资源业务
本集团资源业务采用涉及采购及供应铁矿石及其他大宗商品的分销业务模式。本集团已成立一队在钢铁行业拥有广泛经验及专业知识,且在供应商及客户间赢得良好信誉的市场专责团队(「业务开发团队」)。
作为分销商,本集团不仅从事采购及供应铁矿石及其他大宗商品,亦提供多项增值服务。其中最值得关注的是,本集团于定价、质量及时间层面将供应商的产品供应与客户的需求互相匹配,致使海外矿山拥有者的大宗商品可在适当时间有效地交付予有需要的客户。本集团作为分销商的其他主要职能包括在供应商管理及物流方面提供支援。本集团注重协调多个来自不同来源地的大宗商品供应商并于必要时安排以一篮子产品向客户交付。此外,本集团向客户统筹货运及交付大宗商品,该等有关服务成本高昂。
鑑于本集团为提供国际贸易融资信贷的知名业务合作伙伴,供应商偏好选择本集团作为分销商而向本集团供应大宗商品。本集团向供应商提供所需融资或信贷,在供应链初期通常由分销商承担。本集团以内部资源及以企业及股东条件状况而获取之借贷拨付有效地购买铁矿石存货款项。此外,供应商可能对海外市场的状况及最新发展情况较不熟悉,而承受重大市场风险。因此,本集团(作为分销商)在当地市场的洞察力、网络及专业知识可给予供应商在海外市场销售及分销大宗商品时相当的优势。
因此,本集团作为分销商以中介角色所提供的服务,在资源业务及大宗商品行业的上下游方面一般被视为不可或缺及具增值效益。
此外,本集团相信核心的竞争力在于拥有一队高质素及经验丰富的业务开发团队,其成员在根据承购或单独安排采购自海外矿山的铁矿石及提供相关货运服务方面拥有超过十年经验。另外,该等成员已与铁矿石及有色金属供应商建立业务关係及业务合作,因而在贸易磋商及业务营运方面拥有丰富的行业相关经验,并在业内享负盛名,是深受供应商及客户认可为信誉超卓的业务合作伙伴。凭藉业务开发团队完善的行业知识及市场知名度的优势,本集团得以于报告期间及往后年度向客户提供更优质及更全面的服务,推动资源业务增长。
凭藉于2019年与矿山拥有者签订经重述长期赤铁矿供应协议及不时签订的其他供应合同后,本集团成功从海外知名矿山取得稳定及可持续的优质铁矿石供应。根据经重述长期赤铁矿供应协议项下的承购安排,Koolan将向向利供应及出售来自赤铁矿矿山的赤铁矿矿石,其全年数量相当于在约务更替契据生效日期至Koolan在赤铁矿矿山的采矿作业永久终止之日期止期间在每个合约年度内之总可用产量的80%。除来自Koolan的赤铁矿矿石供应外,本集团亦从其他海外矿山寻找铁矿石的供应,包括来自南非的磁铁矿石以及来自澳洲的低品位赤铁矿粉、团块及高品位球团。经重述长期赤铁矿供应协议及上述多元化铁矿石供应显示业务开发团队在报告期间不断努力地发展资源业务及业务量成功取得增长。本集团认为,于钢铁行业正逐步与供应商建立商誉及良好关係。
除供应方面外,本集团亦一直致力加强客户业务网络,确保能长期且稳定地供应优质产品,本集团可藉此发展及促进与客户的关係,使业务有良好的持续性及重复订购,达致支持资源业务并实现长远可持续增长。本集团的客户包括钢厂的采购部门及国有企业的贸易部门,以及大宗商品的终端用户。
此外,根据市场惯例,客户通常根据未来价格确定铁矿石售价,以使客户的采购成本符合其最终产品售价。供应方面,本集团根据经重述长期赤铁矿供应协议以具有竞争力的价格购买大宗商品,而有关价格乃经计及铁矿石行业的公认机构不时公佈的普遍被采纳及被认为具有权威性和参考价值的特定期间相关基准价格和指数后按协定的市场定价公式釐定。鑑于现时市况及客户偏好,本集团已通过采纳上述临时定价安排,调整铁矿石产品的定价策略,并接受向客户作出销售及向供应商作出采购可能受限于未来报价期。由于与每位客户协定的基准价格、市场指数以及报价期可能与相关供应合同项下不同,从而导致本集团对铁矿石及大宗商品的采购成本及售价或会出现错配,故此本集团自2019年起开始采用对冲工具对冲大宗商品价格波动风险。
于报告期间,本集团继续采用透过在新加坡证券交易所订立铁矿石期货或掉期合同等对冲工具,以管理根据经重述长期赤铁矿供应协议的赤铁矿矿石供应可能产生的营运风险。透过该等对冲工具,本集团能够对冲因不同报价期内基准价格及市场指数变动可能引致的铁矿石市场价格波动对铁矿石供应及销售合约造成的大部分(倘非全部)财务影响。
于报告期间,本集团确认资源业务项下铁矿石销售来自持续经营业务之收入约人民币1,161.9百万元(去年同期:约人民币359.2百万元(经重列)),相当于超过220%增幅。凭藉业务开发团队努力发展及扩大资源业务,本集团出售约2.2百万吨铁矿石(去年同期:约0.4百万吨),相当于约450%之增长,而报告期间来自持续经营业务的整体毛利较去年同期增加约人民币11.2百万元或约55%。然而,鑑于COVID-19疫情,各国政府为降低病毒传播风险而采取的方案及措施以及不利天气对主要供应商造成的影响,本集团的毛利率由去年同期约5.7%(经重列)大幅下降至报告期间约2.7%。毛利率下降亦归因于自海外矿山拥有者采购的铁矿石的单独及定期供应量增加,而有关铁矿石于报告期间在激烈市场竞争以及快速贸易磋商及成交的情况下以薄利出售予客户。由于本集团自赤铁矿矿山购买及销售赤铁矿矿石反映了未来报价期的基准价格及市场指数,故本集团的收入及销售成本仍需进行临时价格调整,直至于装运日期后三个月内落实有关收入及销售成本为止。
由于中国的基础设施建设提供支持下推动受冠状病毒衝击后的经济发展而引致钢厂的铁矿石需求上升,2020年上半年澳洲向中国出口的铁矿石数量激增。然而,澳洲对全球其他地区的铁矿石出口仍然疲软,这反映了主要经济体在COVID-19疫情影响下的复甦步伐存在巨大差异。
根据中国海关总署发佈的统计数据,中国2020年上半年的铁矿石进口量较去年同期增长约9.6%。自2020年2月底中国解除封锁后,被压抑的需求、季节性补给及强劲的基建开支导致中国的钢铁需求显着复甦。由中国主导的采矿或金属加工大规模复工继续促使全球相关行业重新投入生产。于2020年5月,中国经济重启对铁矿石的需求已显着上升,但全球的铁矿石需求并未回升,且回升亦可能较为乏力。这反映了供应方面对封锁的持续反应,纵使全球大部分生产现正试图恢复正常。于2020年6月,中国钢铁需求增长终开始放缓,反映出季节性不利因素。行业反馈表现,对提高生产率、下游需求减少及行业平均利润率收窄的担忧正在显现。
在中国需求上升的带动下,铁矿石价格亦表现良好,于2020年6月,65%铁品位铁矿石的价格飙升至每吨约120美元,而62%铁品位铁矿石的价格则攀升至每吨100美元以上。2020年上半年铁矿石价格一直上升,迅速摆脱了COVID-19疫情期间封锁的影响。迄今,中国钢铁行业于封锁解除后复甦以及巴西矿山铁矿石供应疲软巩固了2020年铁矿石的市场价格表现。由于2020年上半年巴西的出口受行业氾滥及病毒传播管理不善衝击,全球铁矿石供应疲软而推动价格上涨。
根据国际货币基金组织,COVID-19疫情对2020年上半年全球活动造成的负面影响大于预期,且预计复甦速度将较先前预测的更为缓慢。因此,全球病毒相关封锁措施持续放宽成为最有可能推动大宗商品价格上涨的动力。在此期间,其他事宜亦出现重大变化,如中美贸易摩擦再起。这两个国家不仅再次出现摩擦,中国亦对其他国家(如澳洲)的进口商品徵收关税。与中国有关的贸易摩擦证明会持续影响大宗商品。
于报告期间,赤铁矿矿山供应的赤铁矿矿石继续为本集团供应的主要铁矿石产品之一。本集团欣然呈报,儘管当前的全球形势不明朗,但供应商Koolan仍继续履行其于经重述长期赤铁矿供应协议项下的供应义务。然而,报告期间的业务表现在一定程度上受到COVID-19疫情的负面影响,包括因Koolan的采矿条件困难而导致赤铁矿矿石供应量减少。为应对COVID-19疫情在全球迅速蔓延,供应商已实施各种营运变化、方案及措施,以维持持续营运,同时降低病毒传播风险。于报告期间,矿区内数种异常恶劣天气状况亦阻碍了供应商的采矿活动。因此,本集团于报告期间仅自赤铁矿矿山采购约0.7百万吨赤铁矿矿石。根据本集团目前可得资料,预计2020年赤铁矿矿山的赤铁矿矿石供应数量将与2019年相若,惟须待2020年下半年供应商的采矿活动恢复至目标水平及受市况所规限。
近期,由于供应持续紧张及可能继续得到中国钢厂稳定需求的支持,62%铁品位铁矿石的海运铁矿石价格于2020年8月达到六年高位。此外,港口铁矿石存货的交易价格继续高于主流铁精粉的海运价格,支撑了中国海运货物(铁矿石进口)的需求。儘管市场参与者对价格可能调整日渐谨慎,而若干消息人士预期海运价格会继续得到支持。消息人士表示,鑑于钢铁利润稳健以及9月和10月钢制品的需求旺季将至,短期内采购需求下降可能性不大。
然而,由于铁矿石价格仍然高企,市场参与者对多个风险因素持谨慎态度,包括钢铁需求可能低于预期及中国港口拥堵问题解决或会增加铁精粉进口供应。据市场消息,由于畅销的中品位矿石价格达到多年高位,提高了高品位矿石的使用价值优势,中国部分钢铁制造商亦正考虑作出重大调整,更改鼓风炉中烧结料的混合比率。近一个月来,中品位铁精粉供应有限,令铁矿石价格大幅上涨,同时亦缩小了中高品位铁矿石的价差。
于2020年6月30日之后,海运铁矿石的市场价格不稳及波动,对本集团的资源业务带来挑战,尤其是贸易磋商、产品定价以及执行对冲策略及对冲工具方面。业务开发团队须紧贴近期市场发展情况,并采取必要措施,以确保本集团2020年下半年加快铁矿石销售。
展望未来,儘管COVID-19疫情持续或其下一波疫情带来的挑战及不明朗因素或会威胁到业务及经济表现,加上中美贸易摩擦及其他因素,本集团将继续物色及发掘新的铁矿石及其他大宗商品供应源,并评估及获取与合适供应商建立长期业务及承购关係,使本集团的产品供应进一步多元化,并期望维持甚至进一步扩大资源业务规模。
研究显示, COVID-19疫情使2020年全球基线预测推向经济衰退。目前,下行风险主要归因于更为悲观的COVID-19疫情情况,反映出经济衰退期间的流行病学假设及财政状况充满不确定性。由于美国政府签署各项行政禁令并对中国报复性上调关税,中美之间可能会进一步发生贸易摩擦。
近期,由于供应持续紧张及可能继续得到中国钢厂稳定需求的支持, 62%铁品位铁矿石的海运铁矿石价格于2020年8月达到六年高位。近一个月来
,中品位铁精粉供应有限,令铁矿石价格大幅上涨,同时亦收窄了中高品位铁矿石的价差。于2020年6月30日之后,海运铁矿石的市场价不稳及迅速波动,对本集团的资源业务带来挑战,尤其是贸易磋商、产品定价以及执行对冲策略及对冲工具方面。业务开发团队须紧贴近期市场发展情况,并采取必要措施,以确保本集团2020年下半年加快铁矿石销售。
儘管当前的全球形势不明朗,惟本集团继续着力优化资源业务,提升盈利能力及股东回报。本集团管理层将致力管理存货水平,以取得更优惠的银行融资条款及其他融资方案,藉此减少资源业务的现金需求及支持业务的持续扩展。
展望未来,本集团将继续物色及探索新的铁矿石及其他大宗商品供应,并评估及获取与合适供应商可能的长期业务及承购关係,使本集团的产品供应进一步多元化,并期望维持或进一步扩大资源业务规模。
