车型分析(按车流量统计)
报告期内,本集团经营项目主要位于广东、广西、湖南、湖北及河南五个省╱自治区。根据二○二○年一月一日起实施的《收费公路车辆通行费车型分类》行业标准,本集团投资经营项目所在地区车型划分标准,均统一按照客车、货车、专项作业车三个大类划分。
经营表现综述
宏观经济环境
国家坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,经济运行总体平稳、稳中向好。今年以来,面对外部环境的变化和压力,中国政府积极应变、主动作为,把做强国内大循环摆在更加突出的位置,加大力度实施更加积极的宏观政策来扩大内需、促进消费。据国家统计局公佈的资料显示,二○二五年上半年国内生产总值(GDP)人民币660,536亿元,同比增长5.3%,分季度计算,一季度、二季度分别同比增长5.4%、5.2%。
根据国家公安部公佈数据:国内汽车保有量增速保持稳定,截至二○二五年六月三十日,国内汽车保有量3.59亿辆,同比增长4.1%,其中新能源汽车保有量为3,689万辆,同比增长49.2%,占汽车总量的10.3%。
报告期内,本集团投资运营的项目遍佈广东、广西、湖南、湖北及河南等地,根据国家及各省自治区统计局公佈数据:该等区域二○二五年上半年生产总值同比分别增长4.2%、5.5%、5.6%、6.2%、5.7%。
行业政策环境
二〇二五年七月三十日,中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为,今年以来,我国经济运行稳中有进,高质量发展取得新成效,主要经济指标表现良好,新质生产力积极发展,改革开放不断深化,经济展现强大活力和韧性。会议指出,当前我国经济运行依然面临不少风险挑战,要正确把握形势,增强忧患意识,坚持底线思维,用好发展机遇、潜力和优势,巩固拓展经济回升向好势头。
二〇二五年五月二十二日,交通运输部发佈《二〇二五年立法工作计划》。《公路法》及《收费公路管理条例》的修订纳入年内完成部内工作或者公佈的立法项目。
中国各地持续推进全面推广高速公路差异化收费工作,坚持政府引导、鼓励经营者自主参与,目的是提高路网效率,降低物流成本,同时亦会有效保障公路投资者合法权益。目前,相关政策对本集团属下项目的路费收入暂无显著影响。
业务提升及创新
报告期内,本集团聚焦「提效益、提效率、降成本、优服务」,积极推行精益管理,稳步提升公司经营管理质量。本集团在养护和财务成本的控制、运营效率的提升及部分附属公司的增收等多方面取得了明显成效。
报告期内,本集团积极拓展收入来源:路费收入方面,一是持续开展「导航引流、景点联动、路牌完善、道路保畅、品牌宣传、新媒体推广」等引车上路工作,提升路费收入;二是精准打击偷逃费行为,确保路费应收尽收,其中专门打击逃费的智能稽查系统在所有附属公司路段上线运行,并通过推进稽核工单系统自动化提升处理效率;三是在所有附属公司上线出行服务平台,累计注册车主会员约34万,为下一步挖掘客户资源价值打下坚实基础。其他收入方面,一是持续深化「高速公路+」理念,加大力度推进高速公路服务区、沿线附属土地及设施、广告牌等资源的盘活利用,拓展其他收入来源;二是开发利用道路附属资产资源,推进沿线光伏发电,合计总装机容量约6.6兆瓦,二〇二五年上半年发电量约340万度,二〇二五年上半年减少二氧化碳排放量约3,388吨,约为去年同期减少二氧化碳排放量的132%;三是完成服务区提质升级改造,其中湖南长株高速长沙东「零碳服务区」项目于二〇二四年成功入围成为交通运输部首批7个「零碳服务区」试点之一;四是坚持绿色发展出行理念,实现所辖服务区充换电设施全覆盖,在本集团所辖服务区中,已安装充电设施的客车车位占所有客车车位的比例达20%,在有效顺应行业低碳发展要求及新能源汽车行驶需求的同时,亦能产生经济效益。
报告期内,本集团积极践行我国对交通强国「人享其行、物畅其流」的美好愿景,以行动倡导「畅通创造价值」:一是通过持续的养护投入及精心的运营管理,确保公路技术标准符合行业标准,为公众出行提供「绿、洁、畅、美、安」的行车环境;二是提升收费业务服务质量,优化高速公路及收费站的通行效率与服务水平;三是加强对关键收费设施设备维护及调优,在附属公司路段上线机电资产智能管控平台,确保设施运行稳定,上半年平均ETC计费成功率、车牌自动识别率分别为99.68%、98.54%,均优于行业标准水平;四是持续推进安全基础能力提升,不断提高安全管理水平,构建具有交通行业特点的安全管理体系,附属公司均已取得安全生产标准化二级以上认证。
报告期内,本集团持续推进创新技术应用:一是坚持预防性养护,大力推广新技术、新材料、新工艺、新设备应用,有效提升工程质量,节约养护成本;二是有效提升本集团所辖路段的安全管控、智慧运维和智慧管养水准;三是开展业务模式数字化转型,加大科技方面投入,为智慧高速建设提供坚实基础,其中广州北二环高速、湖南长株高速纳入交通运输部基础设施数字化转型升级首批试点项目,湖北大广南高速纳入交通运输部基础设施数字化转型升级第二批试点项目;四是搭建智慧交通一体化系统平台,应用大数据技术,具有「监测全、发现准、预警快」等技术特点,AI检测准确率98%,事故处理效率提升约8%,进一步提升道路通行效率;五是进一步推广智慧收费技术,具有自主知识产权的智能收费设备推广应用至所有附属公司路段,有效提升车辆通行效率。
报告期内,本集团新增1项发明专利及9项实用专利。自二○二三年起,广州北二环公司继续成为行业内唯一同时获得「高新技术企业」、「创新型企业」、「专精特新企业」认证的企业。
报告期内,本集团致力于提升管理管控与人才发展水平:持续优化组织管控机制,进一步提升管理效能;扎实推进人才培养与发展举措,进一步拓展人才队伍的视野、提高复合管理能力;优化完善激励体系,引导激励干部员工勇于担当、建新功;宣传贯彻越秀「信之道」企业文化,凝心聚力促进公司经营与发展。
投资进展情况
报告期内,本集团继续把握高速公路投资併购的战略机遇期,立足粤港澳大湾区和中东部地区,兼顾其他未来受益于继续城市化、工业化发展较快的区域,充分利用孵化平台的模式,继续探索优质资产改扩建投资机会,坚持做强做大以收费公路为主的基础设施业务。
广州北二环高速改扩建项目
广州北二环高速改扩建项目是本集团近年来投资规模最大、建设难度最高的战略性工程项目,有助于巩固本集团最重要创收资产,加厚大湾区的优质资产,助力持续经营。在二○二三年一月十日股东特别大会投票通过广州北二环高速改扩建项目的黄埔区及白云区徵地工作协议后,广州北二环公司已完成黄埔区和白云区徵地工作协议的签署。在项目推进过程中,广州市交通工作领导小组办公室正式成立了以副市长为组长的广州北二环高速改扩建工程建设工作专班,在市级层面成功建立常态化协调机制,为项目顺利推进提供强大支持。在政府的支持和本集团的不懈努力下,二○二三年十一月三日,广州北二环公司与相关承建商就各主要工程标段订立施工合同。二○二三年十一月二十四日,广州北二环高速改扩建项目各主要工程标段订立的相关施工合同已顺利获得本公司股东特别大会批准。二〇二四年四月二十九日,广州北二环高速改扩建项目用地取得国家自然资源部批覆。二〇二四年六月二十日,取得广东省交通运输厅审批施工许可,项目实现全线开工。二〇二五年六月十六日,广州北二环公司与广深珠高速公路有限公司订立委托建设管理协议,以促进火村枢纽互通立交公共匝道的改造工程实施。截至二〇二五年六月底,土地徵收、拆迁及工程建筑安装方面均有序推进。下一步,本集团将全力推进剩余土地徵收、拆迁及现场工程建设。有关订立黄埔区及白云区徵地工作协议、广州北二环高速改扩建项目各主要工程标段施工合同以及火村枢纽互通立交公共匝道的改造工程之更多详情,请参阅本公司日期分别为二〇二二年十月十七日、二〇二二年十一月二十八日、二〇二三年一月十日、二〇二三年二月二十八日、二〇二三年三月二十日、二〇二三年十月十七日、二〇二三年十一月三日、二〇二三年十一月二十四日及二〇二五年六月十六日之公告以及本公司日期分别为二〇二二年十二月二十二日及二〇二三年十一月八日之通函。
可能面临的风险:
(一)平行公路竞争风险
风险分析
二〇二五年上半年,本集团部分附属╱联营项目受周边平行公路影响使得日均路费收入同比下降(例如:河南尉许高速、河南兰尉高速受安罗高速差异化收费政策叠加京港澳高速湖北北段改扩建施工限行造成分流影响;湖北大广南高速受武阳高速开通及与之相连的武黄高速封闭施工影响;虎门大桥受深中通道建成通车影响等)。
应对措施:
公司持续开展引车上路等工作,积极争取车辆回流,降低平行路段分流影响。
(二)广州北二环高速改扩建项目可能面临的风险
1、面临的建设风险:
由于广州北二环高速改扩建项目涉及不同阶段的广泛工程和流程,包括沿线土地、建筑物和构筑物的徵用、拆迁和搬迁、管线迁改、施工招标、现场施工和竣工结算,而且广州北二环高速改扩建项目涉及复杂的施工过程,有许多不可预见的因素可能会影响广州北二环高速改扩建项目的进度、计划完工时间和投资金额,包括但不限于徵地安排、管线迁改引起的纠纷、施工过程中出现的技术复杂性、涉及环保政策的合规风险及公共衞生事件的影响。
应对措施:
(1)目前项目土地移交已超97%,剩余仅少量土地未移交,目前正在稳步推进移交工作;管线迁改方面,广州北二环公司根据现场工程需要正陆续聘请专业的设计、施工单位实施,另外,针对项目实施过程中可能存在的问题,广州市政府层面成立了以副市长为组长的工作专班,帮助协调解决项目建设过程遇到的难题。
(2)项目技术复杂性方面,广州北二环公司在广州北二环高速改扩建项目实施阶段进行了多项可能性和技术研究,以尽量减少任何不可预见的施工技术障碍。
(3)针对安全生产,本集团已制定相关应对机制,完善组织架构,编制完成安全管理办法,形成了完整安全管理体系。
(4)在遵守环保政策方面,广州北二环高速改扩建项目的环评报告已获得当局部门批准。广州北二环公司监督并确保相关建设单位在施工阶段根据相关法律法规采取环保措施,并配合政府部门在施工阶段的监督和指导。
2、面临的运营风险:
改扩建施工期间,可能因交通管制、围蔽作业等情况影响行车环境和通行速度,从而影响广州北二环高速原路段路费收入。此外,在道路养护、施工领域可能因相关方安全生产主体责任不落实、安全生产措施不到位,导致生产安全事故的发生。
应对措施:
关于营运保畅,在项目初步设计阶段,按照交通运输部审查意见,对项目改扩建形式进行优化,主要以两侧分离或单侧分离为主,整体拼宽为辅。分离新建部分对广州北二环高速原路段通车基本无影响,整体拼宽在广州北二环高速原路段边上施工,对原路段通车影响相对有限。在施工图设计阶段,广州北二环公司在初步设计的基础上,采用开展交通组织专题研究、聘请专家反覆内审优化等方式,不断优化交通组织方案;在施工准备阶段,广州北二环公司建立了营运和改扩建工作一体化协调机制,保障运营和建设的协同;在施工过程中,广州北二环公司将持续根据现场交通组织情况进行动态调整优化,尽量降低施工对原路段营运的影响。
3、面临的投资风险:
本公司预估的投资总额可能因多项客观环境变化而出现变动,例如利率变动、工程建设费用变动、徵地拆迁费用上涨、原材料及设备价格浮动以及随著工程进度修改建设计划。
应对措施:
本集团将采取风险缓解措施,例如加快推进徵地拆迁、优化工程方案降低工程费用、妥善处理预算控制、密切监察工地现场管理,以及合理降低融资成本。
4、面临的廉政风险:
项目建设过程中,在招投标、徵地、建设管理以及结算等关键环节,可能出现廉政风险。
应对措施:
通过全过程跟踪审计咨询、外部专项审计、纪检监督等多种手段,严格加强廉政监督管理和廉政教育,防范腐败现象。
高速公路、桥樑、码头情况
报告期内,本集团大部分项目日均收费车流量、日均路费收入同比有所增长,主要是:①受益于人员出行持续增长;②去年我国中东部地区(如湖北省、河南省、湖南省等省份)受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低;③去年广西苍郁高速、清连高速所在周边地区受第二季度降雨天气影响导致基数较低。部分项目持续受路网分流影响导致日均路费收入同比下降,如河南尉许高速、河南兰尉高速、湖北大广南高速及虎门大桥等。
附属公司
广州北二环高速
报告期内,日均路费收入为人民币272.3万元,与二○二四年上半年基本持平。日均收费车流量为294,098架次,较二○二四年上半年增长1.8%。
日均收费车流量同比增长、日均路费收入同比基本持平,主要是由于二○二三年十月二十八日起本项目相连路段从埔高速开通对本路段仍有轻微影响,主要表现为部分车辆行驶路径缩短。
广西苍郁高速
报告期内,日均路费收入为人民币27.3万元,较二○二四年上半年增长2.3%。日均收费车流量为19,238架次,较二○二四年上半年增长2.1%。
日均路费收入、日均收费车流量同比增长,主要是受益于人员出行持续增长,以及去年受第二季度降雨天气影响导致基数较低。
湖南长株高速
报告期内,日均路费收入为人民币70.0万元,较二○二四年上半年增长4.8%。日均收费车流量为70,708架次,较二○二四年上半年增长2.4%。
日均路费收入、日均收费车流量同比增长,主要是受益于人员出行持续增长,以及去年受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低。
河南尉许高速
报告期内,日均路费收入为人民币86.9万元,较二○二四年上半年下降7.6%。日均收费车流量为25,899架次,较二○二四年上半年增长2.4%。
日均收费车流量同比增长,主要是去年受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低。日均路费收入同比下降,主要是受安罗高速差异化收费政策叠加京港澳高速湖北北段改扩建施工限行造成分流影响(主要为货车),而货车收费标准高于客车收费标准。
河南兰尉高速
报告期内,日均路费收入为人民币73.0万元,较二○二四年上半年下降4.4%。日均收费车流量为31,588架次,较二○二四年上半年增长2.0%。
日均收费车流量同比增长,主要是去年受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低。日均路费收入同比下降,主要是受安罗高速差异化收费政策叠加京港澳高速湖北北段改扩建施工限行造成分流影响(主要为货车),而货车收费标准高于客车收费标准。
河南平临高速
本集团于二〇二四年十一月二十六日完成河南平临高速55%的股权收购。日均路费收入及日均收费车流量:二○二四年和二○二五年均为一月一日至六月三十日期间的数据,二〇二四年同期数据取自本集团收购前数据,相关数据为外部数据,并不归属于本集团,仅供参考。
报告期内,日均路费收入为人民币141.2万元,较二○二四年上半年增长0.1%。日均收费车流量为37,245架次,较二○二四年上半年下降1.5%。
日均收费车流量同比下降、日均路费收入同比轻微增长,主要是由于短途车流量减少、长途车流量增加。
湖北随岳南高速
报告期内,日均路费收入为人民币198.1万元,较二○二四年上半年增长6.9%。日均收费车流量为32,059架次,较二○二四年上半年增长2.1%。
日均路费收入、日均收费车流量同比增长,主要是受益于人员出行持续增长,以及去年受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低。日均路费收入同比增幅高于日均收费车流量同比增幅,主要是长途货车车流量增加。
湖北汉蔡高速
报告期内,日均路费收入为人民币79.0万元,较二○二四年上半年增长18.0%。日均收费车流量为54,099架次,较二○二四年上半年增长8.5%。
日均路费收入、日均收费车流量同比增长,主要是去年受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低,以及汉宜高速自二〇二五年二月二十三日起改扩建施工,导致部分车辆(主要为货车)绕行至湖北汉蔡高速。日均路费收入同比增幅高于日均收费车流量同比增幅,主要是长途客车车流量增加。
湖北汉鄂高速
报告期内,日均路费收入为人民币85.0万元,较二○二四年上半年增长57.5%。
日均收费车流量为57,667架次,较二○二四年上半年增长31.8%。
日均路费收入、日均收费车流量同比大幅增长,主要是由于竞争路段武黄高速自二〇二四年五月十日起封闭施工,导致部分车辆(主要为货车)绕行至湖北汉鄂高速。日均路费收入同比增幅高于日均收费车流量同比增幅,主要是货车增幅较高,而货车收费标准高于客车收费标准。
湖北大广南高速
报告期内,日均路费收入为人民币105.0万元,较二○二四年上半年下降11.3%。日均收费车流量为28,098架次,较二○二四年上半年增长7.7%。
日均收费车流量同比增长,主要是自二〇二五年四月二十八日起湖北大广南高速黄石站至鄂东长江大桥黄石北站对安装ETC的1类客车(9座及以下客车)实施点对点免费,上述符合要求的车辆路费收入由当地负责点对点免费的国有企业预付给项目公司而司机无需缴费,导致行驶本项目的短途客车车流量增加,而短途客车收费较低。日均路费收入同比下降,主要是由于竞争路段武阳高速自二〇二三年十月二十日起开通及与本项目相连的武黄高速自二〇二四年五月十日起封闭施工,对本项目造成分流影响(主要为货车),而货车收费标准高于客车收费标准。
联营公司及合营企业
湖北汉孝高速
报告期内,日均路费收入为人民币60.4万元,较二○二四年上半年下降0.6%。
日均收费车流量为34,359架次,较二○二四年上半年增长6.8%。
日均收费车流量同比增长,主要是去年受春节前后大范围雨雪低温冰冻天气影响导致基数较低。日均路费收入同比轻微下降,主要是京港澳高速湖北北段改扩建施工限行造成分流影响(主要为货车),而货车收费标准高于客车收费标准。
广州西二环高速
报告期内,日均路费收入为人民币131.8万元,较二○二四年上半年下降0.3%。日均收费车流量为91,934架次,较二○二四年上半年增长0.2%。
日均收费车流量同比轻微增长,主要是受益于人员出行持续增长。日均路费收入同比轻微下降,主要是货车同比略有减少,而货车收费标准高于客车收费标准。
虎门大桥
报告期内,日均路费收入为人民币212.8万元,较二○二四年上半年下降26.5%。日均收费车流量为80,791架次,较二○二四年上半年下降24.7%。
日均路费收入、日均收费车流量同比下降,主要是由于竞争路段深中通道自二〇二四年六月三十日建成通车,对虎门大桥造成分流影响。
汕头海湾大桥
报告期内,日均路费收入为人民币27.2万元,较二○二四年上半年增长1.5%。日均收费车流量为17,468架次,较二○二四年上半年增长2.6%。
日均路费收入、日均收费车流量同比增长,主要是受益于人员出行持续增长。
清连高速
报告期内,日均路费收入为人民币181.4万元,较二○二四年上半年增长0.9%。日均收费车流量为52,201架次,较二○二四年上半年增长4.5%。
日均路费收入、日均收费车流量同比增长,主要是受益于人员出行持续增长,以及去年受第二季度降雨天气影响导致基数较低。
琶洲码头项目
报告期内,日均票务收入为人民币12.6万元,较二○二四年上半年下降9.7%。日均客流量为338人次,较二○二四年上半年下降21.1%。
日均票务收入、日均客流量同比下降,主要是二〇二五年上半年非节假日、非广交会展期间停开市区线航班使得班次减少(二○二四年上半年平均每天航班班次为11.6班次,二〇二五年上半年平均每天航班班次为7.0班次)。
