截至二零二二年六月三十日止六个月,本集团录得税后净亏损64.6百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:税后净利润61.2百万美元)。去年同期净利润转为本期间净亏损主要是由于(i)按公平值计量且其变动计入损益(「按公平值计量且其变动计入损益」)之金融资产及永久票据投资之公平值变动亏损70.7百万美元;及(ii)收益减少41.7百万美元。
收益为10.6百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:52.3百万美元),主要来自金融产品所得股息及分派收入以及利息收入;来自金融机构存款及保证金融资的利息收入;来自金融服务的佣金收入及手续费;以及租金收入。收益大幅减少主要是由于(i)来自我们非上市投资的分派收入减少,导致自营投资业务下来自金融产品的股息及分派收入以及利息收入净额大幅减少38.4百万美元;及(ii)来自金融服务的佣金收入及手续费以及来自保证金融资的利息收入减少3.9百万美元。
期间的其它收入为1.6百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:0.7百万美元),主要包括固定收入投资产生的利息收入1.3百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:0.5百万美元),及与COVID-19相关津贴有关的政府补助0.1百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:0.1百万美元)。
按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值变动大幅减少,是由于期内(i)支付承担;(ii)公平值收益或损失;及(iii)扣除投资分派。
投资物业公平值亏损改善1.7百万美元,是由于期内与去年同期相比香港的住房及商用物业价格相对稳定。确认汇兑收益1.8百万美元主要是由于期内汇率波动所致。
截至二零二二年六月三十日止六个月的行政开支为6.8百万美元,较截至二零二一年六月三十日止六个月的5.7百万美元增加1.1百万美元。该增加主要是由于本集团在期内扩展业务发展所致。 本集团投资策略之简述
本集团持续根据其财务需求及财务状况变动评估其业务及投资策略(尤其有关自营投资业务)。本集团之利润来自其于自营投资业务所持有金融资产之利息收入、股息收入及分派收入。本集团在配置其金融资产方面采取审慎态度。在配置具较高市场风险的股本投资外,本集团一直探讨以不同固定收入投资组合作为其资产分配计划之一部分,包括固定收入资产之选择及本集团对其进行投资之工具。
自二零一八年起,经考虑利率走势、承受风险能力、保本、资金流动状况及收益率,本集团以债券投资与现金投资之搭配组建其固定收入投资组合。本集团认为,强大的固定收入部分可用作本集团整体投资组合的安全网。
本集团已将其金融资产约40%分配至固定收入投资,平均分配予债券投资与现金投资(包括于金融机构之存款)之间,作为其持续投资策略的一部分,以消除在股本投资中被认为是常见的市场波动之影响。
分类分析
(i)金融服务业务
本集团专注于香港市场四个主要金融服务业务领域,包括(i)证券交易及经纪、(ii)保证金融资、(iii)放债;及(iv)资产管理。本集团的两个法人团体Enhanced Financial Services Group Limited及Funderstone Securities Holdings Limited(「FSHL」)均从事于香港及其它国家提供一系列持牌金融服务,主要包括包销、证券及期货经纪、企业融资、投资顾问及其它相关金融服务。
于二零二二年上半年,鑑于本地爆发COVID-19奥密克戎变异株及限制政策收紧,本集团采取更加审慎保守的方式,专注于现有产品之余,继续利用收购FSHL集团获得的客户群,并伺机发掘新优质客户群。本集团资深管理团队继续投入巨大努力利用成熟的证券交易基础设施、强大的客户忠诚度和多种销售渠道经营保证金融资、证券和经纪服务及资产管理业务。凭藉在提供专业和个性化金融服务方面享有的声誉,本集团相信已在保证金融资市场发展并维持一个独特定位,以服务企业及零售客户,满足彼等的企业目标及个人需要。本集团亦于期内继续进行包销业务。本集团将继续积极寻求商机,拓展业务范围,为客户提供更多样化的金融服务。
截至二零二二年六月三十日止六个月,金融服务业务的收益主要包括(i)来自金融服务的佣金收入及手续费;(ii)来自保证金融资之利息收入;及(iii)资产管理费收入。
金融服务业务的税前亏损为0.8百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:税前利润2.8百万美元),主要是由于期内来自保证金融资之利息收入以及佣金收入及手续费大幅减少所致。
佣金收入及手续费
截至二零二二年六月三十日止六个月,来自金融服务的佣金收入及手续费为0.8百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:2.7百万美元)。佣金收入及手续费减少主要是由于期内香港股票市场环境不利使港股成交量减少。
来自保证金融资及放债业务之利息收入
截至二零二二年六月三十日止六个月,来自保证金融资之利息收入为0.5百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:2.5百万美元)。于二零二二年六月三十日来自客户的应收账款为2.8百万美元(于二零二一年十二月三十一日:15.7百万美元)。该等减少是由于香港首次公开发售(「首次公开发售」)市场环境不利,进而影响我们的保证金融资业务。
根据转型计划,本集团已停止提供信贷风险较高的无抵押贷款,自二零一九年第二季起重点开展有抵押及按揭贷款业务,该业务有抵押品支持,信贷风险相对较低。
本集团已制定更严格的风险控制及管理系统,包括优化的贷款审批及监控流程,以及经调整利率及贷款与价值比率,以便本集团优化结构,为现有及新客户提供服务及降低本集团风险承担。 此外,本集团坚持执行审慎的内部控制措施,包括但不限于:
定期审查抵押品价值和质量;
对借款人的还款能力和抵押品价值进行压力测试;
持续监控及管理贷款组合;
观察名单机制;
逾期贷款催收管理;及
贷款减值拨备。
本集团根据内部信贷控制程序评估客户的风险状况,对尽量降低其面临的信贷风险方面保持审慎,并坚持遵循其发展放债业务的方法以实现风险收益平衡。儘管未来有困难及挑战,本集团将会继续发挥和运用放债业务方面的专业精神和丰富经验。
本集团于期内概无坏账。
(ii)自营投资业务
截至二零二二年六月三十日止六个月,本集团投资25.5百万美元于非上市金融资产,主要是支付非上市投资基金的承担。截至二零二二年六月三十日止六个月,本集团(i)投资10.6百万美元于上市债券;(ii)出售、赎回或到期的上市债券总值17.1百万美元;及(iii)录得上市股份总市值减少净额6.0百万美元。除上述原因外,非现金金融资产减少净额53.1百万美元,主要是由于来自非上市投资的资本回报的净影响,以及过往年度购买的上市股份、上市债券及非上市投资的兑现及未兑现公平值收益净额。
自营投资业务的税前亏损65.9百万美元,主要包括(i)按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值亏损70.7百万美元;(ii)拨备金融资产预期信贷亏损0.2百万美元;(iii)行政开支1.9百万美元;及(iv)汇兑亏损1.7百万美元,惟部分被来自金融资产的利息收入、股息及分派收入8.5百万美元所抵销。股息及分派收入显着减少,主要是由于期内非上市投资的分派收入显着减少所致。
重大投资
Genesis Capital I LP(「Genesis基金I」)自二零一七年四月起,本集团持有Genesis基金I的有限合伙人权益作为非上市投资基金。Genesis基金I的多元化投资组合以有限合伙企业形式营运,专注于中国与「资讯科技改善效率」主题相符的潜在投资机会。基于此愿景,Genesis基金I的投资组合通过投资处于成长期及成熟期科技实体或如软件即服务公司及电商平台等企业对企业及企业对消费者商务的各种股权及股权相关证券获取回报。本集团对Genesis基金I的资本承担占于二零二二年六月三十日之合伙人资本承担总额的17.8%。于二零二二年六月三十日,该投资之公平值为158.5百万美元,占本集团于二零二二年六月三十日的资产总值的9.8%。Genesis基金I的投资成本为73.3百万美元(二零二一年十二月三十一日:73.3百万美元)。
自二零一七年四月进行该投资起,Genesis基金I已赚取收入及录得资本升值。截至二零二二年六月三十日止六个月,该投资的未兑现亏损为13.1百万美元。展望未来,本集团对该投资长远潜力持乐观态度。在欧洲地缘政治紧张以及能源和食品价格压力上升的情况下,二零二二年上半年中国经济基本保持韧性并保持国内生产总值正增长。预期该稳定的经济环境将为Genesis基金I旗下的投资组合公司的业务基础提供支持。作为Genesis基金I的有限合伙人,加上过往取得的成绩,本集团认为,通过利用现有的战略及广泛的资源以及Genesis基金I管理团队于科技、媒体及电讯行业的投资、管理及基金营运的丰富经验,该投资将继续带来积极财务回报。
除上文所披露的投资事项外,鑑于本集团多元投资组合中并无其它单一投资(如按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及按摊销成本计量之债务工具投资)之账面值占本集团于二零二二年六月三十日之资产总值多于5%,概无投资被视为重大投资。
(iii)房地产业务
本集团拥有位于香港湾仔告士打道151号资本中心之三层商用办公室(包括17、18及19楼)及十个车位。部分商用办公室由本集团用作我们的总办事处,其余部分根据为期不多于三年的租赁出租予第三方作为办公室用途。本期间房地产业务产生之租金收入及税前利润分别为0.7百万美元及0.7百万美元(截至二零二一年六月三十日止六个月:0.9百万美元及0.9百万美元),两者较二零二一年同期相比均相对稳定。租金收入略减是由于期内本集团续签租赁商用办公室租约时授予额外免租期。
本集团一直在其它国家物色优质高端商用物业及其它类型物业的投资机遇。由于香港因爆发COVID-19持续采取旅游限制措施,本集团无法对其它国家的物业进行实地考察。自二零二零年下半年起,本集团一直专注于香港物业,尤其是被查封或没收的物业,及评估该等物业的资本回报及租金收益。由于COVID-19疫情情况不断变化以及经济衰退和地缘政治紧张局势导致香港营商环境出现不确定性,香港办公室租赁市场仍面临强劲逆风,难以于期内从底部恢复。租赁办公场所需求依然低迷,核心商务区的新租赁量显着下降,整体办公室市场的空置率持续上升,阻碍了二零二二年上半年的租金回升。因此,本集团并未物色任何适合我们的增值或机会投资策略的物业。
凭藉我们现有雄厚资金基础,我们积极优化资源配置,秉持谨慎及勤奋的投资理念。我们相信此策略使我们能够在当前挑战重重的经济环境下保持谨慎,尽量扩大本集团二零二二年下半年业务及财务表现的回报与价值。
金融服务业务。本集团将继续专注于主要金融服务业务领域(包括证券交易及经纪以及保证金融资、资产管理与企业融资咨询服务领域)。我们的金融服务业务凭藉合理的佣金率、优质且高效的服务、雄厚的财务资源及可靠的交易系统,维持了极高的客户忠诚度及稳定的客户群增长。
二零二二年上半年,全球金融市场出现新的不确定因素,例如俄乌战争、美联储宣佈加息,以及COVID-19奥密克戎变异株在香港传播致使社交距离措施收紧。本集团预期二零二二年下半年全球及香港的营商及投资环境将继续面临困难和挑战。俄乌地缘政治衝突预计会继续对全球金融及商业市场造成负面影响。本集团也强烈预期美联储会采取更积极的加息措施。
鑑于全球金融市场即将出现的所有不确定因素及波动性增加,本集团将采取审慎平衡的措施,调整业务策略,灵活及时地应对市场变化。本集团会不断以现有宣传策略为基础,利用其多元渠道(包括广告及营销活动,以及其它品牌建设及品牌宣传活动)及激励措施,进一步加强保证金融资业务,提升证券交易及经纪业务的客户覆盖率。本集团将密切监察证券市场发展,积极审视其所有已实施的策略,以尽可能从该市场中获益。
放债业务方面,本集团管理层一直专注将所面临的信贷风险降至最低,并遵循发展放债业务的方法,实现风险收益平衡。鑑于放债业务客户的信誉;全球市场经济衰退及COVID-19疫情的影响;抵押品质量及物业资产估值均存在出乎意料的不确定因素,本集团将继续进行审慎的内部信贷评估及对市场进行监察,并将资源适当分配至金融服务业务下其它风险较低且收益较高的分类。
本集团亦将继续探索扩大优质客户群的其它可能性,加强我们与主要机构客户的关係,提供更加全面及定制的金融产品及服务。本集团将提供首次公开发售、配售、供股、企业重组及併购相关的一般企业融资咨询服务。本集团亦将在合适机会出现时,继续参与包销服务及其它相关服务。
资产管理业务方面,本集团将继续提升服务,向高净值客户提供定制的全权委托投资管理服务,进一步提升品牌知名度及市场声誉。
自营投资业务。本集团投资组合包括基金、债券及股权投资(包括上市或非上市)等多元化投资组合。本集团将继续不时检阅其投资组合。当投资团队认为出现对本集团有利且可提升本集团整体盈利能力和回报的合适机会时,本集团或会考虑对有关投资产品作出投资。
房地产业务。本集团继续物色优质高端商用物业及其它类型物业的投资机遇。由于香港因COVID-19疫情持续采取旅游限制措施,本集团无法对其它国家的物业进行实地考察。自二零二零年下半年起,本集团继续探索在其重点关注之地区被查封及没收的物业,及评估该等物业的资本回报及租金收益。本集团未来将会继续物色具有较高回报及良好资本升值潜力的其它物业。倘我们计划收购任何新物业,本集团将进行所有必要及适当的评估。
展望未来。COVID-19疫情已持续逾两年且迄今已严重影响全球经济及企业盈利。鑑于其对全球市场影响的持续不确定性,本集团将保持平衡及审慎的资产配置方法,同时抓住一切可能的机会进一步发展及扩大业务。
