2025年，全球经济形势复杂多变，国际货币基金组织《世界经济展望》报告显示，2025年全球经济增速预计为3.3%。中国经济顶压前行、向新向优发展，高质量发展扎实推进，全年国内生产总值人民币140.2万亿元，同比增长5.0%。
2025年，中国民航运输生产规模持续增长，全年运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1,640.8亿吨公里、7.7亿人次、1,017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%。本集团统筹安全生产经营，推进品牌管理体系建设，积极深化改革创新和推进重大战略落地。报告期内，本集团完成运输总周转量390.6亿吨公里，旅客运输量1.74亿人次，货邮运输量195.8万吨，保持中国民航飞行安全最高奖「飞行安全钻石三星奖」，连续8年获得民航旅客服务测评(CAPSE)年度「最佳航空公司奖」，连续15年保持中国品牌力指数航空服务类第一名。
1、安全管理
报告期内，本集团坚持「两抓一防」安全管理总体策略，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，安全品质持续向好。我们推进安全七大体系与SMS体系相融合，搭建基于SMS体系的「一图一册一平台」，构建核心风险图谱；强化资质能力建设，建立签派员资质管理制度，推进飞行训练和技术管理专项提升行动，建立模拟机训练监控模型；深入整治风险隐患，建立月度安全风险隐患分析会机制、极端天气预警和联动机制，针对突出风险开展机组特情处置训练。报告期内，本集团实现安全飞行330.9万小时，安全水准继续在中国民航保持领先地位。
2、经营管理
报告期内，本集团紧跟市场变化调整经营策略，全力以赴提质增效。客运方面，我们持续优化OD结构和竞争策略模型，稳步优化拓展客运航线，「一带一路」沿线班次同比增长15.4%；建立产品管理体系，理顺产品管理端到端流程；深化客户经营体系建设，集团客户、常旅客规模分别同比增加345家、1,809万人。货运方面，我们根据形势变化动态优化货机运力，有效利用第五航权提高航线网络灵活性，提升新兴市场经营能力；大力拓展汽车、电气机械等终端客户，新开发集团客户247家；推出空陆整板箱转运等新产品，打造产品差异化竞争优势；提升专业化能力，在白云机场创新打造全国民航首个安检与海关查验「双前置」货站。
3、运行服务
报告期内，本集团稳步提高运行质量，品牌形象持续提升。我们深化大运行建设，统一运力调配平台，建设AOC枢纽决策单元；提升航班计划合理性，建立大面积延误处置和每日运行快报机制，旅客视角航班正常率同比提高5.75个百分点。我们重点加强服务合规管理、履约管理、风险管理和品牌管理能力建设，旅客净推荐值、旅客整体满意度均实现同比提升；优化特殊需求旅客服务标准，建立投诉快速处置流程；推广「爱宠进客舱」服务至超过450条航线，推出涵盖16个城市的特色风味餐食。报告期内，公司连续8年获得民航旅客服务测评(CAPSE「)最佳航空公司奖」。
4、战略实施
报告期内，本集团加快推进重大战略落地，发展态势向上向好。我们推进新一轮五大结构调整优化，进一步优化机队结构，提升不动产使用效率；提升枢纽竞争力，广州枢纽、北京枢纽承运中转旅客分别同比增长19.2%、3.8%；稳步推进数字化转型，制定「AI+」专项行动实施方案，建成企业级大模型平台，上线417个智能体；加强与国际航司代码共享和联营合作，在11个境外通航点推出跨航司一票到底和行李免提服务。
5、改革发展
报告期内，本集团深化改革创新，动力活力显著增强。我们持续完善公司治理，推进监事会改革；推动任期制和契约化管理全覆盖，实现下属单位薪酬增减与效益完成情况、劳动效率挂钩，制定深化三项制度改革行动方案；优化科创工作评价体系，加强科技攻关，新增发明专利101件，「天瞳」系统入选「中央企业科技创新成果推荐目录」；组建企业架构师团队，强化企业架构方法论应用；完成试点园区智慧化、绿色化改造，牵头编制《民航航空公司物联网建设指南》。
6、社会责任
报告期内，本集团积极履行社会责任，持续做好绿色发展、乡村振兴、员工关爱等工作。我们坚持绿色低碳发展，获评联合国国际航创组织航空业ESG评估全球航司第5名。我们做好员工关心关爱，不断优化「员工心声」平台运营管理，答覆超4,700条意见和建议。我们科学规范开展帮扶工作，完善帮扶工作机制，推进「乡村振兴帮扶规范年」建设，探索消费帮扶新途径，结合帮扶当地实际，创新完善产业帮扶、人才帮扶、就业帮扶等举措。
管理层讨论与分析
一、 财务表现
以下讨论与分析涉及的部分财务数据摘自本集团按照国际财务报告准则编制并经审计的合併财务报表。
2025年归属于本公司权益持有者的净利润为人民币855百万元，而2024年归属于本公司权益持有者的净亏损为人民币1,769百万元。本集团的经营收入总额由2024年的人民币174,224百万元上升人民币8,032百万元或4.61%至2025年的人民币182,256百万元。客座率由2024年的84.38%上升1.36个百分点至2025年的85.74%。每收费客公里收益由2024年的人民币0.48元下降4.17%至2025年的人民币0.46元。每收费吨公里收益由2024年的人民币4.56元下降至2025年的人民币4.44元，降幅为2.63%。营运开支则由2024年的人民币171,806百万元上升人民币5,159百万元至2025年的人民币176,965百万元，升幅为3.00%。经营盈利由2024年的人民币8,327百万元上升人民币1,256百万元或15.08%至2025年的人民币9,583百万元。
二、 经营收入
本集团的经营收入绝大部分来自航空运输业务。运输收入在2024年及2025年分别占经营收入的94.79%及95.09%。在2025年的运输收入中88.65%为客运收入，11.35%则为货运及邮运收入。报告期内，本集团的运输收入总额为人民币173,314百万元，比去年同期增加人民币8,169百万元或4.95%，主要是由于客运收入和货运收入增加。
经营收入上升的主要原因是客运收入由2024年的人民币146,450百万元上升4.91%至2025年的人民币153,644百万元。载客总人次在2025年增加5.46%至173.73百万人次。收费客公里由2024年的305,966百万客公里，增加8.28%至2025年的331,306百万客公里，主要由于生产量增加，国际航线载客人数增长。
国内客运收入占2025年总客运收入的72.81%，由2024年的人民币111,601百万元上升至2025年的人民币111,874百万元，上升0.24%。国内航线客运量（以收费客公里计算）增加4.80%，以可用座位公里计算的客运能力同时增加2.85%，客座率由2024年的84.73%增加至2025年的86.33%。本年的每收费客公里收益由2024年的人民币0.48元降至2025年的人民币0.46元，下降4.17%。
港澳台地区客运收入占总客运收入的1.31%，由2024年的人民币1,855百万元升至2025年的人民币2,018百万元，上升8.79%。港澳台地区航线以收费客公里计算的客运量上升4.65%，客运能力（以可用座位公里计算）同时上升3.11%，客座率由2024年的78.04%上升至2025年的79.20%。每收费客公里收益由2024年的人民币0.73元上升至2025年的人民币0.76元，上升4.11%。
国际客运收入占总客运收入的25.88%，由2024年的人民币32,994百万元升至2025年的人民币39,752百万元，上升20.48%，主要是国际航线载客人数增长。国际航线在以收费客公里计算的客运量上升19.57%的同时，客运能力（以可用座位公里计算）上升18.46%，客座率由2024年的83.52%上升至2025年的84.31%。每收费客公里收益2024年和2025年均为人民币0.46元。
货运及邮运收入占本集团总运输收入的11.35%，占总经营收入的10.79%，由2024年的人民币18,695百万元上升至2025年的人民币19,670百万元，升幅为5.22%。主要是由于货运市场需求旺盛。
其他经营收入由2024年的人民币9,079百万元下降1.51%至2025年的人民币8,942百万元。主要是由于佣金收入和酒店及旅游服务收入减少。
三、营运开支
2025年的营运开支总额为人民币176,965百万元，比2024年上升人民币5,159百万元或3.00%。营运开支总额占经营收入总额的百分比由2024年的98.61%下降至2025年的97.10%。
航班营运开支占营运开支总额的47.16%，由2024年的人民币83,046百万元上升0.49%至2025年的人民币83,452百万元。
维修开支占营运开支总额的8.71%，由2024年的人民币14,853百万元上升3.75%至2025年的人民币15,410百万元。
飞机及运输服务开支占营运开支总额的18.02%，由2024年的人民币31,006百万元上升2.87%至2025年的人民币31,895百万元。
宣传及销售开支占营运开支总额的4.04%，由2024年的人民币6,831百万元上升4.73%至2025年的人民币7,154百万元。
行政及管理开支占营运开支总额的2.59%，由2024年的人民币4,435百万元上升3.16%至2025年的人民币4,575百万元。
折旧及摊销占营运开支总额的17.64%，由2024年的人民币28,341百万元上升10.12%至2025年的人民币31,209百万元，主要是由于飞机数量和飞行小时增加导致飞机与发动机折旧和摊销增加。
四、经营利润
2025年的经营利润为人民币9,583百万元（2024年：人民币8,327百万元）。经营利润的上升主要是由于本期生产经营整体向好。
五、其他收入净额
其他收入净额由2024年的人民币5,909百万元下降人民币1,617百万元至2025年的人民币4,292百万元，主要是由于本年本集团收到飞机运营补偿较去年同期减少。
六、税项
所得税费用由2024年的人民币1,426百万元上升人民币699百万元至2025年的人民币2,125百万元，主要是由于税前利润上升。
七、流动资金情况、财政资源与资本结构
于2025年12月31日，本集团的净流动负债为人民币111,526百万元。截至2025年12月31日止年度，本集团录得的经营活动现金净流入为人民币32,711百万元，投资活动的净现金流出为人民币19,524百万元，融资活动的净现金流出为人民币16,757百万元，现金及现金等价物净减少人民币3,570百万元。
本集团的流动资金状况主要取决于本集团维持足够营运现金净流入及本集团取得外部融资以应付到期债务及未来已承担的资本性开支之能力。本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备，同时获得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金需求。于2025年12月31日，本集团获得多家中国商业银行及其他金融机构的贷款安排，提供最高约人民币416,447百万元的融资额度，其中未使用的额度为人民币313,527百万元。本公司董事相信，当本集团存在资金需求时，可获取足够的融资来源。
利息支出由2024年的人民币5,758百万元略微下降人民币205百万元至2025年的人民币5,553百万元。
2025年为净汇兑收益人民币345百万元，2024年为净汇兑损失人民币912百万元，主要是因为2025年人民币兑美元汇率波动影响所致。
本集团于年末的资本结构状况如下：
本集团利用资产负债率监察其资本，比率按照负债总额除以资产总额计算。
2025年末资产负债率较2024年末保持稳定。
重大资产抵押
于2025年12月31日，本集团账面价值合计约人民币1,888百万元（2024年12月31日：人民币2,033百万元）的物业、厂房及设备已被抵押以担保本集团的若干银行借款。
九、承诺及或有负债
承诺
本集团于2025年12月31日的资本承担（不含投资承担）为人民币118,669百万元（2024年12月31日：人民币143,387百万元），其中关于购买飞机、发动机及相关飞行设备为人民币104,951百万元（2024年12月31日：人民币128,640百万元），而用于本集团其他项目合计为人民币13,718百万元（2024年12月31日：人民币14,747百万元）。
本集团具有以下投资承担：
或有负债
(a)本集团向南航集团租用位于广州、武汉及海口等地的若干房屋及建筑
物。但是据本集团了解，这些房屋及建筑物在被租给本集团之前一直为南航集团所使用，而南航集团就这些房屋及建筑物缺乏充分的产权证明。根据本集团与南航集团于1997年5月22日签订的赔偿协议，南航集团同意就本集团因上述房屋和建筑物的使用权受到质疑而引致的任何损失和损害，向本集团作出赔偿。
(b)根据本集团于以前年度与南航集团签订的若干协议，南航集团向本集团
转让若干土地使用权及房屋建筑物。该部分土地使用权及房屋建筑物尚未变更登记至本集团名下。南航集团向本公司出具承诺函，承诺若由于上述尚未取得权属证书的土地及房产建筑物导致任何第三方向本集团提出权利主张，或因前述土地及房产建筑物的所有权瑕疵影响本集团的正常业务运营而致使本集团遭受损失的，该等损失将由南航集团承担，且承担上述损失后不向本集团追偿。
(c)本集团于以前年度向南航通用航空有限公司（「南航通航」）出具承诺，本
集团于2016年7月1日将相关资产和负债注入南航通航，南航通航接收全部资产并实际拥有、控制和使用。若因土地和房产的产权瑕疵导致任何第三方向南航通航提出权利主张或因土地和房产的产权瑕疵影响南航通航的正常业务运营而导致南航通航遭受损失，则该等损失由本集团承担，必要时可采取适当方式置换该出资资产。
(d)本公司及其子公司厦门航空同意飞行学员飞行培训费之个人贷款提供连
带责任担保，截至2025年12月31日，总额为人民币约644百万元（2024年12月31日：人民币696百万元）。截至2025年12月31日，对被担保飞行学员的担保余额合计人民币约34百万元（2024年12月31日：人民币64百万元），由本公司及本公司的子公司厦门航空承担连带责任担保。于本期间，本集团无由于被担保飞行学员未按时还贷而履行担保责任的还贷金额（2024年：人民币0.1百万元）。
全球通货膨胀持续下行,根据国际货币基金组织预测,2026年全球经济增长为3.3%。2026年中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。中国将坚持稳中求进工作总基调,实施更加积极有为的宏观政策,持续扩大内需、优化供给,因地制宜发展新质生产力,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
面对风险挑战增多的环境,本集团将全面落实高质量发展总体思路,提升战略管理能力,打造可持续、高质量的安全,进一步提质增效,系统加强品牌建设,加快推进重大战略和重点改革任务落地,向建设世界一流航空运输企业的目标不断迈进。
1、坚决守牢安全底线,打造可持续、高质量的安全
本集团将纵深推进安全七大体系建设,坚持系统观念抓安全。我们将强化安全组织能力建设,完善安全管理业务流程及各领域安全责任图谱;健全消防、航食等领域安全管理机制,从根本上提升安全管控能力;聚焦提升关键队伍资质能力,加强威胁和差错管理以及基本训练;加强安全风险防控,建设智慧安全管理系统(ISMS),深化核心风险图谱功能应用,推进「天瞳」「天极」等重点项目建设,加强安全领域智能体开发应用,提升风险隐患识别预警能力。
2、强化业务能力建设,提升经营管理成效
本集团将全面提升客运经营能力,构建物流核心竞争力,深化精益成本管控。我们将加大客运国际市场运力投入,全力争取新增时刻;打造南航新零售体系,推动向产品组合销售模式转型,搭建销售智能体平台,构建现代航空数字化零售新生态;强化客户经营体系建设,以里程品牌化经营为支撑,进一步夯实客户基础;加强跨航司合作,强化国内网络支撑,探索打造海外枢纽新模式。我们将进一步增强货运腹舱经营能力;建设「4×N」全板块物流产品体系;深耕跨境电商、温控医药等专业赛道,加快发展综合物流业务。我们将坚持精益管控战略,持续加强战略性、结构性、源头性成本管控。
3、加强品牌建设,提升运行服务品质
本集团将加快推动品牌建设,提高运行稳定性可靠性,提升服务感知价值。我们将建立科学的战略规划和管理模式,打造有竞争力的品牌矩阵。我们将推动机组结构与运力结构匹配,提升航班编排的科学性,做好机务维修保障;完善雷雨、冰雪、颱风等天气联动处置机制,提升运行调度的科学性;建立不正常航班专项治理机制,完善延误航班的补救、补偿措施。我们将完善服务品质管理体系,推动全链条服务资源整合与协同;推动「亲和精细」服务理念融入服务流程、标准,提升旅客体验感知。
4、提升战略管理能力,推进重大战略落地
本集团将高质量完成「十五五」规划,构建战略管控模式。我们将深入推进三级战略管理,提升企业架构管理能力;打造差异化枢纽竞争优势,持续优化网络价值评价模型;扎实开展新一轮五大结构调整优化,运力向重点市场集中投放,持续改善人机比;突出做好里程经营工作,夯实生态圈建设基础;优化数智化转型管理机制,深入开展「AI+」和数据治理专项行动;打通技术研发到成果转化的堵点,加快科技成果推广转化。
5、推动深化改革,开创改革新局面
本集团将推动新一轮深化改革专项行动。我们将健全支持科技创新的体制机制,优化科技成果转化流程;进一步完善公司治理,强化章程的基础作用;创新管理模式,优化组织架构,健全差异化授放权机制;深入实施三项制度改革,提升任期制与契约化管理成效,优化人力资源配置与市场化核算规则,强化骨干科技人才激励;增强改革系统性、整体性、协同性,推动政策扩容和改革疏堵。
