稀土业务
稀土是国家重点管控和发展的战略资源。今年国家颁佈《稀土管理条例》，高度重视稀土资源。伴随需求端「设备更新」和「以旧换新」配套措施逐步落地，工业设备和汽车电机等领域更新，有望拉动稀土磁材需求。中长期来看，其有利于稀土供给端的进一步重塑，同时保障了稀土战略资源产业链、供应链安全稳定，持续巩固国家在稀土行业的核心竞争力。稀土下游需求在新能源汽车、节能电机、智能机器人等的带动下，空间广阔，供给整体较为刚性，供需将趋于平衡，行业景气度有望持续上行。
期内，稀土分部销售额录得约645,370,000港元，较去年同期增长37%。分部亏损约26,972,000港元，较去年同期减少83%。稀土产品的销售数量较二零二三年减少约9%至约430吨。然而，平均销售单价较去年同期下跌。主要稀土销售产品如氧化镝、氧化铽及氧化镨汝三项产品共占稀土分部的整体销售76%。当中氧化镝和氧化铽销售单价随市况波动情况而分别减少21%及39%。
期内，中国市场的稀土价格整体呈下行趋势。由于市场供需不平衡，房地产行业不景气影响需求，短期内价格维持在低位。期内，本集团的稀士业务运作模式继续以贸易加工为主。受各项因素影响，二零二四年稀土行业仍具挑战，期内稀士分部毛亏率约5%。
地域市场分佈方面，中国内销市场占稀士产品总收入的比例约99%。日本及其他海外市场占余下的约1%。
耐火材料业务
于二零二四年，本集团售出了约15,760吨耐火材料产品，同比下跌28%。主要产品平均价格录得不同程度的下调，浇注料的价格较去年同期下跌了约9%；电熔镁铬砖的价格下跌了约4%；铝碳砖的价格下跌了约12%。期内耐火材料分部销售额约111,287,000港元，同比减少了33%。分部亏损约43,455,000港元。
由于经济复甦需时，在控制房地产投资以及调控钢铁行业产能过剩的政策下，耐火材料行业难免受到影响。本集团的主要客户为钢材生产商，但钢铁需求未达到市场预期，价格有待回升，销售业绩疲软，钢材生产商持续压缩企业盈利空间，受供销两端市场持续收窄影响，行业整体呈现亏损局面。由于终端市场对于耐火材料的需求有所减少，耐火原材料产品价格下调，再加上行业内竞争激烈，长期的「价格战」影响了销售价格。加上厂房设备维修和电费价格上升等推高了销售成本，致令期内分部毛亏率约19%。
地域市场分佈方面，中国内销市场占本集团耐火产品收入比例下跌至约99%。日本市场占约0.9%。其他海外市场包括韩国等占余下的约0.1%。
展望二零二五年，全球形势持续波动，影响著各产业的复甦与发展。剩余库存和产能过剩亦影响著稀土行业。然而，国家亦在积极出台相关管理条例，集中解决稀土行业的供需等主要矛盾，预期长远将稳中有进，经营业绩有望迎来拐点。《稀土管理条例》指出要通过加大供给侧结构性改革力度，加快解决稀土功能材料高端供给不足、低端供给过剩的内在矛盾，提升产品质量，培育产品品牌。另一方面，要强化需求牵引，以新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料等科技含量高、带动作用大的战略性新兴产业自主可控为导向，扩大产品品种，拓展细分市场，不断提升产业链供应链韧性和安全水平。
稀土是有色金属的重要组成部分，是国家重要的战略资源，是促进传统产业转型升级、支撑高新技术产业与国防科技工业发展的关键原料，对于保障国家经济安全、国防安全、加快推动新质生产力发展至关重要。其在新能源汽车、航空航天、绿色家电、智能机器人、低空经济等高端制造领域和新兴产业领域发挥著举足轻重的作用。稀土对现代高科技产业具有极其重要的支撑作用。「双碳」背景下，稀土的需求量将与日俱增，稀土元素的战略地位也将进一步提升。
配合近年中国稀土业界重组局势及市场变化，本集团积极寻求合作伙伴并持续沟通，务求尽快落实实质性合作机会。同时，本集团继续关注矿源情况，藉此上游延伸策略，稳定矿源供应，以更好的掌握原材料资源，加强竞争优势。
本集团高度关注环保安全建设，时刻保持严谨审控，定期检视生产设备，确保在需要时能进行快速改造或修复，促进绿色可持续发展。本集团的生产设施位处太湖畔的宜兴市，感激宜兴地区政府多年来的支持，令本集团能在有利的环境下发展成长。
展望未来，本集团将继续深耕业务发展，扎实提升产品质量和技术升级，全面落实相应国家战略和政策，与客户建立长期稳定的合作关係，并积极寻求新兴高质量客户，持续推动业务创新发展，不断增强市场竞争力。
流动资金及财务资源
本集团继续实施审慎的财务安排，并保留充裕的流动资金以应付未来投资及发展之用。于二零二四年十二月三十一日，本集团持有现金及银行存款合共约965,953,000港元，虽然比二零二三年末的约1,299,449,000港元减少333,496,000港元，仍保持足够资金应付日后发展需要。
于二零二四年十二月三十一日，流动资产净值约为1,730,138,000港元，比去年末的1,823,383,000港元下跌。总负债对总资产的比率维持于约5%。
期内，本集团并无向任何银行或财务机构借款。于二零二四年十二月三十一日，本集团仍然以账面值合共约34,188,000港元（二零二三年：36,444,000港元）的若干租赁土地和楼宇抵押给一家国内银行，维持人民币150,000,000元（折合约161,987,000港元）的融资额度，该融资额度仍尚未被使用。此外，本集团并无其他资产被抵押，亦无持有任何金融衍生工具产品。
本集团并无任何重大的利率风险。汇率方面，本集团大部分的资产、负债及交易均以人民币结算，另有部分以美元及港元列值。回顾期内，在强美元的影响下，人民币汇率有所下跌，但未对本集团的财务业绩造成重大波动或影响。
