本集团业务可分为经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务及证券投资业务五大板
块。
(一)经纪及财富管理业务
市场环境
2024年上半年,国内证券市场整体活跃度较去年同期有所下降,根据沪深北交易所数据,上半年沪深北市场股票基金成交额人民币116.00万亿元,日均股基成交额人民币9,914.64亿元,同比下降6.28%。
经营举措及业绩报告期内,公司全面塑造「大方向」财富管理品牌,持续推进买方视角的财富管理转型,持续强化专业能力和陪伴服务体系,落实配置型销售,提升客户的体验感和获得感,客户基础进一步夯实,报告期内新增客户数11.94万户,累计总客户数185.58万户,同比增长10.06%。公司持续强化「大方向好医生」专业服务体系,赋能财富管理业务线上获客服务能力。建立医生分类、客户分类的服务内容矩阵,强化内容服务能力,逐步形成线上服务获客和线下服务转化相结合的业务模式。报告期内,推动国联尊宝APP转型,夯实服务产品基础;继续扩充合作渠道,推动核心渠道业务一体化,与蚂蚁、腾讯、京东等战略级平台达成合作意向;强化独立投顾和分佈式投顾合作生态,打造线上内容矩阵赋能陪伴服务,提升顾问服务质量;完善以「大方向」公众号等新媒体平台为载体的线上服务矩阵,提升客户体验。报告期内,「大方向」公众号等新媒体平台粉丝数超154万,内容投放2,099篇,累计阅读量3,842万。
公司以基金投顾为抓手,以资产配置为核心,建立基金投顾、资管计划、家族信托等账户管理体系,实现不同客户类别和不同需求的买方投顾服务模式。报告期内,夯实面向配置需求的产品货架体系,从权益、固收、海外、商品四大类资产维度进一步丰富产品货架;加强家庭服务信托和基金投顾的结合,不断完善基金投顾ToB业务模式。截至报告期末,基金投顾总签约客户数31.94万户,同比增长13.35%,授权账户资产规模69.58亿元,同比基本持平,累计上线合作渠道30家。
金融产品销售方面,公司通过加大产品保有量考核,引导产品销售理念向配置型销售转变。报告期内,公司金融产品销售规模(除现金管理产品「现金添利」外)人民币96.47亿元,同比减少14.24%,期末金融产品保有量人民币193.70亿元,同比基本持平。
下半年展望
2024年下半年,公司将持续推动以资产配置为核心的全委和半委业务模式,利用基金投顾、资管计划、家族信托等账户管理体系,实现不同客户类别和不同需求的买方投顾服务模式;推进买方视角的资产配置体系建设,加强全球视野和多资产配置研究,佈局逆向投资工具,通过完善资产配置培训体系,提高员工对资产配置的理解和专业技能,将公司配置能力与一线员工有效衔接;丰富好医生服务内容,提升服务效率,拓展服务边界,持续优化好医生服务体系,强化线上服务获客和线下服务转化相结合;持续推动渠道业务综合化和企业理财纵深化,实现相关客群的深度覆盖和业务规模增长;优化数字中台架构建设,加快财富数字化转型进程。
(二)投资银行业务
公司通过全资子公司华英证券从事投资银行业务。具体主要包括股权融资业务、债券融资业务和财务顾问业务。
1、股权融资业务
市场环境
2024年上半年,A股股权融资市场发行节奏延续趋缓态势。4月国务院发佈的新「国九条」提出,严把发行上市准入关,进一步完善发行上市制度,强化发行上市全链条责任,加大发行承销监管力度。根据Wind数据统计显示,上半年A股市场完成股权融资项目119单,同比减少285单,实现募集资金人民币1,339亿元,同比下降79%。
经营举措及业绩
2024年上半年,在IPO和再融资规模均有较大幅度下降的市场形势下,华英证券秉承以客户为中心的服务理念,充分发挥自身优势,多措并举为实体企业提供多元化、长链条金融服务,不断提升执业质量,夯实高质量发展基础。报告期内完成股权项目2单,其中IPO项目1单,再融资项目1单。
IPO业务上,华英证券完成科创板项目1单,承销金额人民币0.17亿元,成功助力达梦数据(688692.SH)成为「国产数据库第一股」。截至报告期末,另有申报在审IPO项目2单,辅导项目18单。
再融资业务上,华英证券完成项目1单,承销金额人民币2.78亿元,成功完成岳阳兴长(000819.SZ)定增项目,助力企业解决技术瓶颈,推进我国高端新材料产业发展。截至报告期末,另有已获批文待发行再融资项目2单,在审再融资项目2单。
报告期内,华英证券荣获新财富「2024最具潜力投行」、Wind「A股IPO承销快速进步奖」、挖贝网「北交所新三板杰出影响力券商」,荣获无锡市委市政府「高质量发展突出贡献集体」「服务地方发展优秀金融单位」以及无锡高新区太湖湾科创城「金融赋能腾飞奖」等多项大奖,获得了行业和政府的高度认可。
2024年下半年,华英证券将持续做大IPO和再融资项目储备,不断增加优质上市公司供给,着重增加科创板和创业板项目储备;持续将北交所IPO业务作为重点发展方向,服务创新型中小企业,专注于打造一批精品、特色项目。
2、债券融资业务
市场环境
2024年上半年,受股权融资「遇冷」影响,债券市场整体发行规模增势不减。根据中国人民银行发佈数据显示,2024年上半年债券市场共发行各类债券人民币38.15万亿元,同比增长11.13%,其中金融债券发行人民币21.61万亿元,信用类债券发行人民币7.23万亿元,其他品种发行人民币9.31万亿元。
经营举措及业绩
2024年上半年,华英证券债券业务保持积极向上势头,在严控风险的基础上专注产品、求新突破,努力运用债券产品融资专业能力支持实体经济发展。报告期内,华英证券共完成债券承销项目71单,政府债分销项目10单,承销金额合计人民币209.17亿元。其中完成了多单市场影响力突出的标杆项目,如成功发行「24一村K1」「24一村K2」「24锡产K1」「24锡产K2」4单科技创新债券,合计承销金额人民币3.96亿元,承销家数位列市场第23位。其中「24锡产K1」为全国首单专项用于航空领域的债券,「24锡产K2」为全国首单专项用于集成电路产业的长三角一体化债券。截至报告期末,另有已取得批文待发行债券项目35单,在审债券项目25单,待发行规模超千亿。
下半年展望
2024年下半年,华英证券将持续加大债券项目储备,提升债券服务专业能力,巩固并扩大无锡地区债券承销业务优势;严格把控风险,继续提升债券质量,做好债券存续期管理;积极提升债券业务创新能力,聚焦国家重点领域服务国家战略,强化服务特色。
3、财务顾问业务
市场环境
根据Wind数据统计,2024年上半年我国併购重组市场(不含境外併购)公告的交易数量为3,710个,同比减少192个,交易金额为人民币7,106亿元,较去年同期下降18%;完成的交易数量为1,504个,同比减少632个,交易金额为人民币1,309亿元,较去年同期下降67%。上半年,中国证监会密集出台多项支持上市公司併购重组的政策措施,鼓励上市公司围绕主业进行併购重组提高资产质量,特别是产业併购重组,併购重组业务将迎来新的发展机遇。
经营举措及业绩
华英证券通过匹配客户资源、强化业务协同,为优质客户提供高质量的财务顾问服务。报告期内,华英证券完成财务顾问项目88单,其中新三板推荐挂牌项目2单、定增项目1单、併购重组1单,另有新三板持续督导企业数量91家,其中创新层企业28家,充分发挥新三板前期督导储备优势,为北交所业务涵养储备池。
下半年展望
2024年下半年,华英证券将紧抓併购重组市场回暖窗口,持续进行併购重组项目和人员佈局,深入产业和行业研究分析,加强客户产业链整合协同;持续重视新三板业务,力争成为投行收入的有力补充;积极拓展海外业务,借助母公司海外平台,拓展境外债和境外上市财务顾问业务。
(三)资产管理及投资业务
1、证券资产管理业务2024年上半年,国联证券资管正式开业,实现本公司证券资产管理业务向国联证券资管平稳过渡。市场环境2024年随着金融改革全面深化,多层次资本市场体系不断完善,资产管理业务配套制度和体系的逐步健全,数字化变革加速业务升级与生态重塑,资产管理行业向精细化、规范化高质量发展转型。推进差异化发展战略,增强主动投资管理能力,为客户提供专业化、多策略综合配置方案,深度竞合、提质增效,对资产管理机构而言尤为重要。
经营举措及业绩
2024年上半年,公司资产管理业务把握财富管理转型的发展机遇,秉承「专业创造价值,陪伴铸就成长」的经营理念,以客户需求为核心,打造和强化具有行业竞争力的投研能力,搭建覆盖全生命週期、匹配不同风险偏好的产品体系,通过专业化的资产配置和多元化的策略输出,满足投资者持续多样化、深度化的财富管理需求,固收、多元配置、权益与衍生品、ABS等多项业务实现了协同发展,稳步跻身中型及以上资管机构行列,在行业及客户端形成良好的品牌效应。
截至报告期末,国联证券资管受托资金人民币1,248.17亿元,同比增长12.01%。管理的资产管理计划共计310个,其中公募基金(含大集合)产品4个,资产规模人民币119.94亿元;集合资产管理计划89个,资产规模人民币346.45亿元;单一资产管理计划149个,资产规模人民币424.28亿元;专项资产管理计划68个,资产规模人民币357.50亿元。
下半年展望
2024年下半年,国联证券资管将继续坚守专业价值,履行社会责任,服务国家经济发展大局。在新的市场环境下,继续内外兼修,做好动态资产配置工作,以思变的心态,从投资者真实需求出发,创设完善的产品工具体系,培育精准的、伴随式的服务体系,投研协同、把控风险、树立品牌,深入打造差异化优势,推进业务数字化建设,统筹合规内控、机构服务、投研一体化等系统平台体系化,谋求综合实力的增强和经营模式的创新变革,推动业务发展迈向高质量转型的新高度。
2、公募基金管理业务
公司持有国联基金75.5%股权,通过国联基金开展公募基金管理业务。
市场环境
2024年上半年,国务院新「国九条」及系列配套政策出台,中国证监会发佈《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》,资管行业生态优化、进一步高质量发展的「路线图」更为清晰明确。公募基金市场在上半年面对市场回调的背景下展现出较强韧性,依然保持了稳健的增长态势,公募基金规模一度突破人民币31万亿元。从产品发行市场结构来看,债券型基金仍是新发市场的「主力军」,创新指数型基金为基金发行市场注入了新的活力,A股市场呈现震盪调整态势,主动权益性基金发行仍然艰难,固收+基金多元化配置属性进一步丰富了投资者的选择。
经营举措及业绩
2024年上半年,国联基金积极践行「金融为民」的初心使命,聚焦主责主业,着力发挥社会财富「管理者」的功能性,强化提升投研实力和客户服务水平,持续完善公司治理、合规风控、人才队伍、企业文化等建设,全面推进业务高质量发展。截至报告期末,国联基金资产管理总规模人民币1,833.90亿元,较去年末增长23.27%。其中,非货币公募基金管理规模人民币1,278.92亿元,管理公募基金87只。根据中国银河证券基金研究中心数据显示,国联基金近五年主动股票管理能力在86家公司中排名第19,近三年主动股票管理能力在109家公司中排名第14,近五年主动债券管理能力在85家公司中排名第16,近三年主动债券管理能力在110家公司中排名第36。
下半年展望
2024年下半年,随着各项纲领性文件和政策落地,资管行业和公募基金行业将进一步回归本源。国联基金将坚定把握公募基金行业的政治性、人民性,回归「受人之托、代人理财」的业务本源,践行金融报国、金融为民的发展理念,聚焦主业,继续提升投研能力,丰富产品佈局,强化客户服务能力建设,守牢业务合规底线,切实履行好公募基金普惠金融职责,全面推进各项业务实现高质量发展。
3、私募股权投资业务
公司通过全资子公司国联通宝下设的股权投资基金开展股权投资业务。
市场环境
2024年上半年,中国私募股权投资市场仍未走出低迷态势,募资端较去年同期下降明显,机构募资脚步放缓。据投中数据显示,2024年上半年,中国私募股权市场新设基金数量为2,393支,同比下降39%;新成立基金的认缴规模共计2,195亿美元,同比下降38%。
在投资层面,2024年上半年投资案例数量及投资规模略有减少,投资更为谨慎。具体来看,2024年上半年,私募股权投资市场投资案例数量为3,971起,同比小幅下降;投资规模总计684亿美元,同比下降4%。就投资领域而言,电子信息、医疗健康、先进制造、人工智能等领域相对活跃。
经营举措及业绩
2024年上半年,国联通宝积极且稳健地推进新基金的设立工作,遵循既定的年度战略规划,分阶段、有步骤地实施专项基金与盲池基金的组建计划。为了深入挖掘项目资源并探索业务合作契机,国联通宝采取了多元化的策略,包括深入市场一线,直接对接潜在客户与合作伙伴,以精准洞察市场需求与趋势;充分利用市场化渠道,广泛收集行业信息,筛选优质项目资源等。
在私募股权市场遇冷及IPO收紧的背景下,国联通宝通过提升业务拓展深度广度和投资势能砥砺前行。截至报告期末,国联通宝现存续管理21支基金,存续管理规模近人民币62亿元,管理基金数量和规模得到进一步提升。
下半年展望国联通宝将强化市场前瞻与行业深耕,聚焦集成电路、能源材料、医疗健康、装备制造、大消费等特色领域;深化与地方政府、上市公司及市场化机构等的多方合作,持续拓展业务区域和外部资源,尤其在专项基金及併购基金等领域持续发力,扩大基金管理规模。面对经济挑战,动态调整投资策略,稳健推进项目投资并强化投后管理。
(四)信用交易业务
1、融资融券业务
市场环境2024年上半年全市场融资融券余额较去年同期下降明显。截至报告期末,全市场融资融券余额人民币14,809亿元,同比下降6.77%,其中融资余额人民币14,493亿元,融券余额人民币316亿元。2024年半年度全市场融资融券日均余额人民币15,294亿元,同比下降3.80%。
经营举措及业绩
报告期内,公司不断优化客户分类分层的差异化拓展策略,持续加强两融新客开发及存量激活;有针对性地研究各分支机构发展方向和重点突破客群,不断组织培训交流,支持分支机构开展两融业务;通过总分联动盯市、压力测试等强化两融业务风险的识别、评估和应对能力,有效规避了因行情波动引发的潜在风险。
截至报告期末,公司信用账户开户总数2.75万户,同比增长4.97%;两融总授信额度人民币756.18亿元,同比增长3.82%。报告期内,公司两融日均余额人民币94.30亿元,同比下降5.71%;业务规模日均市占率6.165‰,同比下降2%。
下半年展望
2024年下半年,公司将坚持以客户为中心,深化客户的分类分层管理,加强分支机构两融业务的专人培育,为不同投资偏好型客户提供针对性服务;重点做好风控应对和准备,持续优化事前风险排查,识别和化解风险。
2、股票质押式回购业务
市场环境
当前市场股票质押式购回业务规模整体呈逐步下降态势并趋于稳定,在相对宽松的货币政策下,市场质押利率普遍下行。上半年A股市场宽幅震盪,部分个股跌幅较大,局部市场仍存在一定风险。
经营举措及业绩
报告期内,公司根据市场情况在严控业务风险的前提下展业。截至报告期末,公司股票质押式回购业务本金余额人民币23.26亿元,较2023年底规模人民币23.94亿元减少人民币0.68亿元。其中,投资类(表内)股票质押式回购业务余额人民币14.85亿元,较2023年底规模人民币13.29亿元增加人民币1.56亿元,平均履约保障比例247.86%;管理类(表外)股票质押式回购业务余额人民币8.41亿元,较2023年底规模人民币10.65亿元减少人民币2.24亿元,平均履约保障比例134.3%。
下半年展望
下半年公司股票质押式回购业务的开展仍以审慎为原则,加强合规风险把控,促进股票质押业务稳健发展。与此同时,聚焦战略客户综合性全方位金融服务需求,发挥股票质押式回购业务的协同效应,提升市场竞争力。
(五)证券投资业务
市场环境
今年上半年,我国经济高质量发展扎实推进,但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。与此同时,货币政策、财政政策持续发力,房地产政策不断优化。在此背景下,A股市场在春节前出现大幅快速调整,节后在一系列政策优化后出现快速回升。年报季后,投资者对小市值个股的退市风险担忧大幅提升,叠加扩张性财政和货币政策低于预期,导致市场再次出现持续下跌走势。结构上来看,大盘风格在上半年整体占优,而以小市值为主的中证1000和中证2000在3、4月份虽有所反弹,但上半年跌幅仍然较大。与此同时,今年上半年债市总体走牛,收益率震盪下行,「资产荒」行情持续演绎,信用利差大幅压缩。具体来看,10年国债估值收益率由年初的2.56%下行至6月末的2.21%,下行35BP;1年AA+中票估值收益率由年初的2.63%下行至6月末的2.12%,下行51BP。
经营举措及业绩
权益类证券投资业务方面,公司始终以绝对收益为目标,坚持价值投资理念,以基本面研究为抓手,在兼顾风险和收益的同时稳健开展业务。2024年上半年,证券投资业务以红利价值股配置为盾,精选成长股为矛,及时调整持仓品种,充分抓住春节后的市场反弹行情,整体实现了稳定收益,收益率大幅跑赢沪深300指数。
固定收益业务方面,公司始终秉承稳健投资和以客户需求为核心的业务理念。投资交易方面,不断拓展投资品种、持续优化持仓结构、严格控制信用风险,实现稳健的收益;与此同时,公司固定收益业务交易量持续稳步增长,市场影响力不断提升,并于2024年3月正式获得银行间现券做市商资格,开启银行间债券交易新篇章。资本中介业务方面,公司依托在产品创设、投资交易、风险控制等方面的经验,持续服务于客户多样化的需求。
股权衍生品业务方面,面对市场不利行情,公司积极优化持仓结构,多举措控制风险,持续建设数字化运营以及具有前瞻性、智能化的全面风险管理体系和合规管理体系。衍生品业务强调客户导向,加速产品转型,优化产品结构并丰富客户结构,深度挖掘和服务客户在境内市场的投资及配置需求,不断丰富公司表内产品「工具箱」。量化投资方面,加强投研能力建设,积极应对市场波动,结合市场环境对策略配置进行结构性调整。做市业务(筹)聚焦践行社会责任,积极申请股票期权做市业务资格、上市证券做市交易业务资格,同时期权自营业务荣获深交所2023年度优秀期权参与机构。
下半年展望
权益类证券投资业务方面,公司将继续加强宏观及市场研判,加大基本面研究力度,强化投研和风控体系建设,稳健开展股票投资业务。下半年国内A股市场将面临一系列边际改善的因素,国内宏观基本面在出口投资带动下将会企稳,偏宽松的内外部流动性格局将会进一步提升,政策短期可能进一步改善市场风险偏好。2024年下半年,公司权益投资业务将进一步优化当前的持仓结构,收短放长,更着眼于中长期机会的佈局,进一步精选成长个股,并辅以定增、可转债等多策略投资模式来实现风险与收益的平衡,稳健开展股票投资业务。
固定收益业务方面,下半年国内外宏观环境依旧复杂多变,公司将继续严控信用风险暴露,持续提升盈利能力;不断推进系统建设和策略开发,提升银行间现券做市能力;继续深化「卖方」固收特性,依托自身资源积极提升客户服务能力。
股权衍生品业务方面,公司在防范控制持仓风险的同时,一方面加强投资研究能力建设并丰富策略,努力为交易所市场提供流动性、形成交易所产品生态,继续推动股票期权做市业务资格、上市证券做市交易业务资格和其他细分领域牌照申请;另一方面,稳步推进场外衍生品业务,不断加强数字化建设,继续拓展产品供给和交易服务,满足客户资产配置及风险管理需求,打造服务平台,尝试服务公司客户全球化资产配置与自身产业升级的实际需求。
