截至二零二三年六月三十日止六个月,本集团录得税后净亏损5.3百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:64.6百万美元)。税后亏损较截至二零二二年六月三十日止六个月(「去年同期」)大幅减少59.3百万美元主要是由于:(i)本集团所持有的按公平值计量且其变动计入损益(「按公平值计量且其变动计入损益」)之金融资产及永久票据投资之公平值亏损大幅减少,确认为32.5百万美元,相比去年同期公平值亏损为70.7百万美元;及(ii)从固定收入投资所产生的收入增加18.7百万美元。
收益为16.2百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:10.6百万美元),其主要来自金融产品所得股息及分派收入以及利息收入;来自金融机构及保证金融资的利息收入;来自金融服务的佣金收入及手续费;以及租金收入。收益增加主要是由于本集团自营投资业务下来自金融机构存款的利息收入以及来自金融产品的利息收入增加9.6百万美元。然而,该影响部分被本集团自营投资业务下的股息及分派收入减少3.7百万美元所抵销,其主要是由于来自非上市投资的分派收入减少所导致。
本期间其它收入为12.2百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:1.6百万美元),主要包括固定收入投资所产生的利息收入12.0百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:1.3百万美元)。
截至二零二三年六月三十日止六个月,按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值变动减少是由于(i)公平值收益或亏损;(ii)支付承担;及(iii)扣除投资分配。
投资物业公平值减少0.3百万美元是由于期内与去年同期相比香港的住宅及商用物业价格相对稳定。确认汇兑亏损0.3百万美元主要是由于期末结余汇率变动所致。
截至二零二三年六月三十日止六个月的其它收益为5.2百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:1.8百万美元),主要归因于汇兑收益2.6百万美元及出售采矿业务所产生的负债超额拨备2.6百万美元。确认汇兑收益主要是由于期末结余汇率变动所致。
截至二零二三年六月三十日止六个月的行政开支为4.3百万美元,较去年同期的6.8百万美元减少2.5百万美元。该大幅减少可归因于本集团于期内实施有效的成本控制措施。
本集团投资策略之简述
本集团持续根据其财务需求及市场状况变动评估其业务及投资策略(尤其有关自营投资业务)。本集团之利润来自其于自营投资业务所持有金融资产之利息收入、股息收入及分派收入。本集团在配置其金融资产方面采取审慎态度。在配置具较高市场风险的股本投资外,本集团一直探讨以不同固定收入投资组合以作为其资产分配计划之一部分,包括固定收入资产之选择及本集团对其进行投资之工具。
自二零一八年起,经考虑利率走势、承受风险能力、保本、资金流动状况及收益率,本集团以债券投资与现金投资之搭配组建其固定收入投资组合。本集团认为,强大的固定收入部分可用作本集团整体投资组合的安全网。
本集团已将其金融资产约40%分配至固定收入投资,平均分配予债券投资与现金投资(包括于金融机构之存款)之间,作为其持续投资策略的一部分,以尽量减少股本投资常见的市场波动之影响。
分类分析
(i)金融服务业务
本集团专注于香港市场四个主要金融服务业务领域,包括(i)证券交易及经纪;(ii)保证金融资;(iii)放债;及(iv)资产管理。本集团的两家法人团体Enhanced Financial Services Group Limited及Funderstone Securities Holdings Limited均从事于香港及其它国家提供一系列持牌金融服务,主要包括包销、证券及期货经纪、企业融资、投资顾问及其它相关金融服务。
于二零二三年上半年,中国及香港重新通关使全球及香港的营商及投资环境均有所改善。本集团维持审慎保守态度,专注于现有产品之余,调整业务策略以及时灵活应对市场变化。本集团亦伺机发掘新优质客户群。本集团资深管理团队对保证金融资、证券和经纪服务及资产管理业务作出巨大努力。我们充分利用成熟的证券交易基础设施、强大的客户忠诚度和多种销售渠道。本集团相信已在保证金融资市场发展并维持一个独特定位,服务企业及零售客户以达成彼等的企业目标及个人融资需要。我们于提供专业和个性化金融服务方面已享有声誉。日后,本集团将积极寻求商机,拓展业务范围,为客户提供广泛的金融服务。
金融服务业务的收益主要包括(i)来自金融服务的佣金收入及手续费;(ii)来自保证金融资之利息收入;及(iii)资产管理费收入。
金融服务业务的税前利润为4.6百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:亏损0.8百万美元),主要是由于截至二零二三年六月三十日止六个月其它收入增加。
佣金收入及手续费
截至二零二三年六月三十日止六个月,来自金融服务的佣金收入及手续费为0.5百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:0.8百万美元)。佣金收入及手续费减少主要是由于期内香港股票市场不景气使成交量减少。
来自保证金融资及放债业务之利息收入
来自保证金融资之利息收入为0.1百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:0.5百万美元)。于二零二三年六月三十日来自保证金融资客户的应收账款净结余为1.2百万美元(于二零二二年十二月三十一日:1.5百万美元)。该等减少是由于香港首次公开发售(「首次公开发售」)市场环境不景气,进而影响我们的保证金融资业务。期内,本集团于放债业务借出的贷款为5.0百万美元,截至二零二三年六月三十日的未偿还贷款结余为5.0百万美元(截至二零二二年十二月三十一日:零)。来自放债业务之利息收入为0.2百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:零)。
根据转型计划,本集团停止提供信贷风险较高的无抵押贷款,自二零一九年第二季起重点开展有抵押及按揭贷款业务,该业务有抵押品支持,信贷风险相对较低。
本集团已制定更严格的风险控制及管理系统,包括优化的贷款审批及监控流程,以及经调整利率及贷款价值比率,以便本集团优化结构,为现有及新客户提供服务及降低本集团风险承担。
此外,本集团坚持在保证金融资及放债业务执行审慎的内部控制措施,包括但不限于:
定期审查抵押品价值和质量;
对借款人的还款能力和抵押品价值进行压力测试;
持续监控及管理贷款组合;
观察名单机制;
逾期贷款催收管理;及
贷款减值拨备。
本集团根据内部信贷控制程序评估客户的风险状况,对尽量降低其面临的信贷风险方面保持谨慎,并坚持遵循其发展放债业务的方法以实现风险收益平衡。儘管未来有困难及挑战,本集团将会继续发挥和运用放债业务方面的专业精神和丰富经验。
本集团于期内概无坏账。
(ii)自营投资业务
截至二零二三年六月三十日止六个月,本集团投资41.8百万美元于非上市金融资产,其中主要为支付非上市投资基金及非上市股本投资的资本承担。截至二零二三年六月三十日止六个月,本集团(i)投资46.0百万美元于上市债券;(ii)出售上市债券或上市债券被赎回或到期总值13.7百万美元;及(iii)上市股份总市值减少9.7百万美元。除上述原因外,非现金金融资产之公平值增加净额13.7百万美元,主要是由于购买上市债券所致。然而,该影响部分被来自非上市投资的资本回报的净影响,以及主要于过往年度购买的上市股份、上市债券及非上市投资的兑现及未兑现公平值亏损净额所抵销。
截至二零二三年六月三十日止六个月,自营投资业务分类业绩亏损为12.4百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:亏损65.9百万美元),主要是由于按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值亏损32.5百万美元。该亏损部分被来自金融资产的利息收入以及股息及分派收入14.6百万美元所抵销。股息及分派收入减少,主要是由于截至二零二三年六月三十日止六个月非上市投资的分派收入大幅减少所致。
重大投资
GenesisCapitalILP(「Genesis基金I」)自二零一七年四月起,本集团持有Genesis基金I的有限合伙人权益作为非上市投资基金。Genesis基金I的多元化投资组合以有限合伙企业形式营运,专注于中国与「资讯科技改善效率」主题相符的潜在投资机会。基于此概念,Genesis基金I的投资组合通过投资处于成长期及成熟期的科技实体或软件即服务公司及电商平台等企业对企业及企业对消费者商务的各种股权及股权相关证券获取回报。本集团对Genesis基金I的资本承担占于二零二三年六月三十日之合伙人资本承担总额的17.8%。于二零二三年六月三十日,该投资之公平值为140.0百万美元,占本集团于二零二三年六月三十日的资产总值的8.9%。Genesis基金I的投资成本为75.9百万美元(二零二二年十二月三十一日:75.9百万美元)。截至二零二三年六月三十日止六个月,Genesis基金I并无出资请求或分派。
自二零一七年四月进行该投资起,Genesis基金I已赚取收入及录得资本升值,截至二零二三年六月三十日为本集团提供正累积回报。儘管如此,截至二零二三年六月三十日止六个月,该投资产生了未变现亏损10.9百万美元。展望未来,本集团对该投资潜力持乐观态度。二零二三年上半年,中国经济出现企稳复甦迹象。预期将实施更多支持经济及资本市场的政策,为科技及消费领域的增长创造有利环境,从而有利于Genesis基金I旗下的投资组合公司的表现。基于过往取得的成绩,通过利用现有的战略及广泛的资源以及Genesis基金I管理团队于科技、媒体及电讯行业的投资及基金营运的丰富经验,预期该投资将继续为本集团带来令人满意的累积回报。
除上文所披露的投资项目外,鑑于本集团多元化投资组合中并无其它单一投资(如按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及按摊销成本计量之债务工具投资)之账面值占本集团于二零二三年六月三十日之资产总值多于5%,概无投资被视为重大投资。
(iii)房地产业务
本集团拥有位于香港湾仔告士打道151号资本中心之三层商用办公室(包括17、18及19楼)及十个车位。本集团将部分商用办公室用作总办事处,其余部分根据为期不超过三年的租赁出租予第三方作为办公室用途。截至二零二三年六月三十日止六个月,房地产业务产生之租金收入及分类业绩分别为0.7百万美元及0.7百万美元(截至二零二二年六月三十日止六个月:0.7百万美元及0.7百万美元)。与去年同期相比,该等数字相对稳定。
本集团继续在香港及其它国家物色优质高端商用物业及其它类型物业的投资机遇。随着旅游限制措施取消和中国及香港于二零二三年重新通关,本集团开始物色本地及国际的物业以及房地产投资机会。然而,香港办公室租赁市场依然不景气,仍然需时方可从二零二二年的谷底逐步恢复。因此,期内本集团并未物色任何适合我们的增值或机会投资策略的物业。
凭藉我们现有雄厚资金基础,我们积极优化资源配置,秉持谨慎及勤奋的投资理念。我们相信此策略使我们能够在当前艰难及挑战重重的经济环境下保持谨慎,同时尽量扩大本集团在二零二三年的业务及财务表现的回报与价值。
金融服务业务。本集团将继续专注于主要金融服务业务领域(包括证券交易及经纪以及保证金融资、资产管理与企业融资咨询服务领域)。我们的金融服务业务凭藉具竞争力的佣金率、优质且高效的服务、雄厚的财务资源及可靠的交易系统,维持了极高的客户忠诚度及稳定的客户群增长。
于二零二三年,香港及中国内地重新通关使全球及香港的营商及投资环境均有所改善。预期美国货币政策紧缩步伐将放缓,经济活动亦将逐步恢复。二零二三年上半年,香港首次公开发售市场仍维持不景气,但预计下半年将逐步回升。当首次公开发售市场复甦时,本集团将深耕首次公开发售保证金融资业务,并继续努力透过多种渠道推广及拓展该业务,包括现有客户、经纪公司及其客户主任网络,以及本集团从首次公开发售及非首次公开发售交易保证金融资中获得的利息收入及相关手续费。
本集团将继续采取审慎平衡的措施,调整其业务策略,灵活及时地应对市场变化。本集团将继续以现有宣传策略为基础,利用其多元渠道(包括广告及营销活动,以及其它品牌建设及品牌宣传活动)及激励措施,进一步加强其保证金融资业务,以及提升证券交易及经纪业务的客户覆盖率。本集团将密切监察证券市场,积极审视其所有已实施的策略,以尽可能从该市场中获益。
放债业务方面,本集团管理层一直审慎将信贷风险降至最低,并遵循发展放债业务的方法,实现风险收益平衡。随着全球经济逐步恢复及消费活动增长,本集团现时目标为积极探索新商机,并继续进行审慎的内部信贷评估及对市场进行密切监察。
本集团亦将继续探索扩大优质客户群的其它可能性,加强我们与主要机构客户的关係,提供更加全面及度身定造的金融产品及服务。本集团将提供首次公开发售、股份配售、供股、企业重组及併购相关的一般企业融资咨询服务。本集团亦将在合适机会出现时,继续参与包销服务及其它相关服务。
资产管理业务方面,本集团将继续提升服务,向高净值客户提供定制化的全权委托投资管理服务,进一步提升品牌知名度及市场声誉。
自营投资业务。本集团投资组合包括基金、债券及股权投资(包括上市或非上市)等多元化投资组合。本集团将继续不时检视其投资组合。当投资团队认为出现对本集团有利且可提升本集团整体盈利能力和回报的合适机会时,本集团或会考虑对有关投资产品作出投资。
房地产业务。本集团继续物色优质高端商用物业及其它类型物业的投资机遇。随着旅游限制措施取消和中国及香港于二零二三年重新通关,本集团目前正积极物色未来具有较高回报及良好资本升值潜力的本地及国际物业以及房地产投资机会。倘我们计划收购任何新物业或物业投资,本集团将进行所有必要及适当的评估。
展望未来。所有边境重开(包括中国内地及香港边境于年初重开)后,全球经济将逐渐恢复,香港亦逐步恢复正常。随着全球市场恢复,本集团将保持平衡及审慎的资产配置方法,同时抓住一切可能的机会进一步发展及扩大业务。
