二甲基甲酰胺(DMF)
一、2024年上半年行情回顾
据统计,2024年全国DMF产能为180万吨,较2023年增长7.14%。2024年1–6月DMF产量在43.66万吨,较2023年上半年增加10.11%,开工方面,上半年平均月度开工率在45.83%,较2023年上半年平均月度开工率减少24.02%。
2024年上半年DMF市场供需矛盾突出,行情呈现出低位反覆波动趋势。需求方面,2024年上半年,DMF下游需求与上游供应均较2023年上半年有所上升,但仍处供大于求的矛盾。三、四月份下游浆料传统旺季需求量并未有明显提振,场内交投氛围再次转淡,主力工厂受成本压力窄幅上调刺激需求却难成规模,这也致使价格并不符合业者心理预期,虽有部分下游厂家入市观望备仓,但企业库存端不断承压,直至六月,成本支撑弱叠加需求逐步走弱等因素,市场行情保持低位波动。从供需结构来看,供需矛盾突出,因受下游需求缩减,市场交易重心下移,下游终端企业采购不断压价,现货价格持续低位运行。
二、2024年下半年展望
进入第三季度,新产能投放依然呈增加趋势,供应端压力只增不减。而需求方面,7–8月DMF市场进入传统下游淡季,但因市场价格已在低位徘徊,行情或无较大下探空间;9–12月,在下游需求在金九银十消费旺季的带动情绪下逐步跟进,则下半年DMF需求或将呈现先弱后强态势。
综上,2024年下半年,DMF市场供给、需求虽仍在同步增长,但在供需结构衝突日益尖锐的情况下,DMF价格或将延续上半年弱势运行,上涨空间有限。
N-甲基吡咯烷酮(NMP)
一、2024年上半年行情回顾
据统计,2024年,全国NMP产能约100万吨,较2023年增长约11%。上半年NMP市场价格低位波动,整体呈下行走势。主流上游厂家保持中低负荷运转,需求方面,受全球经济下行影响,新能源汽车整体产量增幅不及预期,进而导致动力电池对NMP的需求增速减缓,实单交投氛围偏淡,商谈重心偏向底价成交。而原料端BDO上半年整体呈现低价区间波动,涨跌趋势平缓,从成本端影响NMP价格持续下探。
二、2024年下半年展望
下半年,新产能有入市预期,市场价格承压,期间或保持低位震盪。供应端,合成及回收装置均有新增投产预期,整体供应持续上涨,而终端需求上涨预期不足,场内新增订单缺失,市场成交有限,受通货膨胀及经济衰退影响,外贸整体规模呈现稳中求进态势,NMP的供需不平衡仍是未来短期内行业运行的主要矛盾。
综上,预计2024年下半年市场价格仍处低位震盪,偏弱运行。
甲醇
一、2024年上半年行情回顾
据统计,今年1–6月中旬,国内甲醇产量在4137.9万吨,较去年同期增加11.26%,上半年国内甲醇平均开工率为82.31%,较去年同期增加6.54%。
2024年上半年甲醇价格相对坚挺,但其重心偏下移。一季度,内地市场在气头逐渐重启,以及烯烃、甲醛、醋酸等弱需求下,行情承压,整体价格略向下移。二季度,MTO、CTO开工率逐渐恢复至稳定,传统下游甲醛等需求逐渐恢复,厂家库存在下游需求不断推进中逐渐去库,同时,港口到货量不及预期,期货价格震盪向上,市场价格不断上移。进入6月,随着春检陆续结束,供应面呈增加趋势,叠加下游烯烃利润在甲醇价格高位下不断挤压,出现停车、降负操作,以及传统下游甲醛利润逐渐萎缩,原料库存长期处于中高位,而运费也相对坚挺,甲醇厂家为降库存不断下调价格,交易重心偏下移。
二、2024年下半年展望
2024年下半年甲醇价格或呈现先跌后涨再回落趋势。具体来看,供应面或整体呈现先增后减趋势。7–8月,传统下游进入淡季,但或受港口颱风影响,行情或呈现震盪调整,9–10月,在下游需求逐步恢复以及金九银十消费旺季的带动情绪下,行情或推涨;11–12月,MTO、CTO以及传统下游利润或因甲醇价格处于高位出现停车、降负等操作,则下半年整体需求或将呈现先弱后强再弱趋势。
综上所述,2024年下半年,甲醇市场或在供需结构博弈中,厂家库存呈现先累库再去库再累库现象,但在原料支撑、宏观向好的背景下,甲醇市场价格或将呈现先跌后涨再回落趋势。
合成氨
一、2024年上半年行情回顾
据统计,2024年上半年国内合成氨产量约为3,000万吨,较去年增长13%;平均行业开工率72.5%,较去年提高7.5%。
2024年合成氨上半年行情整体呈现向下走跌趋势。春节前,雨雪天气集中、交通运输堵塞,氨企以排库走货为主,同时,下游企业逐渐进入放假模式,价格走跌。春节后至6月中旬,传统用肥旺季、工业硝酸和己内酰胺逐渐恢复并提升负荷,以及氨企装置临停接连不断,供需结构偏好,市场交易重心略向上移,价格相对坚挺。进入6月下旬,原料成本支撑一般,且在复合肥开工率降负或停车、工业硝酸开工率维持中位,叠加市场供应充足、上游部分厂家胀库等因素下,行情断崖式下跌。
二、2024年下半年展望
2024年下半年合成氨产能仍呈现增加趋势,预计7–12月份产能仍有551万吨新增,整体供应面或将承压。需求端,农业受季节性影响较大,7–8月全国农业淡季,9–10月,胶板厂、秋季肥支撑行情,11–12月,主要以冬季储备为主,同时,房地产依旧低迷导致胶板厂需求偏弱,整体需求呈由弱到强再转弱趋势。原料端,三季度迎峰度夏,四季度冬季取暖、限气等政策,原料端或有一定下边际支撑。
综上所述,2024下半年,氨市在新增产能释放、下游装置投产预期以及环保限制、原料成本上移等众多因素多空博弈中,氨市价格或将呈现先跌后涨再跌的概率较大。
尿素
一、2024年上半年行情回顾
据统计,2024年1–6月中旬,国内尿素平均日产量在17.69万吨,较去年同期增加1.296万吨;国内尿素行业平均开工率约为81.7%,较去年同期增加3.39%。
2024年上半年尿素行情整体呈现出先涨后跌趋势运行。3月中旬前,随着下游工业复合肥厂逐步复产、农业销售渠道逐渐启动,以及厂家库存低位,叠加农业返青用肥需求启动、春季备肥,市场交易重心逐渐上移,价格上涨至上半年最高点位人民币2,380元╱吨附近。3月下旬–5月,虽上游厂家检修装置增多、下游高氮肥进入旺季、农业玉米、水稻底肥备肥,市场价格相对坚挺,但价格仍未超过前期高点。
进入6月,随着前期停车装置逐渐回归,日产量逐渐恢复至18万吨左右,供应承压,而下游工业复合肥需求逐渐结束、农业随着高温天气推迟备肥,整体需求减弱,叠加出口法检政策依然严厉管控,贸易商入市逐渐谨慎,期货震盪运行,市场行情随之下行,价格逐渐走跌。
二、2024年下半年展望
2024年下半年供需结构偏弱、市场交易重心或呈现向下移。供应面,三季度虽夏季高温,部分地区尿素装置或呈现停车现象,但下半年约400万吨新增产能投放预期,市场流通量依然宽松;四季度,随着山西地区、华北地区环保限产、冬季限气,供应面或缩减,则市场供应或呈现先增后减趋势。需求面,三季度南方水稻施肥结束,北方玉米需求偏弱,工业复合肥开工率下滑,直到9月份,在金九银十消费旺季带动下,安徽、河南等部分区域存在小麦用肥和备肥,但需求量较春季明显减少;四季度,主要以冬季储备为主,胶板厂因房地产需求萎靡需求难有增量,下游整体需求或呈现先弱后强再弱趋势。
综上所述,2024年下半年尿素行情或在新增产能释放、下游工农业需求较上半年明显减少、出口政策或依然严控下,供需结构偏弱,市场交易重心向下移,但又因原料煤炭、天然气存一定支撑,价格跌幅相对有限。