截至二零二三年十二月三十一日止年度（「本报告期间」），本集团主要透过其全资附属公司禹铭从事提供企业融资顾问服务及资产管理服务，并透过一间全资附属公司万基证券有限公司（「万基证券」）从事证券经纪及配售，以及主要透过另一间全资附属公司万基财务有限公司（「万基财务」）于香港进行放债业务。
禹铭根据证券及期货条例获发牌从事第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第6类（就机构融资提供意见）及第9类（提供资产管理）受规管活动。
万基证券为一间根据证券及期货条例获发牌可从事第1类（证券交易）受规管活动之证券交易商。万基证券亦为联交所之交易所参与者，并获香港中央结算有限公司认可以直接结算参与者（具中央结算及交收系统一般规则所赋予涵义）身份参与中央结算及交收系统。
万基财务持有由发牌法庭根据放债人条例（香港法例第163章）及放债人规例授予的放债人牌照，允许万基财务可于香港进行放债业务。
企业融资顾问
于本报告期间，禹铭提供之企业融资顾问服务主要包括下述：
(i)担任财务顾问，以就有关联交所证券上市规则（「上市规则」）、联交所GEM证券上市规则（「GEM
上市规则」）及╱或香港公司收购、合併及股份回购守则（「收购守则」）之具体交易向上市发行人、上市发行人及实体之股东及投资者提供意见；及
(ii)担任上市发行人之长期聘用财务顾问，以就企业策略及遵守上市规则、GEM上市规则及收购
守则向上市发行人提供意见。
完成之交易包括联交所主板上市公司之复牌、私有化、收购守则下之收购、敌意情况以及供股。
本报告期间来自企业融资顾问及相关服务之收益约20,500,000港元（二零二二年：约47,200,000港元）。
资产管理
于本报告期间，禹铭仅向首家在联交所上市之投资公司–新工投资有限公司（「新工」），提供资产管理服务。虽然新工于二零二一年四月被私有化，与新工订立的投资管理协议仍然有效，直至二零二四年十二月。
本报告期间来自资产管理服务之收益约15,700,000港元（二零二二年：约15,700,000港元）。
商誉评估及减值
根据香港财务报告准则第3号（经修订）「业务合併」，本集团于二零一九年收购禹铭时确认了约 303,000,000港元之会计商誉。商誉须持续进行减值测试，并至少每年一次。
减值测试包括评估商誉所分配之禹铭的企业融资服务现金产生单位以及资产管理现金产生单位之使用价值。此项评估需要本公司估计该等单位之预期未来现金流量，并使用适当的折现率（不时转变）以釐定该等现金流量之现值。
于估计预期未来现金流量时，管理层必须考虑有关未来收益及溢利之假设，该等假设取决于未来事件及状况。此外，折现率亦取决于（其中包括）市场利率、市场风险及资产特定风险因素。
然而，香港整体经济状况于二零一九年曾朝气蓬勃。随后，于二零二三年资本市场的低迷，加上利率上升，对商誉估值产生了重大影响。该等因素在很大程度上超出了管理层的控制范围。
鉴于上述情况，董事会通过对当前的经济环境及市场情况进行全面分析，仔细评估了商誉减值的必要性，并最终考虑于二零二三年确认重大商誉减值约172,400,000港元，从而使本集团产生会计亏损。若撇除非现金性商誉减值的影响，本公司截至二零二三年十二月三十一日止十二个月的综合财务业绩显示，本报告期间录得经调整溢利约10,600,000港元，而去年溢利为约27,100,000港元。
儘管产生重大商誉减值，本集团的业务营运仍然保持稳健、可持续及盈利。
证券经纪
于本报告期间，万基证券主要从事证券经纪、证券配售及证券投资。
万基证券于本报告期间儘管轻微亏损，仍保持稳健经营。
本报告期间来自证券及相关服务之收益约1,800,000港元（二零二二年：约2,800,000港元）。
放债
于本报告期间，万基财务主要于香港进行放债业务。
于二零二二年四月，本集团完成对两个按揭贷款组合的收购，该等组合当时包括43项按揭贷款，未偿还本金总额约41,700,000港元。
放债服务性质
万基财务及其附属公司从商业和个人贷款以及物业按揭融资中获得推介费和利息收入。授予客户的贷款范围从无抵押贷款（即有期贷款及个人贷款）到有抵押贷款（即物业按揭及股份按揭）不等。万基财务在提供专业和个性化贷款服务方面享有盛誉，已在贷款市场占据一席之地，为企业和零售客户提供量身定制的流动性解决方案，以满足他们的企业目标和个人需求。鉴于经济不稳，万基财务继续坚持审慎的态度，根据市场情况加强整体信贷风险管控机制，为将违约风险降至最低，亦适时调整利率及贷款与估值比率。
本报告期间来自放债及相关业务之收益约5,400,000港元（二零二二年：约11,000,000港元）。
按揭贷款及有期贷款之减值拨备
评估乃根据本集团过往信贷亏损经验而进行，并按债务人之特定因素、一般经济环境以及评估报告当日之目前情况及未来情况之预测而作出调整。
有期贷款之预期信贷亏损按个别评估，而按揭贷款之预期信贷亏损按集体评估。在确定有期贷款及按揭贷款之减值拨备时，预期信贷亏损之计量需要估计及预期未来现金流量之金额，并评估信贷风险是否有显着增加。
减值拨备已考虑借款人之财务实力以及抵押品及其他信贷增强措施之质量。
有关于二零二三年十二月三十一日之有抵押按揭贷款账面值约15,200,000港元（二零二二年：约37,300,000港元），而该等按揭贷款之抵押品之市场价值，根据于财政年度结束时进行之评估，是可客观确定为足够偿付未偿还之贷款金额。
于二零二三年十二月三十一日，贷款与估值比率（乃将每笔按揭贷款之未偿还贷款金额除以其抵押物业之估值计算）介乎0.9%至51.0%（二零二二年：0.5%至49.6%）。
本集团于二零二二年三月收购万基财务，增强本集团能力，向现有及新客户提供更全面的金融服务。我们已做好充分准备于金融服务行业扩大我们的服务范围，以保持本集团的可持续发展。
作为一间以恢复上市工作而闻名的财务顾问公司，联交所对上市公司发出的一连串退市通知给我们带来敬畏及机遇。新型冠状病毒病旅游限制的解除虽然并未给资本市场带来我们预期的推动力，然而却使我们能与客户面对面会面，进一步加深信任及关係。
对具争议性及敌意情况提供意见仍然是本集团一项具吸引力的业务。团队会继续寻求机会，协助客户解决商业纠纷以及与监管机构之间的纠纷。
然而，由于我们的企业融资实际工作以项目为基础处理交易，我们的服务在很大程度上取决于我们是否会继续在我们专注的领域获得新的委托。
我们的资产管理客户新工（为根据上市规则第二十一章于联交所上市的首家投资公司）已于二零二一年四月被私有化及于联交所除牌。我们与新工订立的投资管理合约已于二零二三年十二月续期12个月。
于二零二四年二月完成供股后，本公司将供股所得款项净额的约150,000,000港元用作新成立基金（HD基金）的种子资金，以扩大资产管理业务，并将20,000,000港元用作本集团放债业务的资金。
陈翊庭女士获委任为联交所新任行政总裁，令资本市场从业人员看到希望，期望联交所能改革现有的偏离上市制度，促进新上市申请的高效审核程序，为大型及小型企业、新技术及传统业务提供平等待遇，并以务实的态度处理上市公司于联交所的恢复上市申请。变革带来希望。
