整体表现
截至二零二四年九月三十日止六个月（「二零二四年中期期间」），环球经济势头持续回稳，通胀降温，但地缘政治错综复杂加上贸易紧张局势白热化，继续对全球经济造成影响及增添不确定因素。儘管外围环境复杂，中国经济在强力政策及改革支持下表现大致稳定并持续复甦，二零二四年首三季度按年增长4.8%。在中国医药行业经历转型的同时，国家亦不断推出政策及扶持措施，促进行业健康发展。随著医药卫生体制深化改革，医药企业持续面临药品集中采购范围扩大及监管环境瞬息万变等连串挑战。
于二零二四年中期期间，本集团录得收益约30,800,000港元（主要来自于中国经营的制造分类），较截至二零二三年九月三十日止六个月（「二零二三年中期期间」）呈报的收益约30,100,000港元增加约700,000港元。于二零二四年中期期间，毛利减少约3,100,000港元至约11,800,000港元，主要归因于毛利率下降，而毛利率下降乃由多个因素造成，包括材料成本上升及按管理层计划减少产品生产数量以促进库存管理，以及销售组合所致。
于二零二四年中期期间，本集团的行政、销售及分销费用合共约为14,800,000港元，较二零二三年中期期间约18,200,000港元减少约3,400,000港元或18.5%，主要由于营销及推广费用减少约2,300,000港元，而整体行政费用减少约1,100,000港元则由于本集团精简营运令一般行政成本下降以及法律及专业费用减少，加上汇兑收益增加所致。
于二零二四年中期期间，本集团录得除税后溢利约101,500,000港元，而二零二三年中期期间则录得除税后亏损约236,900,000港元，转亏为盈主要由于按公平值计入损益的金融资产（即本集团可换股债券投资）的公平值变动产生收益相关非现金项目约111,200,000港元，而二零二三年中期期间则就同一项目的公平值变动产生亏损约225,900,000港元。
收益及经营业绩
自产药品业务
中国医药卫生体制正处于结构性转型时期，改革持续深化，法规不断变更，本集团制造分类的经营环境挑战性日益增加。
于二零二四年中期期间，制造分类继续为本集团贡献利润。于二零二四年中期期间，分类收益增加约600,000港元至约30,800,000港元，而毛利则减少约3,100,000港元至约11,800,000港元。毛利减少主要由于材料成本及固定间接费用温和上升，而管理层配合客户预计需求维持最低存货水平令产量有所减少等原因导致销售成本增加。儘管毛利率受压，但由于管理层持续努力制订销售预算及控制成本，销售及分销成本下降。
分类溢利维持于约3,400,000港元，归因于毛利下跌的影响大致被二零二四年中期期间的营销及推广费用减少约2,300,000港元及工作场所维护费用下降所抵销，而贸易应收账款减值拨备拨回超出其他应收款项之减值拨备。
为应对市场环境变化所带来的挑战，本集团将进一步加强内部管理，提高生产及销售效率，增强市场竞争力，从而推动利润增长，保持长远发展。
进口药品业务
中国医药市场持续稳定增长，本集团相信未被满足的医疗需求将为企业带来机遇与挑战。
于二零二四年中期期间，就试销新产品录得小额收益约20,000港元，较二零二三年中期期间约6,000港元增加约14,000港元。
分类亏损由二零二三年中期期间约1,900,000港元减少至二零二四年中期期间约1,100,000港元，此乃由于本集团不断设法精简营运以及控制经营成本及开支，藉以将分类亏损减至最低，同时与业务伙伴合作开发新产品线，务求争取市场接受度。纵然进展未如理想，本集团仍将继续监察市场趋势，把握任何可为本集团带来长远发展的潜在商机。
基因开发业务
于二零二四年中期期间，基因开发业务仍未开展，故并无录得任何收益（二零二三年中期期间﹕无）。
于一间联营公司之权益
本集团持有进生49%股权。进生及其附属公司（「进生集团」）的主要资产为与口服胰岛素产品（「该产品」）相关研发项目有关的无形资产，而该项目正处于临床测试阶段（「研发中项目」）。
于二零二四年九月三十日，本集团于一间联营公司之权益约为313,600,000港元（二零二四年三月三十一日：314,200,000港元），占本集团总资产约22.4%（二零二四年三月三十一日：24.4%）。
于二零二四年中期期间，本集团应占联营公司亏损增加约100,000港元至约700,000港元（二零二三年中期期间：600,000港元），主要由于该产品的研发费用增加。于二零二四年及二零二三年中期期间，进生并无宣派或派付股息。
诚如本公司二零二四年年报所述，自二零二零年初起新冠病毒肺炎疫情已经扰乱该产品临床测试参与医院的正常运作，为确保患者及临床研究人员的安全，甄选及招募患者阶段的临床测试已暂停进行，以待疫情形势好转。随著中国的疫情形势逐渐改善，于二零二零年第三季度，患者招募工作已经开始，而于中国的疫情形势大致受控，惟与疫情长时间肆虐有关的防控措施一直持续实施，导致患者甄选及招募工作出现若干延误。此外，新冠病毒变种于中国零星爆发，特别是传播力极高的变种奥米克戎(Omicron)于二零二二年初冒起，促使全国警觉性紧遵最严格的新冠病毒措施，导致中国各地出现地区性及全市封锁，而有关措施导致患者人流受限制及影响临床研究活动。因此，甄选及招募患者阶段出现进一步延迟。随著二零二三年初中国大幅解除疫情管控措施，持续已久的疫情阴霾终于减退。然而，临床研究活动仍然受到供应链中断的影响，生产新一批临床测试药物样本所需时间较预期长。鑑于临床测试药物样本经已生产，患者的甄选及招募程序正在进行中。
鉴于上文所述，及基于本公司目前可得的资料，于当前情况下，进生集团已重新评估该产品商品化的时间表，目前预期为二零二六年第一季度前后。
为增强进生集团的财务资源并推进该产品的临床测试进展，领航医药集团及本集团（作为贷款方）与进生（作为借款方）已订立(i)日期为二零二四年七月三十日的补充协议（「贷款延期协议」）以补充日期为二零一八年七月二十七日的股东贷款协议，涉及将日期为二零一八年七月二十七日的股东贷款协议项下所授出贷款的还款日期延长36个月；及(ii)日期为二零二四年七月三十日的股东贷款协议（「股东贷款协议」），内容有关授出本金额不超过20,000,000港元的贷款融资，分别由领航医药集团及本集团按各自于进生的持股比例出资51%及49%。诚如本公司日期为二零二四年七月三十日的公告及日期为二零二四年九月二十七日的通函所披露，根据上市规则第14.22条，订立贷款延期协议及股东贷款协议构成本公司的主要交易，故须遵守上市规则第14章项下申报、公告及股东批准规定。主要交易已于二零二四年十月十五日举行的本公司股东特别大会上获本公司股东批准。进一步详情载于本公司日期为二零二四年七月三十日及二零二四年十月十五日的公告以及本公司日期为二零二四年九月二十七日的通函。
本公司董事已于各报告期末就联营公司权益的账面值进行减值评估。于二零二四年九月三十日，经考虑研发中项目的进度、现行市况以及就减值评估而预测现金流量所用假设的合理性后，本集团并无发现联营公司权益于二零二四年九月三十日的账面值有任何减值迹象。因此，于二零二四年九月三十日毋须计提减值。
按公平值计入损益之金融资产—可换股债券投资
于二零二四年九月三十日，本公司持有领航医药债券约771,800,000港元，占本集团总资产约55.1%（二零二四年三月三十一日：660,600,000港元，占本集团总资产约51.3%）。于二零二四年中期期间，领航医药债券的公平值变动录得未变现收益约111,200,000港元，而于二零二三年中期期间则录得未变现亏损约225,900,000港元（完成将到期日由二零二三年七月二十八日进一步延长两年至二零二五年七月二十八日的第三份修订契据后）。
领航医药为投资控股公司，其股份于联交所主板上市（股份代号：399），其附属公司主要从事美容产品及设备贸易以及研发并商品化口服胰岛素产品。
其他收入以及其他收益及亏损净额
于二零二四年中期期间，其他收入以及其他收益及亏损净额合计录得收益净额约116,700,000港元，而于二零二三年中期期间则录得亏损净额约222,900,000港元，主要由于二零二四年中期期间按公平值计入损益之金融资产（即可换股债券投资）之公平值变动产生未变现收益约111,200,000港元，而二零二三年中期期间同一项目公平值变动则产生未变现亏损约225,900,000港元，加上于二零二四年中期期间拨回应收贷款减值拨备约2,100,000港元以及拨回贸易应收账款减值拨备约600,000港元，惟部分被其他应收款项减值拨备约400,000港元所抵销。除上述者外，二零二四年中期期间的其他收入以及其他收益及亏损的其他项目与二零二三年中期期间一致。
销售及分销费用
销售及分销费用由二零二三年中期期间约6,700,000港元减少约2,300,000港元或34.6%至二零二四年中期期间约4,400,000港元，主要由于管理层持续致力控制成本及加大力度提升销售效率，因而令营销及推广费用有所减少。
行政费用
行政费用由二零二三年中期期间约11,500,000港元减少约1,100,000港元或9.2%至二零二四年中期期间约10,400,000港元，主要由于本集团精简营运令一般行政成本下降以及法律及专业费用减少，加上汇兑收益增加所致。
季节性或週期性因素
除中国由于法定连休而产生的长假期可能导致本集团于相关假期所属月份的收益及溢利下降外，本集团的业务营运并无受到任何季节性及週期性因素的重大影响，其借款需求亦无涉及任何季节性及週期性因素。
