截至二零二四年六月三十日止六个月,本集团录得税后净利润40.3百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:税后净亏损5.3百万美元)。由截至二零二三年六月三十日止六个月(「去年同期」)的亏损扭转为截至二零二四年六月三十日止六个月之利润主要是由于:(i)按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值收益大幅增加45.3百万美元;(ii)收益增加2.0百万美元,主要是由于来自金融产品所得的股息及分派收入,以及利息收入分别增加0.8百万美元及1.1百万美元;(iii)从固定收入投资所产生的收入增加2.4百万美元;及(iv)行政开支减少1.0百万美元。
截至二零二四年六月三十日止六个月的收益为18.2百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:16.2百万美元),其主要来自金融产品所得股息及分派收入以及利息收入;来自金融机构及保证金融资的利息收入;来自金融服务的佣金收入及手续费;以及租金收入。收益增加主要是由于(i)本集团自营投资业务下来自金融机构存款的利息收入以及来自金融产品的利息收入增加1.1百万美元;及(ii)本集团自营投资业务下的股息及分派收入增加0.4百万美元,主要原因是来自非上市投资的分派收入增加。
截至二零二四年六月三十日止六个月的其它收入为14.4百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:12.2百万美元)。此乃主要由于固定收入投资所产生的利息收入14.4百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:12.0百万美元)。
截至二零二四年六月三十日止六个月内,按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值增加是由于(i)公平值收益或亏损;及(ii)扣除投资分派。
本期间投资物业公平值增加0.1百万美元。香港商用物业的价格与去年同期相比维持相对稳定。
截至二零二四年六月三十日止六个月的其它亏损为1.8百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:收益5.2百万美元)。该大幅减少主要归因于(i)汇兑收益减少4.4百万美元;及(ii)于去年同期因出售采矿业务所产生的负债超额拨备2.6百万美元。确认汇兑亏损主要是由于期末结余汇率变动所致。
截至二零二四年六月三十日止六个月的行政开支为3.3百万美元,较去年同期的4.3百万美元减少1.0百万美元。该大幅减少可归因于本集团于期内实施有效的成本控制措施。
本集团投资策略之简述
本集团持续根据其财务需求及市场状况变化评估其业务及投资策略(尤其有关自营投资业务)。本集团之利润来自其于自营投资业务所持有金融资产之利息收入、股息收入及分派收入。本集团在配置其金融资产方面采取审慎态度。除通常具较高市场风险的股本投资外,本集团一直探讨以各种固定收入投资组合以作为其资产分配计划之一部分,包括固定收入资产之选择及本集团对其进行投资之工具。
自二零一八年起,经考虑利率走势、承受风险能力、保本、资金流动状况及收益率,本集团以债券投资与现金投资之搭配组建其固定收入投资组合。本集团认为,强大的固定收入部分可为本集团整体投资组合提供安全网。
本集团已将其金融资产约40%分配至固定收入投资,平均分配予债券投资与现金投资(包括于金融机构之存款)。该策略是我们持续努力进行的一部分工作,旨在最大限度减少通常与股权投资相关的市场波动的影响。
分类分析
(i)金融服务业务
本集团专注于香港市场四个主要金融服务业务领域,包括(i)证券交易及经纪;(ii)保证金融资;(iii)放债;及(iv)资产管理。本集团的法人团体Funderstone Securities Holdings Limited从事提供一系列持牌金融服务。该等服务主要包括于香港及其它国家提供包销、证券及期货经纪、企业融资、投资顾问及其它相关金融服务。
二零二四年上半年,随着全球边境重新开放,全球经济及贸易活动正稳步恢复,为全球及香港市场带来更有利的商业及投资环境。本集团采取审慎保守态度,专注其现有产品,同时根据不断变化的市场情况调整业务策略。出现机会时,本集团积极把握机遇,寻求优质客户群。本集团资深管理团队努力强化保证金融资、证券和经纪服务及资产管理业务。凭藉完善的证券交易基础设施、强大的客户忠诚度和多元化的销售渠道,我们在保证金融资市场占据一席之地,服务企业及零售客户以达成彼等的融资目标。我们以提供专业和个人化金融服务而建立声誉。日后,本集团将继续发掘新商机,开拓更多业务并为客户提供全面金融服务。
金融服务业务的收益主要包括(i)来自金融服务的佣金收入及手续费;(ii)来自保证金融资及放债之利息收入;及(iii)资产管理费收入。
金融服务业务的税前利润为6.7百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:4.6百万美元),主要是由于截至二零二四年六月三十日止六个月其它收入增加。
佣金收入及手续费
截至二零二四年六月三十日止六个月内,来自金融服务的佣金收入及手续费为0.6百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:0.6百万美元)。佣金收入及手续费维持稳定,主要由于成交量稳定。儘管面对期内香港股市的严峻条件,成交量仍然稳定。该稳定性乃归因于我们的战略定位及交易营运的适应能力。
来自保证金融资及放债业务之利息收入
来自保证金融资之利息收入为40,000美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:60,000美元)。于二零二四年六月三十日来自保证金融资客户的应收账款净结余为1.0百万美元(于二零二三年十二月三十一日:1.2百万美元)。该等减少是由于香港首次公开发售(「首次公开发售」)市场环境不景气,进而影响我们的保证金融资业务。期内,本集团于放债业务借出的贷款为4.5百万美元,于二零二四年六月三十日的未偿还贷款结余为4.5百万美元(截至二零二三年十二月三十一日:5.0百万美元)。来自放债业务之利息收入为0.3百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:0.2百万美元)。
根据转型计划,本集团停止提供信贷风险较高的无抵押贷款,自二零一九年第二季起重点开展有抵押及按揭贷款业务,该业务有抵押品支持,信贷风险相对较低。
本集团已制定更严格的风险控制及管理系统,包括优化的贷款审批及监控流程,以及经调整利率及贷款价值比率,以便本集团优化结构,为现有及新客户提供服务及降低本集团风险承担。
此外,本集团坚持在保证金融资及放债业务执行审慎的内部控制措施,包括但不限于:
定期审查抵押品价值和质量;
对借款人的还款能力和抵押品价值进行压力测试;
持续监控及管理贷款组合;
观察名单机制;
逾期贷款催收管理;及
贷款减值拨备。
本集团根据内部信贷控制程序评估客户的风险状况,对尽量降低其面临的信贷风险方面保持谨慎,并坚持遵循其发展放债业务的方法以实现风险收益平衡。儘管未来有困难及挑战,本集团将会继续发挥和运用放债业务方面的专业精神和丰富经验。
本集团于期内概无坏账。
(ii)自营投资业务
截至二零二四年六月三十日止六个月内,本集团投资66.8百万美元于非上市金融资产,其中主要为支付非上市投资基金的资本承担及购入上市股本投资。截至二零二四年六月三十日止六个月内,本集团出售部分上市债券或上市债券被赎回或到期总值16.5百万美元,以及上市股份总市值减少0.8百万美元。除上述原因外,非现金金融资产之公平值增加净额57.4百万美元,主要由购入非上市投资基金及上市股本投资所致。然而,该影响部分被来自非上市投资的资本回报的净影响,以及于过往年度购买的上市股份、上市债券及非上市投资的兑现及未兑现公平值变动净额所抵销。
截至二零二四年六月三十日止六个月,自营投资业务分类录得利润为35.5百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:亏损12.4百万美元),主要来自按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及永久票据投资之公平值收益12.7百万美元及来自金融资产的股息及分派收入以及利息收入增加16.1百万美元。股息及分派收入增加主要由于截至二零二四年六月三十日止六个月内非上市投资的分派收入增加。
于二零二四年六月三十日,本集团持有之543.4百万美元非现金金融资产如下:
重大投资
鑑于本集团多元化投资组合中并无任何单一投资(如按公平值计量且其变动计入损益之金融资产及按摊销成本计量之债务工具投资)之账面值占本集团于二零二四年六月三十日之资产总值多于5%,概无投资被视为重大投资。
(iii)房地产业务
本集团的主要房地产业务涉及香港的商用办公室场所及车位的租赁,以及持有加拿大商业房地产的非上市投资基金。截至二零二四年六月三十日止六个月,房地产业务的税前利润为0.6百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:0.7百万美元),其中包括租金收入、分派收入以及非上市投资基金的公平值变动。
本集团于香港湾仔告士打道151号资本中心拥有三层商用办公室(包括17、18及19楼)及十个车位。本集团将部分商用办公室用作总办事处,其余部分根据为期不超过三年的租赁出租予第三方作为办公室用途。截至二零二四年六月三十日止六个月,来自商用办公室之租金收入及利润分别为0.7百万美元及0.7百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:0.7百万美元及0.7百万美元)。
与去年同期相比,该等数字相对稳定。
于二零二三年,本集团透过一个非上市投资基金投资一项加拿大优质商用物业。该加拿大商用物业主要为一座名为Garden City Shopping Centre的零售购物中心,位于加拿大曼尼托巴省温尼伯Mc Phillips街2305及2315号。本期间内来自非上市投资基金的分派收入为0.4百万美元(截至二零二三年六月三十日止六个月:零)。
本集团一直积极寻找优质高端商用物业以及其它类型房地产的投资机遇。自二零二三年以来,本集团一直在香港、大湾区、北美及欧洲等地发掘本地及海外房地产投资机会。该等市场预计将带来稳定收入及长期资本增值。本集团房地产组合的地域多元化预期将有助于提升所持房地产的整体实力及韧性。
透过有效管理我们雄厚的资金基础,我们积极优化资源配置,秉持谨慎及勤奋的投资理念。我们相信此策略使我们能够谨慎应对当前经济环境的复杂性及挑战,同时尽量扩大本集团在二零二四年下半年的业务及财务表现,从而获得更高回报与价值。
金融服务业务。本集团将继续专注于其主要金融服务业务领域(包括证券交易及经纪、保证金融资、资产管理与企业融资咨询领域)。凭藉具竞争力的佣金率、优质且高效的服务、雄厚的财务资源及可靠的交易基础设施,我们有能力维持强大的客户忠诚度及推动客户群持续增长。
于二零二四年下半年,本集团处于有利位置,能够充份利用日益有利的业务及投资环境。全球经济及贸易活动正逐步恢复。中国政府一直在实施各种措施及政策以刺激经济。其中包括中国人民银行降低存款准备金率,旨在重振市场资本流动性。此外,美国预期减息及经济活动逐渐恢复亦有助于整体前景的稳定性。
香港首次公开发售市场于二零二三年表现疲弱,惟预期于二零二四年全年逐步改善。该预期复甦乃归因于香港特别行政区政府积极实施多项支持措施。该等措施包括实行税务优惠、监管改革以及推出吸引更多国际公司赴联交所上市的方案。该等工作旨在加强香港证券市场及推动首次公开发售活动。
随着首次公开发售市场复甦,本集团处于有利位置把握该机会,并积极推广其首次公开发售保证金融资业务。本集团将凭藉其现有客户群,扩大与经纪公司的合作关係,以及运用其客户主任网络推动该分部增长。此外,本集团将受惠于从首次公开发售相关保证金融资及非首次公开发售交易中获得的利息收入及相关手续费。本着审慎平衡的态度,本集团将持续调整其业务策略,及时有效应对市场变化。本集团将多管齐下,专注加强其保证金融资业务以及扩大证券交易及经纪业务客户覆盖率。此包括透过广告、营销活动、品牌建设活动以及具针对性的激励措施提升本集团在现有及潜在客户间的声誉及吸引力。透过密切监察证券市场形势,本集团将积极审视已实施的策略,以尽可能获益及把握新机遇。
放债业务方面,本集团将继续降低信贷风险,并维持风险收益平衡。随着全球经济逐步复甦及消费支出上升,本集团计划在探索此领域的新商机。我们将进行全面的内部信贷评估及密切关注市场趋势,确保作出适当决策。为进一步拓展其放债业务,本集团拟多元化其业务,包括商业融资以及针对不同行业的专门放债方案。为实施该等策略,本集团力求把握不断变化的金融格局,同时确保将负责任放债常规放在营运活动的首位。
本集团亦将致力于扩大其优质客户群,加强与主要机构客户的关係,提供全面及度身定造的金融产品及服务。这包括为首次公开发售、股份配售、供股、企业重组及併购提供一般企业财务咨询。此外,本集团将积极寻找提供包销及相关服务的机会。
资产管理业务方面,本集团将通过向高净值客户提供度身定造的全权委托投资管理服务以增强其产品组合。这将进一步提升品牌知名度及增强市场声誉,使我们在竞争激烈的环境中处于更有利位置。
自营投资业务。本集团投资组合包括基金、债券及股权投资(包括上市或非上市)等多元化投资组合。本集团将定期检视其投资组合。当投资团队确认存在适合的机会,可以提升盈利能力和整体回报时,本集团或会考虑投资有关投资产品。
房地产业务。本集团将积极物色优质高端商用物业及其它类型房地产的投资机遇。自二零二三年以来,本集团一直发掘具有高收益及良好未来资本升值潜力的本地及国际房地产投资机会。于二零二三年,本集团透过一个非上市投资基金投资于加拿大一处优质商用物业,预计该物业可透过经营优化带来稳定收入及长期资本升值。本集团将继续使其物业组合达致地域多元化,并全面评估任何考虑中的新物业或物业投资。
展望未来。全球边境重开后,全球经济预期将维持其复甦步伐。随着香港逐步复常,本集团拟采取平衡及审慎的资产配置方法,以把握全球市场改善的机会。本集团将积极抓住一切可能的机会,推动业务的进一步发展及扩张。