概览
承保业绩
2023年，本公司及子公司实现保险服务收入4,572.03亿元，同比增加328.48亿元（或7.7%），保险服务收入的增加主要源于机动车辆险、意外伤害及健康险、农险等业务规模的增长。受大灾以及疫情防控转段后出险率回归常态等因素影响，本公司及子公司实现保险服务业绩190.70亿元，同比减少14.9%；实现承保利润101.89亿元，同比减少29.1%。综合赔付率70.6%，同比上升1.2个百分点；综合费用率27.2%，同比持平；综合成本率97.8%，同比上升1.2个百分点。
(1)综合赔付率=[当期发生的赔款及理赔费用+已发生赔款负债相关履约现金流量变动+（亏损部分的确认及转回－分摊至未到期责任负债的亏损部分）+分出再保险合同保险净损益+（承保财务损失╱（收益）－分出再保险财务收益╱（损失））]÷保险服务收入
(2)综合费用率=（保险获取现金流量的摊销+维持费用）÷保险服务收入
(3)综合成本率=[保险服务费用+分出再保险合同保险净损益+（承保财务损失╱（收益）－分出再保险财务收益╱（损失））]÷保险服务收入；或综合成本率=综合赔付率+综合费用率
经营业绩和财务状况的讨论与分析
分销售渠道保费
分地区保费
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2. 经营分部数据
为便于投资者了解分部经营成果，本公司将再保业务对应的保险服务收入、保险服务费用及其他损益项目分摊至各险种，模拟测算了各险种的经营业绩净额。
(1)机动车辆险
下表列明所示时间段本公司及子公司机动车辆险的主要经营数据及财务指标：
(1)各险种承保利润均包含分摊的再保业务损益。
本公司及子公司积极贯彻落实监管各项要求，始终带头遵守车险市场秩序，维护良好的市场竞争环境，持续优化业务结构，不断加强资源整合，推进渠道专业化建设，强化销售技能，提升服务质效，业务保持稳健增长。机动车辆险实现保险服务收入2,821.17亿元，同比增长5.3%。
本公司及子公司深入运用科技手段，夯实风险定价、完善风险因子、提升风险识别能力，强化承保理赔管控，但随着疫情防控转段后社会交通出行恢复，出险率同比提升，加之颱风、暴雨等大灾影响，机动车辆险综合赔付率70.4%，同比上升2.1个百分点；受新保险合同准则下保单获取成本摊销的影响，机动车辆险综合费用率26.5%，同比上升0.3个百分点；综合成本率96.9%，同比上升2.4个百分点；承保利润86.23亿元，同比下降41.1%。
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(2)农险
下表列明所示时间段本公司及子公司农险的主要经营数据及财务指标：
本公司及子公司主动服务全面推进乡村振兴和农业强国建设，加快推进国家重大农业保险政策落地，抢抓三大主粮完全成本和种植收入保险实施范围扩大等政策机遇，种植险、养殖险业务继续保持快速发展，农险实现保险服务收入528.57亿元，同比增长10.6%。
受颱风、暴雨等大灾影响，农险综合赔付率80.3%，同比上升2.2个百分点；农险综合费用率15.5%，同比下降0.8个百分点；综合成本率95.8%，同比上升1.4个百分点；实现承保利润22.33亿元，同比减少16.1%。
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(3)意外伤害及健康险
下表列明所示时间段本公司及子公司意外伤害及健康险的主要经营数据及财务指标：
本公司及子公司坚持以客户为中心，聚焦客户需求优化产品供给，抓住疫情防控转段后旅游出行大幅增长机遇，积极拓展意外伤害保险，服务文旅产业发展，不断创新完善保障内容，提高保障水平和服务能力；积极服务增进民生福祉，深度参与多层次医疗保障体系建设，注重发挥商业健康保险在完善医疗保障体系建设、促进健康产业发展、优化公共卫生服务等方面的积极作用，意外伤害及健康险业务实现保险服务收入437.47亿元，同比增长23.8%。
本公司及子公司严格费用成本和承保理赔风险管控，提升业务质量，意外伤害及健康险综合费用率38.4%，同比下降4.6个百分点；但受疫情防控转段后就医需求恢复、跨省异地就医直接结算政策深入推进等因素影响，意外伤害及健康险综合赔付率59.3%，同比上升1.8个百分点；综合成本率97.7%，同比下降2.8个百分点；实现承保利润10.07亿元，去年同期承保亏损1.76亿元，业务扭亏为盈。
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(4)责任险
下表列明所示时间段本公司及子公司责任险的主要经营数据及财务指标：
本公司及子公司积极服务现代化产业体系建设、服务科技自立自强和安全发展，以服务和创新为支撑，聚焦社会保险需求提供专业化、差异化、定制化保险产品，探索新领域、新业态、新模式，责任险实现保险服务收入329.06亿元，同比增长3.2%。
本公司及子公司持续提升优质业务获取能力，主动调整业务结构，优化承保条件，责任险业务质量有所提升，综合赔付率73.6%，同比下降3.0个百分点。本公司及子公司践行「保险+风险减量服务+科技」新商业模式，加大资源投入，提升风险减量服务覆盖面，责任险综合费用率33.4%，同比上升0.9个百分点；综合成本率107.0%，同比下降2.1个百分点；承保亏损22.99亿元，同比减亏6.04亿元。
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(5)企业财产险
本公司及子公司积极把握国内经济回升向好的有利条件，以服务实体经济为着力点，助力产业链供应链升级，强化专精特新企业、中小微企业产品供给，提升市场响应能力和专业服务能力，企业财产险实现保险服务收入172.29亿元，同比增长5.1%。
本公司及子公司持续提升专业化运营能力，升级风险减量服务水平，精准销售费用配置，提高费用投放效能，企业财产险综合费用率27.6%，同比下降0.7个百分点；受颱风「杜苏芮」、「苏拉」、「海葵」等大灾影响，企业财产险综合赔付率76.2%，同比上升0.3个百分点；综合成本率103.8%，同比下降0.4个百分点；承保亏损6.61亿元，同比减亏0.19亿元。
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(6)其他险
本公司及子公司服务国家实体经济发展、服务科技自立自强、护航大国重器和「一带一路」，积极拓展新业务市场，持续加大产品创新和推广力度，其他险实现保险服务收入283.47亿元，同比增长13.5%。
本公司及子公司持续优化核保定价模型，加强重点业务风险管控，提升理赔关键环节的标准化、智能化水平，其他险综合赔付率64.5%，同比下降3.4个百分点。由于风险减量服务投入增加以及业务结构调整，其他险综合费用率31.0%，同比上升2.2个百分点；综合成本率95.5%，同比下降1.2个百分点；承保利润12.86亿元，同比增长55.3%。
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（二）保险资金投资业务
1. 投资业绩
(1)总投资收益率=总投资收益÷（年初总投资资产余额+年末总投资资产余额）×2(2)于2023年12月31日及2023年1月1日的数据。
(3)自2023年1月1日起，本公司及子公司执行香港财务报告准则第9号－金融工具，上表中本报告期投资业绩数据为执行新金融工具会计准则后的结果。根据准则规定，本公司及子公司选择不对2022年数据进行重述。
本公司及子公司始终秉持长期稳健的投资理念，平衡收益与风险。新金融工具会计准则下，分类为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产占比大幅提升，资本市场震盪下跌导致二级权益类资产公允价值变动损益大幅下降，但利率下行使得分类为公允价值计量且其变动计入损益的债券市值上涨，与权益类资产的市值波动形成一定对冲。同时，部分联营公司及合营公司经营业绩提升，本公司及子公司应占联营公司及合营公司损益同比增加。2023年，本公司及子公司按照新金融工具会计准则确认总投资收益208.07亿元，总投资收益率为3.5%。
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2022年，本公司及子公司按照修订前的金融工具会计准则确认的总投资收益为211.56亿元，总投资收益率为3.8%。
2. 投资资产构成
下表列明所示日期本公司及子公司按会计计量分类的投资资产：
(1)其他投资资产主要为存出资本保证金。
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下表列明所示日期本公司及子公司按投资对象分类的投资资产：
(1)其他固定收益类投资主要包括信托计划、项目支持计划等。
(2)其他权益类投资主要包括永续类债权计划、信托计划等。
(3)其他投资资产主要为存出资本保证金。
于2023年12月31日，本公司及子公司投资资产余额6,007.11亿元，较年初增长4.3%。公司
坚持长期稳健的投资理念，严控风险，不断优化投资资产组合。
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固定收益类投资方面，本公司及子公司择优配置非标金融产品，提高债券配置规模。由于存款利率持续走低，银行存款再配置规模低于到期规模，定期存款规模有所下降。于2023年12月31日，固定收益类投资资产余额3,497.49亿元，较年初增加70.04亿元（或2.0%），占比较年初下降1.3个百分点。
权益类投资方面，本公司及子公司适时增加了股票型基金的配置规模，并在年初利率处于相对高位时重点增加了永续债的配置。于2023年12月31日，权益类投资资产余额1,584.17亿元，较年初增加175.13亿元（或12.4%），占比较年初上升2.0个百分点。
3. 联营公司及合营公司投资
于2023年12月31日，本公司及子公司的联营公司及合营公司投资626.01亿元，较年初增加44.52亿元（或7.7%），具体内容请参见合併财务报表附注28。
4. 重大投资
本公司及子公司为促进银保互动、获取稳定投资收益而持有华夏银行股权，并将其作为联营公司，以权益法核算。于2023年12月31日，本公司及子公司持有华夏银行权益的账面金额为451.28亿元，约占本公司及子公司总资产的6.4%；公允价值为144.05亿元，约占本公司及子公司总资产的2.0%。对该联营公司投资的具体内容请参见合併财务报表附注28。
5. 资产质押
本公司由于流动性管理需要，在市场进行卖出回购交易。在交易过程中，本公司持有的证券将作为交易的质押物。
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（三）整体业绩
下表列明所示时间段或日期本公司及子公司的整体业绩：
(1)于2023年12月31日及2023年1月1日的数据。
(2)上表中本报告期数据为执行香港财务报告准则第9号－金融工具和香港财务报告准则第17号－保险合同后的结果。对于2022年同期保险合同相关信息，本公司及子公司根据香港财务报告准则第17号－保险合同进行重述；对于2022年同期金融工具相关信息，本公司及子公司根据香港财务报告准则第9号－金融工具选择不进行重述。
税前利润
由于上述各项，2023年本公司及子公司税前利润为280.35亿元，同比减少59.85亿元（或 -17.6%）。
所得税费用
2023年，本公司及子公司所得税费用34.69亿元，同比减少14.43亿元（或-29.4%），主要是由于应纳税所得额减少所致。
净利润
综合上述各项，净利润由2022年的291.08亿元减少45.42亿元（或-15.6%）至2023年的245.66亿元，基本每股收益为1.105元。
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三、专项分析
（一）流动性及资本充足度分析
现金流分析
下表列明所示时间段本公司及子公司的现金流量：
2023年，本公司及子公司经营活动现金流入净额205.42亿元，同比减少221.68亿元（或 -51.9%）。经营活动现金流入净额的减少，主要是由于上年同期受疫情影响，赔付和费用类现金流出处于较低水平。
2023年，本公司及子公司投资活动产生的现金流出净额为111.30亿元，上年同期为现金净流出321.88亿元。投资活动现金流出净额的减少，主要是由于本公司及子公司经营活动现金流入净额减少，可投资支付的现金减少所致。
2023年，本公司及子公司融资活动产生的现金流出净额为142.23亿元，上年同期为现金净流出69.97亿元。融资活动现金流出净额的增加，主要是卖出回购金融资产相关现金流出净额以及支付股利增加所致。
于2023年12月31日，本公司及子公司的现金及现金等价物（未含应计利息）为164.88亿元。
经营业绩和财务状况的讨论与分析
资产负债率
于2023年12月31日，本公司及子公司的资产负债率（附注）为65.5%，较年初的65.8%（已重述）下降0.3个百分点。
附注： 资产负债率为总负债（不含应付债券）与总资产的比率。
营运资金来源
本公司及子公司的流动资金主要来自经营活动所产生的现金流量，主要为已收取的保费。此外，流动资金来源还包括利息及股息收入、已到期投资、出售资产及融资活动所得的款项。本公司及子公司对流动资金的需求主要包括支付赔款及履行与未满期保单有关的其他义务、资本开支、经营费用、税项、支付股息及投资需求。
本公司于2020年3月发行80亿元资本补充债券，债务期限为10年。除前述资本补充债外，本公司及子公司不以借款方式获取营运资金。
本公司及子公司预期可以通过经营所得现金流满足未来营运资金需求。本公司及子公司具有充足的营运资金。
资本开支
本公司及子公司的资本开支主要包括在建经营性物业、购入经营性机动车辆以及开发信息系统方面的开支。2023年，本公司及子公司资本开支为27.34亿元。
经营业绩和财务状况的讨论与分析
偿付能力（附注）附注： 偿付能力结果按照《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》及国家金融监督管理总局（原银保监会）相关通知要求计算。
（二）风险管理
信用风险
信用风险指本公司及子公司的债务人到期不能支付本金或者利息而导致本公司及子公司出现经济损失的风险。本公司及子公司面临信用风险的资产主要集中于应收保险业务资产、再保险资产、债权投资以及存放于商业银行的银行存款。
本公司及子公司只对公司客户或通过保险中介购买部分保险的个人客户进行信用销售。本公司的主要绩效指标之一就是及时收回保费的能力。本公司的应收保费涉及大量多元化的客户，因此保险业务应收款并无重大的信用集中风险。
除了国有再保险公司以外，本公司及子公司主要与Standard&Poor’s信用评级为A-级（或其他国际评级机构，如A.M.Best、Fitch、Moody’s的同等评级）及以上的再保险公司进行分保。本公司及子公司管理层定期对再保险公司的信用进行评估以更新本公司及子公司的分保策略，并确定合理的再保资产减值准备。
经营业绩和财务状况的讨论与分析
本公司及子公司主要通过在投资前分析被投资公司的资信状况，并严格遵守国家金融监督管理总局（原银保监会）关于企业债券投资评级的相关规定，实际主体评级为AAA或免评级的债券占比达99%以上。
本公司及子公司主要通过将大部分的存款存放于国有银行或者国有控股商业银行，控制并降低来自银行存款的信用风险。
汇率风险
本公司及子公司主要以人民币进行业务经营，人民币亦为本公司及子公司的本位币兼财务报表货币。本公司及子公司部分业务（包括部分企业财产保险、国际货运险及航空险业务）是以外币计值（通常为美元），本公司及子公司持有的以外币计值的部分银行存款和债券类证券（通常为美元）等资产以及以外币计价的部分保险业务负债（通常为美元）也面临汇率风险。
本公司及子公司资本账项的外汇交易，须受外汇管制并经外汇管理局批准。中国政府的外汇政策可能会使汇率出现波动。
利率风险
利率风险是由于市场利率的变动而引起的金融工具的公允价值或未来现金流量的变动的风险。本公司及子公司的利率风险政策要求维持适当的固定和浮动利率工具组合以管理利率风险。该政策还要求管理生息金融资产和付息金融负债的到期情况，一年内即须重估浮动利率工具的利息，并通过利率互换等方式管理浮动利率风险。固定利率工具的利息则在有关金融工具初始确认时计价，且在到期前固定不变。
利率互换
本公司及子公司持有的按照不同利率计息的金融资产会产生不确定的现金流量，为了防范此种利率风险，本公司及子公司通过利率互换合同进行套期保值，一般从对手方收取浮动利息并向其支付固定利息。
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（三）其他专项分析
或有事项
鉴于保险业务的性质，本公司及子公司在某些日常业务相关的法律诉讼及仲裁中作为原告或被告。这些法律诉讼主要牵涉本公司及子公司保单的索赔，且其部分损失有可能得到再保险公司的补偿或其他回收残值的补偿。儘管现时无法确定这些或有事项、法律诉讼或其他诉讼的结果，本公司及子公司相信任何由此引致的负债（如有）不会对本公司及子公司的财务状况或经营业绩构成严重的负面影响。
于2023年12月31日，本公司及子公司存在若干未决法律诉讼事项。经考虑专业意见后，本公司管理层认为该等法律诉讼事项不会对本公司及子公司经营产生重大影响。
资产负债表日后事项
于2024年3月26日，本公司董事会建议派发2023年度末期股息每普通股0.489元，提取任意盈余公积金70亿元。上述事项尚待本公司股东大会的批准。
新产品开发
2023年，本公司紧紧围绕国家战略，积极践行政治性、人民性，聚焦市场热点和客户需求，持续丰富「八项战略服务」产品体系，共计开发修订保险条款1,560个。其中，全国性条款328个，地方性条款1,232个；主险条款1,267个，附加险条款293个。
员工
于2023年12月31日，本公司从业人员人数为164,653名。2023年，本公司及子公司为员工支付的薪酬共计372.85亿元，主要包括固定工资、业绩奖金以及根据中国相关法规提取的各项保险及福利支出。本公司及子公司通过建立多种职业发展通道、加强员工培训、实施业绩考核等多项措施提升员工表现及工作效率。本公司相信，本公司及子公司与员工保持良好关係。
当前,中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变,保险业发展仍处于重要战略机遇期。本公司及子公司将坚持稳中求进工作总基调,以卓越战略为指引,扎实推进「八项战略服务」,践行「保险+风险减量服务+科技」新商业模式,在不断拓展服务中国式现代化的广度和深度中,奋力推进公司高质量发展。
一是全面推进八项战略服务,聚焦个人、法人、政府客户需求,大力发展车险、涉车组合产品、惠民惠农惠家产品等个人保险业务;探索产业链供应链保险新模式,加大科技保险、绿色保险、巨灾保险等领域保险供给,服务「一带一路」,健全海外服务网络;巩固提升农险、社保等政府业务发展优势,助力农业强国建设、乡村全面振兴和健康中国建设;高质量发展普惠金融业务,提升专业经营能力;服务国家区域重大战略,加强对重点区域建设的支持,提升服务区域发展能力和市场竞争力。
二是实施风险减量服务工程,完善万象云平台,创新风险减量服务产品供给,加强保前风勘和保中预警排查,提升大灾应急和理赔服务能力,构建「保前-保中-灾前-灾中-灾后」的服务闭环,以风险减量服务的标准化、数字化、机制化、专业化建设,打造全过程风险管理。三是深入推进数字化转型,夯实科技基础设施,释放数据要素价值,深化科技与业务协同,赋能经营管理关键环节,迭代升级渠道专属工具,支撑渠道专业化建设,推进承保理赔数智转型和运营模式优化,打造线上客户触面的全流程支撑能力。
四是加强风险防范化解,坚持依法合规经营,压实「三道防线」责任,加强对业务全流程的规范管理,深入开展风险核查和合规巡查,突出重点机构、重点人员、重要领域、重大风险,加强审计监督和整改,做到风险早识别、早预警、早暴露、早处置,牢牢守住不发生系统性风险的底线。
五是持续优化资产结构,保持组合的健康发展。坚持信用风险不下沉,提高利率债配置规模,择机拉长久期,逐步压降非标金融产品占比;在控制整体权益类资产占比的前提下,通过波段操作积极把握市场机会,稳定股权投资比例,加大优质股权项目投资,推动产业投资佈局。
