自营投资
截至二零二四年十二月三十一日止六个月期间,除了欧洲以外,全球股市普遍录得正回报。市场于第三历季在美国经济衰退忧虑及日本央行意外加息的情况下加剧波动,但其后随著美联储九月开始减息出现反弹。第四季度表现好坏参半,美国股市受到选举结果所提振,而其他市场则因贸易关税等问题而面临压力。此外,在中国,市场对经济刺激措施的乐观情绪仍有待政策措施进一步明朗化。美国联邦公开市场委员会于十二月举行的会议已暗示未来一年将采取较为谨慎的利率宽松政策。
在波动的市况中,截至二零二四年十二月三十一日止六个月我们的自营投资部录得除税前溢利8.942亿港元。我们专注于基本面稳健的公司,这为我们的投资策略提供更高的安全性,并有助于在变化莫测的市场环境中,缓解短期波动带来的影响。儘管如此,敬请股东注意,该分部的业绩会可能受公平值调整的影响,因此仍会保留一定程度的波动性。
鉴于主要央行减息的步伐及幅度并不明朗,导致外汇及利率波动增加,本集团的财资部继续专注于外汇风险的对冲及管理。本集团继续努力争取具吸引力的现金收益及监督整体的流动资金,以尽量减低金融市场波动的不利影响。
物业发展及投资
国浩房地产有限公司(「国浩房地产」)
截至二零二四年十二月三十一日止六个月,国浩房地产的收益达10.101亿新加坡元(约59.199亿港元),主要由于其物业发展及物业投资业务的表现持续强劲。
截至二零二四年十二月三十一日止六个月,国浩房地产的物业发展业务继续为其收益提供强劲贡献,主要得益于来自已大幅出售的新加坡住宅发展项目的分阶段溢利确认。物业发展收益儘管较二零二三年同期减少8%,仍录得8.413亿新加坡元(约49.306亿港元)贡献,主要由于分阶段溢利确认的时间及中国销售额下降所致。新加坡物业发展收益为7.251亿新加坡元(约42.496亿港元),较二零二三年同期略微减少3%。于中国确认的物业发展收益减少30%至8,250万新加坡元(约4.835亿港元),主要由于重庆住宅市场情绪依然疲弱,导致国浩18梯的销售下跌。鉴于持续的地缘政治及宏观经济挑战,中国的房地产市场仍然充满挑战。因此,国浩房地产将继续积极套现资产项目及管理中国市场存在的风险。
国浩房地产的投资物业收益增加19%至1.306亿新加坡元(约7.654亿港元),主要由于新加坡国浩大厦(Guoco Tower)及国浩时代城(Guoco Midtown)的经常性租金收入增加。国浩大厦(Guoco Tower)及国浩时代城(Guoco Midtown)的承租率持续接近100%。在中国,上海国浩长风城的经常性租金收入于回顾期间增加23%至1,140万新加坡元(约6,680万港元)。南座的承租率接近95%,而已于二零二四年六月分类为投资物业的北座,其租赁活动则持续推进。
儘管总收益稍为下降,毛利较二零二三年同期增加16%至2.479亿新加坡元(约14.529亿港元)。连同上年同期录得行政开支减少及并无利率对冲公平值亏损,截至二零二四年十二月三十一日止六个月,经营溢利增加35%至2.145亿新加坡元(约12.571亿港元)。
截至二零二四年十二月三十一日止六个月,国浩房地产确认应占联营公司及合营企业亏损140万新加坡元(约820万港元),而上年同期应占溢利则为2,050万新加坡元(约1.192亿港元)。此乃主要由于新合营企业项目确认开支,而新加坡合营住宅项目Avenir带来的大部分溢利亦已于上一财政年度确认。截至二零二四年十二月三十一日止六个月,融资成本净额维持不变于9,650万新加坡元(约5.656亿港元)。
整体而言,国浩房地产的股东应占溢利较二零二三年同期增加13%至7,460万新加坡元(约4.372亿港元)。
在新加坡,市区重建局二零二四年第四季度统计数据显示,该季度的整体私人住宅价格指数上升2.3%,主要是受新推出项目的销售交易所推动。新销售数量增加反映新加坡非有地私人住宅的市场气氛可能有所改善。随著未来12个月将有更多非有地私人住宅推出,价格预期将保持弹性。然而,由于新推出的项目众多,买家可能会继续保持选择性购买。追求品质的趋势预计将继续推动新加坡甲级写字楼的市场发展。预期二零二五年的租金将维持相对稳定,这是由于部分新建办公大楼的空置率较低,且大多数租户因装修成本过高而不愿意搬迁。租户可能会继续专注于具有优越品质及可持续性特徵的大楼。
在中国,二零二四年房地产市场连续第三年呈现下行势头,房地产销售及投资均录得双位数跌幅。儘管中国房地产市场对刺激政策有轻微反应,惟可能要有待整体经济情绪及消费者信心有显著改善才会全面复甦。
在马来西亚,初步估计显示二零二四年整体国内生产总值增长扩大至5.1%,而二零二三年则为3.6%。数据显示,住宅物业市场已出现改善,交易量增加且过剩库存减少。然而,物业市场仍面临建筑成本上升、高利率及供过于求带来的挑战。儘管巴生谷(Klang Valley)地区市场对高品质及可持续办公空间的需求稳定,惟该地区办公空间供应过剩仍带来挑战。
国浩房地产将继续监察其所涉市场的动态趋势,强化房地产发展及房地产投资双引擎,作为溢利及未来增长的基石。
酒店及休閒
The Clermont Hotel Group(「CHG」)
我们位于英国的主要酒店营运业务单位CHG于截至二零二四年十二月三十一日止六个月期间录得除税后溢利3,130万英镑(约3.143亿港元),二零二三年同期则为2,110万英镑(约2.071亿港元)。于二零二四年十二月,CHG向业主退回HydePark租约,成功退出此小型非核心酒店。
儘管在伦敦市场面临挑战,CHG持续录得强劲的收益表现。酒店房价的增长自疫情后初期已有所放缓,但CHG专注以量为主的策略,将平均客房入住率推至88%,加上著重实现针对性的高于市场价格增长,CHG于截至二零二四年十二月三十一日止六个月期间录得收益增加至1.643亿英镑(约16.499亿港元),较二零二三年同期上升10%。此外,CHG持续积极实施成本管理、重新磋商合约、供应商招标以及能源对冲等措施,同时在较高入住率水平下充分发挥规模效益。该等举措有效缓解劳工成本上涨、水电费用持续高企以及通胀的压力,尤其于餐饮和洗衣方面。
虽然通胀有所缓和,但高利率环境仍对其借贷成本造成影响。儘管如此,强劲的现金收入使管理层得以继续减少其外部债务,亦同时能增加资本开支以投资酒店的维修与翻新,从而提升酒店的整体价值和回报。对选定酒店的重新定位及基础设施的升级于年内持续取得进展。
展望未来,由于宏观经济环境仍不明朗,伦敦市场的增长前景似乎比近年会更为保守。然而,CHG强劲的商业及营运表现将为我们未来的业务增长奠定坚实基础。
The Rank Group Plc(「Rank」)
截至二零二四年十二月三十一日止六个月,Rank的博彩净收益增长11%至4.018亿英镑(约40.350亿港元),乃由于所有业务部门均录得增长。于回顾期内,录得除税后溢利2,890万英镑(约2.902亿港元)。
本财政年度上半年,Grosvenor赌场的顾客人次增加7%,加上顾客每次到访平均消费增加8%,收益录得强劲增长。经营溢利的增加凸显Grosvenor业务的强劲经营槓桿作用。Mecca赌场的顾客人次增加1%,顾客每次平均消费增加5%。在西班牙,Enracha的顾客人次增长7%,带动收益大幅上升。
在推出内部开发的Grosvenor及Mecca应用程式的支持下,其数码业务持续表现理想,Grosvenor及Mecca分别强劲增长22%及21%。在西班牙,Yo及Enracha品牌的博彩净收益录得5%增长。
在本财政年度下半年,Rank预计将面临通胀导致的就业成本压力,以及英国博彩法案引入的若干措施所带来的不利财务影响。儘管如此,Rank对提升收益及进一步提高成本效率充满信心,这将有助于维持溢利增长的正面趋势。
金融服务
丰隆金融集团有限公司(「丰隆金融」)
丰隆金融将于稍后日期刊发其截至二零二四年十二月三十一日止期间之中期业绩。丰隆金融之综合业绩已按其未经审核管理账目计入本集团之中期业绩内。
其他
本集团全资拥有的麦芦卡蜂蜜产品生产商及分销商Manuka Health New Zealand Limited(「MHNZ」)的业绩较二零二三年同期有所下降。此乃主要由于德国一名主要客户的流失,以及尤其于欧洲及美国市场的价格竞争压力加剧。MHNZ将继续坚定地优化其业务模式,专注强劲的市场定位及品牌发展,并坚持高端领域的策略,以进一步巩固其市场地位。
截至二零二四年十二月三十一日止六个月,由于碳氢化合物开采量减少,巴斯海峡石油及燃气业务之业绩亦录得跌幅。
