新工投资

本集团之投资组合主要包括于香港、台湾、美国和马来西亚之证券。 本集团之固定收入投资及非上市股本投资(包括基金投资)贡献二零一九年之大部份溢利,虽然其上市股本投资之价值于年内下降。 年内,证券投资组合中盈利最丰厚的五大投资为新东方教育科技集团有限公司(在中国提供民办教育培训服务)、Kovan Limited之附属参与(一家参与融资活动公司)、Springs China Opportunities Feeder Fund(一家主要投资于中国及香港上市公司及于海外上市之中国公司之基金)、花旗集团(世界级之银行)及CVC Capital Partners AsiaI VAssociates L.P.(一家投资于亚太地区私人股本证券的基金)。 年内,证券投资组合中五大亏损为南方东英恒生指数每日反向(-1x)产品(以期货为基础的产品)、大同股份有限公司(综合企业)、优越集团控股有限公司(提供财经印刷服务)、太兴集团控股有限公司(从事餐厅经营及管理业务)及中国联合网络通信(香港)股份有限公司(提供电信服务)。

我们以研究为依据、以公司为基础,但不会刻意专注于特定产业或行业。一直以来,我们以甄别估值偏低但有望于中长期内上涨之证券为方针。本公司规模相对适中,使我们可利用优势,投资于交投较少之小型公司。债券组合旨在为应对本公司之股票投资波动提供缓衝,但亦会不时成为重要溢利贡献因素。 二零一九年逆转二零一八年之情况。美国联邦储备及中国政府意识到二零一八年过度收紧货币状况,而随后于二零一九年推出之货币及财政政策转好,利好风险资产。然而,在二零二零年初,冠状病毒对中国经济造成衝击,预后情况未明。为达到国内生产总值的增长目标,中国政府很可能会加快债务融资公共投资,以于二零二零年上半年为控制病毒所作之全国预防措施导致私人投资及私人消费骤降时,起到缓和作用。因此,全国负债水平及货币供应有望上升,并再次对人民币构成压力,不利中国相关风险资产。我们预期,香港股市于二零二零年上半年最多持平,而我们只会考虑增持发展前景良好且估值吸引之股票。如二零一九年中期报告所述,我们已增设具中等回报之债券组合并持续增加其分配,至今表现令人满意。