在重视抗御力及业务连续性之下,我们通过评估及管理与地缘政治风险、气候风险、全球疫情及网络保安等有关的潜在干扰,以加强保障业务的未来发展。我们的风险管理委员会直接向审核委员会汇报,以确保强而有力的管治、有效的风险管理及内部监控。于2024年1月,董事会将其对可持续发展的监督职能从审核委员会中提升至新成立的可持续发展委员会。可持续发展管理委员会向可持续发展委员会汇报,以确保我们的可持续发展策略的有效实施。
我们相信,强化后的可持续发展及管理架构将显着提高我们可持续发展方针的有效性,提升我们的企业抗御力及声誉,并增加持份者对我们的信心。
我们的减碳策略相当多元,以确保在提高我们货船的燃油效率、减少碳足迹以及于2050年之前实现净零排放目标方面能够取得重大进展。
通过更新及扩大我们的船队,同时强调能源效率,我们的目标是在可持续发展的实践中保持领先地位。我们亦积极对现有货船进行现代化更新,引入最新的环保技术,例如低摩擦硅树脂船体防污涂层、恒功率气象航线规划、前置旋流叶片等。
为实现全面脱碳的长远目标,我们正在完成能够使用燃油及甲醇运行的双燃料低排放货船的最终设计,并正考虑于2024年决定是否已准备好订约建造有关货船,而其交付时间将远远早于我们原定的2030年目标。此外,我们已试行利用生物燃料来减少我们现有货船的排放量,同时亦正寻找方法为未来绿色燃料的供应提供支持。
对于我们追求卓越及持续改进的安全策略而言,资讯共用和多方合作亦非常重要。我们与业界持份者、监管机构及研究机构合作,分享最佳实践方案,共同推动减碳。通过参与行业论坛及联盟,我们确保自身走在可持续发展趋势及监管发展的最前端。
我们将继续努力为不断增加的减碳法规做好准备,确保我们遵守法规要求,并带领我们的行业迈向更可持续的未来。我们致力以具透明度的方式汇报我们在环境及其他环境、社会及管治方面的表现,并设定进取的目标及定期检视我们的进展,以展现我们对成为一家可持续发展及抗御力强的乾散货运公司的决心。
船队增长
考虑到价格处于历史高位,我们继续策略性地买入二手货船,并在买船策略上保持审慎。我们的长远策略专注于购买优质及现代化的二手货船,以扩大我们的超灵便型╱超大灵便型乾散货船船队。与此同时,我们正以船龄较轻及较大型的货船取代船龄较高及效率较低的小灵便型乾散货船。于2024年上半年,我们售出两艘较小型及船龄较高,于2004年建造的小灵便型乾散货船。鑑于现有及即将出台的减碳法规越来越严格,该等船龄较高、效率较低的乾散货船将越难营运,其营运成本亦将越来越高,因此,我们认为逐步淘汰效率最低的乾散货船乃属适当之举。
我们于期内宣布行使一艘超灵便型乾散货船的购买权,并以长期期租合约租入了四艘40,000载重吨小灵便型乾散货船中的第一艘。我们亦于7月获交付以长期期租合约租入的第二艘新建造、40,000载重吨小灵便型乾散货船。各项租赁协议均附有固定延长租金协议选择权,而我们可选择按固定价格购买该等货船,这些合约条款进一步扩大了我们的选择权。我们预计,由于新建造货船的投入成本增加及船厂承造能力有限,新建造货船及二手货船的资产价格将保持高企。
我们的核心船队由131艘小灵便型乾散货船及超灵便型╱超大灵便型乾散货船组成,包括我们营运业务中的短期租赁货船在内,我们目前合共营运约286艘货船。于期末,我们自有船队的总载重能力达到5,100,000载重吨(不包括好望角型乾散货船)。
关怀我们的员工
太平洋航运致力发展一支多元化、高效及积极进取的团队。我们不论在海上还是岸上,均继续坚持最高水平的健康及安全标准,并为员工提供培训,使他们能够应对不断变化的业务挑战,同时亦照顾他们及彼此的整体健康。我们希望鼓励及支援每个人各自为我们的业务作出独特的贡献,并消除包容性及机会平等的障碍。
儘管业界强调减碳,但我们首要考虑仍然是保障僱员的安全,尤其现时僱员身心正面对更多及更广泛的威胁。儘管海盗及劫持事件自2008年至2012年的高峰期后已有减少,但若干地区仍面对重大风险。我们正实行多项措施以加强船上安保,包括评估于舷梯安装附设人脸识别功能的闸机,以及试行人工智能摄像系统以监测异常活动。
我们正陆续为船队引入Starlink高速互联网服务,重新定义海上连接,并提高我们船员的福利及生活质量。在关键应用程式、远端支援及船员训练方面,Starlink将提供更快速的存取速度,为我们的货船开创新的可能性。是次安装体现了我们为船员提供最高水平的福利及卓越营运的承诺。