开明投资有限公司及其附属公司(「本集团」)截至二零二四年三月三十一日年度止,本集团股东应占亏损约为7,400,000港元(二零二三年:约为14,400,000港元),其中关于按上市证券的变现收益及未变现亏损分别约为140,000港元及5,900,000港元(二零二三年:变现及未变现亏损分别约为550,000港元及11,900,000港元),而关于非上市股本投资的未变现亏损约为1,950,000港元(二零二三年:未变现收益约为900,000)。每股亏损为0.58港仙(二零二三年:1.13港仙)。出售交易证券所得款项总额由去年同期约20,900,000港元下调86%至约2,900,000港元,主要因为受美国加息影响的宏观经济环境不明朗情况下,本集团因为不确定性经济环境而减少交易上市证券的投资意愿。这也与同期证券市场成交量(香港上市主板和创业板)约20%的下降相一致。而且为了最大程度地减少受高波动性股票市场产生的潜在损失,本集团须谨慎行事,并保留更多的高息和蓝筹上市证券,以便产生足够的股息收入作为营运用途并为未来的投资机会提供足够的资金。截至二零二四年三月三十一日,净资产比去年约90,100,00港元下跌约8.2%至约82,700,000港元,走势也与恒生指数同期下跌19%一致。
在相应期间,全球及本地股票市场经历了剧烈的波动。本集团期间的积极投资策略是为股东赚最大利润,并主要投资于收益率及稳定性相对较高的证券,尤其是银行及电讯板块,共占本集团本年度约85%的股息收入,而本期间全部股息收入均来自上市股本证券。
于二零二四年三月三十一日,本集团之投资组合颇多元化,其中包括银行、电讯服务、交通运输、零售、地产、制造业及建造业等不同业务,当中上市股本证券约为76,800,000港元(二零二三年三月三十一日:约83,400,000港元)及按公平值之非上市投资约为410,000港元(二零二三年三月三十一日:约2,400,000港元),此亦符合本只团之投资方针。本年度无新增非上市投资。
本集团短期投资策略为因应市场状况买卖上市证券以维持足够的股息收益以运作集团业务。长期策略是平衡上市及非上市投资,目的为股东带来更佳回报,并在维持充足流动资金以便可以在股票市场波动时及可能出现具有高潜力之上市及非上市投资机会作出部署。此外,本集团未来将不时对收购非上市投资进行进一步审查。
在相应期间,影响美国股市的主要因素是美国联邦储备局(「联储局」)的货币政策和投资者对此的反应,而影响中国及香港股市的主要因素是受困的房地产业违约风险的影响以及外资持续从中国及香港流走以及对美国高利息水平的担忧所影响。
美国通胀持续创数十年高位。因此,投资者加剧了对来年经济衰退的担忧,并降低了他们的投资意愿。联储局于二零二三年第二季及第三季先后二次加息,共计0.5%。这亦是自二零二二年三月以来的第十一次加息。利率升至二零零一年以来的最高位,达至5.25%-5.5%水平。最终,通胀从二零二二年六月的高峰9.1%下跌至二零二四年三月的3.5%。儘管通胀仍然高企,但过去几个月已有所放缓。此外,联储局亦表示,经济活动持续稳定扩张,美国劳动市场保持健康,低失业率持续维持。经济衰退预期正在下降。此外,美国经济受到良好经济数据的支撑,二零二三年第四季国内生产总值(GDP)年度化增长3.4%,二零二四年三月失业率降至3.8%,这些利好消息再次刺激了投资者的投资意慾,引致道琼斯指数从二零二三年三月底的33,274大幅上涨约19.6%至二零二四年三月底的39,807。
与此同时,中国股市气氛在此期间经历下跌趋势,尤其在二零二三年受房地产业违约风险的影响,在流动性问题加剧的推动下,其中两大龙头公司:中国恒大集团(「恒大」)和碧桂园控股有限公司(「碧桂园」)。其中恒大试图避免3,400亿美元债务违约,并在美国寻求破产保护,而碧桂园则两次未能兑付美元债券,引发人们对于其财政状况的关注。由于流动性问题加剧,房地产和金融机构行业一直呈下行趋势,这种趋势为该行业带来压力及陷入困境,并推迟经济复甦。此外,在中美对抗压力下,加上境外投资者对中国证券市场监管体系信心丧失并引起恐惧。导致外资持续从中国内地及香港证券市场流走,二零二三年十二月外资流走更达38亿美元,为二零一五年以来第三次大规模流出。再加上美国升息的负面影响,期内人民币兑美元贬值约5.7%,这些负面因素为经济带来了更多的不确定性,超过了二零二四年一月GDP达到5.3%的目标并降低存款准备率0.5%等正面因素,最终导致投资者的投资意愿降低。受此影响,上海综合指数从二零二三年三月底的3,272下跌约7%至二零二四年三月末的3,041。
至于香港股票市场,其对周边环球经济形势十分敏感,尤其是美国加息,中国房地产业的违约风险及外资从中国及香港流走影响较大。期内受美国加息的影响,香港也跟随加息两次,总计0.25%,增加了投资者的负担,及他们对未来无止境持续加息的预期。亦由于受中国房地产公司的违约风险亦影响香港的房地产及金融业,这些负面影响严重影响了投资意愿。再加上全球不利因素涌现,外资往往率先抛售港股,将资金转向新加坡等其他国家。结果导致恒指由二零二三年三月底的20,400大幅下跌约19%至二零二四年三月底的16,541。
