自营投资
我们本财政年度首六个月的投资气候可简单的分为两个不同季度。于二零一九年九月季度,美中贸易谈判反覆、欧元区宏观经济数据令人失望,加上英国脱欧谈判, 虽然美国联储局的宽松货币政策有所抗衡,全球资产价值仍于窄幅徘徊。 其后于二零一九年十二月季度期间,由于有关贸易谈判出现市场期待已久的利好消息,受此抑制接近两年的资产价值飙升。
自营投资部的业绩相比去年同期有所改善,截至二零一九年十二月三十一日止六个月的除税前亏损收窄至 3,300 万港元。 期间, 投资团队变现溢利并调动资金至其他具价值的投资机会,而财资团队则专注于管理外汇及利率风险并优化本集团回报。
物业发展及投资
国浩房地产有限公司 (「国浩房地产」)
截至二零一九年十二月三十一日止上半年度,国浩房地产的收益及毛利相比去年同期分别增加超过80%至5.721亿新加坡元及1.786亿新加坡元。此乃主要由于分阶段确认玛庭豪苑的销售增加。因此,截至二零一九年十二月三十一日止上半年度,国浩房地产权益持有人应占溢利增加一倍至7,450万新加坡元。
上半年度的行政支出增加950万新加坡元至4,740万新加坡元,与销售活动增加一致。其他开支增加630万新加坡元至1,550万新加坡元,原因是本期间衍生金融工具的公平值亏损较高所致。联营公司及合营企业应占溢利减少1,540万新加坡元至700万新加坡元, 由于上海合营企业应占溢利减少, 加上新加坡合营企业应占亏损所致。 上半年度录得税项开支1,800万新加坡元,相比去年同期为税项抵免240万新加坡元。
新加坡市区重建局公佈的最新先行估计显示,二零一九年第四季度的整体私人住宅物业价格稍微增加0.3%。这是连续第三个季度的上升,升幅远低于二零一九年第三及第二季度分别录得的1.3%及1.5%。然而,核心中央区及次中央区的非有地住宅物业价格分别下跌3.7%及1.4%,而中央区以外的非有地住宅物业价格则上升2.9%。
根据中国国家统计局的官方数据,于二零一九年十一月,重庆新房价格持续上升,按月及按年分别上涨0.5%及8.4%。
酒店及休閒
GL Limited(「GL」)
截至二零一九年十二月三十一日止上半年度, GL 录得除税后溢利 2,690 万美元,较去年同期的 3,240 万美元减少 17%。
收益相比去年同期增加 1%乃主要源于酒店分部的收益增加。酒店收益增加乃主要受到酒店物业的每间可出租客房平均收入普遍有所改善以及于二零一九年四月开业的伦敦 Hard Rock Hotel 所带动。然而,该增加部分被英镑兑美元相比去年贬值所抵销,以及被平均原油价格下跌、产量减少以及澳元兑美元贬值以致石油及燃气分部的收益减少所抵销。
销售成本增加与期内酒店收益增加一致。其他经营支出增加与向英国客户收取的酌情服务费产生的增值税拨备以及酒店物业减值亏损有关。贸易应收款项减值亏损作出拨回乃主要由于贸易应收账款结余的账龄有所改善, 令须作出的拨备减少所致。
行政支出减少乃主要由于采用国际财务报告准则第 16 号, 该准则以使用权资产之折旧支出及租赁负债的利息支出替代按直线法确认的经营租赁支出。利息支出计入融资成本净额, 因此融资成本因采用国际财务报告准则第 16 号而产生的租赁负债利息支出而有所增加。
所得税支出增加乃主要由于可用于抵销期内酒店分部税项支出的税项抵免减少。儘管英国脱欧后的不确定性打击英国的入境旅游,伦敦酒店的入住率于中期内大可能保持其抵御力,原因是板球世界盃、 投球世界盃及二零二零年欧洲国家盃足球赛等重大国际赛事将于二零二零年刺激国际旅游业。然而,预期伦敦酒店市场客房供应增加将减弱入住率及客房房价增长。
在短期内,当前的冠状病毒爆发可能会导致伦敦旅游业裁员及酒店客房需求下跌。 GL 部分受亚洲旅客青睐的酒店已留意到需求回落的早期迹象。
伦敦 Hard Rock Hotel 于二零一九年四月开业后面临竞争, 并解决翻新后的问题,现正着手加强订房渠道的宣传工作以提升入住率。 The Grosvenor 酒店已完成客房翻新工程,并于二零一九年十二月十日以 AmbaHotel Grosvenor 重新开业。
GL 于巴斯海峡石油及燃气特许权的权益所带来的溢利贡献可能会受到近期石油及燃气价格下跌所影响。
GL 对前景维持审慎态度,并继续集中以房价为主导的策略,以提升其酒店入住率及房价。
The Rank Group Plc(「Rank」)
截至二零一九年十二月三十一日止六个月, Rank 录得除税后溢利 3,980 万英镑,较去年同期的 1,870 万英镑增加 113%。净博彩收益增加 14%至 3.974 亿英镑,反映电子及赌场业务表现令人满意。
经营溢利增加 117%至 5,610 万英镑,乃受到净博彩收益增长及透过转型计划节省成本所带动。
净融资费用增加 127%至 680 万英镑, 乃主要由于采纳国际财务报告准则第 16 号所产生的租赁负债利息支出以及为完成收购 Stride Gaming plc(「 Stride」)而全部提取先前安排的五年期贷款 1.281 亿英镑所产生的利息支出。
Rank 于二零一九年十月四日完成收购 Stride,并正在进行全面整合计划。 Rank 的首要工作是成功整合Stride,该项目现已成为转型计划框架的一部分,以确保尽量提升 Stride 与 Rank 电子业务合併带来的效益。
儘管十二月的大选结果令局势转趋明朗, Rank 对前景仍维持审慎态度,原因是注意力已转向英国与欧盟的过渡后关係。 Rank 已制定风险缓解措施以减低潜在影响。
金融服务
丰隆金融集团有限公司(「丰隆金融」)
丰隆金融将于稍后日期刊发其截至二零一九年十二月三十一日止期间之中期业绩。 丰隆金融之综合业绩已按其未经审核管理账目计入本集团之中期业绩内。
展望未来,美中关係紧张及中国缺乏加速增长因素将继续引起市场波动。儘管英国脱欧的不明朗因素消除后,欧洲股市前景应更为看好,惟英国及欧盟贸易谈判期间可能再现动盪。预期二零一九年的资产价值飙升不会于二零二零年捲土重来。当前的冠状病毒爆发可能会进一步打击中国经济,儘管只是暂时的。在前景不明朗的情况下,本集团的自营投资活动将继续维持价值导向的投资方针,并于实施其他核心业务的业务计划时保持警惕。
