于报告年度，本集团总收益增加约12%至约125.3百万港元。本集团的收益仅由香港市场产生的收益构成。本集团的毛利为约11.9百万港元，较去年增加约43.4%。报告年度亏损净额减少约27.9百万港元至溢利净额约1.5百万港元，主要由于确认按公允值计入损益之金融资产之公允值收益以及销售开支及物业、厂房及设备以及使用权资产减值亏损减少所致。
香港
于报告年度内，本集团香港销售额增加12%至约125.3百万港元。收益来自香港的5间「米兰站」零售店，以及由本集团直接管理的网上销售平台，和其他新销售渠道的产品销售。
本集团一直坚持为顾客提供正版正货的原则，并订立严谨系统的货品验证系统。于报告年度内，本集团继续投放更多人力资源于货品品质管理，细化分工以加强验证程序，确保所有货品均由专业团队进行检测。该等举措有助本集团维持「米兰站」品牌信誉和赢得市场认可，据此在艰难的经营环境中巩固本集团于奢侈手袋交易行业的领导地位。
于二零二五年十二月三十一日，本集团持有按公允值计入损益之金融资产项下公允值为57.4百万港元之香港上市证券。本集团已确认按公允值计入损益之金融资产之公允值收益约15.7百万港元及出售按公允值计入损益之金融资产之收益约1.7百万港元。鑑于近期香港金融市场之波动，本集团将密切监察该业务之表现及继续保持审慎投资态度，旨在提升资本使用率并希冀本集团之閒置资金产生额外投资回报。
中国内地
于报告年度内，中国内地概无产生收益。
澳门
于报告年度内，澳门概无产生收益。
重大投资
于二零二五年十二月三十一日，本集团持有(i)中国投融资集团有限公司之约5,400,000股股份（约1.3%），投资成本约为2.6百万港元，该公司于香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市，主要从事证券买卖及投资控股业务；(ii)港湾数字产业资本有限公司之约13,900,000股股份（约3.9%），投资成本约为3.4百万港元，该公司于联交所上市，主要从事投资上市及非上市证券业务；(iii)BFB Health Limited之约24,100,000股股份（约1.9%），投资成本约为3百万港元，该公司于联交所上市，主要从事提供广告服务、证券经纪服务（包括经纪、融资、包销及配售）、放债及电子商务；(iv)泰锦控股有限公司之约8,900,000股股份（约1.7%），投资成本约为1.5百万港元，该公司于联交所上市，主要在香港从事建筑业务，主要为地盘平整工程及翻新工程。本集团就该等投资采取被动性投资策略，并保持多元化之投资组合以降低风险。
放债业务
业务模式
本集团放债业务乃透过全资附属公司管理，该附属公司持有根据《放债人条例》（香港法例第163章）发出之放债人牌照。本集团的目标是向包括个人及企业在内的不同客户（主要于香港及中国）提供有抵押或无抵押贷款。客户的主要来源为过往客户（包括企业家及大型企业）或董事引荐之客户。放债业务之资金来源由本集团内部资源拨付。
已授出贷款之主要条款
于二零二五年十二月三十一日，应收贷款乃应收六名独立第三方之款项。应收贷款之年利率为8%。应收贷款总额为2.9百万港元。所有应收贷款均为无抵押，其中最大应收贷款约为1.8百万港元及前五大应收贷款占应收贷款总额之94.2%。截至二零二五年十二月三十一日，所有应收贷款均于十二个月内到期。于二零二五年十二月三十一日，应收贷款之账龄分析为1年内。
风险管理政策
本集团通过审阅及信贷审批及交易后监控程序管理信贷风险。于授出贷款前已进行独立信贷风险评估，其包括但不限于背景调查、个人客户之收入或资产证明以及企业客户之财务报告。此外，亦会对资料之真实性进行核实。于完成信贷评估程序后，本集团将建议贷款条款，包括贷款规模、贷款期限、利率、担保及抵押品，其参照商业银行提供之最优惠贷款利率、市场上其他贷款机构提供之现行利率及借款人之内部信贷风险评级，亦会确保本公司遵守《放债人条例》。建议贷款其后将提交董事以待审批。
本公司亦采纳监察贷款还款及收回之程序，当中涉及(a)财务部须向本公司董事会提交管理账目，并按季度报告财务及业务表现；(b)财务部须按季度向本公司董事会报告所有贷款之还款状况，并于发生任何重大拖欠贷款时即时报告；就逾期贷款而言，财务经理将主动联络借款人以了解逾期还款理由及评估借款人之还款能力（经考虑可能影响借款人还款能力之因素，包括但不限于业务、财务及经济状况）；借款人之实际及预期财务表现及现金流量；以及借款人进入破产或其他财务重组之可能性。于评估借款人之还款能力后，如潜在违约风险被视为可接受，董事可选择与借款人商讨新还款时间表。就具有重大违约风险之拖欠贷款而言，本公司将发出标准催款函。倘并无收到满意回覆，本公司将发出正式法律催款函。其后，可在适当情况下提出正式法律程序。
贷款减值
本集团将考虑就应收贷款减值作出全面及特定拨备。当客户破产、清盘或任何表明可能发生付款违约事件时，将考虑特定拨备。本集团通过与借款人沟通，根据借款人当前财务状况，经参考其过往及当前还款记录、贷款期限以及抵押品价值，并将作出进一步额外独立调整，计算年内贷款减值。
于二零二五年，贷款减值乃根据香港财务报告准则第9号概述之自初始确认后信贷质素之变动，采用三阶段减值模型进行评估。由于疫情持续，经济继续低迷，可能影响借款人之还款能力，从而影响本集团对各借款人偿还债务能力之预期。因此，本集团认为各借款人之违约率上升，进而由于预期信贷亏损而确认贷款减值之一般拨备。本集团已委任独立估值师评估应收贷款减值。应收贷款之预期信贷亏损乃采用一般方法评估，当中亏损率根据违约概率及违约损失率计算得出。违约概率摘录自被假定为公正的路孚特(Refinitiv)、穆迪(Moody)或其他公开来源。应收贷款及利息之预期信贷亏损拨备约为10.3百万港元（二零二四年：11.0百万港元）。预期信贷亏损拨备减少乃主要由于报告年度内收取若干借款人之债务还款。借款人之信贷亏损率介乎50.0%至100.0%，因此授出贷款属公平合理。
国内方面，政府推出各种促销活动，吸引游客及刺激旅游，鼓励市民在本地零售、消费相关领域消费，从而刺激本地消费者情绪。本地商业情绪改善，加上政府多项纾困措施的支持，应有助于未来一段时期改善内需及加速本地经济复甦。
展望未来，得益于预期的利率下调，以及各品牌缩小香港与欧洲之间的价格差距所带动的奢侈品消费「回流」，本地消费或将进一步反弹。然而，中美关係的发展及影响存在不确定性、地缘政治紧张局势、经济状况、客户行为及政府政策等各种不确定性，给全球经济前景带来不确定性。因此，管理层应继续抓紧该市场出现的任何机遇，继续加强我们的资源，以保持在奢侈品手袋及配饰贸易行业的领先地位。同时，管理层亦会实施更审慎的业务政策，以极其审慎的态度经营，带领本集团渡过前所未有的挑战。
