本集团截至二零二零年十二月三十一日止年度录得溢利,主要来自股本证券投资,投资基金及附属参与。
财务关键表现指标
截至二零二零年十二月三十一日止年度本集团录得本公司拥有人应占净利金额约133,500,000港元(二零一九年:约14,500,000港元),包括来自投资于股本证券及联营公司之溢利约80,300,000港元(二零一九年:亏损约2,400,000港元),投资基金及附属参与之溢利70,900,000港元(二零一九年:约27,700,000港元)及债券投资贡献溢利约33,900,000港元(二零一九年:约11,800,000港元)。
于二零二零年十二月三十一日,本公司拥有人应占本集团之资产净值增加11.9%至约1,240,000,000港元。作为比较,于二零二零年,恒生指数及恒生中国企业指数分别下跌3.4%及3.8%。
年内,证券投资组合中盈利最丰厚的五大投资为大同股份有限公司(综合企业)、KovanLimited之附属参与(一间从事参与融资活动公司)、新东方教育科技集团(在中国提供民办教育培训服务)、SpringsChinaOpportunitiesFeederFund(一间主要投资于中国上市公司及于海外上市之中国公司之基金)及阿里巴巴集团控股有限公司(在中国提供在线及移动零售贸易)。
年内,证券投资组合中五大亏损为中国联合网络通信(香港)股份有限公司(提供电信服务)、中国中铁股份有限公司(在中国从事基建建设业务)、德林国际有限公司(毛绒玩具、骑乘玩具及塑胶手板模型生产商)、福田实业(集团)有限公司(一间针织布料及成衣生产商)及花旗集团(环球银行)。
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有以下重大投资:
1.新东方教育科技集团(「新东方」)
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有新东方56,000股股份,占新东方已发行股份约0.03%及新东方之总投资成本约39,200,000港元。新东方及其附属公司于中国主要从事提供私人教育服务。
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有新东方股份之公平值约80,700,000港元,占本集团资产总额6.3%。年内并无自新东方录得变现收益╱亏损及股息收入,但确认未变现溢利约27,800,000港元。
表现:截至二零二零年十一月三十日止的首六个月,新东方集团报告之收入为1,874,000,000美元,同比增长1%,此乃由于在相关期间学科辅导及备考课程之报读总人数有所增长。同期新东方应占净利为229,000,000美元,同比下降13%。
前景:新东方管理层认为,新东方集团正在良好之复甦进程中,并继续在2019冠状病毒病之后从其他参与者手中取得市场份额。
投资策略:由于新东方之股价已达到公允价值,因此于本公告日期本公司已出售了所有新东方股份。
2.中华人民共和国香港特别行政区政府通胀挂钩债券2023年到期(「通胀挂钩债券2023」)
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有面值76,800,000港元之通胀挂钩债券2023及通胀挂钩债券2023之总投资成本约79,100,000港元。
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有通胀挂钩债券2023之公平值约80,000,000港元,占本集团资产总额6.3%。年内自通胀挂钩债券2023录得变现收益约300,000港元及确认未变现收益约900,000港元。
表现:通胀挂钩债券2023之发行价为100,而于二零二零年十二月三十一日,香港联合交易所有限公司(「联交所」)之报价为103.9。以该价格计算,通胀挂钩债券2023之到期收益率约为0.6%,而票面利率为2%。
前景:鑑于中华人民共和国香港特别行政区政府之财务状况非常好,通胀挂钩债券2023可以为投资者提供稳定之利息收入。
投资策略:我们认为通胀挂钩债券2023是一种无风险证券,其利息收入高于现金。此乃本集团资金管理之另类投资。本集团将根据投资环境增持或减持。
3.SpringsChinaOpportunitiesFeederFund(「SpringsChina」)
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有SpringsChina之总投资成本约7,800,000港元。SpringsChina主要投资于中国大陆及香港上市公司及于海外上市之中国公司。
于二零二零年十二月三十一日,本集团持有SpringsChina之公平值约69,600,000港元,占本集团资产总额5.5%。年内并无自SpringsChina录得变现收益╱亏损及股息收入,但确认未变现溢利约26,600,000港元。
表现:于二零二零财政年度,SpringsChina之价值大幅增长62%。
前景:SpringsChina之投资经理看到两个方面的机会,即来自具有合理估值、及良好风险及回报状况之子行业的结构性机会;以及处于新兴领域而具有持续创新能力之有前途领域的公司。在降低风险方面,SpringsChina将避开因过热的市场情绪而高涨之股票,并密切关注外部不确定因素。
投资策略:我们对SpringsChina持有长期看法,以此持有我们之股份。
于二零二零年,2019冠状病毒病衝击全球,令环球经济重挫。因此,美国联邦储备采取超宽松货币政策。不同行业之证券表现大相迳庭。得益于无风险利率急挫及在不确定环境下相对未受影响,结构性增长股表现出色,而週期性及价值股受到经济不景拖累则表现平平。
于二零二一年,预期越来越多人(尤其是在发达国家)接种2019冠状病毒病疫苗,以及美国的财政刺激措施逐步出台。相对结构性增长股,潜在的快速经济复甦及通货膨胀上升较有利于週期性及价值股。鑑于此发展趋势,我们的股票组合现偏向于二零二零年被投资者忽略的週期性及价值股。与此同时,我们中等收益的债券组合继续在波动的投资环境中提供稳定收入来源。
