2025年上半年,全球经济复苏动能减弱,国内环保产业在「双碳」目标深化推进中机遇与挑战并存。集团全体同仁紧紧围绕「中国生物质燃气运营服务商」的战略目标,于逆境中砥砺前行。然而,我们必须清醒认识到,集团当前正面临著极其严峻的运营环境,其中庞大的应收账款问题已成为制约集团健康发展的首要挑战。于2025年6月30日,电费补贴应收余额高达651,000,000元人民币,2025年上半年暂未收到任何补贴。这笔巨额的现金流迟迟未能到位,对集团现金流造成了巨大的、持续的压力。传统水务板块运营虽稳,但政府欠费问题尤为突出。高明区管网费拖欠;济宁市海源和海晟水务有限公司因县政府资金拨付问题导致长期应收款悬而未决,严重加剧了相关公司的财务风险。虽然集团有信心可以收回应收账款,惟集团整体资金流受到严重制约,为维持正常运营和战略投入带来了前所未有的艰辛。
在内部,面对应收账款带来的巨大资金压力和市场环境的严峻考验,集团「降本增效、优化转型」作为生存发展的关键。在外部,为突破当前困境并寻求新的增长极,集团坚定实施「双轮驱动」,一是在稳固现有市场的同时,积极探索更可持续、回款更有保障的多元化业务模式(如综合水处理新技术应用、厨余垃圾协同处理等),力求在上述逆境中扩大市场份额和盈利来源。二是全力开拓海外蓝海,将目光聚焦于东南亚等新兴市场,依托胜策投资平台,集中资源加速推进已签约的印尼等重点项目落地,并积极拓展新机会,致力于将中国成熟的生物质燃气技术、运营服务经验和工程能力推向海外,打造集团未来增长的核心引擎和国际竞争力。
一、香港环保板块势逆势增长,构筑跨境循环与海外拓展桥头堡
在集团整体面临严峻资金压力和运营挑战的背景下,香港环保板块凭藉其独特的市场定位展现出抗风险韧性和增长潜力,成为集团逆境中难得的亮点。玻璃回收量保持稳中有升,夯实了本地业务基本盘。跨境资源循环实现关键突破,成功批量出口库存玻璃砂至马来西亚,不仅有效盘活了积压资产,更标誌著集团在打通国际资源循环通道上取得实质性进展,为后续规模化运作树立了标杆。
深化粤港澳合作,探索价值新增量。目前集团正积极与广东省生态厅紧密合作,共同探索「香港回收—广东资源化」的点对点循环模式,旨在打造粤港澳大湾区玻璃资源化利用示范项目。此举不仅拓展了后端高价值出路,更能有效服务国家大湾区战略,为板块注入可持续增长动力。厨余回收业务在市场逆境中逆势扩展,西九龙业务回收量超预期达成,进一步巩固了其在多元化回收领域的领先地位和市场份额。
双轮驱动」加速构建,在稳固香港本地市场的同时,依托香港国际枢纽优势,战略性探索东南亚市场。通过输出技术方案和资源整合服务,以「中间服务商」角色参与区域项目,积极构建「本地深耕+海外辐射」的发展格局,为集团开闢新的增长空间和收入来源。
二、综合水处理板块势增长亮点频现,创新布局著眼未来
安和睿环保能源科技(上海)有限公司(「安和睿」)和睿利环保能源科技(上海)有限公司在上半年成为集团内部逆势增长的亮点板块。业绩提升的同时为集团贡献了宝贵的现金流,并通过资质升级与专利储备显著增强了集团在环保工程领域的核心竞争力。
业务拓展斩获重大突破,成功切入高附加值的新兴领域—生物航煤废水处理,并于5月签获金额高达人民币15,740,000元的项目订单,创下公司单笔合同金额新高。有机固废合作持续深化,与浙能集团淄川绿能环保公司合作稳固,成功签约第二期餐厨垃圾提油项目,巩固了在该领域的市场地位和持续收益来源。资质与专利构筑核心壁垒,于2025年4月成功取得环保工程专业承包二级资质,大幅提升了参与重大项目的门槛和竞争力。新增二十八项核心专利,成果丰硕,为维持高新技术企业资质及未来技术商业化提供了强力支撑。
前瞻性布局多项前沿技术,丹麦AQP水通道蛋白膜技术,已启动在传统工业废水领域的市场拓展。德国EVCOM膜蒸馏小试装置,目标锁定新能源电池等高潜力领域进行实验验证。光量子窑设备,已吸引潜在客户意向,推进工作有序进行。
三、海外板块逆境中突破布局,打造未来增长战略支点
2025年上半年,集团调整架构以胜策投资有限公司作为集团面向未来的核心战略方向,全面负责集团在海外投资发展、建设运营等相关工作。
印尼项目取得里程碑式突破,三宝龙、北干巴鲁项目合资公司已通过关键司法审核,标誌著项目法律主体确立。完成与政府签署谅解备忘录(「谅解备忘录」),显示双方对公私营合作的坚定承诺;目前正积极筹备签署具有法律约束力的正式合作协议(PKS),项目落地进入倒计时。诗都阿佐项目成功签署谅解备忘录并已启动可行性研究(FS)工作,前期开发稳步推进。菲律宾与阿拉伯联合酋长国(「阿联酋」)项目积极铺路,菲律宾达沃市项目已获得关键的非正式许可,获准先行开展政策与法律可行性研究,扫清前期障碍。阿联酋方面迪拜AlQusais填埋气发电项目以联合体形式成功入围当地发电站标的,正处于合约签订前的最终阶段;阿布扎比填埋气制石墨烯项目的实验方案已正式提交合作方评审,技术合作迈出重要一步。
四、水务板块运营稳健,欠费重压如影随形
2025年上半年,生产运行稳定,水质达标率高(如高明华信达98.9%)。在严峻收费环境中,高明华信成为区内唯一一家收取6个月污水处理费的企业,并成功协商新收费方案保障未来收益。济宁海源、海晟水务有限公司通过工艺优化有效降低成本,净利润完成率喜人,提标改造完成且水费单价提升。
政府欠费继续是最大痛点,高明区管网费拖欠、济宁县政府欠款问题长期未解,导致应收账款高达50,000,000人民币,财务风险激增。现已成立专项工作小组,一方面强化政府与企业沟通催收欠款,另一方面在极端情况下考虑其他收回投资的方法,包括但不限于由政府回购业务或资产出售以保障股东及公司利益。
五、新中水沼气发电板块保存量,谋发展
上半年新中水(南京)再生资源投资有限公司(以下简称「新中水」)聚焦精细化运营与技术升级双轮驱动,有力保障了存量项目的稳定收益。2025年上半年,23个填埋气发电项目及1个提纯项目均运营平稳,为板块提供基础收益保障。电费补贴严重滞后,集团于2025年上半年仍未收到补贴,应收余额高达651,000,000元人民币,是板块乃至集团流动资金压力的主要来源之一。补贴政策依赖度高,收益受退坡电价及未来补贴政策重启影响显著。在IFC绿色融资基础上,新中水创新融资模式(碳资产质押、收益权融资)优化资金结构,为新项目投资与研发投入提供了坚实的资金保障。
六、工程建设板块坚实支撑集团核心运营,技术筑基开拓海外
深圳利赛实业发展有限公司(以下简称「利赛」)作为集团工程能力的核心载体,在2025年上半年紧密围绕集团战略重心与项目需求,高效完成了各项工程保障任务,为集团核心业务(尤其是新中水沼气发电)的稳定运行提供了坚实的技术与执行支撑。同时,积极为集团海外战略落地提供工程能力储备。
协同集团海外战略布局,全力配合集团海外事业部,为印尼、菲律宾、阿联酋等重点海外项目的规划与前期工作提供工程技术与执行经验支持,是集团「技术出海」战略落地的重要工程保障力量。
七、产城融合板块稳运营,招商物业显韧性
南京空间大数据产业园,物业管理提质增效,面对市场需求收缩,项目积极调整策略。截至2025年7月底,累计实现租赁面积12,281.77平方米,预计年末出租率可达85%。
惠州鸿鹄蓝谷智慧广场项目,债务重压下求平衡,项目运营面临行业深度调整与自身债务风险的双重挤压,形势尤为严峻。当前一切重心工作围绕「项目价值最大化」与「债务风险可控」的平衡艰难展开。
展望2025年下半年,外部环境依然复杂,但绿色转型的机遇更加清晰。集团将面对挑战,围绕核心战略,重点推进以下工作。
全力化解应收账款危机,保障现金流生命线。将清收巨额电费补贴及污水处理费欠款作为下半年工作的重中之重。成立高层级专项工作组,整合内外部资源。对济宁海源、海晟水务等重灾区,在持续催收的同时,务实评估并推进政府回购或资产处置方案,盘活存量资产,回笼宝贵资金。
坚定不移推进核心战略—「中国生物质燃气运营服务商」。加速海外布局,依托胜策投资有限公司,全力推动印尼等重点签约项目(三宝龙、北干巴鲁、诗都阿佐)的正式协议签署与落地建设,确保海外拓展取得里程碑式成果。积极推进菲律宾、阿联酋项目。
优化与壮大新中水板块。在保障存量项目稳定运营基础上,紧密追踪补贴政策动向,穷尽办法争取补贴早日到位。深度挖掘碳资产价值精准对接国家核证自愿减排量(「CCER」)方法学等政策窗口,科学管理并交易存量碳资产实现资产溢价。探索「沼气发电+农业有机废弃物」协同处理模式,提升资源化效率。
巩固香港环保桥头堡。支持香港玻璃资源深化本地运营,并以东南亚为突破口,实质性落地技术输出与资源整合项目,形成稳定海外收益。
