2025年上半年,集团新建电厂陆续投运,融资成本进一步降低。面对中国新能源聚集区域限电形势趋于严峻和综合电价整体下行的双重挑战,本集团主营业务承压,收入和利润均出现下降。
对此,集团根据环境的变化,及时调整发展战略。以提高盈利的确定性、做强企业为目标,调整业务策略,重视质量,审慎发展;以提高效率、创造价值为指导原则,调整组织结构和人员,加强管理。集团著力夯实并强化电力交易能力,狠抓电力营销,加强绿电交易、绿证销售;发力精细化和专业化管理,提质增效;诸多举措已初见成效。
2025年上半年,本集团共实现收入人民币1,400,319千元(2024年同期:人民币1,498,857千元),较去年同期降低6.6%;集团权益持有人应占溢利人民币281,940千元(2024年同期:人民币501,370千元),较去年同期降低43.8%;基本每股盈利为人民币3.58分(2024年同期:人民币6.24分);摊薄每股盈利为人民币3.58分(2024年同期:人民币6.23分)。
截至2025年6月30日,本集团资产净值人民币8,900,049千元(2024年12月31日:人民币8,906,306千元),每股净资产为人民币1.11元(2024年12月31日:人民币1.09元),资产负债率为73.20%(2024年12月31日:72.28%)。
(一)发电量保持稳定,收入与利润承压下行
1、权益发电量同比持平
本集团始终秉持「安全第一,预防为主,综合治理」的安全管理理念,持续完善安全管理体系,严格落实安全生产责任制。扎实推进安全大检查等一系列专项工作,保障了在建电厂施工安全有序及在运电厂稳定运行。本报告期内,集团电厂保持安全、稳定生产。
截至2025年6月30日,本集团持有并网发电的风电及光伏电厂权益装机容量4,778MW(2024年同期:4,050MW)。其中,风电厂权益装机容量3,844MW;光伏电厂权益装机容量934MW。本集团平价项目装机容量为3,380MW,占权益容量的70.7%。
在行业整体弃风弃光率上升和部分区域资源欠佳的不利因素影响下,本集团权益发电量与去年同期持平,其中风电权益发电量小幅下降2.6%,光伏装机增长推动光伏权益发电量同比增长28.0%。
2025年上半年,在部分电厂风资源欠佳和限电加剧等不利因素影响下,本集团投资的风电厂加权平均利用小时数为1,142小时,光伏电厂加权平均利用小时数为531小时。本集团投资的风电厂平均弃风率为12.9%,光伏电厂平均弃光率32.6%。
2、发电收入和利润出现下降
2025年上半年,本集团发电收入下滑2.1%,控股子公司电厂发电利润、合联营电厂利润分别下降28.6%和7.8%。主要因资源同比下降、弃风弃光率加剧导致的发电小时数减少、综合电价下行以及非经常性损益等多重因素叠加,导致利润下降。
面对行业逆境,集团坚持生产与营销并重的经营策略。强化电厂生产管理,加强设备治理,设备故障损失电量同比下降40%;狠抓电力营销,深入研判各区域电力市场交易规则,发挥集团电力交易领域的强大实力,持续复盘并优化交易策略,实现更高收益。此外,本集团通过加强绿电交易、绿证销售等获取环境溢价,绿电交易电量较同期上涨26%,有效对冲整体电价下行的不利影响。
本集团将进一步聚焦项目收益的确定性,持续优化资产,坚定贯彻「注重质量」的发展策略。
(二)坚持效率优先,注重开发质量,项目如期投产
1、以价值为导向制定开发策略,以效率为标准筛选项目
本集团坚持效率优先原则,不断调整业务发展区域,更加聚焦于优质区域开发项目,提高集团风电和光伏项目储备的质量和规模。继续佈局全球重点国别市场,强化自主开发能力,著力开发收益确定性高的新能源项目,积极拓展全球市场。
本报告期内,集团在中国境内新获取风电投资项目(年度建设指标)600MW,在中国以外区域获取152.5MW光伏项目和300MW储能项目。
同时,在电厂项目开发过程中,多维联动集团的电厂运维、设计、咨询、电力交易等专业服务业务,助力服务业务拓展外部客户,新签的电厂运维及设计咨询外部客户合同额增长显著。
2、狠抓项目节点和成本控制,风电光伏项目按时投产
为确保项目能够享受中国国家发展改革委(136号文)政策中存量项目机制电价的资格,本集团通过周密策划和组织部署,克服了供应链交货期紧张及项目现场多重挑战,抢抓关键节点、严控成本,多个项目如期并网。
2025年上半年,本集团新增投产项目权益容量191MW,其中风电140MW,光伏51MW。
对集团其他在建筹建项目,通过紧盯政策,排查合规风险点;通过组织计划推进会、重点工作贯彻会,开展专题经验总结、计划纠偏干预等多种形式,持续加强工程管理,全力以赴保障项目顺利实施。
此外,本集团进一步提升技术实力,在集电线路回路、升压站佈置方式、风机基础设计等多方面开展方案深度优化,实现合理降本,多个项目荣获「北京勘察设计优秀成果奖」,有力保障本集团投资项目的设计优化、降本增效工作。
(三)以变应变,强化管理,降本增效
1、以变应变,按效率原则调整业务策略
集团不断因应各国家和地区的政策及市场变化,审时度势,以变应变。以效率为原则,以提高盈利的确定性为目标,针对性调整部分区域开发策略,有序优化组织结构和人员;著力加强人工智能在电力交易、电厂运营等方面的科研和能力建设,将资源聚焦于集团的优势市场区域和关键业务环节。
2、全面强化绩效管理,精细管控成本提升人效
本集团全面强化绩效管理,制定清晰聚焦的绩效目标,针对性修订激励与考核制度,开展科学公正的绩效考核,激发员工积极性,促进业务发展;引导各部门围绕「加强精细化、专业化管理」的要求,不断总结改进。持续加强成本管控的精细化,通过预算计划控制、审批过程管理,严控费用支出,推行商旅数字化全覆盖,进一步提升合规管控和日常经营效率,实现管理费用同比下降。
3、持续降低融资成本,提高融资能力
本集团基于新建项目的资金需求及存量项目的再融资计划,制定兼具成本效益与业务匹配度的融资方案。本报告期内,集团新增提款的平均融资成本降至3.15%,集团综合融资成本降至3.63%,均处于较低水平。同时,根据业务需要,积极培育在全球市场的融资能力,重点提升开具保函及获取项目融资等实务能力。
4、启动赴新加坡二次上市,以拓宽资本平台
本集团于今年2月启动了在新加坡二次上市,以此为契机,本集团有望进一步拓宽资本平台,提升在全球市场的形象。
展望2025年下半年,以人工智能为代表的新一轮科技进步持续激发旺盛的用电增长,风力和太阳能发电、新型储能和新型电力系统相关领域的技术创新不断涌现,在发展中迭代、改进,推动全球能源转型。
资本市场方面,随著全球通胀的回落,美国、欧洲等发达经济体有望进一步降息。中国央行继续实施适度宽松的货币政策,将适时进一步降准降息。融资环境的进一步宽松,将更有利于可再生能源电力的投资。
本集团将准确洞察新形势,研判新趋势,以「做强集团、增加盈利确定性资产」为核心思想,制定和实施集团新的发展战略。坚持以效率为原则,注重发展质量,持续创造价值,重点做好以下工作:
1、精心开展电厂的经营和优化
本集团将继续狠抓电厂安全生产,严查安全隐患,确保集团安全生产的稳定局面。加强设备治理,进一步缩短故障停电时间;深化技术改造,提高电厂运行的可靠性和经济性;促进电厂生产运营向「人工智能+数据决策」模式加速转型,有效提升电厂生产效率。同时,加强对电厂资产质量的动态分析,持续开展资产优化。
2、狠抓电力交易和营销的能力建设
致力于打造一流的电力交易团队,持续加强能力建设。密切跟踪各地区电力市场化改革的政策动向,加强中长期交易的营销,加大参与绿电交易等优质交易品种力度,针对性优化电力交易策略,加强绿证销售推广,多措并举提升电厂利润。同时,运用好人工智能优化电力交易辅助系统,提升交易决策准确率和效率,捕捉交易机会增加收益。
3、聚焦项目质量,重视收益的确定性
坚决贯彻集团「重视质量,不盲目追求规模」的项目开发策略,持续跟踪市场变化,聚焦于投资效率高和收益确定性强的区域的优质项目。全力做好指标生效和项目落地,灵活开展多种模式的合作,加快既有项目开发成果的价值实现。
4、锚定节点目标,扎实推进项目建设
锚定本年度建设节点目标,倒排工期,提升设计、采购和现场施工的协同效率,扎实办好合规性手续,严守安全底线,严控成本进度,确保集团在建项目按期按质并网投运。严抓工程质量,严把设计标准,重视以优化设计和精细化管理提升项目效益。通过对标行业标杆,积极转变项目建设管理模式,提高管理效率。
5、积极拓展全球业务
坚持以效率原则为导向,在全球范围内遴选重点市场和优质项目,以收益水平和盈利的确定性为标准,在法律、市场机制健全的区域,深入推进优质项目的开发。通过锁定优质资源、优化技术方案、签署高质量的长期购电协议等举措,储备一批可融资性强、收益确定性高的项目资源,为集团可持续的稳健发展奠定基础。
6、积极探索新业务模式
把握技术进步不断孕育出的新机遇,积极尝试新业务,发挥与主业的协同效应。积极尝试拓展售电业务,佈局虚拟电厂等新兴业态,探索电网侧聚合和用户侧协同的新商业模式。同时,有力推进新能源私募股权基金业务,加快实现资产管理资质升级,探索发行新能源REITs。
7、继续加强精细化专业化管理,持续降本增效
继续围绕「度电成本最低」理念,增强全员经营意识,发挥专业能力驱动业务降本,转变管理模式实现提效降本,运用人工智能科技赋能降本。持续深化全面绩效管理体系,传导压力激发组织和员工活力,精准洞察影响经营的关键环节,提高效率,创造价值,提升集团在激烈市场竞争中的核心竞争力。
