西部水泥

概览 二零二四年上半年,本集团所面临的经营环境艰难。陕西、新疆和贵州省的销售量较二零二三年同期分别减少8.9%、11.4%及32.1%。海外方面,莫桑比克与埃塞俄比亚的销售量较二零二三年同期分别减少2.7%及36.4%,而刚果民主共和国(「刚果民主共和国」)的工厂于截至二零二四年六月三十日止六个月(「该期间」)贡献约334,000吨水泥及熟料销售。于该期间,本集团水泥及熟料销售量为8,750,000吨,较二零二三年上半年录得的9,540,000吨减少8.3%。 由于该期间内中国水泥需求下降,陕西、贵州及新疆的平均水泥售价(「平均售价」)有所下降。本集团继续实行效率提升和成本减省措施,在二零二四年上半年减低。连同莫桑比克、刚果民主共和国及埃塞俄比亚的利润较高,整体利润于二零二四年上半年仍维持相对稳定。于二零二四年上半年,本集团维持稳健的现金流量,除息税折旧摊销前盈利为人民币1,283,900,000元,较二零二三年上半年所录得的除息税折旧摊销前盈利人民币1,517,200,000元低15.4%。 于二零二四年六月三十日,本集团总产能达34,300,000吨,包括二十一条新型悬浮预热器(「新型悬浮预热器」)水泥生产线,在陕西省、新疆省、贵州省、莫桑比克、刚果民主共和国、埃塞俄比亚及乌兹别克斯坦的产能分别达21,700,000吨、3,500,000吨、1,800,000吨、2,000,000吨、1,500,000吨、1,300,000吨及2,500,000吨。此外,本集团骨料及商业混凝土总产能分别为15,000,000吨及12,400,000立方米。 经营环境 于二零二四年上半年,由于全球经济复苏乏力、通胀高企以及复杂严峻的外部国际环境,与二零二三年相比,中国经济复苏相对缓慢。基建投资表现有所放缓,而房地产投资正在恶化,导致中国对水泥的需求下跌。另一方面,为控制空气污染及保卫蓝天,大气污染环境管理及地方管控措施仍然严格。因此,错峰停产及矿山全面治理等多项政策的影响对平衡水泥行业供需关係更加有利。 于二零二四年上半年,中国固定资产投资(「固定资产投资」)及房地产发展投资(「房地产发展投资」)的增长率均见轻微改善。于二零二四年上半年,陕西省的固定资产投资增加2.7%(截至二零二三年六月三十日止六个月:1.4%)及房地产发展投资减少0.4%(截至二零二三年六月三十日止六个月:5.9%)。虽然固定资产投资及房地产发展投资的增长率有轻微改善,但仍不足以增强陕西省相对疲弱的水泥产品需求。幸而,供应方之激烈竞争仍是影响陕西省平均售价的重要因素,其将继续根据严格的环保政策于淡季期间采取间歇错峰停产而取得平衡。 由于非洲厂房贡献较高利润,即使受到上述中国低平均售价的影响,本集团仍能在二零二四年上半年保持相对稳定的整体利润。本集团利润稳定的另一个重要因素是成本保持于稳定水平,这是由于本集团于该期间成功落实降本增效措施所致。 陕西 于二零二四年上半年,本集团于陕南的业务及市场维持合理稳定水平。鑑于近年新建产能不多和有效关闭过时的小型熟料窰及水泥粉磨产能,加上从其他地区运送的路途遥远,故供应面仍然保持理性稳定。本集团有效维持在当地市场的稳固领导地位,促进供应面的秩序。 于该期间,在铁路及高速公路基建项目施工持续增长的支持下,陕南的需求维持合理水平。安康至岚皋高速公路、米仓大道、西安至安康高铁及安康至重庆高铁项目是其中格外重要的需求推动因素;而卢氏至栾川高速公路、苍溪至巴中高速公路、洛南至卢氏高速公路、G5北京至昆明高速公路(广元至汉中段)及土溪口水库的建设亦支持有关需求。陕南城乡发展继续得到引汉济渭工程支持,对区内水泥需求及发展举足轻重。 关中市场(尤其西安城区市场)的需求仍然低迷。需求疲弱情况令关中早已存在的供需关係失衡加剧。幸而,透过根据严格环境政策持续于淡季期间实行间歇错峰停产,以及政府推出的刺激经济政策带动持续复甦及加快基建工程需求,上述失衡现象得以缓解。 于该期间,本集团在西安东部、药王山、富平县及渭南其余地区继续保持市场占有率,而城镇化持续为该等地区带来较强需求。本集团亦向多个基建项目供应水泥,包括建设华能电力—煤炭运输铁路、延安至榆林至鄂尔多斯高铁、209省道、210国道延伸段、鄠邑至周至至眉县高速公路、西安地铁╱市政项目、西安东站、东庄水库及引汉济渭工程(第二及三期)。最大项目西安至延安高铁及西安至十堰高铁于二零二四年上半年分别消耗逾220,000吨及350,000吨水泥。 于该期间陕西的销售量减少约8.9%至约5,950,000吨(截至二零二三年六月三十日止六个月:6,530,000吨),而陕西的平均售价则下降约19.5%。整体而言,于该期间,本集团于陕西录得水泥平均售价每吨人民币244元(截至二零二三年六月三十日止六个月:每吨人民币303元)(不含增值税),产能利用率约为55%(截至二零二三年六月三十日止六个月:60%)。 新疆及贵州省 于二零二四年上半年,本集团在新疆省的厂房营运有所倒退。新疆的销售量减少约11.4%至约780,000吨(截至二零二三年六月三十日止六个月:880,000吨)。于二零二四年上半年,新疆的销售量及平均售价均因基建项目减少及房地产市场下滑趋势而有所下降。于该期间,本集团录得水泥平均售价降至约每吨人民币409元(截至二零二三年六月三十日止六个月:每吨人民币415元)(不含增值税),产能利用率约为45%(截至二零二三年六月三十日止六个月:55%)。 在贵州省,本集团的厂房贡献总水泥销售量约360,000吨,而二零二三年上半年则为530,000吨,减幅约为32.1%。于二零二四年上半年,本集团于贵州录得水泥平均售价约每吨人民币404元(截至二零二三年六月三十日止六个月:每吨人民币385元)(不含增值税),产能利用率约为40%(截至二零二三年六月三十日止六个月:59%)。贵州的供求失衡进一步因需求局面持续变差而加剧。由于花溪厂房临近贵阳市及贵阳—安顺新区,销售量已较贵州其他地区为佳。 莫桑比克 本集团于南非的「窗口」国家莫桑比克建造了一间水泥厂,以紧密配合中国的「一带一路」发展政策,抓紧「走出去」政策带来的机遇,最大限度提高水泥产能。莫桑比克厂房于二零二零年十二月投产。截至二零二四年六月三十日止六个月,莫桑比克的水泥及熟料销售量微跌2.7%至约720,000吨(截至二零二三年六月三十日止六个月:740,000吨)。本集团的水泥平均售价上升至约每吨人民币681元(截至二零二三年六月三十日止六个月:每吨人民币638元)(不含增值税),产能利用率约为80.0%(截至二零二三年六月三十日止六个月:84.0%)。 刚果民主共和国 大湖厂房是一条日产3,500吨熟料水泥的生产线,每年可生产水泥约1,500,000吨,并且配套有石灰石矿、煤矿、发电站和码头。大湖厂房位于刚果民主共和国东部地区的坦噶尼喀卡莱米市,水泥销售范围为本地卡莱米以及相邻近的卢旺达、布隆迪、坦尚尼亚西部等国家和地区,这些市场区域相对较为封闭,且没有大型水泥生产线。以坦噶尼喀湖为中心,所处地区人口密度大,人口增速高,可确保有一定的水泥市场需求。除了民用市场的潜力以外,坦噶尼喀湖湖底及周边地区有大量未开发的矿产资源,未来一旦资源开发,将直接带动相关基础建设和经济发展,产生大量水泥市场需求。所有辐射的市场主要可通过湖面水运,辅助陆地卡车运输到达。大湖厂房于二零二二年十二月投产。于该期间,本集团录得水泥平均售价约每吨人民币1,049元(截至二零二三年六月三十日止六个月:每吨人民币1,509元)(不含增值税),水泥及熟料销售量为334,000吨(截至二零二三年六月三十日止六个月:39,000吨),产能利用率约为27%(截至二零二三年六月三十日止六个月:5%)。 埃塞俄比亚 基于对非洲市场的战略布局,本集团对埃塞俄比亚市场的发展长期看好。本集团于二零二二年收购国家水泥厂房,每年可生产水泥1,300,000吨。该厂房其后进行了升级改造,并于二零二二年十一月投产。二零二四年第一季度因大修而停产,且于该期间政府禁止进口煤炭,加上当地煤炭供应不稳,导致水泥产量受到影响。于截至二零二四年六月三十日止六个月,埃塞俄比亚的销售量减少36.4%至约420,000吨(截至二零二三年六月三十日止六个月:660,000吨)。本集团录得水泥平均售价约每吨人民币842元(截至二零二三年六月三十日止六个月:每吨人民币875元)(不含增值税),产能利用率约为65%(截至二零二三年六月三十日止六个月:101%)。 节能、排放及环保解决方案 本集团继续致力达致节能减排的最高行业标准并进一步开发环保方案。本集团所有生产设施均采用新型悬浮预热器技术,厂房均靠近各自的石灰石采矿场,并于许多厂房使用石灰石输送带系统,务求尽量减低运输过程中排放的污染物。本集团亦是陕西省首间使用脱硫石膏及建筑废料作部分水泥产品原料的水泥生产商,且定期回收电厂的粉煤灰,以及回收钢铁厂产生的矿渣,作为加入其部分水泥产品的材料。 本集团于大部分生产设施安装余热回收系统。于二零二四年六月三十日,二十一条生产线中有十五条已运营有关系统。该等系统有助本集团生产线减省约30%电耗,而每百万吨水泥的二氧化碳排放量亦减少约22,000吨。 本集团位于陕西、新疆及贵州省的所有厂房均已完成安装脱硝(「De-NOx」)设备,使每吨熟料的氮氧化物(「NOx」)排放量减少约60%,使本集团厂房的氮氧化物排放符合水泥业空气污染排放标准。我们已完成符合悬浮粒子(「悬浮粒子」)排放标准的生产线改建工程,因此,本集团所有厂房均已升级至符合新订悬浮粒子排放标准。此外,本集团已透过技术革新及窑尾除尘器有效减少灰尘排放量,亦透过引入脱硝喷枪及实施自动化技术创新,进一步减少NOx排放及氨水耗量。 目前有能力处理危险及有害废料的本集团厂房包括(i)本集团富平厂房的市政废料处理设施(自二零一六年三月起开始营运);及(ii)本集团勉县厂房的固体废料处理设施(自二零一七年十月起全面投入营运)。于二零二四年,本集团将继续回应中国的循环经济发展要求和相关产业具体政策,结合陕西固废市场的具体情况,积极寻找新的契机开展水泥窑协同处置固体废弃物的专案建设。 截至二零二四年六月三十日止六个月,本集团执行若干与环境保护有关的任务。第一,集团制定了《环保法规标准对标检查表》,开展环保深度帮扶检查并根据检查情况对被检单位领导干部开展环保培训。第二,集团安环部坚持每季度开展全集团的自行监测报告、排污许可执行报告以及环境管理台账的检查工作。第三,各生产单位盘点了上年度危废处置量、贮存余量,对二零二四年可能产生的危废种类及数量进行了预算,完成了危险废物年度管理计画的编制备案工作。第四,集团安环部根据生态环境部新出台的标准要求制作了危废标籤标识参考范本,组织各单位开展自查学习。第五,对陕西省内水泥生产单位开展线上监测氧含量比对核查工作,确保线上设备气密性良好,监测资料真实有效。第六,集团安环部牵头组织全集团对排污口开展大排查工作,对污水外排口进行封堵整改,规范设置雨水排放口。 此外,所有中国厂房已经翻新为初阶田园式厂房,本集团将进一步开发田园式厂房以符合环境政策规定。绿色石灰石采矿场项目(包括开垦土地及绿化矿场)已开始建设,以遵从环境政策。本集团对各矿山主体单位针对性地制定了年度监测方案,并按照方案开展地貌景观、边坡变形、水土污染、土壤质量、复垦植被等监测工作,保证了矿山恢复治理与土地复垦工作的有序推进。本集团将继续推行绿化矿场项目,以减少日后开采期间对土地及矿场的污染,符合「边开采、边治理」的政府政策。 安全及社会责任 本集团的安全与环境保护部门根据中国不断演变的环境及安全法规持续监控及检讨安全程序。于二零二四年上半年,本集团有关EHS(环境、健康及安全)方面的工作,集中于僱用独立安全专家修订及改善安全应急计划,以增强全体僱员处理紧急事故的能力。此外,本集团修订多本手册及指引,以改善工作安全措施,并推出多个有关安全的训练课程,以增强僱员的安全意识。此外,本集团亦将继续执行「可持续安全发展项目」,涉及管理层及厂房员工的持续培训、实地巡查与审核以及严谨安全报告,并就本集团所有厂房的安全改进持续提供建议。 截至二零二四年六月三十日止六个月,本集团作出慈善捐款人民币3,100,000元,包括赞助清贫学生接受大专教育,以及资助教育、体育及文化活动的捐款。

二零二四年是实施「十四五」规划的关键一年，中国中央政府将坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，强化宏观政策逆週期和跨週期调节，积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，加强政策工具创新和协调配合，切实增强经济活力、防范化解风险，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 二零二四年，国家将积极扩大有效益的投资，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围，加快经济社会薄弱领域补短板，推动能源、水利、交通等重大基础设施以及新型基础设施建设。此外，二零二三年一万亿元增发国债全部下达完毕，有望尽快形成实物工作量，预计基建仍是拉动水泥需求的重要支撑点。房地产市场调整态势未改，或继续拉低水泥需求，但国家将积极稳妥化解房地产风险，支持行业合理融资需求和项目开发建设，坚持因城施策、一城一策、精准施策，满足刚性和改善性住房需求，持续抓好保交楼保民生保稳定工作，加快推进保障性住房建设、「平急两用」公共基础设施建设、城中村改造，构建房地产发展新模式，推动房地产市场企稳。国家「双碳」战略政策体系持续完善，推进实施水泥行业超低排放的政策正式落地，水泥行业错峰生产延续常态化，有利于化解过剩产能和加速落后产能的淘汰，但在需求不足的背景下，错峰生产等常规措施对供需关係的改善作用有限，预计行业供需矛盾依然严峻。在投资发展方面，本集团将坚持有效投资，持续做强水泥主业和上下游产业链，培育高质量发展动能。稳步推进海外发展，完善已投资国市场佈局，稳妥推进国际空白市场的发展，确保在建项目按期投产，着力提升海外项目运营质量。 二零二四年，在经营管理方面，本集团将密切关注中国及海外的宏观经济形势，提升精益化管理水平。强化市场供求形势研判和市场统筹，坚持产能有效发挥，在稳定市场份额的基础上拓量扩销，打好营销模式、品牌宣传、发运服务的组合拳，提升产品市场竞争力；构筑经济、绿色的物资供应体系，深化与主要煤企战略合作，积极拓展直供合作模式，合理把握原燃材料市场变化节奏，全面降低采购成本；贯彻落实国家生态文明建设和绿色低碳发展的决策部署，不断加大节能减排、减污降碳研发投入，持续推进生产线综合能效提升改造，大力推进超低排放改造；坚持提升智能制造水平，加快推动专家系统迭代升级和数智化技术成果推广应用，助力本集团经营管理效能提升和生产指标优化；凝练本集团培训资源，扎实推进员工队伍素质提升，持续优化完善激励机制，为本集团高质量发展提供坚强人才保证。 业务 — 陕西 处于中国，尤其是陕西省目前的宏观经济环境，本集团预期二零二四年下半年的需求会有温和增加。预计基建需求会有合理增长，有数项新大型工程已经或将于二零二四年动工，故预期会有温和增长。城市地区的物业需求及农村地区的需求应可维持平稳，因城镇化趋势持续推动农村市场的增长率。 供应方面，本集团预期价格于二零二四年下半年将维持稳定，此乃因为政府施加更严谨环境政策导致供应有限所致。 在关中地区，在严厉环境政策下持续于淡季期间采取间歇错峰停产，预料仍会构成市场的重要面貌，此举应对平均售价有利。多项基建项目最近已经或预期于二零二四年动工，包括建设多条关中城际铁路、多条高速公路、故县水库及阜平抽水蓄能水电站。 鑑于陕南仍保持合理的基建工程量以及供应有序，本集团相信陕南市场的业绩可保持相对稳定。陕南多项基建项目最近已经或预期于二零二四年内动工，包括建设兰州至汉中至十堰高铁、汉中至巴中至南充高铁、多条高速公路、恒口水库、兴平水库以及多个抽水蓄能水电站。本集团预期于二零二四年及往后多个基建项目将带来一定需求。 业务 — 新疆及贵州 于二零二四年，新疆及贵州的业务预料会持续低迷。自二零一七年五月起在新疆不再使用低标(32.5)水泥，引致多家产能效率低的小型厂房关闭，加上在严厉环境政策下于淡季期间持续采取间歇错峰停产，本集团自此可见水泥业的市场更为稳定。在南疆（即本集团的墨玉厂房所在地，产能达2,000,000吨），有多项基建项目仍在进行，预期可带动二零二四年及往后的需求。其中包括水利工程建设和于田机场扩建。此外，在北疆拥有1,500,000吨产能的伊犁厂房，其产量及平均售价仍然偏低。本集团预期于二零二四年伊犁厂房的销售量增加及价格维持稳定，主要得益于即将开工的若干基础设施项目，即G219线昭苏至温宿高速公路。在贵州，需求局面持续变差，供求失衡更为加剧，使销量不断好转，本集团预期此局面可能持续一段时间。犹幸拥有1,800,000吨产能的花溪厂房邻近贵阳市中心，本集团预期，该厂房将继续受惠于其地理优势，二零二四年及往后其产量会继续较贵州其他地区为佳。 业务 — 莫桑比克、刚果民主共和国及埃塞俄比亚 莫桑比克自二零二一年正式开展销售以来，经过两年的市场经营、渠道建设以及品牌建设工作，目前整体发展持续向好。偏远市场和海外出口业务也已经步入正轨。二零二四年莫桑比克总体水泥产能分佈和基本格局与预计无重大变化，当前南部市场民用板块已趋于稳定，二零二四年的工作重点放在水泥、熟料的中部、海外（南非、津巴布韦、马达加斯加）销售工作中。本集团预计销量将有所增加及平均售价也将保持稳定。 在刚果民主共和国，大湖厂房可以向周边的布隆迪、卢旺达及、坦尚尼亚西部等国家出口熟料、水泥及其他产品。在坦噶尼喀湖地区，目前只有一家老牌水泥厂及四个研磨站。实际上，所有地区均面临熟料短缺的问题，本集团预计市场需求强劲。该等地区进口的熟料，主要来自坦尚尼亚、尚比亚及其他国家，熟料数量并不稳定。大湖厂房能够以稳定的品质和较低的价格策略迅速占领市场。本集团预计，逐步开发坦噶尼喀湖地区一带的市场后，销量将提高，平均售价也将保持稳定。 埃塞俄比亚目前对水泥的需求强劲。本集团预见亚的斯亚贝巴、阿姆哈拉州及奥罗米亚州等地区将会展开多个重点项目，例如新首都建设及机场建设，并会兴建多个基础设施，例如国家级公路及铁路工程，对水泥的需求将逐渐提高。本集团预期，随着该等长期需求增加，销量及平均售价将会双双上升。 产能发展 埃塞俄比亚 基于对非洲市场的战略布局考量，和对埃塞俄比亚市场的长期看好。集团在取得当地各级政府的大力支持，于收购国家水泥厂后，在埃塞阿姆哈拉州莱米镇新建一条采用新型乾法预分解生产工艺的日产10,000吨熟料水泥生产线，年产水泥5,000,000吨。莱米项目市场辐射范围为亚的斯亚贝巴、阿姆哈拉州、奥罗米亚州。该区域重点市场面向首都新城建设、机场建设等重点工程及州级公路、铁路建设等基础设施。目前，当地水泥平均售价约每吨120美元。莱米厂房预计将会在二零二四年第三季投产。 莱米项目已经取得政府的优惠所得税、优先提供土地、矿山资源等大力支持。项目建成后，依靠集团的技术、管理和成本优势，再加上埃塞俄比亚未来强大的水泥需求，为后续集团在埃塞俄比亚市场布局奠定基础。 乌兹别克斯坦 乌兹别克斯坦政局较稳定，经济发展较快，是中亚地区人口最多的国家，GDP总量排名第二。政府深化经济改革，以发展经济为主要目标，改善道路交通、通信和社会基础设施等重点领域的一系列政策，使得国家水泥需求长期利好。乌兹别克斯坦油、气资源兼备，石油探明储量100,000,000吨，凝析油已探明储量190,000,000吨，已探明的天然气储量3,400,000,000,000立方米。油气资源的开发为油气固井所需的特种水泥培育了巨大的市场潜力。 本集团基于上述对乌兹别克斯坦市场的长期看好，在安集延洲新建一条采用国际先进的新型二代乾法水泥生产工艺的日产6,000吨熟料水泥生产线，年产水泥2,500,000吨。目前，当地水泥平均售价约每吨50美元。安集延厂房新近于二零二四年五月投产。 本集团期望藉着以上的产能发展，抢抓发展的机遇，不断完善国际市场佈局，贯彻本集团高质量和持续发展的目标。 监控成本 本集团将于二零二四年继续落实多项成本削减措施，预期可有利于控制销售成本及销售、一般及行政开支。此等措施包括削减行政及总部办公室成本及制定员工奖励以鼓励有效运用原材料及资源。 环境、健康及安全 本集团所有厂房均已完成厂房升级，符合水泥业空气污染排放标准规定之新订氮氧化物及悬浮粒子排放标准，而本集团将继续推进设备升级，进一步减排。本集团拟于二零二四年下半年落实加强环境管理及监督的措施，并将继续执行「可持续安全发展项目」。此外，本集团将继续推行绿化矿场项目，以减少日后开采期间对土地及矿场的污染，符合「边开采、边治理」的政府政策。 为了贯彻落实中国政府生态文明建设决策部署，本集团将持续开展环保技改，加大环保投入，前瞻性开展环保前沿技术的开发和应用，巩固竞争比较优势；坚持创新驱动，围绕智能化、信息化、绿色化要求，推进技术升级改造，加大新技术开发应用，加快创新成果转化，全力推进智能化工厂建设，增强企业核心竞争力。 资本开支 除维护及升级现有生产设施及于埃塞俄比亚及乌兹别克斯坦建设新生产设施的资本开支外，本集团于二零二四年并无特定扩充产能及相关资本开支的计划。本集团一直并预期将继续以经营现金流及获提供的银行融资拨付该等承担。