经营业绩概况
本集团的持续经营业务包括Las Bambas、Kinsevere、Khoemacau、Dugald River及Rosebery。勘探、总部业务活动及其他附属公司分类为「其他」。
以下讨论及分析应与财务资料一併阅读。
收入与二零二三年相比增加132.7百万美元(3%)至4,479.2百万美元,主要由于商品价格上涨(467.2百万美元),部分抵销了销量的下降(334.5百万美元)。
商品价格出现467.2百万美元的有利变动,主要得益于以下金属净实现价格的上涨:铜(288.5百万美元)、锌(102.0百万美元)、金(43.1百万美元)、银(40.3百万美元),及铅(1.7百万美元,主要得益于2.6百万美元的加工费降低)。部分被钼的已实现价格下跌(8.2百万美元)所抵销。价格变动包括对未结算销售合约的市值调整及商品对冲的影响。
销量出现334.5百万美元的不利变动,主要原因是Las Bambas的铜精矿(679.1百万美元)和钼精矿(39.1百万美元)的销量降低。这一结果主要由于二零二三年的铜精矿出货量增加,消耗了二零二二年全国性堵路期间积累的库存。销量的减少部分被纳入的Khoemacau铜精矿销量(295.8百万美元)和Kinsevere钴销量(20.5百万美元)以及电解铜销量增加(12.5百万美元)所抵销。Dugald River铅精矿销量较二零二三年增加19.9百万美元,锌精矿销量增加17.0百万美元,因为二零二三年产量受到上半年运营暂停三十四天的影响。此外,受产量提高的推动,Rosebery的销量也有所增长(17.9百万美元)。
价格
截至二零二四年十二月三十一日止年度,铜、锌、金及银的伦敦金属交易所(LME)基本金属平均价格较二零二三年有所上涨。铅、钼及钴的平均价格则有所下跌。
销量
经营费用包括运营矿山费用,不包括折旧及摊销。矿山费用包括采矿及选矿费用、存货变动、采矿权、销售费用及其它经营费用。
经营费用总额降低514.9百万美元(18%)至2,299.2百万美元。这主要归因于Las Bambas的库存变动成本减少(625.8百万美元),反映了在二零二二年全国性的堵路后铜精矿出货量于二零二三年有所增加。Kinsevere(61.2百万美元)和Dugald River(21.6百万美元)的库存变动成本也有所降低:Kinsevere因采矿量增加推动矿石库存上升,而Dugald River则由于产量提升导致精矿库存消耗减少。这些有利变动部分被生产成本增加(195.8百万美元)所抵销,主要原因是自二零二四年三月起纳入了Khoemacau的数据。
进一步详情载于下文矿山分析章节。
勘探费用增加13.0百万美元(26%)至62.6百万美元,乃由于LasBambas的钻探活动增加(16.6百万美元)所致。具体包括钻探Ferrobamba矿坑(Ferrobamba深部、南部及东部)和Chalcobamba矿坑所需的土地使用范围扩大,以及勘探新的区域:Chicnahui(Bordebamba)、Escohorno、Pumamarca、Antuyo以及Palcca Picosayhua。
行政费用于二零二四年增加14.4百万美元(121%)至26.3百万美元,主要由于长期激励(7.0百万美元)和短期激励(3.2百万美元)增加导致的员工福利开支上升,以及与内部重组相关的裁员成本增加(4.0百万美元)所致。
Khoemacau矿山收购的交易和整合费用增加14.3百万美元至15.3百万美元,包括9.0百万美元的交易费用(二零二三年:1.0百万美元)和6.3百万美元的整合费用。这些费用是扣除与合营公司合作伙伴分摊费用后的金额。
其他开支净额增加19.1百万美元(239%)至27.1百万美元,主要由于处置和核销物业、厂房及设备(10.4百万美元)所致的亏损及秘鲁的税务审计拨备(8.2百万美元)。
折旧、摊销及减值费用增加128.5百万美元(14%)至1,058.7百万美元,主要由于Kinsevere的减值(53.0百万美元)和采矿量增加(35.1百万美元),以及纳入了Khoemacau的折旧和摊销费用(32.5百万美元)。
财务成本净额增加26.5百万美元(8%)至368.6百万美元,主要由于Khoemacau收购贷款的利息(78.9百万美元)以及Khoemacau银流协议所产生的财务成本(21.6百万美元)。由于债务余额减少导致利息降低(59.0百万美元),以及收到了关于二零零九年所得税事项的有利司法判决后,来自SUNAT的应收利息减少(23.0百万美元),部分抵销了上述影响。
所得税开支增加187.9百万美元,主要原因是基本所得税前利润有所增长。二零二四年相关所得税开支为255.4百万美元,包括秘鲁的不可抵扣预扣税费用15.7百万美元(二零二三年:47.3百万美元)。
矿山分析
Las Bambas
二零二四年的收入达到2,977.6百万美元,较二零二三年减少439.7百万美元(13%),乃由于铜(563.4百万美元)、金(73.8百万美元)、银(41.8百万美元)和钼(39.1百万美元)的销量减少以及钼价格下跌(8.2百万美元)所致。销量降低反映了二零二三年精矿出货量的显著增加,消耗了二零二二年秘鲁全国性堵路期间积累的库存。部分被铜(239.8百万美元)、金(29.4百万美元)及银(17.5百万美元)的价格上涨所抵销。
二零二四年总生产开支为1,254.1百万美元,较二零二三年减少26.6百万美元(2%)。这主要是因为与Chalcobamba矿坑开发相关的递延采矿成本上涨(28.6百万美元),以及柴油(45.0百万美元)、爆破品(8.1百万美元)、试剂(4.9百万美元)及研磨介质(2.9百万美元)的单价降低。生产费用也有所降低,原因是用于缓解社会衝突的费用减少(17.2百万美元),以及铜精矿运输减少(8.9百万美元)。部分被采矿量提高(21.0百万美元)、二零二四年持续作业导致的维护工作增加(21.9百万美元),以及Chalcobamba钻探活动增多(18.3百万美元)所抵消。此外,由于二零二四年的利润分享激励增加,员工福利也有所增长(18.7百万美元)。
运费和采矿权分别下降11%和13%,反映出销量和收入的减少。
经营费用受到库存变动的有利影响,精矿库存(42.2百万美元)和矿石库存(69.7百万美元)于二零二四年均有所增加,与二零二三年精矿库存(468.3百万美元)和矿石库存(47.0百万美元)的有所减少形成对比。其他开支总额为53.4百万美元,较二零二三年增加46.5百万美元。费用的增加主要归因于:(1)受秘鲁索尔波动影响,外汇亏损6.5百万美元,相比之下,二零二三年为收益14.6百万美元;(2)勘探成本上涨16.6百万美元,反映了钻探活动所需的用地范围的扩大;以及(3)秘鲁税务审计拨备8.2百万美元。
二零二四年的折旧及摊销费用与二零二三年相比减少37.8百万美元(5%),反映出Ferrobamba第三阶段在采矿作业完成后对资本化采矿资产进行了39.7百万美元的摊销,以及延长尾矿坝设施的使用寿命产生的12.9百万美元的有利影响。这些减少部分被采矿量和铜产量增加所抵销。
二零二四年的C1成本为1.51美元/磅,较二零二三年的1.60美元/磅有所降低,原因是铜产量增加及现金生产费用降低。
Kinsevere
Kinsevere二零二四年的收入较二零二三年增加69.0百万美元(19%)至423.6百万美元,主要由于铜价格上涨(36.0百万美元)、钴销量增加(20.5百万美元)以及铜销量增加(12.5百万美元)所致。
二零二四年总生产开支较二零二三年增加30.3百万美元(10%)。这主要归因于:SokorosheII矿坑加速开采和递延采矿成本资本化减少导致采矿成本增加(53.1百万美元);新投产的钴厂(26.3百万美元)和选厂硫化矿生产线(4.8百万美元)的成本上涨;以及电力成本增加(4.4百万美元)。第三方矿石消耗减少(63.0百万美元)部分抵销了上述开支的增加。
采矿权增加8.8百万美元(49%),乃由于铜收入和钴销量增加所致。
二零二四年其他经营费用较二零二三年减少61.1百万美元,主要由于采矿量增加导致矿石库存增多,实现了61.2百万美元的有利库存变动。
二零二四年折旧及摊销费用与二零二三年相比增加90.9百万美元(331%),原因是Kinsevere因钴前景疲软而减值53.0百万美元,以及Sokoroshe II矿坑因采矿量提高而增加35.1百万美元。
二零二四年C1成本为3.26美元/磅,较二零二三年的3.29美元/磅有所降低,这得益于副产品收益增加,部分被现金生产费用上升所抵销。
Khoemacau
自MMG于二零二四年三月二十二日收购以来,Khoemacau二零二四年三月二十三日至十二月三十一日期间生产了30,962吨铜精矿含铜。
该业绩包括自二零二四年三月二十三日起的销售收入、经营费用及折旧与摊销。
按扣除副产品后和考虑银流协议之前计算,Khoemacau二零二四年的C1成本为2.54美元/磅。
Dugald River
Dugald River二零二四年收入增加130.6百万美元(39%)至461.8百万美元,乃由于锌加工费下跌(47.8百万美元)、锌价格上涨(32.8百万美元)、铅精矿销量提高(19.9百万美元)、锌精矿销量提高(17.0百万美元)以及银价格上涨(10.7百万美元)所致。
总生产开支增加5%(13.0百万美元),主要原因是开拓进尺和采矿量增加导致采矿成本上涨(12.6百万美元)。采矿权增加5.3百万美元(36%),反映了总收入的走高。
其他经营费用包括21.5百万美元的有利库存变动,乃由于制成品库存减少放缓(16.9百万美元)和矿石库存净增长(4.1百万美元)所致。
Dugald River二零二四年的锌C1成本为0.65美元/磅,二零二三年为0.93美元/磅,下降的主要原因是锌产量提高,加工费降低,以及副产品收益增加。
Rosebery
Rosebery二零二四年的收入增长66.0百万美元(28%)至306.0百万美元,原因是锌加工费下降(10.4百万美元),锌(10.0百万美元)、金(14.3百万美元)、银(12.1百万美元)及铜(1.1百万美元)价格上涨,以及铅(6.7百万美元)、贵金属(7.4百万美元)、锌(2.9百万美元)及铜(0.8百万美元)的销量增加。
总生产开支较二零二三年增加11.5百万美元(8%),乃由于选矿量增加导致选矿成本上涨(4.4百万美元),以及采矿量增加导致采矿成本上涨(4.3百万美元)。员工福利增长2.5百万美元,这与二零二四年可用劳动力增加的趋势相符。这些增幅部分被运营效率提高导致的地面支撑成本降低(2.4百万美元)所抵销。
采矿权增加5.8百万美元(157%),反映了收入和利润的上涨。
其他开支增加4.1百万美元(72%),原因是与延长Rosebery矿山寿命计划相关的勘探和研究成本增加。
折旧及摊销费用较二零二三年增加22.0百万美元(39%),乃由于采矿量及选矿量增加所致。
Rosebery二零二四年全年的锌C1成本为负0.10美元/磅,相较于二零二三年为正0.26美元/磅,降低的原因是贵金属副产品收益走高、锌产量增加以及加工费降低。
Las Bambas二零二五年铜产量预计将达到360,000吨至400,000吨。这一预测产量的上端是基于Chalcobamba矿坑和Ferrobamba矿坑全年持续生产,且假设秘鲁无重大社会动荡。下端是基于对运营中断天数和矿石品位变化的保守假设。
Las Bambas二零二五年的C1成本预计介乎1.50美元/磅至1.70美元/磅,高于二零二四年的实际水平。这主要是因为:
员工福利增加,主要由于盈利能力提高以及一次性集体谈判协议付款。
工作重点转向矿石开采,导致资本化采矿成本降低。
与即将履行的社会承诺相关的社会项目支出增加。
产量的提高和业务改进节约计划的持续实施,预计将提高运营效率并部分抵销上述成本增加。
二零二五年Kinsevere的电解铜产量预计介乎63,000吨至69,000吨。Kinsevere扩建项目已于二零二四年九月十五日完成主体建设,矿山将专注于选矿厂和焙烧系统的爬坡,并将其与现有湿法冶金厰进行整合。现阶段的措施有望将电解铜的产量逐步提高至额定产能。
二零二五年的C1成本预计介乎2.50美元/磅至2.90美元/磅之间,优于二零二四年的水平,主要得益于Kinsevere硫化铜项目的爬坡。
Khoemacau二零二五年的铜产量预期介乎43,000吨至53,000吨。Khoemacau二零二五年的C1成本预期介乎2.30美元/磅至2.65美元/磅(扣除副产品后但在考虑银流协议之前)。
二零二五年Dugald River锌精矿含锌产量预计在170,000吨至185,000吨之间,将恢复至之前的产量水平。二零二五年的C1成本预计介乎0.75美元/磅至0.90美元/磅,较二零二四年有所上涨,原因在于,与二零二四年相比,估算中采用的副产品价格下降,以及锌加工费上涨。
Rosebery二零二五年的锌精矿含锌产量预期介乎45,000吨至55,000吨。锌产量减少主要由于矿山将重点转向副产品生产。包括副产品金属的贡献在内,二零二五年的锌当量产量预期介乎110,000吨至125,000吨。二零二五年的C1成本预计在0.25美元/磅至0.40美元/磅之间。C1成本上涨的原因在于,与二零二四年相比,二零二五年估算中采用的副产品价格下降,以及锌加工费增加。
