力勤资源

我们是一家镍全产业链公司，公司产业定位「镍」领域，我们的业务覆盖镍产业价值链，业务涵盖从镍资源采购、镍产品贸易、镍产品冶炼生产与销售在内的多个领域。我们在「一带一路」政策的引领下，与印尼合作伙伴携手在Obi产业园区投资建设了一系列镍产品冶炼项目及配套公辅设施，包括湿法和火法冶炼项目，总设计年产能40万镍金属吨，其中湿法冶炼年产能12万金属吨镍钴化合物，火法冶炼年产能28万金属吨镍铁（其中参股公司HJF火法冶炼年产能为9.5万镍金属吨）。公司自镍矿镍铁贸易起步，持续精耕市场、深挖潜能，不断提升发展质量并有效应对市场变化。在「以中国技术嫁接全球资源」理念指导下，公司依托持续的技术创新与深化国际合作，深度参与并积极推动镍产业进步，致力于为中国及全球客户提供更优质的产品与服务，助推镍产业可持续发展和共同繁荣。 二零二五年上半年，公司在全球镍产业链格局结构性调整的背景下，坚持以「技术驱动与绿色低碳」理念，依托印尼奥比产业园区的规模化产能释放与精益化运营管理，实现产量与经营质量的稳步提升，进一步巩固全球镍产业链核心地位。报告期内，公司实现营业收入人民币18,146.6百万元，较上年同期增长66.8%；实现归属于母公司拥有人应占溢利为人民币1,426.3百万元，较上年同期增长143.0%。公司营收利润双增长，主要由于报告期内，湿法冶炼产品氢氧化镍钴及火法冶炼产品镍铁产量较去年同期大幅增长，主要系ONC项目满产运营，KPS项目投产后产量释放。此外，于报告期内公司优化产品结构，精细化成本控制管理，进行技术改进优化生产流程，进一步提升盈利能力。 镍资源采购与贸易 作为中国镍矿贸易的领先企业，公司依托卓越的资源整合能力与深厚的行业积淀，持续拓展境内外市场。我们始终秉持以客户为中心的理念，深化客户合作，优化贸易流程与服务体验。二零二五年上半年，公司精准把握市场脉搏，充分发挥贸易商的市场洞察优势，动态优化销售策略，有效保障了镍矿及镍产品贸易量的稳健增长。 镍产品冶炼生产 美国地质调查局(USGS)对全球镍矿床的研究表明，于二零二四年，全球镍资源量超3.5亿金属吨。已确定的镍资源中，印度尼西亚是全球镍储量最为丰富的国家，占世界镍总储量的42%。公司聚焦镍产品的冶炼与生产，秉承开放合作理念，与印度尼西亚合作伙伴合作，著力优化资源配置，全方位为印尼Obi项目保驾护航。 湿法冶炼项目╱HPAL项目 公司采用第三代HPAL冶炼工艺，为当前业内处理低品位红土镍矿最为先进的冶炼技术之一。公司于印尼的湿法冶炼项目规划落实三期共计六条产线，总设计年产能120,000镍金属吨，14,250钴金属吨，项目根据市场需求生产氢氧化镍钴、硫酸镍、硫酸钴及电积钴等产品。 报告期内，湿法冶炼项目全线满产运营。其中HPAL项目持续满负荷稳定运行及电积钴项目高效生产。公司紧跟新能源汽车行业发展动态，积极调整产品结构以满足市场对高性能电池材料的增量需求。在印度尼西亚本土成功实现量产的电池级硫酸镍、硫酸钴及电积钴产品，精准响应下游客户对高纯度原料的采购需求，有效保障产品供应与质量的稳定性。 火法冶炼项目╱RKEF项目 公司采用成熟的RKEF冶炼技术，业务佈局海内外。公司于印度尼西亚佈局火法冶炼项目共计20条产线，合计年产能28万金属吨镍铁，其中火法项目一期为公司参股公司HJF，年设计产能9.5万金属吨镍铁，火法项目二期为公司控股公司KPS，年设计产能18.5万金属吨镍铁。此外，公司于江苏佈局镍铁冶炼厂，亦采用RKEF工艺，年设计产能1.8万金属吨镍铁。 报告期内，公司持续深化火法冶炼工艺优化与生产管理，依托RKEF工艺经验积淀及专业技术团队优势，显著提升生产效率和产品质量。参股HJF项目于二零二五年上半年保持稳定运行状态；KPS项目一标段四条生产线按既定计划投产，预计全部十二条生产线将于二零二六年完成全部建设并投产。 风险分析 镍金属价格波动 二零二五年上半年，全球镍市场延续快速增长的产能佈局，主要受印尼等主产区产能持续释放影响。儘管不銹钢领域受设备更新政策支撑需求边际改善，但产业链库存高企及美国对华加徵关税引发的贸易不确定性，镍价整体承压运行。 本公司主要从事镍产品的生产与贸易，其核心经营活动受镍金属价格波动影响显著。镍价易受全球经济形势、供需关係变化、市场预期及投机活动等多重因素驱动，波动性较大。市场的供需动态直接影响公司产品定价。二零二五年上半年镍价整体呈现震荡下行趋势，核心矛盾是供需关係的变动。面对这一持续性挑战，作为在印度尼西亚本土率先实现湿法镍产品商业化生产的行业先行者，公司将持续优化生产流程，著力降低成本、提升运营效率，确保产能扩张计划与市场需求精准匹配；充分发挥贸易业务的协同优势，紧密跟踪全球镍市场供需格局演变与价格波动趋势；动态调整销售策略，有效管理市场风险，把握市场机遇。 汇率变动风险 受美联储维持高利率政策及地缘局势扰动影响，美元指数高位波动，新兴市场货币汇率波动加剧。公司境外子公司以美元为记账本位币，涉及多币种结算，面临交易结算成本上升、财务报表折算差异扩大及经营成本波动三重风险，尤其印尼盾兑美元波动进一步放大本地采购成本不确定性。 为有效管理汇率波动风险，公司秉持并贯彻「风险中性」理念，专注于降低汇率变动对主营业务的负面影响，确保财务稳健与经营可预测性。公司持续监测并量化外汇风险敞口，通过分析外汇资产负债结构评估潜在财务影响；著力扩大跨境人民币结算比例，优化结算币种结构，以降低汇率波动衝击。通过多维度策略的综合运用，公司有效管控汇率风险，保障经营成果的稳定性。 公司的核心竞争力 公司围绕镍资源构建了完整的产业生态系统 公司业务深度贯通镍产业全价值链，覆盖上游资源整合、中游冶炼生产、下游产品贸易与销售的核心环节。依托全球化运营积累的深厚行业洞察与战略规划能力，我们已构建起高效协同的镍产业生态体系：一方面精准掌控全球镍资源供应渠道，另一方面无缝衔接冶炼产能与终端市场，实现从资源采购到产品交付的价值链动态优化。这一贯穿「资源－生产－市场」的全链条整合能力，是公司在复杂国际环境中保持业务韧性与持续增长的核心竞争力。 公司在印度尼西亚与菲律宾建立了稳固的上游供应链网络，保障了镍资源供应的丰富性与稳定性，持续强化原材料获取的核心优势。依托内部专业的镍矿化验部门，公司对全球镍矿资源进行品位、特性及伴生金属等维度的精准分析。该能力支撑了公司精准采购符合业务需求的高适配性镍矿产品，有效提升了生产效率和经营效益。通过提供上述增值服务，公司深化了对行业趋势的把握与客户需求的洞察，进一步巩固了独特的行业认知。 公司在中国及印度尼西亚佈局的自有生产基地，实现了供应链上下游的高效整合。在印尼奥比岛，公司运营的独立产业园区充分利用当地优质红土镍矿资源，稳定产出高品质镍钴化合物，硫酸镍，硫酸钴，电积钴及镍铁产品。公司坚定践行绿色生产与循环经济理念，通过创新工艺设计，系统回收生产过程中产生的硫酸、蒸汽、煤气等副产品，并将其循环应用于镍钴化合物及镍铁的生产流程，显著提升了资源综合利用率，充分彰显对环境保护与可持续发展的承诺。 报告期内，公司在奥比岛持续推进关键基础设施的配套建设及园区绿植复垦。此举旨在加速园区内物流、技术、资源的高效集成，塑造显著的集约化产业优势。未来，公司将继续著力于优化奥比岛全产业链运营效率，实现运营与生产成本的最小化，以持续提升市场竞争力。 我们通过关键流程及工艺上的突破取得先发优势，发挥技术优势降低生产成本 凭藉技术创新与深厚的行业经验，公司构建了多样化的产品组合，覆盖了不同的生产路径。同时，公司在运营效率和盈利能力方面也赢得了领先的竞争优势。 湿法冶炼 公司持续巩固镍湿法冶炼技术全球领先地位，完整掌握第三代HPAL工艺并实现深度产业化应用。通过优化选矿流程、余酸循环及热能回收系统，HPAL项目生产线在投产后均于两个月内快速达产，刷新行业高效投产纪录。依托印尼Obi岛资源协同优势及工艺创新，据Wood Mackenzie统计，HPAL项目现金成本持续处于全球成本曲线左端，是行业内现金成本最低的镍钴化合物生产项目之一。 HPAL项目采用全球领先的第三代高压酸浸(HPAL)工艺，是目前处理中低品位红土镍矿最具竞争力的技术。儘管该工艺在高温、高压及强酸环境下运行复杂且技术难度高，公司依托行业领先的技术实力和资深团队，持续优化流程参数与设备，并通过智能管控系统实现全流程实时监控与预测性维护，有效保障了生产稳定性、安全性和连续性。面对二零二五年硫磺价格大幅波动的挑战，公司通过工艺革新降低能耗、资源化利用副产品对冲成本，维持加工成本竞争力。 火法冶炼 在红土镍矿火法冶炼领域，公司已拥有成熟领先的RKEF工艺技术，并具备从项目设计、建设到生产运营的全链条管理能力，产能佈局覆盖中国及海外核心资源区。 我们成功将江苏工厂积累的先进技术升级与精益运营管理经验，系统化应用于印度尼西亚RKEF项目。针对当地红土镍矿及其他原材料的特性，公司对江苏工厂成熟工艺及核心设备进行了定制化创新升级。系列技术革新有效驱动全流程能耗与生产成本持续下降，巩固了公司在全球红土镍矿火法冶炼领域的成本竞争力与运营韧性。 持续的工艺改进与研发 我们通过自有研发与技术团队以及与第三方机构合作的方式进行持续的工艺改进与研发创新。 二零二五年上半年，公司持续深化与国内顶尖研究机构的协同创新，推动技术产业化落地与绿色升级。印尼首座湿堆尾渣示范库（1号尾渣库）于奥比产业园正式投用。拥有电积钴稳定投产经验，电积镍冶炼技术完成产业化储备。公司将深化尾渣资源循环利用，巩固湿法冶炼技术优势，以创新驱动业务高质量发展。 我们拥有长期稳定的核心上游资源供应 镍作为新能源产业链的关键战略资源，其稳定供应对公司业务拓展及行业地位巩固至关重要。我们通过与上游矿山建立的长期稳定供应关係，持续保障高品质镍产品的稳定获取，进一步强化了行业竞争优势。公司持续深化与印度尼西亚、菲律宾两国矿山的合作，依托战略投资与技术创新，有效提升了供应链的稳定性与抗风险能力。同时，我们积极拓展新的资源渠道，推行多元化供应策略，以灵活应对全球市场波动及潜在的地缘政治风险，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。 公司通过长期战略合作确保资源稳定：在印度尼西亚，与印度尼西亚合作伙伴在奥比岛合作运营HPAL湿法冶炼及RKEF火法冶炼项目，由其旗下矿山提供专属镍矿供应，实现矿冶一体化佈局；在菲律宾，与亚洲镍业(Nickel Asia Corporation)、CTP Construction and Mining Corp.等企业保持十年以上合作关係，持续为贸易业务提供稳定资源。 我们拥有长期合作的优质客户群体 公司依托多年来在镍产业链的深度耕耘，持续巩固行业信誉与口碑优势，与国内外领先企业构建长期稳定的战略合作关係： 新能源汽车行业。公司在二零二五年上半年继续扩大其在新能源汽车行业的影响力，伴随HPAL项目产能稳步释放，公司进一步深化与全球主流前驱体╱正极材料企业的战略合作，签订多项长单协议，为新能源业务增长提供确定性支撑。 不銹钢行业。凭藉东南亚镍资源的多元化供应能力及稳定高效的质量管控体系，公司与行业头部不銹钢企业及国际知名贸易商保持长期镍矿及镍铁供应关係，持续巩固中国主要镍产品贸易商的市场地位。 我们秉承ESG可持续发展理念 我们秉承ESG可持续发展理念，持续完善由董事会ESG委员会引领的治理体系，将环境责任、社会价值与公司战略深度融合。二零二五年上半年，公司重点推进资源循环利用技术与清洁能源应用，通过生产工艺优化提升资源效率，并深化印尼本地化运营，强化社区共建。未来将持续通过技术创新与精细化管理，驱动ESG效能升级，为全球新能源产业提供可持续的资源保障。公司将可持续发展的理念融入到贸易、生产、销售的每一个环节，致力于循环利用生产过程中的副产品，打造资源节约型和环境友好型的智能化、集群化产业园区。

完成既有项目建设 印尼Obi项目作为公司未来盈利增长的核心驱动力，其生产线的如期顺利启动与高效运营对公司业务拓展至关重要。二零二五年上半年，公司持续稳步推进既定计划，集中优势资源，有序落实RKEF项目项下KPS工程的建设工作，已实现KPS工程一标段四条产线产能的投放，未来将按计划推进剩余八条产线产能释放进程。 丰富产品种类，推进MHP精炼生产项目 公司持续深化适应多品类下游产品的研发能力，积极推进MHP精炼生产项目，将ONC产出的氢氧化镍钴产品进一步加工为硫酸镍和硫酸钴，或电积镍和电积钴。电池级硫酸镍和硫酸钴可用于新能源汽车、储能电池、3C电子等领域，以提高电池能量密度，进一步提升产品性能。电积镍和电积钴具有高强度，耐腐蚀的特性，可广泛应用于不銹钢，合金材料，航空航天等领域。该项目将进一步提升公司高附加值产能品占比，丰富公司产品矩阵，灵活应对多样化的市场需求，提升公司综合竞争力。 循环经济赋能，推进湿法渣资源化示范项目 公司秉承绿色环保理念，开展湿法渣资源化示范项目，将HPAL项目的废弃湿法渣变废为宝。由于湿法渣中含有的铁元素经预处理可达到一般铁矿品位，后续加工生产生铁，通过进一步加工后生产螺纹钢产品。螺纹钢在建筑领域广泛应用，包括桥樑、道路、高层建筑、隧道和其他基础设施项目。随著东南亚地区新兴经济体的快速崛起，螺纹钢需求将有望受益于该等地区的基础设施建设及城市化进程。该项目不仅可以有效解决湿法渣露天堆存的产业难题，还通过资源回收为公司带来额外的经济效益。 提升研发能力，促进技术革新 公司始终秉持与行业共同发展的理念，持续深化研发工作，不断优化现有生产工艺并引入尖端设备，在显著提升生产效率的同时，确保产品品质持续稳定于高标准。公司坚定推进各业务领域的可持续发展，通过持续性的技术革新与流程优化，有效提升了资源利用效率，并显著增强了生产过程的环保表现。 在湿法矿渣资源综合利用等多条产品线的拓展上，公司已构筑并持续夯实深厚的技术基础，为未来技术升级与产品创新奠定了坚实基础。同时，公司系统化提升研发实力，通过建立新研究中心、深化与国内顶尖科研院所及研究机构的战略合作、打造高素质科研团队。 构建更为开放繁荣的镍资源生态系统 公司持续致力于构建先进的镍资源生态系统，通过深化产业园区建设、完善基础设施配套及战略性引入下游产业集群，不断强化核心竞争力。我们以开放姿态积极推动技术创新与产业协同，深化打造可持续发展的镍资源生态。 报告期内，公司持续推进奥比岛园区基础设施建设及配套辅料生产设施建设，著力实现物流、技术与资源的高效集成，以全面提升园区运营效率与可持续发展能力。在供水系统方面，通过精细化运营管理，统筹园区工业与生活用水需求，持续保障供水的稳定可靠，为园区高效运转提供坚实支撑。生活区建设方面，公司秉持生态优先原则，为当地居民打造高质量生活环境，同时为项目员工提供高标准居住设施，切实保障社区和谐稳定与员工生活品质。交通基础设施方面，港口与机场建设稳步推进，显著提升物流运输效率与员工通勤便利性，有效增强了园区的对外联通与内部流动。通过上述综合举措，公司不仅显著优化了奥比岛园区的整体运营效能，也为当地社区发展和员工福祉做出了持续贡献，积极履行企业社会责任。